酱香拿铁，拯救大A

这个社会，不太真实。

瑞幸勾搭上了茅台，推出了一款酱香拿铁。

这是真茅台，3000万的茅台咣咣往咖啡原料倒。

咖啡豆与红高粱的激情发酵，浓香与酱香二者合一。

不要999，只要19.9，就能与高贵的茅台来一场亲密邂逅，唇齿留香，感受古法曲酿的魅力。

就这么看着，有一种合体的不是卡卡罗特和贝吉塔，而是卡卡罗特和JOJO的“鬼畜感”。

大波流量加持，本周一，白酒大涨近5%。大家的心思，再一次被消费勾动。

9月买消费，可行吗？

9月，部分消费赛道确实有投资机会，特别是嘴里喝的（酒类与饮料）与脸上涂的（化妆品）还有出去玩的（旅游）。

业绩快速修复的，如影视院线、酒店餐饮、旅游景区，上半年净利润增速均超100%，去年同期基数低，但现在拼的就是利润修复速度。今年8天长假，有部分资金或会提前炒作旅游行情，带来波动性上涨机会。

（数据来源定期报告，截至2023.6.30）

有利润稳健增长的，如酒类饮品与家电。酒类饮品今年净利润增速在20%以上，去年能挺住，今年还在涨，股价一直下跌是没道理的。

（数据来源定期报告，截至2023.6.30）

化妆品与电商比较特殊。二者去年业绩受到了影响，但不大。电商已经恢复到去年的净利润水平，化妆品更是大幅增长。

（数据来源定期报告，截至2023.6.30）

关注化妆品，去年初至今年8月下旬，化妆品指数一直下跌，跌出了近三年最低价，而整个行业板块利润不断上涨，有被市场错误定价的可能。

股价一直下跌，因为大家相信化妆品消费降级不可逆，从一个高净利润行业变为苦哈哈行业。为颜值买单，客单价会出现暂时降低的可能，但反弹概率极高，毕竟岁月不败美人，但需要成本。

关注电商，因为2011年至今，历年9月表现最好的消费细分行业就是互联网电商，平均涨幅约5%，涨幅为正概率约60%。

双10，双11，是电商促销大会，且还有中秋、圣诞等消费大节，这些都为电商短期上涨补充想象空间。

上面提到的行业，影视院线、航空机场、电商估值不是很便宜，要特别注意；而旅游、化妆品、白酒估值很便宜，几乎是近三年最低水平，短期内空间更大！

（数据来源Wind，截至2023.9.4）

8月外资创下历史最高卖出记录，净卖出约900亿。大家有深刻感受，外资买得越多，股市涨得越好概率就高。

而在消费细分赛道中，8月被卖出最多的就是白酒，被卖了6700万股。外资一旦回心转意，白酒更有上涨空间。

（数据来源Wind，截至2023.8.31）

总结一下，9月更看好的消费细分赛道是：白酒（业绩稳，估值极低，外资卖得多有反弹空间）>化妆品（近三年最低价）>旅游景区（双节出行热+资金短期操作）>电商（历史表现好）。

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P I C U S

派克斯研究院

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