锚定价值，探索未来。“2022第一财经股权投资价值榜系列”榜单于8月30日举行的2022陆家嘴投融资峰会暨第一财经股权投资峰会上正式揭晓。榜单详情如下：▶

陆家嘴读书会企业家为什么做企业？投资人为什么要投资？读懂投资人的逻辑，掌握获取财富的钥匙，教你轻松玩转资本市场。教你如何赢得"金主爸爸"的青睐，实现盈利目标。主题投资人的逻辑主讲介绍于智超于智超，现任容百科技（688005）投融资事业部副总经理，清华大学法律硕士、香港中文大学金融财务工商管理硕士（FMBA），欧美同学会金融委员会委员、中央财经大学硕士生导师。曾任职华融证券、中国国有资本风险投资基金、中国建银投资、中国光大控股，长期关注消费科技和碳中和领域。曾主导牵头完成容百科技（688005）、孚能科技（688567）等投资金额共计超过50亿元，负责组建私募股权基金规模超过100亿元，作为投委会委员投决了包括寒武纪（688256）、旷视科技等项目共计达500多亿元，被投企业已有十数家登陆A股及科创板。出版有投资类畅销专著《投资人的逻辑—投融资策略与上市思维》，曾在《新财富》杂志、《上海证券报》、《金融时报》、

2021第一财经股权投资价值榜年度投资机构正式揭晓面对新格局，迈向新征程。2021第一财经年度投资机构系列榜单正式揭晓。入选的投资机构给我们提供了一个全面审视中国创投投资行业综合价值创造能力的视角。第一财经股权投资价值榜2021年度投资机构TOP50红杉中国IDG资本高瓴资本经纬中国鼎晖投资中金资本达晨财智GGV纪源资本启明创投金浦投资深创投君联资本五源资本华平投资源码资本光速中国金沙江创投浦科投资真格基金中平资本同创伟业易凯基金今日资本高榕资本顺为资本基石资本华兴资本北极光创投海望资本上海人工智能基金海尔资本海纳亚洲CMC资本正心谷资本海通开元华映资本创新工场华创资本嘉御基金国际创投小村资本中信建投金慧丰投资华盖资本松禾资本达泰资本渶策资本华鑫投资浙商创新资本东方富海注：排名不分先后木欣欣以向荣，泉涓涓而始流。从2020走到2021，股权投资行业的主流基金稳健经营，在退出和募资两方面都有新斩获。科创板落地两周年后，挂牌公司数量已经超过300家，为科创投资机构提供了优秀的退出渠道，带来了可观的投资回报。注册制在创业板推行，进一步优化了国内创投市场的退出环境。新一轮技术革命和产业变革正以全领域、深结合的方式助力传统企业转型升级。懂企业，懂投资的机构迎来了一波集中收获期。新晋的“独角兽”与“千里马”项目以最市场化的方式映证了那些早期介入机构的眼光。凭借对头部创业项目的发现和挖掘能力，此类投资机构获得更多LP关注、落地更多的合作意向。那些致力于战略新兴产业的投资机构，在生物医药、先进制造、交通运输与物流等领域塑造出了上千亿的全新市场，同时还有力的支持了实体经济发展。2021第一财经股权投资价值榜的评选，依然从近期募资规模、管理总规模、价值发现能力、投后服务能力、资源集合能力等角度出发，全面观察创业投资机构的管理水平。在全面评价优秀投资机构的基本要素之后，我们还整理出了年度股权母基金、新锐投资机构、以及在先进制造、生物医药、未来生活等垂直领域表现活跃的投资机构。自首届评选开始，第一财经股权投资价值榜评价体系的特色就是强调ESG的践行。在沟通过程中，我们发现越来越多的投资机构对影响力投资有了进一步的认知。影响力投资和财务回报两者的协同关系，也获得了更多人的认同。大部分投资机构都已经发现项目在环境、社会和公司治理（ESG）方面的治理水平很可能会影响公司的市场价值和声誉。越来越多的投资机构已经在投资决策中融入ESG标准和可持续发展理念，在基金投资全生命周期中高度关注被投企业治理水平、社会责任承担以及绿色可持续发展，积极推动被投资企业在ESG方面加大投入，以新技术、新标准提升被投企业的社会责任承担、贯彻可持续发展战略，为实现“碳达峰、碳中和”目标助力。投资机构也需要负起社会责任。毫无疑问，财务回报、管理规模、退出项目等能够很好地展现投资机构的阶段性成就。但从长期看，践行ESG策略可以让投资机构超越短期财务因素带来的认知局限，从“优秀”走向“常青”。随着第一财经年度投资股权投资价值榜的持续发布，越来越多的机构和我们建立联系，数据也在不断丰富。统计制作过程中，我们通过GP、LP、创业者推荐等方式先后收到数百家机构的信息反馈，还参考了多家第三方行业数据平台的公开信息。我们尽力用科学的评价体系对这些数据进行合理的评价，但囿于数据所限，我们的评选在各方面仍有很大的改进空间。未来，我们的调研和榜单未来还会持续，真诚地欢迎更多投资机构和投资人在未来一起加入评选，让第一财经股权投资价值榜能够更全面地呈现中国股权投资行业综合价值创造能力。欢迎更多投资机构和投资人加入评选2021第一财经股权投资价值榜未来生活最佳投资机构峰瑞资本元禾原点兴旺投资云九资本黑蚁资本凯辉基金青松基金天图投资加华资本挑战者资本注：排名不分先后2021第一财经股权投资价值榜先进制造最佳投资机构毅达资本隐山资本临港科创投申能诚毅国中创投邦明资本武岳峰资本金浦创新普华资本中芯聚源注：排名不分先后2021第一财经股权投资价值榜生物医药最佳投资机构礼来亚洲基金济峰资本弘晖资本倚锋资本元生创投惠远资本厚新健投盛山资产赛富基金火山石资本注：排名不分先后2021第一财经股权投资价值榜年度股权母基金元禾辰坤盛世投资上海科创基金上海市天使投资引导基金国方资本前海母基金成都天创投武汉光谷母基金越秀产业基金浙商转型升级母基金注：排名不分先后2021第一财经股权投资价值榜年度新锐投资机构优山资本万物资本东方明珠资本绿洲资本Vitalbridge哈勃投资晨壹投资日初资本不二资本张江浩珩创新一本基金注：排名不分先后·

