全球巿值最高银行发布重磅报告，十一张图看清当前美国经济不为人知的一面

Jeff Ma 商业周刊中文版 2019-01-09

据美国全国广播公司7月27日报道，美国二季度GDP年化季环比初值增4.1%，为2014年以来最佳。看着这样优秀的经济表现，美国总统特朗普在社交媒体上直夸"太棒了(Great！)"。

早在2016年参选之初，特朗普就雄心万丈地表示，要将GDP增速至少带上3%，理想水平是6%。2018年至今，GDP的平均增速的确实现了3%。11月的国会中期考验在即，共和党人自然是希望借喜人的经济增速向选民多多拉票。对此特朗普表示，将保持3%以上的经济增速，更表示，如果贸易赤字减半，GDP增速可以达到8%或9%。那么当前美国经济处于一种什么状态？摩根大通资产管理公司6月发布长达70页的PPT报告，在进入3季度之前系统描述了美国市场及全球经济的整体状况。本报告分为美国股市、美国经济、美国债市、国际市场、另类投资、投资原则6大部分，其中在美国经济部分，报告分别从经济扩张、房地产、失业率等角度描述了当前美国经济的真实状况。

从经济扩张的角度，美国市场的平均扩张周期为47个月，而平均衰退期为15个月，需要注意的是本轮的经济扩张期已经达到惊人的108个月。但相关的累积增长则在历次扩张期限中垫底。

从消费者资产负债表衡量，2018年一季度消费者总资产市值已经超越2007年3季度的峰值。

各大周期性板块指标显示相关数值已经重回金融危机前的水平。

从房地产角度观察，美国房贷相关利率接近40年的低位。房价相对收入指标重回均值上层。

从劳动力市场上观察，美国劳动力人口增长持下降趋势。劳工对于GDP的驱动也在放缓。

从联邦预算角度，美国政府依然持赤字状态。联邦净债务呈持续上升的态势。美国国会预算办公室预测联邦净债务GDP占比在2028年将达到惊人的96.2%。

在失业率方面，美国失业率现在处于50年的低位，相关工资虽然在继续增长，但相关增速低于50年的平均水平。

在相关行业方面，信息科技、金融及商业服务贡献了最多的新增就业岗位。

从学历对于工资的影响角度，失业率依然和学历水平呈负相关的关系。不同学历之间的薪资水平相差明显。

在通胀方面，美国的CPI及核心CPI增速方面依然低于50年平均值。

美元现在处于相对高位的震荡阶段。美国10年其国债利率与主要发达国家的国债利差在持续性的拉大。

整理编辑：Jeff Ma、于欣宜