【湾区快评】黎晨：在“双循环”格局下巩固提升香港国际金融中心地位

过去这两年里，面对新冠病毒疫情和复杂的国际形势，香港经受了严峻的短期冲击，也需要直面其发展模式长期以来所累积的一些结构性矛盾。但香港作为国际金融中心，其核心竞争力和发展基础是非常稳健的。内地企业的快速成长为香港资本市场的增长提供了强劲动力。展望未来，粤港澳大湾区建设和“双循环”战略将为香港金融业提供广阔的发展空间。

香港作为国际金融中心和商业枢纽的独特地位是长期制度建设与演化的结果，其核心竞争力在于通过提供世界一流的软、硬件基础设施和营商环境来高效、稳健地连结中国市场与全球商业网络。作为中国境内唯一的普通法司法管辖区，香港在法律体系、税收政策、监管效率、巿场开放程度等方面已建成世界一流的“制度基础设施”和营商环境，是跨国公司深耕中国内地市场的重要桥梁,也是中国公司“走出去”开拓国际市场的理想平台。

人民币国际化

过去十多年来，中国探索出了一条具有自身特色的货币国际化路径，即在保持资本账户管制的条件下，从经常项目和直接投资等与实体经济密切相关的跨境结算出发，通过离岸与在岸两个人民币市场协同发展逐步推动人民币的国际使用。根据环球银行金融电信协会（SWIFT）发布的数据显示，2021 年 6 月，人民币在主要国际支付货币中排在第五位，支付金额占所有货币支付金额的 2.5%。长远来看，随着中国经济体量不断增长以及中国在全球贸易和投资的比重持续上升，人民币在国际金融体系各个层面中的使用程度都有着巨大的提升空间。

图源：搜狐网

香港是全球最重要的离岸人民币枢纽，这是制度安排、市场力量和政策设计共同演化的结果，也是香港相对于其他国际金融中心的差异化竞争优势之一。随着中国内地继续推动金融市场高水平双向开放和人民币国际化程度进一步提升，香港作为离岸人民币中心将会在市场规模、产品范围、市场参与者群体、规则机制建设等多个层面迎来新的发展机遇，同时也会面临新的竞争。香港拥有成熟的法制体系，具备符合国际标准的市场规则机制和高水平专业人才，同时又符合中国金融开放安全可控的要求，在助力人民币国际化方面具有独特的战略价值。未来，香港离岸人民币枢纽的地位和功能将有望得到进一步巩固和强化。

绿色金融

近年来，绿色金融和在投资组合管理中考虑“环境、社会和治理（ESG）”因素的可持续投资在全球迅猛发展。在推动实现“双碳”目标和绿色转型的大背景下，我国将顶层政策设计和地方试点创新相结合，在绿色金融和可持续投资方面取得了令人瞩目的增长。截至 2020 年底，我国累计发行贴标绿色债券已达 1.4 万亿，存量规模居全球第二。监管部门在不断完善绿色金融政策体系，推动市场创新实践。

《粤港澳大湾区发展规划纲要》明确了“支持香港打造大湾区绿色金融中心”的目标和定位。与大湾区其他城市相比，香港市场的优势在于拥有大量的国际投资者、完善的市场基础设施和高标准的“环境、社会和治理（ESG）”信息披露。未来香港发力的重点应是充分发挥其国际化“超级中介人”的作用，为国际投资者购买中国绿色金融产品提供通道和平台，并在此过程中积极参与推动绿色金融产品标准的制订和市场规则机制的对接。同时，将符合国际标准的绿色评核认证机制与内地市场的实践探索结合起来，减少国际投资者与中资发行人之间的信息不对称，从而降低交易成本，支持绿色金融产品创新。

图源：网络

“双循环”格局下的金融创新

“十四五”规划强调要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。大湾区是香港进一步融入“国内大循环”和发挥“国内国际双循环”桥梁作用的最佳切入点。构建“双循环”格局需要推动科技创新和产业结构升级，实现经济循环流转和产业关联畅通，也需要推动更高水平的对外开放，打造中国新的国际合作和竞争优势。这为香港的发展提供了巨大的新机遇，香港也需要进一步探索如何更好地以自身所长配合国家所需。

香港需要探索政策创新与商业模式创新来为中国企业在“双循环”格局下的产业升级与国际化发展提供更丰富和高效的金融、法律与贸易服务支持，同时在日益复杂多变的地缘政治环境中更好地为国内外投资者提供融入中国“双循环”格局的通道与桥梁。

一方面，香港应把握好科技金融发展的新空间。香港拥有多所亚洲顶级的研究型大学，具备依托内地市场吸引全球优秀科技人才的基础和实力。在中央大力推动自主创新的背景下，香港金融业应探索如何进一步在大湾区加速打造国际化、全周期、广覆盖的产业科技创新投融资体系，增强金融对科技企业的择优扶植能力。

图源：凤凰网

另一方面，香港应把握好跨境金融合作和财富管理的新动能。从长期趋势来看，国际投资者购买中国优质资产的潜在需求巨大，而中国投资者对财富持有多元化和海外投资的需求也在迅速增长。香港可以通过与大湾区其他城市深化合作，来实现跨境金融服务市场的稳步扩容，推动大湾区金融业的互联互通和分工协作，更好地融入国家发展大局。

本文内容采编自《光明日报》对黎晨教授的专访。

作者黎晨

香港中文大学副教授、中国研究学士项目主任、香港国际金融学会资深会员。

编辑：GBA Review 新传媒

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