新旧LP平分天下，上市公司大额出资爆发丨募资情报

本期导读

募资市场在2月探底后开始走出低迷态势，出现小幅回暖迹象。从机构LP的出资节奏来看，产业资本在3月份表现活跃，上市公司更是贡献了多笔大额出资。政策型LP主导了新备案基金的募集，通过大力扶持战略新兴行业推动国家产业结构转型升级。LP市场的新兴力量不断崛起，几乎与原有LP平分天下，行业更迭反映了市场持续创新的诉求。

作者丨FOFWEEKLY内容中心

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3月份，国内外政治经济环境持续复杂，IMF接连多月下调全球经济增速预期。受俄乌冲突影响，国际大宗货品价格波动巨大，加剧全球经济波动性；国内方面，多地接连爆发奥密克戎疫情，资本市场呈现剧烈振荡，投资市场没有迎来春节后的快速增长，大笔投资动作不同程度后移或延期。

募资市场在2月探底后开始走出低迷态势，出现小幅回暖迹象。从机构LP的出资节奏来看，产业资本在3月份表现活跃，上市公司更是贡献了多笔大额出资。政策型LP主导了新备案基金的募集，通过大力扶持战略新兴行业推动国家产业结构转型升级。LP市场的新兴力量不断崛起，几乎与原有LP平分天下，行业更迭反映了市场持续创新的诉求。

产业资本出资活跃，水下LP开始浮现

根据国家企信网、天眼查等资料统计，3月共有362家机构LP对私募股权基金进行了出资，一共投向212支基金，出资笔数共计365笔。其中有163家机构是首次进行出资的新LP，占比45%，新出资人继续保持高速涌入。

3月值得关注的一笔新LP出资事件，是珠海市景星投资合伙企业（有限合伙）出资60.5亿元到晟元（珠海）产业投资合伙企业（有限合伙）。从股权结构来看，该LP是由格力集团、珠海科创投、大横琴集团和华发集团等共同组建，为区域性强强联合的典型代表。

从全部出资的机构LP类型来看，3月份产业型LP出资次数最多，占比超过1/3；其次是财务型LP，出资次数占比近1/3；政策型LP和金融机构LP分列第三、第四，出资次数占比21%、9%。

3月出资的机构LP类型分布（按出资次数） 

此外，3月份还有两家公共型LP对私募股权基金进行了注资，分别是北京大学教育基金会投向珠海横琴华业天成四期创业投资合伙企业（有限合伙）、上海交通大学教育发展基金会投向成都启高致和创业投资合伙企业（有限合伙）。

此两笔出资均采用了高校基金会作为LP设立母基金、再投向标的基金的模式。两支被投基金的背景也十分突出，前者华业天成资本创始人之一为前华为高管，而后者启高资本团队脱胎于启明创投原清洁技术团队。高校作为科研排头兵，投资也更偏好拥有技术基因的基金。

3月公共型LP出资情况

LP名称	LP谱系	所投 基金	合作 GP	基金投资领域
北京德赛创新股权投资中心（有限合伙）	北京大学教育基金会	珠海横琴华业天成四期创业投资合伙企业（有限合伙）	华业天成资本	聚焦信息科技等相关领域
上海交大菡源创业投资合伙企业（有限合伙）	上海交通大学教育发展基金会	成都启高致和创业投资合伙企业（有限合伙）	启高资本	专注于高端制造、可持续能源和交通、环境技术等领域的早期投资

从全部出资的机构LP所在地域看，3月浙江省的机构LP出资最为活跃，以64次出手拔得头筹，且与其他地区拉开较大差距；此外，北京市、广东省、上海市和江苏省分列第二到第五名。总体来看，第一梯队的格局基本稳定，其机构LP出资共计219次，占全部出资总数的60%。

3月出资的机构LP地域分布（按出资次数）

新备案基金中机构LP渗透率小幅下降，背后活跃 LP以政策型为主

3月，在中基协新备案的股权投资类基金数量超过800支，其背后共有超过1300家机构LP的身影。从机构LP的渗透率来看，有机构LP参与的新基金占比当月新备案基金数量的67%，与前两个月相比有小幅下滑。

