锂业双巨头接连大跌，新能源炒作要熄火？

是说芯语 2023-02-02

The following article is from 格隆汇APP Author 深鹏

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9月1日开盘，没有征兆，YYDS的锂电板块来了个集体大跌。

开盘就来了个直接跌停，你没听错，说的是锂业龙头——赣锋锂业，不止它，另一个锂业巨头——天齐锂业也跌停，昨天这两个巨头接着大跌！还有锂电池双寡头——宁德时代、比亚迪，和一众正极、电解液、隔膜概念股也都全线大跌，新能源的另外一个重点领域——光伏也一并被埋，隆基、福莱特、中环、通威，无一幸免，跌幅都在6%以上。

收盘时，锂电双巨头仍然封死在跌停板，新能源产业链的兄弟们，跌幅大多超过6%。

火爆了数月的新能源，终于有了一点熄火的迹象。

起高楼

从去年下半年开始，新能源尤其是锂电池、光伏，就是迅雷不及掩耳之势，站到了资本市场的C位。

翻倍股唾手可得，大哥级的宁德时代、比亚迪、隆基，小弟级别的恩捷、赣锋、天齐、中环股份、通威、阳光电源、杉杉股份、当升科技、新宙邦，雨露均沾，无一漏网。

也难怪，环顾现在全球的产业，新能源算是极少数仍有巨大增长空间的产业。

一来，以化石燃料为代表的旧能源技术到达瓶颈，需要新的能源技术的突破；二来，对气候变化过快有可能加快物种灭绝的担忧和恐惧，也促使人类加快新能源的突破。

无论哪一样，新的能源革命都势在必行。所幸，以电动车、光伏为代表的新能源技术取得了突破。因此，西至美国、欧盟，东至日本韩国，以及中国，都将新能源产业，尤其是新能源汽车、光伏产业作为未来国家发展战略，出钱出力，予以大量扶持，有的国家甚至不惜打压、限制自己的燃油车产业，以壮士断腕气概表明发展新能源的决心。

因为大家都很清楚，越早抢到了新能源的门票，就越早获得未来的产业发展、经济增长，甚至国家综合实力以及人民的福祉，就能够在未来的全球竞争中获得优势。

在具体的产业层面，表现也确实没让人失望。统计数据显示，2020全球新能源车销量数据达到了312.48万辆，同比增长41%，而全球汽车（含燃油车和新能源汽车）总销量却下跌了13%，很明显，新能源汽车快速蚕食传统燃油车市场。

回到中国，得益于超前的战略眼光和布局，国家的新能源汽车和光伏产业走到了世界前列，新能源汽车产销量、光伏装机量已多年处于世界第一的位置。

2020年，中国新能源汽车销量达136.7万辆，连续三年超过100万辆，连续六年位居全球第一。截至2020年底，中国新能源汽车保有量达492万辆，即便如此，新能源汽车占汽车总量也仅为1.75%，增长空间不言而喻。而今年1-7月的新能源汽车销量，已经超越去年的全年；光伏同样没有落后，截止2020年底，全国光伏发电累计装机达到253GW，同比增长23.5%，增速较2019年的17%有所回升，光伏发电累计装机规模连续6年位居全球首位。

而国家向世界做出的碳达峰、碳中和承诺，在政策层面也为新能源的发展提供了充足的动力。

这种拥有巨大增长前景的产业，一向很受资本市场待见，加上消费者对电动车的接受度提升，以特斯拉为代表的新能源汽车产业链公司，销量和交付数据节节攀升，财务上也出现盈亏拐点，投资机会显然已经成熟。

还有很重要的一点，去年疫情导致的全球大放水，资金泛滥的结果，那就是风险偏好明显偏高，大量的成长股股价被炒上天，而新能源作为有着光明增长前景的产业，自然是吸了最大的一波资金。如果再算上今年出现的上游原材料涨价潮，新增产能又需要时间，上游资源禀赋高的个股，像赣锋、天齐，稳稳地吃到这一波红利，赣锋交出了上半年净利润增长超过8倍，天齐的增速也超过1倍。

今年2月份，流动性收紧，新能源也来了个大回调。但5月份后，再次燃爆市场，短短两个多月里，市值翻倍的也很多，甚至诞生了以宁德时代为首的“宁族概念”，大有挑战茅台为首的“茅族”的架势。

这两轮新能源炒作，既有未来的增长空间打底，又有全球政策的助推，还有下游消费市场的火爆、业绩的出彩、流动性的刺激，可谓天时地利人和。

楼塌了？

不过，资本市场的品性，对资本增值的疯狂追求，很容易过犹不及。从这几个月市场的种种行为来看，对新能源的追逐已经到了蒙眼狂奔的地步。

不管是机构还是散户，也不管是什么类型的基金产品，都不断扎堆新能源。甚至传出大客户对基金产品的净值不满意，声称如果基金经理不调仓就要赎回，去买新能源ETF，最后这只产品的基金经理只能将相当一部分持仓换入光伏和锂电。

