国际LP峰会：新变化、新机遇、新思路
文章来源：石岩湖国际LP高峰论坛
7月21日，2022石岩湖国际LP高峰论坛在深圳国际会展中心顺利举办。本次论坛以“金融支持实体经济、科技创新、绿色低碳发展”为主题，以推动湾区产业资本与金融资本深度合作为核心议题，吸引了国内头部GP和LP参会，并邀请了原中国银监会主席刘明康、深交所副总经理唐瑞、中金资本总裁单俊葆、深创投董事长倪泽望发表重磅主旨演讲。
香港中文大学深圳特聘教授、原中国银监会主席刘明康：五重因素引发“共振” GP和LP要共同推动企业数字化发展
当今我们的可持续发展和高质量发展遇到了两个最重要的敌人，一个是不确定性，就是不可预见性，今年上半年大大加强了；另一个是多重不利因素叠加形成了“共振”，多重因素就是：第一，通货膨胀和美欧的央行对货币政策急速的转向。第二，地缘政治冲突和俄乌战争爆发。第三，粮食与能源供应危机对全球贫富悬殊带来了新的冲击。第四，供应链的多种性质的中断给经济和社会带来了新的冲击和挑战。第五，债务的陷阱引发了市场的恐慌乃至于整个社会的动荡和国家的安全。
出路在什么地方？我们的企业一定要坚持“数字化+ESG”，哪个企业能做到就是明天新的领袖。数字化是商业模式重构和创新融合的动力，而ESG是搞好企业健康可持续发展的底线。未来已来，希望粤港澳大湾区的LP和GP共同努力起来，推动数字的共享、共存和共治，推动数据的开放和开源，推动全球合作。
深交所副总经理唐瑞：努力推动构建创新资本的生态体系
深圳的创新链、产业链的形成离不开风投和创投的支持。截至今年6月30日，深圳已有A股上市公司379家，总市值超过9万亿，诞生了一批优秀的创新企业。这些企业上市前获得了创业投资的大力支持，同时也促进了一批创投企业的成长，并通过各自的产业链、资金链去带动中小企业的发展壮大。在深圳加快产业转型升级，打造“20+8”优势产业集群、建设具有全球影响力的国际科技创新中心的过程中，创业投资也必将发挥积极的作用。
针对创投机构的募投管退，深交所正努力推动构建创新资本的生态体系。在资金的募集端，深交所发布了科技创新公司债券业务指引，支持创新投资类的发行人将募集的资金可以用于权益出资，以此激发创新发展的活力和动力。在项目投资端，深交所打造了科融通平台，为创投机构和早期创新型企业提供线上线下相结合的投融资对接服务。截止2022年6月底，深交所已通过该平台，累计帮助了2300多家创业企业获得的融资超过了830亿元，有效地促进了PE/VC投早投小。
中金资本总裁单俊葆：中国LP出现三大趋势，GP要有两点转变
从“以洋为师”，到“洋为中用”，再到今天具有中国特色12万亿私募股权市场，离不开中国LP的结构演进。从高净值个人LP占比50%，到这个比例逐渐下降，机构LP的占比越来越高，中国当前LP的机构化已经非常明显，而且出现了三大特征：一是机构LP数量跃升，二是国资LP崛起，三是头部效应明显，LP更青睐头部管理机构。
对于地方政府引导基金，我们看到三个新的趋势：一是地方引导基金开始下沉，很多地级市、县级市都设立自己的母基金、引导基金；二是产业垂直，有很多地方的母基金越来越产业垂直化，推出一些垂直的产业母基金，很多地方政府都在向这个方向发展。三是，政府引导基金越来越不满足于简单的做一个LP，而是希望做直投、甚至做并购投资、并购招商。
由于中国机构化LP的发展，对GP也提出了一些新的更高的要求。一是，GP不仅要为投资人带来好回报，还要为LP服务，比如说为政府引导基金提供资本招商、赋能招商、并购招商等，通过投资+服务，投资+赋能的方式，更好的形成投资生态圈；二是，GP要借助数字化的手段来赋能投资。
深创投董事长倪泽望：构建创投服务生态，推动制造业转型升级
深圳一直坚持工业立市、制造业强市，战略性新兴行业在GDP占比一直是全国第一。而宝安的国家高新技术企业数量也占了深圳的近三分之一，这表明宝安的制造业转型升级取得了非常明显的效果。制造业的转型升级离不开创投的支持，因为制造业企业的转型升级风险大、周期长、对资金和人才的要求也很高，因此转型升级也有可能会加速企业的死亡，但不转型升级也会是死路一条，而创业投资就能在企业转型升级中发挥重要作用。
另外，创业投资不仅能给企业提供资金，还应该思考怎么帮被投企业做好服务，比如做好人力资源、市场开拓、技术支持、资本运作、政府关系、公共关系等服务，帮助企业更好的发展。现在的企业融资不仅仅是看重机构的钱，更看重机构后面的资源，怎么样去对接更多资源给被投企业，包括资金对接、管理赋能、产业赋能、上市赋能等等，都需要我们创投机构去思考。
制造业转型升级离不开创业投资，创业投资离不开长期资本的支持，作为创投背后重要的LP——地方政府引导基金，我们一直呼吁引导基金做一些调整。以前政府引导基金强调子基金申请之后，管理机构、基金注册都要落到当地，还有在当地的返投标准，限制条件非常多，使得现在很多机构不太愿意拿太多约束条件的政府引导基金，因为这样对其他财务LP不公平，这一定程度上也制约了基金的盈利。我们建议各级政府改变“打法”，比如返投标准，机构所管理的各类基金只要能投到当地都应算作完成一个返投指标，此外，机构帮助当地做招商引资也算，这种宽泛的条件有助于投资机构找到更好的项目。
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