52亿，美敦力又一大动作

器械之家 2024-04-15

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近日，美敦力（NYSE:MDT）公司宣布，已达成一系列最终协议，收购了韩国EOFlow有限公司（KOSDAQ: 294090）。该交易在此前三月就曾有媒体传出（美敦力又一收购，百糖大战一触即发）如今双方终于签订完最终协议。

据悉，美敦力以7.38亿美元（折合人民币约52亿元）收购EOFLOW CO，且随着该司的加入，加上美敦力的膳食检测技术算法和下一代连续血糖监测器（CGM），预计将扩大美敦力的能力，已达到满足更多糖尿病患者的需求。

7.38亿美元达成交易

根据与Jesse J. Kim(首席执行官)和Luis Malave(总裁)签订的股份购买协议(SPA )了解到,美敦力将以每股30，000韩元的价格收购他们在EOFlow的所有股份。

且根据与EOFlow的股份认购协议(SSA ),美敦力将以每股24，359韩元的价格收购新股，以满足EOFlow的持续运营和研发需求。

此外，美敦力还将进行公开要约收购，以每股30，000韩元的价格收购所有发行在外的公开股份。公开要约收购将受到一个最低条件的限制，即在SPA、SSA和公开要约收购(将在同一天发生)结束后，美敦力将在完全稀释的基础上持有至少大部分已发行股票。

通过上述这些交易，美敦力打算收购EOFlow的所有流通股，并将该公司摘牌。在所有公众股份参与要约收购的情况下，收购EOFlow股份的总对价为9710亿韩元，按当前汇率计算为7.38亿美元（折合人民币约52亿元）。据悉，该收购预计将于2023年下半年完成，前提是满足最低投标条件和某些惯例成交条件，包括收到所需的监管许可。

除此之外，美敦力称其在交易完成后，预计公司前三年调整后每股收益的摊薄不到1%，此后为中性至增长，并将增加美敦力的加权平均市场增长率（WAMGR），从而达到符合美敦力的长期收购财务指标。

专注于糖尿病的EOFLOW CO

EOFLOW CO，LTD.(以下简称“EOFLOW) 成立于 2011 年9 月 27 日，总部位于韩国城南，在加利福尼亚州圣何塞设有办事处。该司于 2020 年9 月14 日在韩国 KOSDAQ 上市,股票简称: EOFLOW,股票代码:294090。

EOFLOW 的主要业务以电气化学技术和精密电子机械技术为基础，开发和生产医疗用可穿戴式药物输注器及相关系统、软件产品等。

其目前主力产品由在具有代表性的慢性消耗性疾病之一的糖尿病市场上，以需要输注胰岛素的患者为对象的智能可穿戴式胰岛素泵系统、可穿戴式人工胰腺系统及传感器一体型可穿戴式人工胰腺系统组成产品组合。此外，正在开发将可穿戴式泵产品应用于其它药物的新项目。

EOFLOW 公司的主营业务产品为一次性贴敷式胰岛素泵 EOPatch®，EOPatch®于 2015 年完成样机，2018 年完成动物实验，2020 年获得 CE 证及韩国医疗器械证，2021 年 4 月开始在韩国批量销售。EOPatch®是全抛弃式的贴敷式胰岛素泵。

EOPatch®设备，这是一种可穿戴的胰岛素贴片泵，可为糖尿病患者提供持续的胰岛素输送。EOPatch®设备设计谨慎且易于使用，具有纤薄的外形和完全一次性的贴片，可以戴在身体的各个部位。

值得一提的是EOPatch 是世界第二款无管路、一次性贴敷式胰岛素泵，第一款是Insulet 公司开发的 OmniPod。截至目前，上述两者是世界上仅有的两款无管路、一次性贴敷式胰岛素泵。

从价格来说，该产品实现了低成本胰岛素输液泵。资料显示，EOPatch 在韩国售价为 396,000 韩元/盒，每盒可使用一个月，按目前的汇率换算，约为人民币 2047 元/盒。此外，EOPatch能够根据用户当前的血糖水平、体内已经存在的胰岛素量和碳水化合物的摄入量决定输注计量。

除了EOPatch之外，EOFlow公司还在开发人工胰腺系统EOPatch X。该系统与Insulet 的Omnipod 5相似，所采用的持续葡萄糖监测系统为Dexcom G6。

在2022年11月，EOFlow宣布开发了一款七天可穿戴胰岛素泵原型——EOPatch 3.0。据介绍，该系统的样品具有3ml的储量，配合超低功率可以持续工作七天。预计将在2024年全面上市。

