中国电信：电力运营商大涨，通信运营商呢？
导语
我们观察到电力运营商最近其实得到了市场的认可股价大涨，我们看到电力运营商和通信运营商的模式类似，功能定位在过去几年都被认为是具备强公共事业属性的公司，大家对于他们的成长性持有怀疑态度，我们认为，随着国家对于数据安全的重视程度不断提升，叠加云计算亦可以大幅降低碳能源的排放，通信运营商的成长性有望逐步被市场所认可，从我们跟踪的数据来看三季度运营商的环比情况进一步改善，我们认为现在运营商是绝佳的配置时机
核心要点
控股股东拟增持彰显信心，同时电信作为云服务能力最为领先的运营商，将充分受益于产业数字化发展景气提升，看好公司发展前景和板块估值提升。我们维持公司2021-2023年盈利预测，预计公司2021年至2023年收入分别为4173亿元、4483亿元、4853亿元；净利润分别为236亿元、256亿元、286亿元。维持目标价5.97元，对应目标市值5457亿元，维持“买入-A ”投资评级
报告正文
事件：9月21日，公司发布公告，公司控股股东中国电信集团有限公司计划自 2021年9月22日起十二个月内以自由资金择机增持公司A股股份，拟增持金额不少于人民币40亿元，本次增持未设置价格区间，中国电信集团将基于对公司股票价格的合理判断，根据公司股票价格波动情况及资本市场的整体趋势，逐步实施增持计划。中国电信集团承诺，在增持实施期间及法定期限内不减持所持有的公司股份。
控股股东增持，彰显公司发展坚定信心。截至2021年9月21日，中国电信集团持有中国电信57,377,053,317股A股股份，占已发行总股份的62.82%。假设按照发行价4.53元增持，中国电信集团预计将增持883,002,207股，使其持有公司A股股份达到58,260,055,524股，占已发行总股份的63.79%。控股股东增持公司股份，彰显了对公司发展前景的坚定信心以及对公司投资价值的高度认可，也有利于维护中小股东信心和市场稳定。
云网融合全球引领者，把握数字化转型新机遇。截至2020年底，公司拥有超过700个数据中心，机架规模超过43万个，其中80%分布在北上广深一线城市，是国内最大的云服务供应商。公司持续推进云网融合战略，技术研发优势显著，形成了云和IDC资源一体化布局，打造差异化竞争优势，同时公司具备突出的服务能力，拥有超过3.6万名遍布全国、具备产业数字化销售和服务能力的专家队伍，其中包括1.6万名技术型专家。在B端市场，企业的降本需求叠加政策催化，我国数字经济发展提速，以5G、云计算、人工智能为代表的数字技术与产业场景的深度融合将带来巨大的增量空间。根据信通院数据，2023年国内云计算市场规模将达到3754亿元，平均增速为29.51%。根据IDC预测，到2030年我国IDC市场规模将达到9582亿元，运营商B端业务预计将保持5-10年的高景气。借助云服务领域的资源禀赋，公司为各行各业客户提供综合数字化解决方案，是赋能全行业数字化转型的领导者。2021H1产业数字化实现收入501亿元，同比增长16.8%，保持行业领先。未来，这一业务也将成为公司长期增长重要助力。
投资建议：控股股东拟增持彰显信心，同时电信作为云服务能力最为领先的运营商，将充分受益于产业数字化发展景气提升，看好公司发展前景和板块估值提升。我们维持公司2021-2023年盈利预测，预计公司2021年至2023年收入分别为4173亿元、4483亿元、4853亿元；净利润分别为236亿元、256亿元、286亿元。维持目标价5.97元，对应目标市值5457亿元，维持“买入-A ”投资评级。
END
风险提示：市场竞争加剧、5G业务发展不及预期、行业监管政策变化风险
相关报告
团队介绍
马天诣：安信证券通信&海外科技首席分析师，北京大学数学系金融统计硕士，证券从业6年，曾任职于国泰君安证券/中关村科技园区管委会/中关村股权交易集团；2018-2020年财经国际最佳top3通信分析师 研究领域：前瞻研究改变人类工作/生活/通信方式的伟大科技企业，重点研究符合中国制造业发展方向的硬科技企业，希望广结善缘共同见证中国科技的腾飞
刘浩天：安信证券通信行业助理分析师，中央财经大学金融硕士，重点覆盖IT基础设施，光模块，云视频等领域
欢迎对我们正式入库报告、科技行业研究与投资感兴趣的朋友联系我们，或在公众号后台留言，加入我们的行业交流群（包括但不限于5G、物联网、元宇宙、高端制造、半导体设备材料、云计算、工业互联网等）
物联网元宇宙
重点研究像华为一样改变
人类生活办公习惯的伟大科技企业
重 要 声 明
本订阅号为安信通信马天诣团队的个人订阅号。本订阅号推送内容仅供专业投资者参考。为避免订阅号推送内容的风险等级与您的风险承受能力不匹配，若您并非专业投资者，请勿使用本信息。本信息作者所在单位不会因为任何机构或个人订阅本订阅号或者收到、阅读本订阅号推送内容而视为公司的当然客户。
本订阅号推送内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，接收人应独立决策并自行承担风险。在任何情况下，本信息作者及其所在团队、所在单位不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
未经本信息作者及其所在单位事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式删节、修改、复制、引用和转载，否则应承担相应责任。