香港金管局宣布！放水5000亿 可随时加码

图：金管局总裁余伟文表示，冀银行善用CCyB释出的资金援助中小企\大公报记者林良坚摄

环球央行积极采取措施，以纾缓新冠肺炎疫情对经济带来的冲击。香港金融管理局亦公布，将香港适用的逆周期缓冲资本（CCyB）比率由2.0%下调至1.0%，即时生效。金管局总裁余伟文表示，预料可释放大约5000亿港元资金，冀银行业能善用资金为客户纾困，尤其是中小企。\大公报记者 黄裕庆

根据各项经济指标及其他有关观察，余伟文指出，自新冠肺炎爆发，香港经济环境进一步恶化。金管局已采取相应措施，包括成立“银行业中小企贷款协调机制”，鼓励银行体系继续支持香港中小企的融资需要。在现阶段调低CCyB比率，将可让银行有更大空间加大力度支持本地经济，尤其因受疫情影响而短期内承受更大压力的行业及人士。

下周与银行及商会会见

金管局指出，根据2019年第四季数据计算的最新缓冲资本参考指引，CCyB比率应为1.75%。然而，根据所有可得数据作出的预测显示，缓冲资本参考指引很大可能反映CCyB比率会处于较低的水平，故现阶段适宜将CCyB比率由2.0%进一步下调至1.0%。余伟文补充说，日后若本港经济持续有压力，或银行出现资本压力，或企业面对资金周转困难，CCyB比率有空间下调至0%水平。

余伟文续说，银行界已积极响应金管局呼吁，推出一系列支援中小企措施，例如向不同行业客户提供延迟还款的安排，并进一步宽减各种费用。金管局已安排下星期初与银行和商界代表会面，以了解相关措施的推行情况。金管局也会与银行商讨他们可如何善用CCyB比率下调提供的空间，进一步支援客户特别是中小企。

据了解，代表金融界的立法会议员陈振英，将会主持下周初会议。陈振英表示，根据现有安排，出席人士包括金管局副总裁阮国恒、6至7家本港主要零售银行代表、4个商会及批发零售界代表，以及另外6名立法会议员。

至于金管局下调CCyB比率对本港经济的实际帮助有多大，始终仍要视乎疫情何时受控。华侨永亨银行经济师李若凡表示，在疫情肆虐下，央行和政府联手对抗是必要的做法，可以“多少减轻担忧情绪”。向银行释放资金，也可以引导银行对存在短暂资金周转问题的中小企业提供支持。不过，她认为各项政策只能够减轻经济下行压力，而不可能扭转局面，“除非全球疫情受控”。

息差或支持港元走强

此外，因应美联储大幅减息1%，金管局昨日亦根据预设公式，将基本利率（Base Rate）下调至0.86%。至于银行零售层面的存贷息率，余伟文说“主要取决于各银行本身的商业考虑”。

尽管美联储大幅劈息兼重推量宽，上海商业银行财资研究部主管林俊泓指出，相比2008至2009年间，今次的减息幅度未算大，而且量宽措施并非新鲜事，即使港息高于美息，料资金流入港元的诱因未必大。李若凡亦说，息差因素可能支持港元维持偏强走势，不过除非港汇触碰7.7500强方兑换保证，否则资金流入规模也有限。

何谓逆周期缓冲资本？

逆周期缓冲资本（CCyB）是《巴塞尔协定三》监管资本架构的一部分。简单而言，这是为应对信贷增长过渡时期，系统性风险显著增加而积存额外资本的机制；当信贷周期逆转后，这些缓冲资本可被“释放”来吸收亏损，使银行体系在随后的下行周期仍可继续提供借款。CCyB规定以认可机构风险加权资产的百分比来显示，并须以普通股权一级资本来满足。

CCyB规定以延展认可机构防护缓冲资本的方式实施。即是说，一旦认可机构的普通股权一级资本比率降至缓冲资本的延展范围内，仍不会违反持续认可资格的准则，但倘若认可机构未能符合延展缓冲资本规定，则在盈利分派上受到限制。

《巴塞尔协定三》订明由2016年1月1日起实施CCyB。为配合在香港实施这项规定，金管局已修订《银行业（资本）规则》，以并入因实施CCyB及防护缓冲资本（同样于2016年1月1日起生效）而须增加的资本规定条文。

大摩：港银行息差压力大

美国再度减息后，本港银行同业拆息（HIBOR）表现各异，短息抽高，中长息则下跌。市场因美国突然再减息出现恐慌，港元与美元挂鈎，资金流入港元避险，港汇呈强势，曾高见为近3年高位。有大行预期，港银的净息差压力会持续高企，主因HIBOR下行及难以削减融资成本。

