白家食品冲刺深交所：红油面皮产品年销售4亿元，或先于今麦郎挂牌上市

按2020年收入计算，白家食品的市场占有率为1.36%。

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作者｜Stone Jin

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据IPO早知道消息，四川白家阿宽食品产业股份有限公司（以下简称“白家食品”）于2021年12月28日正式递交招股说明书，拟深交所挂牌上市，广发证券担任保荐人。

白家食品计划通过本次IPO募集6.65亿元，用于健康食品产业园(第一期)建设和研发中心建设。

成立于2016年的白家食品公司以由非油炸工艺生产制造而成的新型方便食品为主要食品，主要包括方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等品类。

具体来讲，在方便面品类，白家食品的红油面皮系列为代表产品，其主打“宽面皮，更有劲儿” “四川特色” “非油炸”等特点，与传统方便面在形态、口味、工艺等方面均存在显著不同，2020年这一产品系列年销售额约4亿元，累计销售超过1亿份，仅2020年“双十一”期间线上订单量约1,600万份；在方便粉丝、方便米线品类，白家食品坚持在地方特色口味上拓展，同时重点使用锁鲜米粉，满足消费者对速食便携性、独特地方特色口味的需求；在自热品类，白家食品则紧跟年轻消费者健康养生需求，推出低脂自热豆汤饭、自热烧烤等产品，与市场上其他自热食品形成差异化竞争。

截至目前，白家食品在前述4大品类总计拥有超过200个单品。

财务数据方面。2018年至2020年，白家食品的营业收入分别为4.22亿元、6.31亿元和11.10亿元，复合年增长率为62.18%；2021年上半年的营收则为5.93亿元。

按2020年的收入计算，白家食品的市场占有率为1.36%。

客单价上。2018年至2020年、以及2021年上半年，方便面产品的平均价格分别为43.77元、42.69元、44.00元和42.75元；方便粉丝产品的平均价格分别为37.33元、38.44元、39.60元和40.72元；方便米线产品的平均价格分别为137.66元、96.76元、88.91元和79.18元；自热食品产品的平均价格分别为158.16元、121.89元、95.12元和102.02元。

从各品类的增速来看，2018年至2020年白家食品方便面销量年均复合增长85.08%，增速相对较快；而2020年自热食品的销量则较2019年增长228.60%。

至于毛利率。2018年至2020年、以及2021年上半年，白家食品方便面产品的毛利率分别为38.61%、37.54%、31.60%和27.51%；方便粉丝产品的毛利率分别为37.04%、37.10%、30.59%和27.60%；方便米线产品的毛利率分别为43.47%、39.35%、29.64%和31.69%；自热食品产品的毛利率分别为27.89%、15.38%、9.76%和17.13%。

2018年至2020年，白家食品的净利润分别约为608万元、2365万元和7608万元；2021年上半年的净利润则约为1981万元。

自成立以来，白家食品已获得同创伟业、彬复资本、前海母基金、高瓴创投、壹叁资本、众源资本、麦星投资、兼固资本、茅台建信基金等多家机构的投资。

IPO前，同创伟业为白家食品最大机构投资方，而高瓴创投亦持有超5%的股份。

值得注意的是，2020年12月23日，成立于1994年的今麦郎同中信建投证券签署上市辅导协议，后者已先后递交两次辅导工作报告。在招股书中，白家食品将今麦郎视为自己的主要竞争对手之一。

从行业发展趋势来看，自2016年起，方便面行业形成了多元化和中高端化两大特征——根据弗若斯特沙利文的预测，2017至2021年中国高端方便面市场销售额和销量复合增长率分别为11.7%和6.1%，远超行业整体平均水平的2.9%和-1.5%；自热食品则自2018年起趋向多元化——中国食品工业协会数据显示，2020 年我国自热食品市场规模约为40亿元，在5年时间内市场规模增加了1倍。其中，自热火锅是自热食品中最受青睐的产品类型，据中信证券测算，悲观/中性/乐观情况下未来自热火锅市场规模将发展到120亿元/300亿元/600亿元。（后台回复“白家食品”获取该公司最新招股书）

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