全球领先械企2023Q4达到营收603亿

美敦力（Medtronic, Inc.）成立于1949年，总部位于美国明尼苏达州明尼阿波利斯市，是全球领先的医疗科技公司，致力于为慢性疾病患者提供终身的治疗方案。

美敦力主要产品覆盖心律失常、心衰、血管疾病、心脏瓣膜置换、体外心脏支持、微创心脏手术、恶性及非恶性疼痛、运动失调、糖尿病、胃肠疾病、泌尿系统疾病、脊椎疾病、神经系统疾病及五官科手术治疗等领域。

其中关于善糖尿美敦力对帮助人们实现健康目标的产品充满热情，致力于创新新的糖尿病解决方案。他们的解决方案旨在帮助改善糖尿病患者的生活质量。其技术可以帮助人们实现更好的血糖控制，并花更少的时间管理高低血糖。

美敦力糖尿病业务部门可随时为患者提供帮助。他们拥有一支由 2，000 多名成员组成的庞大支持团队，拥有随时准备在全球范围内接受教育的员工和当地临床医生，提供 24/7/365 全天候电话支持以及具有自助服务功能的在线支持选项。

目前该部领导人是Que Dallara女士，Que Dallara担任执行副总裁兼糖尿病运营部门（OU）总裁。在此职位上，Que负责糖尿病OU的整体战略方向及其日常全球运营。于2022年5月加入美敦力。

自成立至今39年来，美敦力一直在不断推动创新，包括新的胰岛素输送解决方案。而在对于在糖尿病领域的产品主要包括血糖仪、胰岛素泵、血糖传感器等。

如今已在市场推出多款先进技术的设备，如：MiniMed™ 630G insulin pump system、InPen™ smart insulin pen、Guardian™ Connect continuous glucose monitor、i-Port Advance™ injection port等都是目前市场高度受欢迎产品。

糖尿病业务在2023年Q4营收5.95亿美元

在美敦力最新公布的2023财年第四季度财报了解到，在本季度中公司全球收入为85.44亿美元（折合人民币约603亿元），同比增长5.6%。

其中，糖尿病业务部门在本季度中收入为5.95亿美元（折合人民币约42亿元），下降0.3%，有机增长3.0%。

且得益于MiniMed 780g系统的持续采用以及Guardian 4传感器带来的CGM连接率的相应增长，第4季度西欧市场实现了较低的两位数增长。

除此之外值得关注的是Guardian 4传感器的MiniMed 780g系统获得美国FDA批准；并计划从6月1日开始发货售。

致力于大量收购、整合糖尿病产品

此外，近年来美敦力致力于大量收购、整合糖尿病产品，扩大其在糖尿病领域的业务规模。

2022年8月，美敦力与连续健康监测和临床智能公司BioIntelliSense达成战略合作伙伴关系，获得美国独家医院和30天急性后医院到家的BioButton多参数可穿戴设备经销权，以进行连续、联网监测。
2020年8月，宣布计划收购私有的Companion Medical，in pen的制造商，InPen是市场上唯一一个经美国FDA批准的智能胰岛素笔系统，配有集成糖尿病管理应用程序。
2019年12月，美敦力宣布收购了手势追踪公司Klue，Klue的技术是通过感知人手势的变化，利用分析技术，实时判断患者是否在进食、进食速度、和食量，有助于预测所需注射胰岛素的量，为实现全自动化胰岛素注射打下坚实基础
2018年11月，美敦力宣布收购营养科技公司Nutrino Health，而该公司主要研究糖尿病领域。计划将Nutrino Health的食品分析基础设施、营养科学专业知识和人工智能平台整合到美敦力的糖尿病部门，将Nutrino Health的预测血糖反应算法与Medtronic的CGM（动态血糖监测仪）系统集成。

在过去的几年里，美敦力一直致力于在大量收购帮助下，达到如今在CGM市场与雅培、德康同分市场，根据公司财报数据测算，2020年雅培、德康、美敦力全球市场份额分别为46%/34%/19%。

虽作为同时具备CGM以及胰岛素泵产线的全能型选手，美敦力一直以先入为主的优势占领市场高地，但面对贴片泵的易用性，管路式胰岛素泵的市场正在被慢慢侵蚀。

数据显示，Insulet公司生产的Omnipod系列上市以来，在美国市场快速渗透，目前已占美国胰岛素泵市场的20%以上。

那么对于美敦力而言，此次收购无疑是打开贴片泵市场的敲门砖，同时也握住了百亿蓝海市场的金钥匙。未来美敦力又将带来哪些创新贴片泵设备？对市场又会有哪些影响？后续器械之家将持续关注。

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