定投=躺赢？等等，这才是定投的正确打开方式！

随着近两年入场的新基民逐渐增多，定投逐渐成为越来越多人选择的投资方式。可是我们也总听到不少基民的困惑：

“定投和一次性梭哈，到底哪个收益更高？”

“定投太难坚持了，手头上的钱都不够花，还是今朝有酒今朝醉吧。”

生活反内卷，那投资可以躺平吗？

今天小富就来和大家聊聊关于定投的干货，帮大家找到定投的“正确打开方式”。

首先，什么样的行情更适合定投？ 

相信大家对基金定投的微笑曲线都不陌生，即便买在了高点，通过在低位不断加仓、积攒便宜的筹码，依然能在下一波行情到来时赚取不错的收益。

然而，市场不会永远只有“微笑曲线”，如果碰上 “伤心曲线”，哪怕是在低位进场，也会因为盲目的定投，成本随着行情上涨而越摊越高，当行情变脸后就容易快速转盈为亏。  

所以，要想定投收益好，也要学会挑时候。我们整理了过去十年沪深300指数，对比了每周定投策略和在每个行情阶段初期一次性投入的收益率。在本金相同的情况下，通过模拟测算在不同市场行情下这两种投资策略的收益（橙色代表收益率更高，绿色代表收益率较低），可以发现：定投策略更适合下跌行情和震荡行情。 

所以，如果市场已处于明显上涨的阶段，担心后面回落的话，不妨调低定投扣款的金额，以免因为定投时加仓太多、拉高了持仓成本。 

反之亦然，在市场大跌的日子里也需克服恐慌、坚持定投，甚至吹响加仓的冲锋号，积攒更加便宜的筹码。 

以上策略除了结合行情去手动调整定投计划外，也可选择智能化的工具——“智能定投”。与传统机械化的“定期定额”买入不同，智能定投可根据指数均线、估值等可参考的量化指标来较灵活地调整定投计划，实现低点多买，高点少投。 

精准择时太难，只赚自己能赚到的钱

实际中，企图赚波动钱的基民比比皆是，多少人都想做到“高抛低吸”，吃下一整段上涨的收益。然而，观察2012年末以来股票型和混合型基金的份额变化与中国基金指数走势，可以发现：越是上涨的行情，基金申购得越多；遇上震荡下跌的行情，基金份额出现明显下滑。一个词总结，几乎“同涨同跌”。初心本想低买高卖，结果却生生变成“追涨杀跌”。 

由此可见，对大多数普通投资者而言，并不具备精准择时的能力。巴菲特曾说过：“我从来没见过一个能够预测市场走势的人。如果有的话，他一定可以富得买下整个地球。” 

索罗斯在他的《金融炼金术》一书中，也曾解释了市场难以预测的原因：这是人性和金钱的博弈，充满了太多不可知的念头和情绪。  

相比之下，定投通过严格的纪律性，战胜了人性的贪婪与恐惧，让普通人不必花费过多的精力，也能享受公司长期市值增长背后国运增长的福利。 

 因此，定投更适合那些没有时间精力去研究市场的人、有耐心花费数年甚至数十年去聚沙成塔的人…… 

不是所有产品都值得定投 

除了要选好时候，定投还得挑对产品。如果产品业绩波动一直较小，就难以起到摊低份额成本的效果，另外如果产品业绩一直低位徘徊、不见起色，定投也难有好的收益。 

一般来说，投资基金主要是赚这两部分的钱——①基金所投资产长期上涨的钱；②市场波动的钱。 

就第一部分钱而言，如果投资标的的质地不佳、无法长期上涨，那么不管是一次性投资还是选择定投，收益都往往是亏损的。

而针对第二部分钱，相较于一次性买入，定投通过多次分批买入的形式平滑了投资成本，实质上分散了“买在高位”的风险。因此，定投更适合投资于波动性更高的资产。 

我们对比了过去五年间，代表大盘且更具波动性的沪深300指数、以及代表3-5年期国债且波动率较低的中债指数，不难发现波动大的资产更能彰显定投的优势。若周定投沪深300指数，将比一次性投资获得接近8%的超额收益。针对那些平稳走高的产品，定投反而容易摊高建仓成本。 

因此，定投更适合那些本身波动大、长期向好的产品，比如优秀的偏股型主动基金。相比之下，偏债类低波动的基金产品更适合在低位一次性买入；周期性太强或者长期表现不见起色的行业/主题基金，建议定投时避而远之。 

有话说，时间是最好的礼物。在以人生为参考维度的理财周期里，定投更像是收益波涛里抛下的锚，帮助我们不随波逐流、不轻易陷于情绪的漩涡，静待浪潮褪去，沙滩上便有贝壳闪烁。 

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