合肥深圳苏州，网红投行城市，你能复制啥

成为网红城市，究竟是靠手艺，还是靠手气

一个城市想要崛起，关键还得招商引资出奇效。

这几年一个鲜明的变化，是土地财政带动城市发展的时代已经过去，越来越多的地方政府开始探索"城市投行"的新路径。

近期最受关注的，是湖北“豪掷重金”整合设立500亿元母基金。这是迄今为止，今年最大的母基金集群。

不只是湖北，拉大城市经济版图来看，今年以来，全国各地至少有15家百亿母基金设立，覆盖泉州、福建、上海、西安、成渝等多个省市和都市圈。

这些城市一个个摩拳擦掌，无所不用其极，熟练得像一个专业敏锐的投行。

但要说突出重围、备受瞩目的城市，似乎并不多。能成为“前车之鉴”的，主要还是合肥、深圳和苏州。

当城市化竞争以“投行化”的形式拉开帷幕，这个个网红风投之城，究竟是靠手艺还是靠手气？ 

说起风投之城，这几年坊间津津乐道的，是风头正劲、以黑马之势领跑经济增长的合肥。

▲从2000年到2020年，20年间，合肥GDP增幅高达2990%

曾几何时，合肥在全国的存在感并不算高。资金不多，铁路不密，人才留不住，矿产资源没有优势，置身泛长三角都市圈，还被视为“扶不起的阿斗”。

早期招商引资，合肥还要和省内蚌埠、芜湖等其它“小兄弟”抢肉吃。

但变化其实蕴含于无声处。不经意间，合肥政府锻凭着一支堪比一线城市的精准招商队伍，屡战屡胜，一举撕掉了“吸血型省会”的标签。

这个招商队伍有多神奇？

当地官员曾接受媒体采访称，合肥常年驻派两三百支招商小分队在外，一支小队每年10万经费。这些招商人员自己拜访客户维持关系，对行业研究格外门清，有的全年200多天在外出差，“上午飞上海，下午飞深圳，晚上回合肥”的情况非常普遍。

甚至因为对产业链太熟悉，一个招商员到了当地企业转一圈，谈一次，就能目测出企业的真实家底，估算厂房加设备的大致价值，误差最多只差了个零头。

不仅如此，合肥政府乐于倾听业内专家的声音。据媒体报道，合肥聘请了100余位企业家作为招商顾问，并成立目标产业领域顶级专家数据库，最大程度确保决策理性，提高成功率、降低风险，这也成为合肥风投的重要底气。

就是这样一支队伍，在合肥家电产业扩张、亟需液晶显示面板之际，带动了2008年合肥与京东方的联姻。

彼时，二者合作在业界引起广泛讨论，不好看的声音甚嚣尘上。

合肥坚持力排众议，投入60亿，并承诺兜底最高出资90亿下注京东方，同时给尽各种利好，吸引京东方入驻、投建国内首条6代线。要知道，当时合肥一年的财政收入仅有300多亿元，可见诚意有多足。

后面的故事大家都知道了，京东方成了我国最牛的屏幕供应商。

但关键意义不止于此。京东方入驻合肥后，引发了巨大的连锁效应，彩虹、康宁、三利谱、住友化学、法国液空等一批具有国际影响力的新型显示产业龙头企业纷纷入驻，构建出一个“沙子——玻璃基板——显示屏——整机”的全方位产业链；

突破了电视生产瓶颈后，合肥的家电“四大件”产量由1304万台套增加到4224万台套，跃升全国三大家电基地之首。

也是在那之后，合肥的种种投资，都贯彻了类似策略：挨着上下游产业链挖，直到全产业链打通，市场需要什么企业，政府就一片赤诚去拉企业入驻合肥。

比如，2011年合肥押注长鑫半导体，在时下产业链自主大潮下，不仅追上了芯片风口，还有了10年的积淀探索，合肥“赌”赢了；

比如，合肥在新能源车行业最不景气的2019年，给“中国最惨的男人”李斌雪中送炭，抢来了蔚来汽车，在中高端电动车领域再下一城。虽然眼下蔚来传出停产消息面临新一轮挑战，但随着江淮、大众、国轩、蔚来等车企抱团式落户，安徽的新能源汽车销量占到了全国12%……

▲江淮蔚来汽车厂

此外，合肥还在去年下注了OLED行业的维信诺，推进包括维信诺AMOLED在内重大项目的投产达产。这两年，维信诺也不负所望，发布全球首款AMOLED全卷曲显示屏、全球首款任意弯折柔性屏全模组等柔性产品，硬生生地将柔性OLED技术追赶到世界领先水平……

