新LP迅猛入场，市场化母基出资活跃丨募资情报
本期导读
前两个月机构LP共出资1243笔，其中活跃LP以市场化母基金为主，开年多支头部基金为备足投资弹药开启了新一轮募资，市场化母基金也积极跟进，不仅加快自身募资节奏，对外出资子基金也更为活跃。活跃度最高的机构LP包括歌斐资产、钧山私募股权母基金、好买财富、中金资本、元禾控股等。
此外，1-2月市场上涌入639家首次出资的新LP，新的出资人不断涌入，给私募股权行业带来了更多活力。
作者丨FOFWEEKLY内容中心
2021年底资管新规过渡期结束，私募股权行业被正式纳入大资管，行业整体步入了提质升级的新阶段。LP机构化、专业化程度继续加深，推动着私募股权行业的市场格局和范式不断更新。受春节假期影响，同时伴随着复杂严峻的外部环境和疫情散发等多重考验，2月份机构LP共对私募股权基金进行了309次出资，相比于1月份的934次出资锐减66.9%。传统制造业处于淡季，也使得上市公司LP在2月份出资继续走低。
超过一半LP为首次出资，机构LP地区聚集效应明显
根据国家企信网、天眼查等信息整理统计，2022年1-2月共有1228家机构LP对私募股权基金进行了出资，其中有639家机构是首次出资的新LP，占比52%。新的出资人不断涌入，给私募股权行业带来了更多活力。
前两个月机构LP共出资1243笔，其中活跃LP以市场化母基金为主，开年多支头部基金为备足投资弹药开启了新一轮募资，市场化母基金也积极跟进，不仅加快自身募资节奏，对外出资子基金也更为活跃。活跃度最高的机构LP包括歌斐资产、钧山私募股权母基金、好买财富、中金资本、元禾控股等。
机构LP主要可分为五大类型：财务型、产业型、政策型、公共型和金融机构。2月份，财务型LP出资次数最多，占比近一半；其次是产业型，出资次数占比25%；政策型LP排名第三，出资占比16%。2月份暂无公共型LP出资。
2月出资的机构LP类型分布（按出资次数）
从机构LP所在地域看，出资次数最多的前五个地区为广东省、上海市、江苏省、浙江省和北京市。第一梯队的机构出资人共计出资200次，占2月份机构LP出资总数的64.7%，与第二梯队拉开较大差距，地区聚集效应十分明显。
2月出资的机构LP地域分布
新备案基金的LP结构继续往机构化发展，背后活跃LP以政策型为主
2022年1-2月在中基协备案的新基金背后，有近2400家机构LP的身影。与以往LP结构以个人为主不同，新备案基金中机构LP的参与度显著提高，有机构LP参与的基金占比全部基金数量超过70%，且在这些基金中，平均每支基金背后有超过2个机构出资人，机构LP合投的诉求也在上升。
新基金背后涉及的机构LP出资次数超过2700次，已披露的出资规模近2200亿元，平均出资规模为0.81亿元，其中出资1次以上的机构LP数量占比为10.7%，LP出资的长尾化趋势依旧。总体来看，无论是出资活跃度还是出资规模，政策型LP在所有LP类型中都占据了重要地位，大力发展战略新兴产业仍是新基金的重点方向。
1-2月新备案基金背后的活跃机构投资人TOP5
上市公司LP出资低迷，双碳相关绿色基金受关注
根据上交所、深交所公告信息披露，2月份国内共有27家上市公司（含子公司）拟对私募股权基金进行出资，出资笔数共计27笔，已披露金额的出资额合计35.6亿元，平均单笔出资1.3亿元。出资笔数环比上月减少55.7%，出资金额环比下降42.2%。
上市公司共投向26支基金，涉及基金规模354.4亿元，其中上市公司出资占比10.0%。从出资额最大的五笔投向来看，上市公司所投基金的关注领域涵盖了绿色清洁能源、新能源、科技、智能制造、医疗健康、新消费、新一代信息技术等赛道。
2月上市公司出资额最大的五笔案例
从上市公司出资规模来看，出资额在1亿元以下的次数占比63%，相应出资规模占比13%；出资1亿到5亿之间的次数占比33%，出资额占比65%；出资5亿到10亿之间的次数占比4%，出资额占比22%；2月份没有出资10亿元以上的上市公司。
2月上市公司出资规模分布（按出资次数）
2月上市公司出资规模分布（按出资金额）
国有上市企业平均出资规模是非国有企业的1.9倍，新疆上市公司出资第一
2月份，上市公司对私募股权基金的27笔出资中，有6笔出资来自于国有企业，出资次数占比22.2%，而国有上市企业的出资额为12.6亿元，出资规模占比35.4%。对比来看，非国有上市企业的平均单笔出资额为1.1亿元，而国有企业的平均出资规模达2.1亿元，为前者的1.9倍。
2月国资和非国资上市公司出资对比
上市公司出资整体收缩，对应行业也相应减少。相比其他行业，制造业的上市公司仍然遥遥领先，出资次数17次，出资规模为22.5亿元；出资额位列第二的行业是信息技术，其上市公司出资4次，合计出资4.9亿元；水电煤气行业的上市公司出资4.6亿元，排名第三。
2月出资的上市公司行业分布
受特变电工股份有限公司以7.7亿元投资南网双碳绿能（广州）私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）的大额案例影响，2月份新疆的上市公司出资规模冲到第一，占全部上市公司LP出资规模的21.6%。浙江和上海地区的LP出资规模均为6.8亿元，位列第二、第三。
2月出资的上市公司地域分布
随着私募股权行业步入新的发展周期，机构投资人的出资策略、逻辑也在逐步发生变化。资金来源决定资金属性，不同资金属性背后是对投资周期、投资风格、风险偏好、预期收益等方面的要求，私募股权产品若与资金属性出现错配，将反向推动募资端出现结构性变化。不同类型的LP诉求形成了显著差异，也倒逼投资机构往更专业化、精细化的方向发展。
*本文仅代表作者个人观点。
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