二次收购失败！亚玛顿终止购买凤阳硅谷100%股权
信息来源：亚玛顿（本文由“ZPVA光伏新材料大会”整理后发布,转载请注明出处）
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8月18日晚，常州亚玛顿股份有限公司（以下简称“亚玛顿”）宣布，原计划通过发行股份及现金支付方式全面收购凤阳硅谷智能100%股权，并配套融资。但鉴于光伏行业现状、资本市场波动及政策变化，经审慎分析后，亚玛顿拟终止本次交易事项并与交易各方签订相关终止协议。
实际上，这已是亚玛顿第二次放弃收购凤阳硅谷100%股权。
值得一提的是，两次收购对凤阳硅谷的收购估价出现“腰斩”，从最初的25亿元大幅下调至12.5亿元。而今，此次收购计划已二度告吹。
亚玛顿首次收购凤阳硅谷可追溯至2021年。亚玛顿最初在2021年12月13日披露重组停牌公告，拟通过发行股份及支付现金方式购买凤阳硅谷100%股权并募集配套资金，标的估值确定为25亿元，较净资产大幅溢价261%。但随后受到了监管层重点问询和投服中心的公开质疑。时隔1年，亚玛顿宣布终止收购事项。
2022年6月，投服中心指出，预测标的公司玻璃原片销售均价持续增长与行业产能快速扩张和上市公司原料采购价格的变化趋势不符；同时，预测标的公司营业成本持续下滑与相关行业研究报告的观点相左，也不符合正常的商业逻辑。建议亚玛顿在审议本次事项的股东大会召开前，重新检视对标的公司的盈利预测逻辑，对标的公司审慎估值。
随后在2022年12月5日，亚玛顿宣布终止该次重大资产重组事项。对此亚玛顿解释称，鉴于本次交易历时较长，标的公司所处行业和市场受到多种客观因素影响，原材料和燃料均承受了较大的成本上升的压力，加之国内外宏观经济和资本市场等环境较本次交易筹划之初发生较大变化。
亚玛顿第二次启动收购的时间为2023年11月7日，彼时亚玛顿再度披露了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，拟通过发行股份及支付现金方式购买上海苓达信息技术咨询有限公司、盐城达菱企业管理咨询中心（有限合伙）持有的凤阳硅谷智能有限公司100%股权，同时向不超过35名符合条件的特定对象发行股票募集配套资金。
亚玛顿第二次发布的重组方案，其中最显著变化为第二次交易价格显著降低。根据该公司两次发布的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》公告，首次收购方案中交易的标的凤阳硅谷收益法评估值为25.25亿元，较其账面价值增值18.25亿元，增值率为261.08%。
而以2022年12月31日为评估基准日时，凤阳硅谷的评估价值为15.29亿元。第二次收购以2023年9月30日为基准日，收益法评估的凤阳硅谷全部股东权益价值为12.56亿元，较所有者权益账面净资产增值7.89亿元，增值率为168.96%。
资料显示，亚玛顿主营光伏玻璃深加工业务，玻璃原片主要是外购；凤阳硅谷主要从事光伏玻璃原片的研发、生产与销售，该生产环节位于亚玛顿上游。
目前凤阳硅谷的主要客户即为亚玛顿，2022年度亚玛顿向凤阳硅谷采购玻璃原片金额15.73亿元。事实上，凤阳硅谷本即由亚玛顿控股股东亚玛顿科技在2017年初创设立，设立目的即为解决亚玛顿原材料瓶颈，并避免亚玛顿面临较大的投资及资金风险，各方计划待项目稳定投产后再择机注入上市公司。
亚玛顿表示，收购凤阳硅谷并实现一体化经营后，亚玛顿的主营业务毛利率水平预计将得到显著提升，公司的净利润也将会大幅增加，整体盈利能力无论从规模上还是持续稳定性上都将有明显提高。据悉，目前，光伏玻璃行业内大部分企业均拥有原片生产及深加工完整产业链，具备了光伏玻璃一体化生产优势的企业毛利率水平显著高于单一的玻璃深加工企业。
此前，亚玛顿7月12日晚间披露业绩预告，预计2024年上半年归母净利润1300万元至1600万元，同比下降59%-66.69%；扣非净利润预计200万元-500万元，同比下降84.58%-93.83%。推荐阅读