就这样，合肥一步一个脚印，给自己打上了“芯屏器合”、“集终生智”的烙印，助力了合肥经济的“换道超车”。

另据江南智造总局（ID：changsj001）了解，所谓“芯屏器合”是指：“芯”,指芯片产业;“屏”,指新型显示产业;“器”,指装备制造及工业机器人产业;“合”,指人工智能和制造业加快融合。

所谓“集终生智”，是指：“集”指集成电路产业，“终”指智能终端产业，“生”指生物医药产业，“智”指智能语音及人工智能产业。

目前，家电、装备制造、平板显示及电子信息、汽车及零部件四大支柱产业增加值占全市的2/3左右，同比增长潜力很大。

看到这里，你如果还觉得合肥的成功是赌出来的，就太天真了！

当一个基层招商员都具备全产业链知识，当整个领导班子从上到下都步入投行化，当合肥三大国资平台作为“牵引器”联合中信、招商等头部机构共同设立近千亿产业基金群，“合肥模式”早已不是一种手气，而是具备战斗力的一整套机制。

合肥也正是凭借着这一风投模式，硬生生地为弱省会的崛起，趟出了一条新路来。

将坐标系切换到财大气粗的深圳国资，情况大不相同。

无论是早些年出手收购万科、驰援中国恒大、入主中集集团，还是近两年斥资2600亿接盘剥离华为的荣耀，花费148亿营救濒危的苏宁易购、参与重整处于混乱状态的北大方正......你会发现，深圳作为中国第一特区真的有钱，也真的吻合人们口中的“白衣骑士”称呼。

而深圳国资之所以多次在关键时期伸出援助之手，解救“落难”企业， 是因为背后站着深创投、深投控、深圳资本（国有资本运营）、鲲鹏资本这“四大金刚”。

其运作模式，也区别于其它城市，并非自上而下，直接按照调研、规划、设计、设施等常规路径。

简单来说，如下面这张图所画：由公司下属投资企业自下而上、推动业务发展，是深圳国资委的一个鲜明特点。

▲《国有资本投资运营公司 双向治理路径研究》，作者：张宁 才国伟

这么看可能有点抽象，我们以深创投和深投控为例，带大家更好地理解深圳国资委的运作模式。

先说深创投。作为一家国资背景企业，深创投的激励机制远比一些民企还灵活，这从其最特别的强制跟投机制，就能窥知一二。

这一机制规定：

所有投资经理（包含其下属所共同组成的投资小组）必须跟投所投资项目投资额的1%，并在项目未来盈利落地（股权退出）时有权获得投资收益4%；

如果投资项目亏损，投资经理也需要按比例承担亏损，最坏的情况是，如果投资项目出现资金打水漂，投资经理不仅要承担1%的投资金额损失，还要追罚2%的罚款。

深创投董事长倪泽望还曾公开透露，这个制度在历任董事长手里，不仅没有因为国资背景而收缩，反而是随着外部投资行业薪酬激励体系的变化而在放大激励比例。

▲深创投董事长倪泽望

如此一来，能极大地提升其在创投行业的人才吸引力。

除此之外，这家国企还没有架子。被许多企业视为机密的投资决策会，在深创投却是面向全员开放，大家都可以列席旁听，共同参与“唇枪舌战”。

时至今日，深创投的野心远远不止本地创投业务，它已经成为深圳之外、各大政府引导基金的重要管理机构。

2007年，深创投率先与全国各地地方政府引导基金共同设立子基金，形成了庞大的基金网络。据官网显示，深创投已成为诸多大型政府引导基金的管理机构，其中包括3支中央级、21支省级、40支地市级和12支区县级政府引导基金。

▲深创投官网

这层地方政府关系，也成了深创投触角伸向全国的关键一步。

如果深创投堪称创投领域的“扫地僧”，深投控则主要对标新加坡的淡马锡，探索中国国企混改的一种潜在发展方向。

什么是淡马锡模式？

简单来说，它指的是资产来自于政府早期的注资，但政府不参与管理这些公司，而是通过董事会聘请经理人来打理，然后通过自身投资运作、盈利，向“股东”政府提供回报。

时至今日，新加坡的国资主宰着新加坡经济命脉，掌控着包括电信、航空、地铁、港口、电力等几乎所有新加坡最重要、营业额最大的企业。自1974年成立至今的47年来，复合年化股东总回报率为14%。