内容平台也不甘落后，内容平台传统的变现方式是广告、游戏、直播，但是这些方面现在有流量瓶颈。用户价值终归在那边，所以大家纷纷希望能够完成自己的电商闭环，能够从每一个用户身上获取更多的价值。

8月27日在第一财经股权投资峰会上，维思资本合伙人孙健、达晨财智主管合伙人傅忠红、沸点资本创始合伙人涂鸿川、五牛控股高级副总裁祝欣刚、磐霖资本管理合伙人薛孟军、云启资本创始合伙人黄榆镔围绕“科创投资的大趋势和小趋势”这一话题展开精彩的圆桌讨论，此次圆桌由维思资本合伙人孙健主持。嘉宾们分享了科技领域的投资经验和对硬科技的投资判断，对疫情后医疗领域投资机会发表了见解，最后嘉宾们对中美贸易摩擦背景下进口替代的前景各抒己见。

新冠肺炎疫情以及复杂多变的宏观形势成为了贯穿2020年的主题，也给创投行业增添了更多的不确定性。作为中科院背景、国科控股直接管理的一级股权投资平台，国科嘉和基金也在今年的大环境之下定下了新的战略。在2020第一财经股权投资峰会暨陆家嘴金融城股权投资联盟揭牌仪式上，国科嘉和基金合伙人陆佳清发表了题为“深耕科学院成果转化，硬科技投资正当其时”的主题演讲，他指出，目前是创投行业最难的时候，但也要看到疫情之下高科技产业投资实现高增长。如何在未来白热化的行业竞争中脱颖而出？作为投资机构，又应该如何把握住当前硬科技的机遇？陆佳清结合国科嘉和的策略，分享了他对这些热点问题的看法。

