交易门FOF投资笔记：越跌越该聊聊

作为一名FOF基金经理，最重要的工作之一，是跟遭遇净值回撤的PM沟通。我发现在巨大的回撤压力下，有些基金经理并不会主动沟通，被问到了还会很暴躁很生气。

然而我会跟他解释，作为一只FOF产品负责人，我们必须要穿透产品，除了知道钱怎么赚到的，还需要知道钱怎么亏出去的。发生回撤，到底是这个团队的核心投研人员发生了变动，还是策略特点自己的表现，还是其他别的原因，只有FOF主理人搞清楚了，我们才能更坚定地去持有，所以这个和基金经理本身的利益是一致的。从这个层面上讲，基金经理也不会抗拒和我们沟通。

除了极少数容量有限的高频策略，这个市场上没有无回撤的产品。因为这个原因，我们在考察团队时，一定要坚持见到基金经理本人。

虽然不少私募市场负责人也很专业，对公司的情况介绍得很全面，但多少有点偏宣传。如果说市场人员给的是“PS后的照片”，基金经理给的才是“原图”。能不能看到原图，会直接影响我们对团队和产品的判断，只有基金经理能告诉我们关于策略最清晰最深入的逻辑和特点。

曾经有一次，交易门FOF团队在考察某私募管理人时，没有见到策略研发人。但还是投了一只团队产品。结果这只产品有三四个月都没有涨，我们就退出了。没料到退出一两个月，产品就涨了20%，退出一年内，涨了50-60%。

反思这次的投资，我觉得没有见到核心的策略研发人，导致自己买入后内心怀疑，所以影响了对持有的信心。

吸取这次教训后，我们后来投产品之前，都坚持与策略研发人充分沟通过，做到心里有底，一直坚持持有。后来有只产品，我们度过大半年的平躺期，这只产品一个月就涨了20%。

相同的开头，完全不同的结局。这是为什么我会坚定“做投资前，一定要见到基金经理本人”，以及遇到回撤时，一定要主动和管理人沟通的原因。

如果你希望与我们交流，请在微信后台留言，格式是：“您的微信号+FOF交流”，运营小伙伴会与您取得联系。

更多阅读