人民币国际化标志性事件

据央视财经消息，国际指数编制公司富时罗素宣布，从2021年开始将中国国债纳入富时罗素全球政府债券指数。随着富时罗素全球国债指数纳入中国债市，全球三大主要债券指数都已经纳入了中国债市，这是中国债市基础设施日益完善的一个里程碑式时刻。

此前2019年1月31日，彭博正式确认，人民币计价的中国国债和政策性银行债券从2019年4月起被纳入彭博巴克莱全球综合指数，2020年2月28日，以人民币计价的中国政府债券正式被纳入摩根大通旗舰全球新兴市场政府债券指数系列（Government Bond Index-Emerging Markets, 简称GBI-EM），纳入工作将在10个月内分步完成。

一、意义

加入国际指数最大的意义在于向全球宣示中国债券市场基础设施、外汇对冲工具供给以及资本项目兑换等方面已经满足国际标准，中国不再是外资难以进入的“边缘市场”。共同基金只是境外投资者的一小部分，境外央行、主权财富基金、养老金、保险机构、商业银行等机构并不完全追踪指数或以指数作为业绩基准。

主流国际指数纳入在岸人民币债券将使中国在岸债券市场进入这些机构的投资视野，增强他们进军中国内地的信心。在今年3月的汇丰亚洲债券投资者问卷调查中，表示已经参与在岸人民币债券市场的投资者仅为24%，尽管跟2016年相比提升显著，但仍有巨大的进步空间。问卷调查中投资者对进入在岸人民币债券市场的主要顾虑为跨境汇兑受限的可能性，这表明中国近年来金融领域的改革开放措施并未被全球投资者认识。

国际指数对成份国的资本项目开放程度、债券市场基础设施、外汇市场深度等方面均有透明而严格的要求，国际指数纳入在岸人民币债券是对中国金融领域改革与开放的认可和背书，这种宣示意义将吸引更多类型、更多地域的境外投资者参与在岸人民币债券市场。

二、吸引外资

摩根大通全球指数团队预计，中国债券被纳入全球三大主要固定收益基准指数（GBI-EM GD、Global AGG和WGBI）将带来高达2500亿美元到3000亿美元的资金流入。高盛也预测，这一举措将吸引1400亿美元进入中国债券市场。

仅今年前8个月，外资就增持了超过6000亿元中国债券，外资持有的中国债券余额正逼近3万亿大关。主流国际债券指数纳入中国债券有望加速外资流入进程。截至2020年8月末，中国债券市场存量规模达112万亿元人民币，其中国际投资者持债规模达2.8万亿元人民币，近三年年均增长40％。

三、发展趋势

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长表示，近年来中国债券市场对外开放持续扩大。截至2020年8月末，国际投资者持债规模达2.8万亿元人民币，近三年年均增长40％。这反映了国际投资者对于中国经济长期健康发展、金融持续扩大开放的信心。

市场人士预计，考虑到当前中美利差较大，且国内债市对外开放不断提升，外资将持续流入。中国债券被全球三大主要债券指数悉数纳入。市场人士预期，本次纳指成功后，将有望给中国债市带来1250亿至1500亿美元的资金流入。

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