“疫情之后有报复性消费，投资行业则有报复性投资的感觉。”“以前我们七八月份基本在欧洲休假，现在没有休假，很忙，每天都要见很多创业者，昨天晚上在杭州见了五个人。”“现在消费互联网是一个很好的窗口期，但是企业服务我们相信是十年的长周期，PC互联网和移动互联网也是一个至少十年的长周期。”在2020年8月27日举办的“第一财经股权投资峰会”上，多位投资大咖分享了他们在后疫情时代的投资和思考。渶策资本创始合伙人甘剑平、金沙江创投主管合伙人朱啸虎、光速中国创始合伙人宓群、元禾辰坤合伙人李怀杰、至临资本创始合伙人姜皓天等投资大咖围绕“横越周期——优秀GP的基本素养和硬核竞争力”进行圆桌探讨，几位重磅投资人都分享了自己疫情以来的投资成绩单。甘剑平在会上分享道：“到了七月份、八月份，整个VC行业已经复苏了，很多同行们都是在快马加鞭地看项目、投项目，甚至于白热化地抢项目，好像一切又回到了一年前，似乎疫情没有发生过。”以下为此次圆桌讨论的主要内容。后疫情时代的报复性投资主持人：中国私募股权已经有30年历史，在这个领域横越周期的优秀GP应该具备什么核心素养和竞争力呢？我们接下来邀请渶策资本创始合伙人甘剑平、金沙江创投主管合伙人朱啸虎、光速中国创始合伙人宓群、元禾辰坤合伙人李怀杰、至临资本创始合伙人姜皓天，围绕“横越周期——优秀GP的基本素养和硬核竞争力”这一话题开展圆桌探讨。首先我有两组数据和大家分享，第一组是，2020年上半年投资企业数量是2019年的三分之一，而拿到资金总量却不及2019年的四分之一，也就是说市场上拿到钱的项目相比于2019年少。第二组数据，今天上午卫哲总分享了他的成绩单，今年一季度投资了十个项目，是基金成立八年来投出项目最多的一个季度。我希望台上的嘉宾分享一下今年上半年的基金成绩单，包括投资数量、金额，以及基金在今年主要的投资方向和策略。甘剑平甘剑平：谢谢主持人。今年上半年，大家总体都对疫情有所担忧，但其实到了下半年，特别是七、八月份，整个VC行业已经复苏了，而且我觉得很多同行们都是在快马加鞭地看项目、投项目，甚至于马上就要开始抢项目，甚至于白热化的抢项目，好像又回到了一年前，似乎疫情没有发生过。最近一周有很多关于VC、PE的会议，很多都是爆满，渶策资本很新，成立了一年，和去年没有可比性，把这个问题留给其他同行们回答。主持人：谢谢甘总，至少和我们分享了感受到了强烈的复苏和白热化的抢项目已经开始了，似乎疫情没有发生过，给我们非常好的信心和期待。朱啸虎朱啸虎：我可以稍微量化一点，今年一季度稍微慢一点，二季度迅速反弹，二季度比去年同期更活跃，相当于去年的120%，三月份增长非常好，是去年的150%左右。之前我们七八月份基本在欧洲休假，现在没有休假，很忙，每天都要见很多创业者，昨天晚上在杭州见了五个人。主持人：具体分享一下数字。朱啸虎：投了差不多二十几个。宓群宓群：我没具体统计，今年大概应该有十几个项目，包括一些追加的项目。今年的投资方式和以前不一样，我做的第一个案子，是在2月10号回到办公室请一个创业者过会，整个项目从第一次见面到最后打款都是通过视频。疫情之后有报复性消费，我们这个行业则有报复性投资的感觉。同时，投资重点也在变化，比如说互联网方面，大家现在对消费品牌、企业服务和行业互联网投的比较多，另外还有硬科技，我们投的几个都是硬科技的项目。李怀杰李怀杰：元禾和在座各位的不太一样，我们是一个母基金，所以我想从六个层面和大家做一下分享。像之前大家说的，从项目层面，从我们已经投的基金的数据来看，投资速度没有放缓，在有些局部行业甚至出现了火热甚至是竞争白热化的状态。在投资方面形成了供销两旺的局面。从投资结构来看，还是比较健康，不至于过热，从我们投的基金角度来看，上半年真正的基金数量不是特别多，这也反映了大家一直在讨论的融资难等问题，从整体的资金的供给来说，和前几年相比出现了比较大的变化，包括一些结构性的变化、总量上的变化等，所以说这可能是不一样的状态。主持人：姜总投的成绩单也非常好，分享一下今年上半年的成绩单。姜皓天姜皓天：我们半年投了六个项目，我在2019年开始利用新的基金开始投资，和老牌基金时间不能比，从我们自己的计划和预期节奏上来说还是不错的。顺便回应一下主持人的问题，其实这个问题也很简单，从基金的募资周期来看，因为基金的投资期是写死的，比如说美元一般写五年，人民币一般写三年，2018年以前，还是有大量的基金募集，特别是美元基金，而且规模都是超过历史的最高水平，但是2018年、2019年的经济形势不好，投的比较谨慎，再不投就不行了，投资期要过了。但真正的考验要等到2020年以后再看。哪些行业将在疫情后起飞？主持人：刚刚大家简单分享了一下今年上半年的感受和初步的成绩单，接下来分享一下今年的投资策略和主看方向。虽然说刚才甘总说感觉好像疫情没有发生过，但是其实疫情还是给这个行业、给中国的经济，包括给整个产业结构、消费者的习惯都带来了很大的改变，所以有些行业受益了，有些行业受影响了。在后疫情时代，大家要重新看项目的时候，整体的投资策略和主看方向是什么？甘剑平：渶策资本主要投资互联网消费和智能科技，当然这是相对比较大的板块。我们从疫情开始（大概2月份的时候），就在分析哪些行业会在疫情中受益，包括哪些行业可能会因为疫情改变消费者或者说企业的行为变化。目前看到的有一些相对比较细分的行业，比如说教育培训机构。中国有一个过万亿的培训机构市场，绝大部分都还是在线下，但是由于疫情，很多机构不管是可选择或者说被迫，都将搬去线上，所以我觉得线上教育会是一个非常大的发展趋势，虽然说过去几年已经有这个趋势，但是因为疫情，这个过程会加速。我们最近也投资了一个做在线教育视频系统的公司，叫做翼鸥教育，受到了很多培训机构，包括大学、中学和其他K12教育机构的欢迎。另外还有一些是用户的行为变化。如说大家越来越愿意在线上买菜，这毫无疑问的会改变用户的习惯。目前看到的总共有四五个行业，在疫情之后消费者会改变他们的行为，将会受益于疫情的变化，今年上半年我们还投了一个消费者和奢侈品线上消费有关的品牌。主持人：甘总对于消费品和用户习惯投资方面也非常成功，疫情之后消费者习惯改变带来的投资机会您会怎么捕捉？甘剑平：我们当时觉得经济可能会不是那么的好，也许大家更愿意买一些二手奢侈品，但是这个假设是错误的。如果现在移步到对面的国金，所有的高端店，包括LV、香奈儿都在排队，当然二手奢侈品的消费也是蓬勃发展，某种程度上也是疫情带来的。朱啸虎：我们从2017年开始70%的基金都投在企业服务方面。企业服务势头发展非常猛，中国比美国晚七八年的时间，目前是非常好的时间点。我们做过统计，中国今年如果这些软件服务企业不计算项目服务收入、软件服务收入，只算SaaS订阅费，明年至少有五十家到一百家SaaS服务超过一亿人民币。这在以前是很难的，以前只能大量靠卖苦力赚钱，今天纯SaaS服务超过一个亿是非常可喜的。主持人：70%的资金投入了To

8月27日，2020第一财经股权投资峰会暨陆家嘴金融城股权投资联盟揭牌仪式，在上海浦东陆家嘴成功举办。嘉御基金董事长卫哲在峰会上发表题为“未来新十年，后浪推前浪”的主题演讲。他在演讲中，

