顺丰遭遇王子落难，下注的机会或已降临！

4月8日，顺丰控股公告，预计第一季度净亏损9亿~11亿元。受消息影响，9日顺丰股价一字跌停，并拖累A股市场快递股全线下跌。最近两个月，顺丰已经跌去大约1600亿市值。

最近两个月，好多股票都大跌了，根本原因就是涨多了、严重脱离基本面，顺丰也不例外。茅台财务数据那么稳定，还不是跌了20%左右。

因此，将两个月跌去1600亿市值归因于一季度业绩是不对的，这里面很多跌幅就是因为涨多了，流动性扩张下的上涨没有业绩支撑，回调是必然，但是，9日的跌幅肯定与其一季度财报预报有关。

下图为顺丰借壳上市以来的股价走势图，抛去16年刚上市被爆炒以及2020年流动性扩张下的暴涨，其他时间，跌宕起伏，按照这样的跌速，顺丰股价很可能重回疫情之前。

对于投资者来说，顺丰大跌，你需要做的不是看笑话，而是想想，其为什么下跌？是因为基本面发生变化了吗？下跌的原因是短期的还是长期的？

因为对于优质标的来说，下跌是你进场的好机会，而不是仅当旁观者。具体案例参见中兴，因为贸易战、成为首个被打击的公司，股票一度腰斩，最后努力下，中兴活过来了，不仅如此，股市一度创新高。

那么，本次顺丰为何下跌？

顺丰在公告中给出了以下五点理由：

1、公司正处于新业务拓展关键期，为扩大市场份额，打造长期核心竞争力，公司继续加大新业务的前置投入；
2、去年疫情一定程度上延缓了公司资本性开支投入节奏，客户需求上行趋势明显，公司业务量增速迅猛，导致速运多环节出现产能瓶颈。为保障时效和服务稳定性，公司从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承压；
3、基于大规模的陆运产品业务量，公司重新审视各业务线的资源投放，在整合搭建更加专业和更具规模的营运网络的初期，有资源投放重叠的现象；

4、为满足电商平台及客户春节不打烊的安排，响应减少人员流动的倡导，公司2021年第一季度给予一、二线在岗人员补贴创历史新高，经营成本在短期内攀升；
5、去年疫情爆发期间，顺丰坚守服务，实现了时效件的高增长，今年一季度增速受到此高基数的影响；同时，由于同行在部分区域春节不打烊的安排，分化了部分散单业务，时效件中散单业务增长低于预期；此外，特惠专配业务量增长迅猛，下沉市场电商需求旺盛，导致存量客户中的经济型业务增长较快，顺丰电商件毛利承压。

• 理由1说的是公司在加大基础投资、拓宽企业护城河；
• 理由2说的是顺丰是疫情受益股，疫情期间公司业务大增同时支出减少；
• 理由3说的是公司在业务拓展优化过程中存在资源浪费；
• 理由4说的是就地过年导致员工薪资增加；
• 理由5说的是同行竞争加剧。

个人认为，理由2、3和4是短期小问题，短期内解决问题不大，决定顺丰未来的主要是问题是1和5，而且1和5互动性很强，夯实公司护城河也是为了抵御同行竞争，同行竞争也会加剧公司基础设施投入。

下表是顺丰2021年1-2月的数据，可以看到因为同行竞争，顺丰单票收入巨减，这不是顺丰一家的情况，三通一达也类似。说明，中国快递业又开始了价格战。

目前，中国快递业来了一条进口鲶鱼，这条鲶鱼就是——极兔速递。基本信息如下：

极兔速递成立于2015年8月，是东南亚头部电商快递公司，创始人李杰以前为OPPO印尼公司创始人。拼多多是极兔快递的主要客户之一，而拼多多创始人黄峥是OPPO创始人段永平的门徒之一，外界也将极兔视作“拼多多”系。在极兔官网显示的合作伙伴中，拼多多位列第一。

从这信息来看，极兔就是快递业的“拼多多”，和拼多多的低价战略暴力扩张的路线一样，极兔也是走的这样的路子。

极兔速递依靠低价战略，通过“直营+加盟”的模式，业务量增长迅速，和国内的快递巨头通达系形成了竞争。去年双十一前夕，极兔速递因采取了激进的价格策略，一度遭到了四通一达的“集体封杀”。

