是震荡？还是股灾？

做最专业的金融小白

01

公募机构纷纷自购

这两天在官媒的号召下，各家公募机构纷纷开启自购模式，合计已经有5.4亿的金额了：

在1月26日一波令人振奋的V型反转后，今日的脊梁终究没能再挺起来

目前的情况是“正常震荡”，还是“股灾开端”呢？

02

上次的官媒召唤

首先，我旗帜鲜明的反对用家国情怀的东西来逼人掏钱

公募那几家也就罢了，8家“维护资本市场稳定”的私募机构，如今一家也听不到了

其次，市场下跌，难道是机构恶意做空？

算了，槽昨天吐过了，我只说结果

上一次搞这种事情是在“2015年7月”，之后的事情，就不用我说了吧

市场不是这样拉的，上涨和下跌都有它的道理

03

今年开门为什么不红？

这两天的行情其实三个字就概括了——杀估值。

两天收益率从高到低排序，和PE、PB升序基本一致

就是一个非常典型的杀高估抱低估的逻辑。

云波妄念，公众号：债券科普干脆说说这两天的暴跌吧

但是在企业利润上不去的情况下，单靠放水还能造出一波牛市吗？

经历了2008、2015两次毒打，资金还愿意给A股50倍PE吗？

云波妄念，公众号：债券科普3分钟看得完的2022年宏观经济展望

大家的财富都是纸上财富，账面增值

当少数人在变现时，所产生的财富效应给持有资产者一种“我也能这么富有”的错觉

而一旦多数人想要变现时，会惊愕的发现市场上没有那么多现金了

云波妄念，公众号：债券科普一图看懂2021年国民经济数据

我不知道有多少人是一直看我的公号的

我消息渠道不多，不论大棋博弈还是小道消息我都不太了解

我投资唯一能仰仗的就是“经济数据”

我信赖统计局、人行、海关、财政部以及各家研究机构提供的公开数据

所以我的所有分析都只是基于这些数据的分析

开门为什么不红？

因为股票的定价基于企业利润及合理预期

而企业利润不好，预期不佳

所以市场下跌

就这么简单

我知道没有人相信什么美林时钟、晴雨表、基本面之类的逻辑

但是我信，而且我知行合一，信什么就做什么

• 2019年企业利润触底，大宗商品价格低到尘埃，开启2、3周期；

• 2020年下半年，企业利润快速修复，大宗商品价格启动，开启4、5周期；
  

• 2021年中，商品价格达到极值，开始挤压企业利润，全球通胀高企，社零每况愈下，至4季度开始进入6周期，各类资产全崩。

看懂这个逻辑一点都不难

难的是知行合一，让自己的人性服从理性

毕竟直到去年12月份，市场仍有板块在创新高

而且我觉得大家可以问问身边的人，认输了么？是不是都还维持着高比例的仓位？

今天从群里听到一个金句：

“下跌趋势中的上涨是造成亏损‍的主要原因”

X

精辟到没朋友

嘴上吐槽而人不离场，这本身就是非常反向的指标

04

今年股市是什么逻辑？

我在干脆说说这两天的暴跌吧一文中给大家介绍过如何去分析市场

如今的逻辑也没有变化，稍微好一点的行业依然是“低PE、低PB”行业

风格上价值明显优于成长，大盘相对优于小盘，大盘价值风格最优

结合行业和风格，我总结出逻辑链是这样的：

• 由于各项经济数据较差，消费、就业、实体融资均不振，所以中央提出了“稳”经济的目标；

• 由于“稳”预期，所以不会发生系统性风险，其中包括了“不会出台更加紧缩的政策”和“不会允许重要行业整体推倒重来”这两个预期；

• 由于上述预期，所以之前笼罩于“全灭”担忧的地产行业，和与之非常密切的银行行业修复明显，家装、建材、白电也相对较好；

• 上述行业多属于大盘价值风格范畴，而不属于高成长范畴，所以反馈到风格上就是大盘价值指数最优，小盘成长风格最差。

05

结论

回到最初的问题上，现在到底是“震荡”还是“股灾”？后面还会不会继续下跌？

我觉得可以肯定这不是单纯的“市场震荡”，而是价格对疲弱的经济数据做出的相应反馈

我们说投资判断看三个底，政策底、情绪底、市场底，现在政策底确实已经给出来了

但是政策底为什么有用？是因为一般来讲政策底能浇灌出基本面底

而什么时候基本面底，也就是供需数据转暖回升了，才应该去讨论情绪底和市场底

请注意，没有“货币底”的说法

我再次重申说过了三遍的一个观点：

大水冲来的好行情，能赚得到口袋里么？

云波妄念，公众号：债券科普干脆说说这两天的暴跌吧

债券科普

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