8月27日，2020第一财经股权投资峰会暨陆家嘴金融城股权投资联盟揭牌仪式，在上海浦东陆家嘴盛大举行。2020第一财经股权投资峰会暨陆家嘴金融城股权投资联盟揭牌仪式，由第一财经主办，上海自贸区陆家嘴管理局指导，中国母基金联盟、上海市基金同业公会、陆家嘴金融城股权投资联盟提供特别支持，上海交通大学上海高级金融学院提供学术支持。第一财经总编辑杨宇东代表主办方致辞。杨宇东表示，今年股权机构在抗击疫情当中扮演了非常重要的角色，所投资的企业在防疫物资的生产、医疗设备的使用、复工复学复产、社会民生保障发挥了非常重要的作用。2020年已经走到了下半年，科创板的平稳运行已经一周年有余，最近创业板进一步推广落实注册制，也取得了积极的响应，未来经济的发展必须依靠产业化、数字化、智能化的转型，在这个过程当中股权投资机构，必然会起到越来越大的积极作用。上海自贸区陆家嘴管理局副局长任凯锋在致辞中表示，中国股权投资市场经过近三十年的发展，总规模已超过了十万亿，股权投资已经成为培育新经济企业、促进新旧动能转换的重要动力，随着新基建、医疗、健康、大消费、线上行业的再次兴起，包括全市场注册制改革的不断推进，国内国际双循环经济模式的最终确立，相信股权投资行业必将迎来新的机遇。作为上海建设国际金融中心的核心承载区，陆家嘴金融城集聚了近两千家的各种私募管理机构，其中一半是股权投资企业，包括了股权投资基金、创业投资基金、产业投资基金、并购基金等等各种类型。任凯锋表示，陆家嘴将进一步引导金融资源向张江科学城的科创资源集聚。陆家嘴金融城专业丰富，是全球金融要素市场机构最集聚的地区之一，陆家嘴目前有12家国家级要素市场，有近900家持牌金融机构，有5000余家各类新兴金融机构，还有3000多家各类专业服务机构；张江科学城是国家综合性科学中心和自主创新示范区，区域内一万多家企业，其中有企业2600多家，孵化面积有60万平米，初步形成了以信息技术、生物医药、文化创意、低碳环保为重点的一些主导产业。“浦东是中国比较少有的既有科学城又有金融城的区域和地区，我们希望能够发挥金融和科创的联动效应，在浦东打造双城格局，进一步推动好上海科创中心建设。”任凯锋说，“陆家嘴将持续建立政府引导、市场主体参与的各类平台，协助区域内优质股权投资机构，打造全方位一体化的投资服务生态。”在此次峰会上，上海自贸区陆家嘴管理局党组书记、局长张宇祥，张江集团党委书记、董事长袁涛，达晨财智创始合伙人、总裁肖冰，第一财经总编辑杨宇东，共同为陆家嘴金融城股权投资联盟揭牌。据悉，陆家嘴金融城股权投资联盟由上海自贸区陆家嘴管理局牵头发起设立，首期将有超过50家国际国内知名股权机构加入，达晨创投担任本届联盟的主席单位。联盟致力于构建以投资人为核心的交流平台，推动投资机构、政府部门、行业协会、各类金融机构、其他专业机构的联动衔接，切实引导金融资本支持小微企业、科创企业的发展。本次峰会邀请众多国内优秀股权投资机构、实力母基金和创业公司一起探讨最新投资和创业趋势、交流合作机会，共同见证第一财经年度股权投资机构TOP榜、年度股权投资有限合伙人TOP榜的揭晓。

