别把市场给的β当成自己的α
做最专业的金融小白
今天借用一个知名的公募投教平台设计的三个基金组合
来说明一些可能打破投资者常识的真相
“基金组合”、“固收+”、“均衡配置”、“基金投顾”
都和你想象的不太一样
三个公募基金组合
今天我偶然想起这几个组合，于是就上销售网站查了一下，感受如下：
固收+真的“+”吗？
我本想做一个“2020年的明星固收+产品2021年表现如何”的统计文章
但工作量太大了，一直没腾出时间弄
不过从“固收+”组合的业绩表现来看
这一年的固收+，基本都+了负数
我觉得经历了整整一年的“固收-”之后
是时候丢掉这个充满暗示意味的名字了
混合基金就说混合基金
转债基金就说转债基金
固收+说的时间长了，连销售自己都相信这东西只+收益，不+风险了
平衡基金高性价比？
主动管理产生α？
这是我今晚得到的最令我感到意料之外
但同时也在情理之中的一个结论
这个组合在运作期间曾进行了两次主动管理调仓
我按照组合最初的建仓，做了个还原
我想看看假如只做简单的再平衡而不主动调仓
结果如何：
无比尴尬的情形出现了，主理人的“组合优化”使组合产生了约-11%的影响：
第一次调整约在1年前，主理人减仓了中欧先进制造和汇添富消费；新增了华安低碳和天弘港股通：
从结果来看，替代中欧先进制造的华安低碳，和替代汇添富消费的天弘港股通，都没能成功“破壁”
第二次调整在约3个月前，主理人清掉了华安媒体互联网，减仓了工银前沿医疗；新增了恒生科技ETF和建信信息产业
按照主理人的解释，减仓工银医疗并非看衰医药行业，只是在行业层面进行进行再平衡
而这个操作显然是正确的——接下来工银医疗重挫-19%
但清掉华安媒体互联网显然不够明智，作为组合中唯一一支在近3个月为正收益的基金，其替代基金建信信息产业的业绩相去甚远
而恒生科技ETF也没能为组合创造正贡献
一些感想
2020年的市场太好做，以至于很多人开始误以为α很容易获得，收益完全来源于自己的能力
今天在隔壁群看到这句话：别把市场给的β，当成自己的α
深以为然
我的长期读者可能知道，我目前在业内一家顶级债券私募机构管理一只债券FOF
但虽说是管理，其实我对这只FOF的定位非常清晰——工具型FOF
我只打算以一定原则对FOF进行再平衡管理，而不打算做任何基于我对市场判断的主动调仓管理
我在推介材料中这样去描述我的想法：
不知道各位会不会觉得这种管理方法是不是没什么管理难度，收取管理费是否有点不合理
但是第一我几乎没怎么收管理费，第二我的管理免除了投资人需要持续关注多只基金，并自己再平衡所耗费的精力，我觉得收取一点点的费用也是合理的
至于体不体现我的价值
要我说，给投资人挣到钱，就是最大的价值
债券科普
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