事实上，过去几年，以三通一达为代表的快递企业一直在进行价格战。以中国小商品集散地义乌的快递单价为例，金华市邮政管理局数据显示，2016年义乌快递平均单价为6.96元/件，到2020年达到2.79元/件，4年时间下滑60%。

因为价格战，极兔和百世今天还被义乌相关部门处理了。

暴力扩张必然导致服务跟不上，队伍素质参差不齐是肯定的。

第一财经记者走访了极兔速递位于上海的多个网点。“（对于招聘快递员）没有什么要求，自己带个能送货的电瓶车来就行。一个电瓶车的价格在2000~3000元。”极兔一网点负责人告诉记者，一个快递员一天要送300~400件，1.6元一件，不分大小，一个月能赚1万多块钱。
“除了按照1.6元/件来进行计件之外，以前还有保底工资，现在没有了。”一位极兔快递员告诉第一财经记者，没有五险一金，第三方劳务派遣公司会给交一个保险。

这样的低门槛，我认为已经不符合当下我国产消升级大背景，滴滴、货拉拉因为低门槛导致的悲剧历历在目。

根据我在网上看到的帖子，几乎没有说极兔体验好的，网友的体验一致性非常强——就是差，比百世快递还要差。

我以前非常不喜欢百世快递，因为服务奇差无比，目前还没有碰到过极兔快递，估计也不会遇到了，我不会去用拼多多，京东只买自营店的、天猫只买官方旗舰店的。

这样的价格战对于消费者和小商家来说是好的，其实，对于头部快递公司也是好的，即便短期的财务数据会不好看，但是，价格战会加速头部集中。

中国目前的快递公司对价格战都是身经百战的，战术上不会跟不上，而且，各大快递公司背后资本也很强大，阿里、京东和顺丰都不缺钱。

就像我不认为拼多多会有好未来一样，我也不认为极兔可以在中国取而代之某头部快递公司。极兔虽说是国外进来的，其实就是出口转内销，本质上还是中国人创立的公司。

对于当下的消费者来说，购物的体验是一个综合性的过程，不仅包括线上下单，还包括线下收快递，如果消费者不买账，你快递公司服务太差，即便出价再低，也没人敢用。

现实生活中很多人网上买东西会习惯性注意电商快递公司是什么？我自身就会注意快递公司，如果是顺丰，我会觉得很好，曾经，我还特意提醒卖家别发百世快递。

要论快递服务体验，顺丰和京东是排第一的，这已经形成了他们的品牌价值，顺丰发货已经可以作为商家宣传的亮点了，可见顺丰快递在消费者心中的地位。

没有哪家电商会把百世快递、三通一达作为自己的卖点吧，以后也不会把极兔作为自己服务的卖点，因为这不是卖点，这是劝退点，有人看到可能就不下单了。各大知名的品牌旗舰店，哪家不是用顺丰的呢。

日常生活中，我邮寄东西，我也会首选顺丰、价格贵是贵了点，但是关好在安心。

我个人认为，顺丰的亏损是暂时的，其公告也说了，下半年会好转，本轮价格战之后，头部快递公司将更强大，顺丰自不必多说，中国快递业的老大。京东快递也将有美好的未来，背靠京东电商。

目前，顺丰快递在航空速运领域一马当先、国际化也发展迅速（前几天收购了嘉里物流），品牌知名度和服务也有一定的护城河，未来大方向很稳健。

本轮顺丰股市大跌，很可能是一次短暂的王子落难！

我耐心等待良久的机会，已经徐徐落到了我的手上！

我现在选择标的非常在意公司的国际化，具体原因以后再论吧。顺丰股东大会上，首席战略官黄赟说：对顺丰来说，不仅着眼国内市场，未来两到三年国际市场将会变成公司更重要的业务。与嘉里物流的合作正在稳步推进，顺丰会加快在国际市场的布局，成为公司业绩的重要驱动力。

顺丰可以作为一个长期投资标的，买了除非基本面发生剧变、或者发生可观不可抗力因素（比如战争、类似全球性疫情、政治风险）、或者有更好的投资标的，不然，我会一直持有。

以上内容、纯属个人观点、仅供参考！

备注：图片来自网络

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