实际上，从基金二季度报的发布，不少消费、传媒、教育、互联网主题的基金，早已经“叛变”原来的主体，把钱投向新能源，甚至连知名的头部公募，也如此。

尤以文化传媒概念主题基金最盛，二季度持仓漂到新能源的，基本上都是头部大公募的产品，包括：鹏华、汇添富、博时、嘉实、南方、华泰柏瑞等机构的产品。如华泰柏瑞健康生活、汇添富新兴消费、嘉实文体娱乐、南方现代教育第一大重仓均是宁德时代，而鹏华文化传媒娱乐中宁德时代是第二大持仓股、博时文体娱乐主题中宁德时代是第五大持仓股。

另外一些基金，虽然没持有宁德时代，但同样染指了不少“宁族”股票。汇添富社会责任第四大重仓股是赣锋锂业、光大一带一路第三大重仓股是亿纬锂能。

当然，大量资金的涌入，除了新能源本身具备的各种利好因素，还在于其他板块不断地挤泡沫，像教育、互联网、医药、文化娱乐行业，监管力度一浪高过一浪，逻辑大变，资金自然大量出逃。甚至一向被奉若“神明”的白酒，也出现了许多的不确定性。

这么大体量的资金，也需要新的出处，抱团新能源就成了大家一致的选择，众人拾材火焰高，新能源股票又焉有不涨之道理？

不过，也正因为不断被簇拥，新能源已经很难用常规的分析指标去衡量，动辄百倍的PE，失去意义。这种疯狂抱团越到后面，越容易演变成纯粹的流动性游戏，也往往是股市规律“涨多了跌”发挥作用的时候。市场上，甚至包括官媒，都喊出过风险提示的声音，只不过，在股价疯狂上涨之时，不会有人在意理性还不不理性。

今天新能源大跌，或许有点意外，因为消息面、政策面、行业面、公司面，都没有看到什么大利空，但集体性的大跌，很明显，资金在集体出逃，至于原因，也不难理解。

主力如机构，看着短短两个月就翻倍，浮盈已经相当理想。要知道，基金经理也就是打工仔一个，背着KPI考核，获利了结，任务完成，奖金到手，皆大欢喜；即使是标榜价值投资的大机构，经营的也不过是一门生意，鲜有像巴菲特买比亚迪那样，一躺就是十几年，当然，老爷子的伯克希尔哈撒韦是保险公司，保险资金本来就可以“长眠”，加上老爷子的价值观，价值投资是说到做到，国内的基金，要应付投资者赎回，还有背负各种短期盈利指标，长投往往只是嘴上说的，短炒才是身体力行。

至于散户，看着涨这么多，该赚的也赚了，随时也是撒腿就跑的尿性。

实际上，股票炒到这种位置，下跌往往只需要一个理由，业绩不及预期的，当然要溜，业绩超预期的，趁利好出货，政策敲打一下，还是走人，如此云云，区别只在于，这个时点什么时候出现。

和当初涨上去天时地利人和一样，现在来一个跌停，其实也是天时地利人和。

还会跌吗？

这一年多的新能源火爆行情，起高楼是毫无疑问的了，问题只是，今天这一个集体大逃亡，是不是意味着楼塌了？

这首先得看一看逻辑破了没。

如前文所述，碳中和是全球能源的发展方向，重要性不言而喻，而这种庞大的产业发展，时间上往往需要横跨数十年甚至更长的时间，就我们中国而言，实现碳中和，已经规划到了2060年，也就是40年后。而现在，碳中和的提出才不到一年时间。

所以，产业的发展后颈还很足，长线逻辑是没有问题的，赋予企业的的，将会是一个长线的增长期。

底层逻辑破了，那真的就是有去无回，底层逻辑没破，情况就会变成挤一挤泡沫，等风险释放过后，再重新来一波。

回归到资本市场，它有自己的脾性。虽然产业前景光明，股价有长期增长的逻辑，但过程绝非一路坦途，涨涨跌跌会一路相随，火热的时候涨过头了，得回调，回调到一定位置，又会有资金上车，如果用K线图来表示，那一定是锯齿形的螺旋上升状态。

按现在A股的炒作行情，不出意外，下半年还会有一波概念炒作，而且这段时间，被监管吊打的板块，高位回调的板块，出来了那么多的资金，也足以为下半年的行情提供流动性，9月、10月通常也是机构们调仓、建仓的时点，但具体是继续炒新能源，还是别的概念，就不好说。

虽然最近一些所谓的低估值板块行情不错，但要说行业增长空间，平白无奇，顶多就是正常的行业周期转换一下，又或者有些特发事件短炒作一下，难有像新能源这种受到资金簇拥的，大概率只是资金从高估值板块出来，暂时避一避风头，歇歇脚，然后再伺机而动。