俗话说，隔行如隔山，但这句话并不适用于卫哲，翻过投行、零售、互联网行业的“山头”后，他又开始攀登私募股权投资行业这座山峰。

2020第一财经股权投资峰会

一年多以前，当时还是启明创投管理合伙人的甘剑平做出了一个重要的决定，离开工作了12年的启明创投，和另一位合伙人胡斌共同创立渶策资本。在投资界，甘剑平的名字早已是家喻户晓，2019年福布斯全球最佳创投人榜上，他排名第5位。拥有芝加哥大学硕士学位甘剑平曾在美国凯雷投资集团担任董事，是该公司亚洲创业投资部创始员工之一。甘剑平在凯雷亚洲的代表作是携程。2000年11月，凯雷作为携程第三轮融资的领投人，以800万美元获得携程25%的股份。两年后，携程在美国上市，成为互联网泡沫后第一只登陆纳斯达克的中国概念股。这次投资最终为凯雷亚洲带来了14倍的回报，到今天仍然保持着凯雷资本在亚洲创投领域最成功的投资纪录。2005年，在投资圈小有所成之后，甘剑平加入空中网，担任CFO一职，当时的目的是“为了体验创业”。仅仅一年之后，甘剑平选择重回投资领域，加入当时刚刚成立的启明创投。空中网的这段经历只是甘剑平创投生涯的小插曲，不过也正是在这里，甘剑平认识了渶策资本的另一位创始人胡斌。2006年，甘剑平在加入启明创投之后负责互联网及消费领域的投资。在启明的13年的时间里，甘剑平投资出大众点评、美图、世纪佳缘、知乎、蚂蜂窝、蘑菇街、Bilibili、途虎等知名项目。迎来新起点在上海环球金融中心的渶策资本办公室，《陆家嘴》记者见到了这位声名远扬的投资人。在见我们之前，他刚见完一个投资项目。在我们采访结束后，他还有另外一个会，他的日程总是安排得满满当当。在采访中，他语速很快，回答问题总是简洁而有力。谈到凯雷和启明，他满怀感激之情；谈到他投资的项目，他滔滔不绝；谈到投资时，他金句不断。离开启明之后，做了多年投资人的甘剑平也成了创业者，渶策资本成立之后事无巨细，从装修到人事招聘等工作都需要创始人来做。不过也正是得益于之前多年的投资经历，他对于成熟的创投机构是如何运作的了如指掌，对于如何打造一家新公司也驾轻就熟。对于一家创投公司来说，“募投管退“，募资永远是第一位的。渶策资本2019年7月1号成立，10月即完成第一只美元基金募资，获得超额认购，最终关账规模超过初始募集2.5亿美金的目标并达到出资人承诺的上限。数字背后是渶策资本两位创始人甘剑平和胡斌去年7-8月份在美国不停奔走，两周10个工作日，开了24个LP会议，足迹遍布美国13个州、17个城市，动用不同交通工具，坐了11次飞机，2次火车，自驾车2400公里。渶策资本的LP来自许多全球顶级的捐赠基金、基金会、家族办公室和母基金，还有一部分资金来自创始人和他们的密友。该基金专注于投资互联网、消费及智能科技领域的早期至扩张阶段的企业。目前，渶策资本的人民币基金也已经做好开始募集的准备。甘剑平告诉《陆家嘴》记者，渶策资本在过去一年时间里，已经投了十个项目，总投资规模过亿美金。“我们最近投了一个叫翼鸥教育的企业，还是蛮受欢迎的。如果现在家里有小朋友上网课，或者上培训班，有75%的概率用过他们的产品。”在接受采访的同时，甘剑平还不忘为自己投资的企业打广告。投后花的时间和投资项目表现成反比谈到渶策资本的投资风格，甘剑平的目标是希望能够成为10%左右的股东，能够进入到董事会，成为公司相对比较重要的合作伙伴之一。这也就意味着，渶策资本投资的项目数量不会很多，但是单个项目投资金额不会很低。在他看来，作为一家新机构渶策的员工数量不多，但每一个员工都是能力非常全面的人才，他希望能够用最少的人去管最多的钱。在这样的投资逻辑下，渶策资本的投资更加看重质量而不是数量。他们希望每一个投资项目都是精品，对于在行业内有影响力的项目，渶策资本也愿意花很多时间去帮助公司成长。“根据我的经验，投后花的时间跟投资项目的表现永远是成反比的。”在被问到如何看待投后管理时，甘剑平这位“独角兽猎手”颇有些语出惊人，“投到一个真正优秀的企业家，他或许能力足够强，不需要投资人太多的帮助，能够自己解决问题。”选择投资标的的时候，甘剑平对创业团队特别是创始人的能力会十分看重，“伟大的企业只可能是伟大的创业者打造的”，但他也坦言对创业者的考量是非常综合的判断，并没有一套刻板的标准来辨别创始人。“如果我能够做到，我们投资成功率应该是100%了。”他笑言。当然，在投后管理上，甘剑平实际上也并不会真的无为而治，他不会干预企业的经营，但是会提供一些战略上的支持，也愿意陪伴企业成长。在过去20多年的投资生涯中，甘剑平见证及陪伴了很多优秀公司的成长。对被投企业来说，甘剑平愿意成为其智库和顾问之一。如果企业遇到问题，他可以根据过去的投资经验在重大决策上提供一些“想法和经验”。“最终还要由创业者自己决策，包括Bilibili的陈睿、途虎的陈敏，我每次和他们开完会都有又学到更多的东西的感觉,因为他们都是很优秀的企业家，优秀的企业家永远能够招到优秀的员工，他们获得的有效信息量很大。”甘剑平坦言，“当然我也希望能够在关键的十字路口，我的经验能够尽量的提高他们选择正确道路的概率，这是我觉得我唯一能做的事情。”

2020年，新冠疫情无疑是全球经济最大“黑天鹅”，给转型中的中国经济带来不小的挑战，但危和机同生并存，克服危即是机。疫情确实给经济发展带来了极大困难，但也激发了新产业、新技术、新业态、新模式的发展，给市场主体带来了新的发展空间。

成功的投资人都有一些特别的投资方法和原则，在功成名就之后，他们往往也非常乐于去分享他们的经验和教训。最近，全球最大另类资管机构黑石集团联合创始人苏世民（Stephen

近日，《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》文件发布，这是中央出台的第一份要素市场化配置文件，其中明确了土地、劳动力、资本、技术和数据五大要素市场化改革的方向与任务，标志着市场化改革开始提速。对于普通人而言，如何理解新一轮要素市场化改革？文件中有哪些亮点？利好哪些行业？带着这些问题，《陆家嘴》独家专访兴业证券首席经济学家王涵，为大家解读要素市场化改革的要点。

“时代的一粒灰，落在个人头上就是一座山”，突发疫情打破了原有的秩序，同时也带来了新的挑战与机遇。在长期周期下行和短期周期冲击双重考验下，全球经济增速预期大幅放缓，稳就业和稳增长成为当下最为急迫的话题。

叶冠泰在2019陆家嘴年会演讲近日，在2019年陆家嘴年会上，启明创投合伙人叶冠泰分享了关于企业级服务投资和硬科技投资的一些见解。叶冠泰认为，三大要素推动科技创新的新机遇，启明创投看好To