虽然美国减息，但本港短息不跌反升。隔夜拆息升0.45厘至1.14厘；一周及两周拆息分别升0.35厘及0.32厘至1.23厘，而1个月拆息则升0.13厘至1.27厘。中长期息则下跌，两个月及3个月拆息分别跌0.002厘及0.016厘至1.22厘及1.26厘，6个月拆息则跌0.026厘至1.3厘，其他年期拆息未有变动。港汇方面，资金持续流入港元，港元汇价偏强，昨日一度见7.7599，现回落至7.7685水平。

分析指，短息上升，主要由于市场担忧疫情影响，加上季结在即，对短期资金有需求。至于港汇，由于市场避险情绪高涨，加上港息高于美息，资金流入香港避险，带动港元汇价上升。

摩根士丹利发表报告，指滙丰决定维持最优惠利率在5厘及存款利率在0.001%，一般而言其他银行会跟随滙丰。大摩表示，本港使用最优惠利率的贷款／资产非常少（虽然使用HIBOR的按揭设有最优惠利率封顶，但因HIBOR下跌，封顶已较少应用），预期港银的净息差压力会持续高企，主因HIBOR下行及难以削减融资成本。

美零息死撑全球股市揽炒

【文汇网讯】（大公报记者李耀华）美国联储局在周日突然宣布减息一厘，把利率降至零厘，同时宣布重启量化宽松（QE），每月将会购买债券7000亿美元。联储局的救市力度远超市场预期，从反面凸显出美疫情失控程度之严重。终极一招非但未能重建市场信心，反而引发金融市场恐慌性抛售，全球股市「揽炒」崩盘，亚股主要市场单日跌2~9%不等，欧洲股市泻一成，美股昨甫开市即触发熔断机制，为8日内第三度熔断。道指早市插水2798点，低见20387点，跌幅达12%。华尔街大行警告，美国陷入长期收缩机率趋增。证券业人士提醒投资者，美国单靠货币宽松政策不可能让经济活动回复正常，加上欧洲债务危机随时爆发，市场充斥不明朗因素，故现阶段未宜捞底博反弹。

联储局原定于当地时间星期二及三举行议息会议，市场早已预计当局将会减息四分三厘。但央行突然提前在周日宣布下调利率，减幅不但超过市场预期，更震撼地宣布重启QE。事实上，央行才刚于月初减息半厘，连同是次出手合计已减1.5厘，对比2008年雷曼倒闭及「911」事件时，央行也只是紧急减息半厘，反映出当前的经济面临重大危机。值得留意的是，联邦基金目标利率一下子降至介乎0至0.25厘，换言之除非美国实施负利率，否则央行已没有再减息的弹药，应对未来可能出现的新风险。

市场对联储局失信心

对于联储局鲁莽的举动，市场揣测央行是无计可施「夹硬」出招，忧虑多于惊喜。尤其是特朗普提倡减税的刺激经济措施一直无影，只靠货币政策死撑经济，投资者纷纷「要钱唔要货」套现保命。美股周一开市又再触发熔断，道指最多跌12%至20387点，其后跌幅收窄千点，中段跌1857点至报21328点，跌幅高达8.01%，而标普500及纳指均跌7% 。一向被视为避险工具的贵金属亦全面崩溃，伦敦金价曾大跌4.6%或70美元，至每盎司1451美元，白金价格亦曾大跌逾26%，报564美元。

联储局表示，将把利率维持在新的低位。另外，央行周一开始直至未来几个月，将购买至少5000亿美元国债和2000亿美元住房抵押贷款证券，以此帮助金融市场恢复运行。

不过华尔街大行对联储局这些救市动作并不看好。Jonestrading首席市场策略员Michael O'Rourke表示，联储局的救市能力已失效。当市场对联储局失去信心后，股市便已变得极度危险。摩根大通表示，降息可能无法安抚投资者，因投资者正面对疫情爆发及原油价格暴跌的双重冲击，这将导致全球市场（包括股票、固定收益、大宗商品及外汇市场）价格的大幅调整。

投行预计美经济萎缩

投行认为联储局上述举措不足以阻止美国经济下滑，并预计美国第一季经济将录得零增长，第二季经济更会萎缩。经济能否复苏，很大程度上取决于地方、州及联邦卫生官员的疫情防控情况，而非货币政策。

美国银行美国经济分析主管Michelle Meyer表示：「如今全球的企业和家庭纷纷关门和进入隔离状态，我们预计美国第二季度国内生产总值将出现负增长，风险在于，这将导致经济或出现更严重、更长期的收缩。」高盛亦预计美国第一季度经济将出现零增长，第二季度经济将出现萎缩。其经济学家在一份研究报告中表示：「即使采取了货币和财政刺激措施，但工厂的关闭和公众对疫情的担忧加剧，可能导致3月剩余时间和4月经济活动的急剧恶化」。

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