No.265 【灌水】初学财报：面对财报无从下手怎么办

(一)缘起

在财报群中，在私信中，常有同学问起：

1、 怎么开始看财报？
2、 一般多久可以学会读财报呢？研究了几个礼拜，还是云里雾里。
3、 读一份财报，读了很久，还是不知道怎么进行分析，无从下手。

就以我的经历来聊一聊这几个问题。从2021年7月份开始，我从完全0基础，到现在能够无压力、无障碍地看完一系列财报。

无压力是指：不带着一定要挖掘出隐藏信息的心态，不强求看了就能彻底理解或者排除这家公司。而是带着学习的心态，看看自己学会哪些知识点，又有哪些点还不懂的，并尝试去搞懂它。

无障碍是指：看不懂的先跳过，先处理自己能理解的数据。回头过头再尝试去搞懂这个难点。实在还是搞不懂，就记录起来，待日后学有所成，基础知识更稳固了之后再来挑战它。

(二)从0开始

部分同学在看《手把手教你读财报》的时候觉得看不懂、看不下去。我建议还是要看完一轮，看不懂的先跳过，知道有这个概念就好，看完了记不住也没关系，后面不断地学习才能不断的强化理解和应用。

《世界上最简单的会计书》，书中以讲故事的方式，从小男孩摆摊卖柠檬汁的视角，讲述资产负债表、利润表及现金流表是怎么制作的，之间的数据是怎么关联在一起的。简单有趣，还配有互动环节，很容易就理解了。

我后来还看了张新民的《从报表看企业-数字背后的秘密》和孙旭龙的《财报背后的投资秘密》。

看完了之后反而觉得“完了，企业的秘密太多了，学不会了”。

(三)直接上手看财报

《手财》中还有很多概念没理解怎么办？企业的秘密隐藏太深了怎么办？

站在岸上学不会游泳，并且看财报也没有溺水的风险，不用准备那么多，开干，就从茅台财报开始吧。

话是这么说，几百页的财报，无从下手怎么办？

1像学数学一样学看财报

大家都是经历九年义务教育的优秀同学，回想一下我们是怎么开始学习数学的？

如果从一年级的时候，老师就跟你说：“首先要先了解什么是自然数？什么是二元一次方程？什么是微积分？数学中著名的《十七大定理》都是哪些？”。都搞懂了这些，再来学1+1=2，这很扯是吧。

所以我觉得看财报，也应该像学数学一样，从简单的开始，先看自己能看懂的部分，然后再不断地拓展。

2从整理数据开始

看财报其实就是看企业赚了多少钱，以及赚钱的效率。那就把历年的财报数据整理到Excel中吧，看连续5年、10年以来的毛利率、净利率、ROE的变化情况。

• 这些总览数据在年报前几页就有披露了，非常方便。

• 进一步整理三大报表，最开始的时候我是无脑一个个手动填到Excel的

• 然后进行分类，这就是不断的加深对资产的理解

• 然后是酒类数据的整理

一开始可能会觉得很凌乱，各种数据只是从散乱的财报，转到了散乱的excel而已。

其实这大不一样，因为这个excel是完全属于你自己的，它是以你自己的思维方式整理而成的，更容易看懂，并且随着自己对公司的理解不断加深，对excel的整理也不断进化。

最初费很大精力整理出来的数据，在新的年报出来后也会不断地补充和调整，与历史数据进行对比，这是完全属于你自己的数据，越到最后越轻松，这也是复利的另一种表现形式。

3学会提问

对比历年数据的变化，对比同行业的数据，看到哪一项变化比较大，就尝试找原因。

看到那项费用占比比较大，就搞清楚为什么？

看到负债率高的，就看是有利经营负债还是危险高息负债。

不断地提问，不断地尝试解答，就像学数学一样不断做题不断提升。越来越多的知识点收入囊中，也会继续发现更多的问题，从而挖掘出企业的秘密。

(四)进一步提升

1报表数据的钩稽关系

2行业数据整理，同行对比

3估值

哎呀，写到这里，发现不知道要怎么写了。果然我还是小学生水平，说不出更深入的知识点了。以上三点留白，就当是挖了坑，希望可以通过一年的学习之后，可以把坑填了。

能走到无压力、无障碍这一步之后，就是看自己的好奇心有多强，钻研有多深了。

《从零开始案例集》老唐的参考书在这里，同学们做题去吧。

4整理输出

动笔就是胜利

如果说看财报整理数据是平时的练习，那把结果写成文章，并发表出来，就像是考试，你要通过文章，让别人知道你已经懂了。

能让别人看懂了，说明你是真的懂了。而在写文章的过程中，为了让别人看懂，必须要把知识点吃透，通过自己的语言描述出来。这样通常就会发现支撑论点的数据不够充分，或者某个知识点还没充分理解，从而推动自己更深入的学习。这也像到了考试才知道自己还有好多题不会。

不要怕写出来的文章没质量，开始动笔就是胜利，就会不断前进。

我的文章

《茅台数据分析》这是最早的一篇文章,说是数据分析，其实只有数据的罗列。

《贵州茅台2021年报分析-如果茅台涨价会增加多少利润？》 磕磕碰碰，学习了茅台各种费用的构成比例之后，对着老唐的答案计算茅台涨价后增加的利润。

《初学者怎么看贵州茅台2022半年报》抄学霸作业之大成，财报出来不必着急自己独立分析出什么亮点，可以先看看学霸们的结论，总结出有什么知识点，再去深入学习。这就像考试前我们强烈要求老师划重点一样。

《初学财报：茅台招股说明书》也是跟着食兔君的检查清单来进行学习的例子。

《初学财报：对茅台股权分置改革的学习》 是在整理历年股权变化的时候，遇到的一个疑惑点，然后深入挖掘的知识点。

学霸推荐

《小牛哥持有的企业系列》小牛哥刚刚发布了第七篇腾讯的雄文，每一篇都是经过大量的数据整理，加上自己的思考分析，鹅厂的股东们不要错过。

lucy姐超强的执行力，去年看完了腾讯的年报。今年我也是在她的激励下，重头开始学习茅台。