近期，由第一财经主办的“2019陆家嘴年会”在上海浦东陆家嘴盛大举行。本次陆家嘴年会邀请众多金融界和投资界领军人物分享他们在各自领域的专业实践和思想洞见。当前，随着中国金融的去杠杆，“规模与速度”让位于“高质量发展”。过去这些年来，我国金融业发展突飞猛进，成为支撑实体经济高质量发展的重要推动力。金融科技创新、金融双向开放、绿色金融发展都是行业面对的新机遇、新动力。恒生银行（中国）有限公司副董事长兼行长宋跃升在现场表示，上海全球金融中心建设要着重思考三个问题。首先是应注重金融市场国际化，让金融中心的聚集和辐射能力与国际接轨，提升对国际资本市场服务，为国际机构提供舞台。其次是契合监管环境，让金融和实体经济更好结合，在国有经济、民营经济，以及外资经济之间提供公平公开的竞争机制，推进落实负面清单建设和资本流向的中性原则。再次是凭借中国的庞大市场、强大的执行团队，加快推进金融科技应用发展。在关于“科技如何赋能金融”的圆桌讨论中，兴富资本创始合伙人、董事长王廷富从数据源头的角度切入话题。他提出，金融业务的一个核心要素是风险定价。金融机构首先应把数据用好，才能做好风险的精准定价，才能提升经营效率。目前兴富资本在数据服务赛道做了广泛布局，已投资金融资讯服务商、金融产品数据库、信贷风控数据商等多个项目。他判断，未来金融大数据加算法形成的人工智能将会极大地提升行业效率。上海国和投资总裁程放介绍，目前金融机构正在积极引入和应用创新技术，在各个业务环节降低交易成本、提高经营效率，建立健全信用机制。作为上海国际集团旗下的投资平台之一，国和投资近年来已经投资布局多家金融科技相关的创新创业企业，并通过与银行、券商、信托的技术应用场景方的联系，凝聚上海金融科技方面力量，进一步助力上海金融中心+科创中心协同发展。犀语科技创始人金鑫在金融领域深耕二十多年，基于一线经验总结出多个金融机构从业人员的业务痛点。他介绍，目前犀语科技正尝试用人工智能打造金融行业的文本处理专家，解放从业者的时间和精力。该产品已在多家银行信贷审批场景、投行招股说明书与并购投资报告场景、会计师事务审计报告场景中得到应用。富邦华一银行首席信息官韩光祖介绍，目前富邦华裔已经在精准营销、智能营销和智能风控方面落地应用了创新技术，并结合文字识别技术和机器人流程自动化，让银行的中后台工作流程更为敏捷，凸显科技价值。在本次活动现场还公布了第一财经中国金融创新榜在内的一系列榜单和奖项。该榜单关注金融机构是否聚焦服务实体，提高支持科技创新能力，助推产业转型升级，是对相关机构在金融创新服务领域取得成绩的肯定。2020第一财经创投机构调研即将启动长按二维码联系陆家嘴读书会小秘书

12月19日，“2019第一财经年度投资人TOP50”正式揭晓，50名知名投资人名列其中，入选的投资人给我们提供了一个全面审视中国股权投资行业投资人综合价值创造能力的视角。注：排名不分先后

东方证券首席经济学家邵宇曾经说，读书、教书、写书，是人生中最快乐的事情。他不仅爱看书，还喜欢写书，近年来他出过多本著作，包括《危机三部曲》、《穿越镀金时代》、《全球化4.0》等。邵宇是第10期、第51期陆家嘴读书会主讲嘉宾。他语言诙谐幽默，擅长用最时尚流行的语言讲述深邃专业的经济问题，由他主讲的读书会常常座无虚席。10月16日，他携新书《预见未来》第三次来到陆家嘴读书会担任主讲嘉宾，讲述新时代投资机遇。他在接受《陆家嘴》杂志采访时介绍了他的新书、读书心得和经济学研究思路。

领复资本合伙人10年金融投资经验，复旦大学数学学士、企业管理硕士、注册金融分析师（CFA）。历任兴业国信资产管理股权投资部副总经理、歌斐资产董事总经理、浦银安盛基金公司专户业务总监、荷兰银行（ABN

高瓴资本张磊：重剑无锋，大巧不工火山石章苏阳谈技术投资脑洞大开：AI之后的下一代通用技术是什么？周期低谷怎么“熬”？创投大佬分享“过冬”指南今天上午，两个“外星人”在人工智能大会上聊了啥？

2019年10月10日，诺贝尔文学奖颁布。去年，瑞典文学院由于有院士卷入性丑闻造成信任危机，决定推迟颁发2018年诺贝尔文学奖，在今年公布了2018年和2019年两年的获奖者，他们分别是波兰作家奥尔加·托卡丘克（Olga

“过7之后，潜龙腾渊，海阔天空。”在人民币对美元汇率破7之后的次日早晨，兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委在朋友圈发出了这样的感慨。自2012年以来，鲁政委就在多个场合谈及人民币实际有效汇率高估是经济低迷根源，并多次呼吁持续深化人民币汇率市场化改革。他认为此次人民币破7，意义不在于幅度，而在于机制的根本改变：人民币汇率就此真正地迈向了自由浮动的新天地。

博士东方证券首席经济学家主办单位：陆家嘴金融城发展局第一财经·陆家嘴陆家嘴读书会学术支持：上海交通大学上海高级金融学院特别支持：第一财经俱乐部陆家嘴股权投资联盟

各市场投资主题如上所述，亚洲的私募股权市场格局因国家、地区而异，下文详解了各地区的市场投资情况。中国中国的GDP在亚洲排名第一，2018年超过13万亿美元，2019年第一季度同比增长6.4％。4

