七分理性，三分柔情，盛丰衍的量化投资哲学

散户是量化投资的系统性福利。

虽说近两年公募基金发展势头迅猛，但如今的A股，主要驱动力量还是来自于散户。因此，量化投资也就有了操作空间。

投资是逆人性的，牛市疯狂时能冷静止盈，市场震荡时能谨慎布局，熊市低谷时敢为天下先，想做出以上抉择都无比艰难。

而量化投资，充分发挥人的主观能动性，发掘市场有效因子，再通过系统严格执行交易策略，避免人性的弱点。

所以，量化投资也有独特的魅力。

国内第一只量化产品，发行于2009年，相比于国外，起步很晚。从量化圣地巴克莱归国的“量化三杰”，可以说拉开了国内量化投资发展的序幕。

但量化基金毕竟是一个“冷门”产品，大众了解甚少。去年下半年，量化产品在震荡市展现出的超额收益能力，吸引了不少投资者的目光，一些优秀的量化投资基金经理也因此走向台前。就比如，老娘舅本篇主要介绍的盛丰衍。

不敢蹭饭的基金经理

盛丰衍似乎天生就适合做量化。在初三时，他便以黄浦区数学竞赛第一、物理竞赛第二的成绩直升中国奥数最顶尖的复旦附中理科班，后来在复旦大学获得计算机应用技术硕士学位。数学上的天赋，是开启量化投资的密匙。

而这位天才经理，也有着中国已婚男士的通病——怕丈母娘。今年一季度，市场一片惨淡。那时，盛丰衍在微博上写道：

玩笑终归是玩笑，翻看盛丰衍的履历，他在量化投资上的才华，在基金业绩上雀跃舞动。

目前，他管理了9只产品，在管总规模接近76亿。

（数据来源Wind，截至2022.9.20）

其中，业绩表现优秀的有：

西部利得沪深300指数增强A，年化回报8.03%，同类基金业绩排名12/87；

西部利得国企红利指数增强A，年化回报19.25%，业绩排名4/106；

西部利得量化成长A，年化回报26.90%，业绩排名55/670；

西部利得中证500指数增强A。年化回报19.89%，业绩排名4/160。

我们以他管理时间最长的西部利得沪深300指数增强A为例，来充分看看他量化策略的增强效果。

最关键的看收益，任职以来，盛丰衍管理的指数增强产品涨幅为49.05%，而同期沪深300指数涨幅为-6.56%，可见收益增强效果十分显著。（数据来源Wind，截至2022.8.31）

从基金、指数的走势图来看，在2019年5月后，基金产品开始跑出明显的超额收益。

（数据来源Wind，截至2022.8.31）

而从超额收益累积走势图来看，任职近5年时间内，盛丰衍管理的产品除了在去年四季度和今年一季度跑输沪深300外，其余时间都稳定跑赢指数，稳步增加超额收益。

（数据来源Wind，截至2022.8.31）

盛丰衍量化策略的高效稳定发挥，还有一组更生动的数据可以证明。

该基金，每日涨幅超过沪深300涨幅的概率接近60%；

每月涨幅超过指数的概率接近75%；

而每个完整年度，更是100%跑赢指数！

（数据来源Wind，截至2022.8.31）

再看防守，基金的动态回撤只在2020年下半年略输指数，其余时间回撤控制都更加优秀。这意味，该指数增强产品在大多数时间内，最大回撤都是好于指数的。

（数据来源Wind，截至2022.8.31）

有更高的收益，更佳的防守，在西部利得沪深300指数增强上，量化增强的魅力展露无遗。

七分理性，三分柔情

盛丰衍表示，公募量化基金可分为三大流派——传统多因子、主观量化及AI量化，而他属于融入主观的基本面量化基金经理，即三分主观+七分量化。

他认为，把基本面量化做好的核心在于做到精确划分：不同行业有不同的商业模式，不同的测算环境，自然需要用不同的因子，才能够更好准确地去表达。因此，盛丰衍重新划分行业，比如，将汽车行业中的商用车、公用事业中的环保归类到机械设备行业；将化工行业中与电子股、半导体股走势一样的股票放到电子行业。

此外，环境是不断变化的，商业模式也会随之变化。捕捉行业投资机遇的因子，也需要不断迭代，就像系统的不断升级，游戏推出不断补丁一样。因此，他的因子每个月会持续的审视更新，以保持高效与高胜率。

在选股层面，盛丰衍80%以上的因子都是低频的估值、财务方面的因子，比如，市盈率、ROE、营收增速。他专注于中高市值的公司，多年下来，在这些公司中形成了深厚积淀，这也有助于他发挥主观能动性，捕捉有效因子。

七分量化理性，加上三分主观柔情，在量化投资市场中，盛丰衍是别具一格的存在。如此幽默又有才华的基金经理，值得你长期关注。

风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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