Hydrogenics（水吉能）丨康明斯收购后的首份也是最后一份公开财报
氢能首席观察按：Hydrogenics上半年增收不增利，收入增长主要来自欧美等地现场制氢业务，同比增长59%；电源系统收入同比增加17％，系与中国主要客户的许可服务协议确认收入，手握1,000台以上的未完成订单。康明斯对公司的收购有望在9月完成交割，届时公司将摘牌退市，并有望借助康明斯强大的分销网络快速发展。
Hydrogenics二季度营业收入1,040万美元，同比增长37％，净利润-476.6万美元，去年同期-480.1万美元。上半年营业收入1,854万美元，同比增长17.67%，净利润-741.3万美元，去年同期-675.5万美元。收入增长主要来自现场制氢业务部门，同比增长59%；电源系统收入同比增加17％，系与中国主要客户的许可及支持服务协议确认收入。
上半年，公司获取3,090万美元新订单，其中现场制氢业务2,550万美元，包含先前与液化空气集团公布的20兆瓦合同。截至目前，公司在手订单1.441亿美元，其中约5,990万美元预计将在未来的12个月内交付给客户。
上半年，公司研发投入350万美元（不含政府支持资金77.4万美元），280万美元投向燃料电池动力模块（“FCPM”）移动用途拓展（如重型商用年）以及开发下一代燃料电池堆平台。经营亏损增加了240万美元，原因系DSU重估的非现金损失和与康明斯公司谈判安排产生的一次性相关费用（80万美元）。
Hydrogenics的发展战略是开发电解槽和燃料电池产品，并以有竞争力的价格销售给系统集成商、电力公司、燃气公司，市政当局和其他公共交通应用方（如公共汽车和火车）以及需要高度可靠产品的最终用户。公司致力于为全球市场中的这些应用提供领先的氢能解决方案，并关注以下几个领域：
交通动力。电源系统业务部门基于PEM燃料电池技术。品牌产品HyPM®可配置为3kW至1MW的多种电力输出，具有易于集成，高可靠性和运行效率和配置紧凑等优点，尤其是低温环境下的可靠性和快速启停优势明显。这一目标市场包括火车，公共汽车，卡车，多功能车，飞机等移动端应用和应急电源等固定端应用。
公司在中国的战略是与集成商合作，已与亿华通、雪人等多方建立合作关系，并创建了一个经过认证的集成商计划来执行该战略。尽管2018年和2019年上半年的生产订单出现放缓，但公司仍然实现300多辆公交车技术输出，并拥有1,000台以上的未完成订单。迄今为止，10多个采用公司燃料电池技术的公交车入选工信部新能源车推荐目录。
2018年，公司与阿尔斯通签订了为期十年的Hydrail通勤列车燃料电池推进系统合同，该合同价值5,000万欧元，是公司历史上最大的商业订单。该订单突出了公司燃料电池技术的商业成熟度和强大的竞争力，预计将于2019-2020年底交付。
储能。公司已经确定了几种10-100MW大规模应用场景，这是迄今为止典型工业单元的100到300倍。2019年2月公司与加拿大液化空气公司（Air Liquide Canada）签署20MW合同。HyLYZER 600 3MW PEM是当今市场上体积最小，功率最大的单堆电解槽，非常适合大规模储能应用，目前正在扩展到5MW，并有望实现低成本的模块化安装。公司将继续为加拿大，欧盟（特别是德国）和美国（特别是加利福尼亚州）政府增加与能源存储和电网稳定相关支出做好准备，这将对公司业务产生积极影响。自2014年以来，公司在欧洲，亚洲和北美的12个项目安装了超过16MW的系统。
工业用氢。现场制氢的需求是制造业对工业用氢和氢气经销商推动的。OnSite Generation产品一般销售给如液化空气和林德气体等领先的商业气体公司以及需要在工业现场生产的高纯度氢气的终端用户。公司最近完成了第六代产品的设计开发，这是迄今为止成本最低，效率最高的碱性产品，对于保持这一市场的商业成功至关重要。
加氢设施。为支持移动应用而增加的氢消耗将需要更多的氢能供应基础设施。最近，燃料电池乘用车和商用车的推出以及其他公共交通应用（如铁路）的增加导致欧洲，北美，加利福尼亚和其他地方加氢站的订单增加。公司参与了全球超过55个加氢站建设，看好未来全球对氢气的需求将会持续增加，尤其是与来自可再生能源产生的电相关联，氢生产过程中的碳足迹将大幅降低。
2017年7月,雪人股份发布公告称投资2,100万美元收购 Hydrogenics公司 17.6%的股权。2018年12月，Hydrogenics对外宣称，以私人配售方式作价2052万美元向液化空气公司（Air Liquide）全资子公司The Hydrogen Company发行353.79万股普通股（每股作价约5.80美元），液化空气公司所占权益为18.6%。2019年6月，公司宣布已与康明斯公司及其所属公司组成的收购方达成协议，据此，康明斯将以每股15美元收购所有公司的已发行普通股（液化空气所属股份除外），当前公司市值约2.8亿美元，比雪人和液化空气入主时溢价约160%。
公司将于8月29日举行股东特别会议进行表决。预计交易将于2019年9月完成，届时公司将从多伦多证券交易所和纳斯达克证券交易所摘牌。
（备注：文中数据和图片来自Hydrogenics）
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