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《资本迷局》以新中国股市的历次牛熊转换为主线，以实体经济与虚拟经济的相互依存、相互促进为暗线，以来自大别山和黄山等祖国各地的青年人在改革开放最前沿南粤市的事业和情感发展为中心，通过一系列惊心动魄、扣人心弦的故事再现了资本市场的酸甜苦辣和人性变迁。书中人物的境遇各异，而他们的种种结局却不由得让人掩卷沉思。股市犹如一个大屏幕，有的人上演了悲惨“扑街”，有的人则是“票房”口碑双飘红。一切的一切全在自己的一念之间。《资本迷局》中制造“悬念”的是作者王国进，一位经济学博士，金融投资董事总经理，一位爱写作，又长于股市的投资人。本书小清新且实用，其中的投资方法和金融理念则是充满魄力、讲究实效的。人性的纠缠、股市的红绿交织、社会格局的变迁……都在书中展现。1986年9月26日，新中国第一家代理和转让股票的证券公司——中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部宣告营业；同年，新中国第一股——飞乐音响股股票公开发行；1990年上海股票交易所挂牌；而当2019年长篇财经小说《资本迷局》正式出版之际，这一刻仿佛是新中国股市发展30多年的历史重演！当80后《三重门》，我们在读书上大学;当90后《小时代》，我们在忙着新时代又一轮改革探索;当00后二次元，我们在摆脱路径依赖，再造青山绿水;70后，好像一直很忙，忙得来不及说，来不及写，来不及得瑟。突然有个复旦人，在共和国70周年华诞前，来了一个奇妙叠合。就这样，这是70后的集体创作，这是70后这一代伴行共和国40+多年黄金岁月的集体回顾，共同发声。定位在我们70后的共同发声，以同龄同行见证伟大的改革开放和资本市场的野蛮生长。最终，回归桃花谷，感恩三农，让资本变得更加理性，更加服务大地蓝天人类家园。

高瓴资本张磊：重剑无锋，大巧不工火山石章苏阳谈技术投资脑洞大开：AI之后的下一代通用技术是什么？周期低谷怎么“熬”？创投大佬分享“过冬”指南今天上午，两个“外星人”在人工智能大会上聊了啥？

陆家嘴读书会本质上就是一个金融人社群。成为陆家嘴读书会的一员，可以根据个人兴趣加入各个金融专业微信群，和金融精英一起交流，你会发现某个群友就是陆家嘴的金融大咖；更重要的是，你可以定期参加线下陆家嘴读书会，现场聆听金融和投资领域大咖的真知灼见，和“朋友圈”网友见面，一起学习、连接、创造价值。陆家嘴读书会，为您创造更多价值。信息时代，媒体正在发生变化。优质的内容是对用户有用的真知灼见，但只有把真知灼见和个人的工作连接才会有价值，才能真正消除知识焦虑。信息时代，除了内容价值，连接价值也日渐凸显，学习和工作比以往任何时代依赖连接，加入陆家嘴读者计划就是给自己增加了高质量人脉连接的可能性。陆家嘴金融城有最聪明的脑袋，最先进的文化，最前沿的金融知识。我们专业的线上线下社群能够最大程度地拉近你和杰出投资者的距离，增加你和外部资源的联系，为你持续提供人生价值。用手机扫描识别二维码即可加入陆家嘴读书会会员。部分读书会会员：宁波银行

从实业投行到投资，作为一个27年的投资老兵，盛山资产甘世雄，其职业生涯起步于中国重汽技术研发中心，是一名汽车工程师。但是，“从小学开始就当班长”的甘世雄喜欢与人打交道，对管理充满了兴趣，于是在1991年进入医药行业，在山东金泰任董事长秘书，负责战略管理和企业文化等工作。时任董事长的刘黎明思想比较超前，对股份制改革颇感兴趣，因此甘世雄就成为了国内最早一批从事股份制改造的人。

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“这是个最好的时代，这是个最坏的时代。”狄更斯在《双城记》中的这句名言可以说是对当前国内创投行业最好的诠释。数据显示，过去五年中国创投行业整体呈现稳步向上发展态势，截至2019年5月底，已备案创业投资基金7055只，基金规模1.01万亿元，中国创投基金规模已经超过美国。但是，在规模大爆发之后，创投基金当前也面临着融资难、项目估值高等问题。伍长春“我们现在正处于周期的低谷，处于箫条的过程中。”

“科技型、创新型企业将迎来非常大的投资机会。”

2019年世界人工智能大会8月29日在上海开幕。开幕式上，特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克与联合国数字合作高级别小组联合主席马云进行了对话。以下为对话实录：马斯克：说说AI吧。在中文里AI是不是指的是爱(Love)这个意思？马云：我不喜欢AI被称为人工智能，我称它为阿里巴巴智能（Alibaba

“有了科创板、新一代信息技术的故事就不一样。”

央行曾在2018发布的《中国金融稳定报告》中指出，“2019年，中国经济在由高速增长向高质量增长的转型与结构调整过程中，一些灰犀牛性质的金融风险可能仍将释放”。灰犀牛风险是与黑天鹅风险相对应的。黑天鹅风险是指事先难以预测、但爆发之后影响巨大的尾端风险。而灰犀牛风险是指事先是可以看见的、但由于演变较为缓慢，通常容易被市场参与者忽视的风险。那么，2019年以及未来3-5年，中国经济面临的灰犀牛风险可能是什么呢？陆家嘴读书会GP、LP沙龙邀请亚商集团创始人、董事长陈琦伟先生，为您分享“中国经济新周期的灰犀牛”。主题：中国经济新周期的灰犀牛时间：2019年8月29日（周四）地点：上海

母基金行业的发展刚刚开始，与美国的母基金行业相比增长空间和机会还是很大很多的。唐劲草进一步指出了中国母基金行业存在的四大机遇。第一，

8月22日，在第一财经主办的2019陆家嘴股权投资峰会上，上海科创基金总裁康鸣发表了题为“母基金如何分享科创板红利”的主题演讲。在演讲中，康鸣指出，设立科创板是我国资本市场的增量改革和重大制度创新，科创板的战略定位将引领母基金跨越式发展，科创板将引爆科技创新四大红利。上海科创基金是根据上海市委市政府的部署要求，由上海国际集团牵头联合国盛集团、上港集团、上海信托、国泰君安、张江高科等基石投资人于2017年发起设立的全国第一家以科创中心这一国家战略命名的市场化母基金。