新备案基金中机构LP的渗透率

新备案基金背后涉及的机构LP出手次数近1400次，已披露的出资规模超过1500亿元，平均出资规模为1.1亿元。总体来看，无论是出资活跃度还是出资规模，3月政策型LP仍是新基金背后的中坚力量。

3月新备案基金背后的活跃机构投资人TOP5

LP名称	地域	LP类型	合作GP
成都科技创新投资集团有限公司	四川	政策型	成都技转创投、湖南瑞世私募股权基金、广州基金
天津市滨海产业发展基金合伙企业（有限合伙）	天津	政策型	天津市滨海产业基金、天津市海河产业基金、陆石投资
湖州市产业基金投资有限公司	浙江	政策型	汇誉投资、湖州赛实投资、湖州市中小企业创业投资
工银金融资产投资有限公司	江苏	金融机构	中交基金、三峡鑫泰基金、骐健基金
中金启元国家新兴产业创业投资引导基金（有限合伙）	浙江	政策型	元禾控股、华控电科、华大共赢

上市公司出资冰火两重天，大额出资贡献超7成资金

根据上交所、深交所公告信息披露，3月上交所、深交所共有51家上市公司（含子公司）对私募股权基金进行了出资，出资笔数共计57笔，已披露金额的出资额合计255.52亿元，平均单笔出资额4.5亿元。相比上月，出资笔数环比增加111.1%，出资金额环比增加617.7%。

上市公司共投向55支基金，涉及基金规模733.71亿元，其中上市公司出资占比高达34.8%。从出资额最大的五笔投向来看，上市公司所投基金的投资领域涵盖了高端制造、碳中和、新能源、医疗健康等热门新兴产业。

3月上市公司出资额最大的五笔案例

上市公司	所投基金	出资额（亿元）	是否S交易
富士康工业互联网股份有限公司	兴微（广州）产业投资合伙企业（有限合伙）	98	否
方大炭素新材料科技股份有限公司	江西沪旭钢铁产业投资合伙企业(有限合	45	否
协鑫能源科技股份有限公司	中金协鑫碳中和产业投资基金	22.5	否
中山公用事业集团股份有限公司	中山公用广发信德新能源产业基金（有限合伙）	15	否
广州白云山医药集团股份有限公司	广州广药基金股权投资合伙企业（有限合伙）	9.99	否

从上市公司出资规模来看，出资额在1亿元以下的次数占比56%，相应出资规模占比4%；出资1亿到5亿之间的次数占比28%，出资额占比11%；出资5亿到10亿之间的次数占比9%，出资额占比14%；出资10亿元以上的大额出资次数占比7%，出资额占比71%。

3月上市公司出资规模分布（按出资次数）

3月上市公司出资规模分布（按出资金额）

受富士康工业互联网股份有限公司以98亿元投资兴微（广州）产业投资合伙企业（有限合伙）的大额案例影响，3月份广东省的上市公司出资规模一骑绝尘，占全部上市公司LP出资规模的50.2%。江苏省的上市公司LP出资最为活跃，出资次数达13次。

3月出资的上市公司地域分布

3月出资的上市公司行业分布中，制造业公司仍然遥遥领先，出资次数达28次，出资额为178.03亿元，占比全部出资规模的近七成；出资额位列第二的行业是水电煤气，其上市公司出手5次，合计出资39.31亿元；房地产行业的上市公司出资11.6亿元，排名第三。

3月出资的上市公司行业分布

随着二级市场剧烈波动、反复寻底，一级市场情绪也受到不小影响，私募股权行业避险态势明显。在疫情、战争、中美关系等多重冲击之下，募投两端未来仍面临较大挑战，也加快了行业出清步伐。如何在巨变中保持自身的竞争优势，如何与出资人达成更创新稳固的合作关系，成为投资机构在这场寒冬中必须面对的问题。

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*本文仅代表作者个人观点。

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