2021年12月M2&社融数据速评

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2021年底的货币政策明显宽松，但是对社融提振效果有限。

宽信用只靠货币宽松显然不够，需要政府主动扩大债务以及更多行政性政策提振企业生产经营信心，从而提升实体融资需求。

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数据展示

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数据评价

M2同比增速9%，较上月的8.5%有大幅提升，在降准影响下也算是理所当然的，不过今年从3月以后就没见到过9了，所以这个数据是比较振奋人心的；

而且M1增速比上月末高了0.5%，辅助说明信用环境在改善。

社融同比增速10.3%，较上月增速高了0.2%，从乐观方面来看是社融在改善；

但是按比例来说社融存量增速比M2要慢，说明增加的供给没有等比例提振融资需求，宽信用还需要更多货币政策之外的支持。

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总结

结构上看，去年股票融资增速是亮点，贷款整体至少没有太差，但是被寄予厚望政府债没有撑起来，企业债也在下滑，社融整体是不令人满意的。

今年政府债应该会提高力度，对企业也应该有更多托底政策出来，逆转去年下半年需求不振的颓势。

P.S. 年初随着逆回购的逐渐到期，央行资金净回笼了6600亿，以至于资金面阶段性有点趋紧。

我有理由相信随着短期流动性的逐渐回收，新的一轮降准已经在路上了。

债券科普

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