深圳最早组团前往淡马锡考察是在2007年，经过一番研究学习，2016年，深圳国资委对深投控提出对标淡马锡的要求，对外宣布：要打造国资监管运营的“深圳模式”。

2020年6月，深圳国资委公开表示，深投控对标淡马锡的改革方案正式落地，具体举措体现为：

在市国资委对公司、公司董事会对经理层、公司对下属企业三个方面，加大授权放权力度；优化董事会成员结构；推动商业类国企经营班子整体市场化选聘和契约化管理等。

自那以后，深投控陆续并购天音控股、怡亚通、英飞拓等上市公司，成为中国平安的第二大股东，触角伸向多个领域。

据媒体统计，在一系列合力下，深圳国资承担了全市100%的管道燃气供应、近100%的生活垃圾焚烧发电、99%的供水和原特区内全部的污水处理、80%的果蔬交易、70%的公共交通服务、66%的粮食储备、60%以上的高速公路运营、一半的集装箱年吞吐量。

在“千年大计”雄安背后，也不乏深圳国资国企的硬核力量。2017年以来，雄安新区交通发展建设的名单里，深铁集团、深智城集团赫然在列。

可以说，市场化是深圳国资崛起的内在基因。深圳用一系列行动为国企、国资正名，止住了全国各地的国有企业退出竞争领域的趋势，走出了区别于某些“买办城市”的不同发展路径。

也让不少国企、国资看到，一味地“等、靠、要”终将被时代淘汰，创新思路模式、参与市场竞争会是必然趋势。

未来，这股自下而上的“深圳模式”，也必将逐步席卷全国。

相比“深圳模式”、“合肥模式”，“苏州模式”相对低调。

但苏州经济之所以能成为中国最强地级市，一定程度上离不开苏州在资本招商方面的扎实布局。

要知道，苏州早在2006年，就诞生了中国第一只市场化运作的股权投资母基金元禾辰坤，集聚了许多业内耳熟能详的知名母基金——苏州工业园区创业投资引导基金、相城母基金、苏州国发创投、苏州吴江东方国资……

于是乎，光是一个苏州工业园区，就汇聚了中国众多的隐形冠军企业和一整个高端制造产业集群。除了位居全国第一的生物医药竞争力，园区内的人工智能、新一代信息技术、航空制造等领域也位居全国前列。

除此之外，一整套服务企业全生命周期的政府投资基金组合，正助攻苏州的纳米技术、光纤通信技术、优特钢铁、高端纺织等产业，逐步逼近世界一流水平。

这便是“苏州模式”区别于其它城市的打法——以基金为线，串起产业链，培育出一个完整的产业集群。

这样的母基金有多少呢？据母基金研究中心的数据，总部位于苏州的母基金多达15家，占整个江苏省母基金的近30%。

随着招商引资“投行思维”逐步普及，中西部城市涌现出一批借鉴者，比如西安。

2020年，陕西当地“一把手”在全省招商引资大会上，首次提及招商引资要有“投行思维”，推出大力“募”、精准“投”、科学“管”、适时“退”四步打法，提出“人人都是招商环境、人人都是营商环境”的观念，凝聚“以项目看实绩、以项目比高下、以项目论英雄”的共识。

但口号喊得再响，最终还是看企业产值和经济数据。

一座城市若想要真正活成一家有眼光的投行，往往需要十年磨一剑，厚积薄发，着眼长期主义。

深圳、合肥、苏州等城市之所以冲在了前面，主要因为资源、人才、资金、政策、交通、机遇、营商环境等多重要素的组合，并没有想象中那般可简单复制。

因此，在各地母基金“井喷”的态势下，亟需避免千城一面的局势。

就像前几天发布的《建设全国统一大市场意见》，里面就提到：要防止地方招商引资恶性竞争行为。

具体来看，里面的提法包括：

指导各地区综合比较优势、资源环境承载能力、产业基础、防灾避险能力等因素，找准自身功能定位，力戒贪大求洋、低层次重复建设和过度同质竞争，不搞“小而全”的自我小循环，更不能以“内循环”的名义搞地区封锁。

毕竟，实际情况天差万别，城市在对标“投行”的过程中，还需把握好度，避免既当裁判又当运动员。

摆在地方政府眼前的，还有投后管理、业绩考核、资本退出等多重挑战。

要是只停留在盲目追逐风口，最终恐怕只会砸了热钱，铩羽而归。

END

作者 | 阿树

编辑 | 乔治

来源 | 打破城见

图片 | 部分来源于网络

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