央行曾在2018发布的《中国金融稳定报告》中指出，“2019年，中国经济在由高速增长向高质量增长的转型与结构调整过程中，一些灰犀牛性质的金融风险可能仍将释放”。灰犀牛风险是与黑天鹅风险相对应的。黑天鹅风险是指事先难以预测、但爆发之后影响巨大的尾端风险。而灰犀牛风险是指事先是可以看见的、但由于演变较为缓慢，通常容易被市场参与者忽视的风险。那么，2019年以及未来3-5年，中国经济面临的灰犀牛风险可能是什么呢？陆家嘴读书会GP、LP沙龙邀请亚商集团创始人、董事长陈琦伟先生，为您分享“中国经济新周期的灰犀牛”。主题：中国经济新周期的灰犀牛时间：2019年8月29日（周四）地点：上海

从宇宙大爆炸到老鼠与人类之间的基因差异，创投大佬看技术投资需要开多大的脑洞？8月22日，在第一财经主办的2019陆家嘴股权投资峰会上，知名投资人火山石资本创始合伙人章苏阳从宇宙大爆炸谈起，将投资人眼中的技术投资逻辑款款道来，并指出站在投资人和创业者的角度，应该在投资中看到通用技术的更新迭代，只有搭上新一代通用技术的班车，才能够在时代的滚滚车轮中加速前进。章苏阳是国内最早的创投老将之一。早在1995年，章苏阳加入IDG资本，20多年来投资了450余家创业公司，见证了超过100家被投企业成功上市或并购，挖掘了超过25家独角兽。2016年章苏阳成为IDG资本第一位荣誉退休合伙人，随即成立了火山石资本，目前管理基金总规模超过22亿元。《陆家嘴》记者整理了章苏阳的这份演讲，全文如下：

前招商银行行长马蔚华卸任招行后，加入了壹基金，当上了理事长。“实践派”的马蔚华显然不是去谋了个闲职，壹基金的各种活动、贫困地区赈灾现场常见他的身影。在幕后，他也一直在寻找公益组织在中国存在的最好方式。近日，马蔚华现身上海交通大学高级金融学院毕业典礼，分享了他对影响力投资的认识，期待越来越多金融人加入影响力投资的大潮中。随后《陆家嘴》在对马蔚华的专访中，看到了一个银行家持之以恒的责任与担当。1999年，招商银行还只是家偏居深圳蛇口一隅的小银行，在马蔚华创新性策略的带领下，招行在14年间走上了星光大道。而这位马行长也在64岁时功成身退，不再担任招行主要领导，卸任总行党委书记。卸任后的马蔚华谢绝了很多商业机会，而是应李连杰和王石的邀请，当上了壹基金的理事长。人们对马行长的新职位表示出些讶异，随后是理解，可许多人不知道的是，马蔚华仍在招行时就是壹基金的理事和预算委员会主席，并且早就达成了关于社会责任的认识：商业银行的成功需要客户的支持和社会各界的认可，招行的成功来自社会，一定要回报社会。于是认同社会责任的中资企业和一些在华跨国公司共同成立了社会责任同盟，马蔚华曾任主席。这样一来，马蔚华的选择看起来有迹可循了，而在他真正去实践公益的时候，才发现其中的不易。过去在银行，是别人来找钱，而公益组织要找别人要钱，尽管顶着大名鼎鼎的“马行长”光环，可身处其中所体会的微妙而巨大的悬殊令马蔚华如鲠在喉。公益组织本身存在的一些问题、社会和公众对公益理解有限，都使得马蔚华在壹基金的工作遇到了不少难题。这些当然不能打倒一位银行家。马蔚华创造性地运用现代企业的管理方式和理念重塑壹基金，将成本控制、风险控制、内审、外审、信息披露等环节融入日常管理中，把壹基金当作上市公司去管理，见效很快。马蔚华关心的另一个问题是员工的福利。壹基金的员工都很年轻，毕业于名校，在马蔚华眼里，他们要是进金融机构工作都是年薪百万的材料，却因为一份公益的情怀而拿着不足万元的月薪在壹基金任劳任怨。根据《慈善法》规定，慈善组织的行政管理费用不得超过捐赠总支出的10%，且不能超过当地平均工资的两倍。尽管如此，在某个筹款1500余万元的慈善项目花费了127万元支付行政费用时，引发了部分捐赠者的不解和不满，公众的不解和低薪酬也导致了公益行业留不住人才。看到这个现象，彼时正在哥伦比亚大学做访问学者的马蔚华对影响力投资产生了兴趣。“公益慈善和影响力投资都能解决社会问题，但是影响力投资比纯粹的公益更可持续”，将公益理念和商业结合起来，用新的公益形式来解决社会问题，造就了影响力投资。什么是影响力投资？马蔚华提出，人类社会财富的高速增长带来了诸如生态环境恶化、相对贫困、社会不平等加剧等问题，据此联合国发布了2030年可持续发展目标报告，提出包括环保、扶贫以及解决各种社会问题在内的17项指标。所有发展中国家包括中国每年完成这些指标需要3.9万亿美金。但是目前全世界慈善捐赠加上政府投入仅1.4万亿美元，还有巨大的缺口，仅靠慈善捐赠难以解决周而复始的问题。在中国如何推动影响力投资？马蔚华将这个理念带回壹基金后，积极探索将商业模式引入公益领域的路径，既担负公益组织的社会责任和影响力，又追求整箱的财务回报，其中包含了影响力债券、公益创投、慈善信托、普惠金融等。“首先要解决大众的理念问题。有些人认为慈善公益不能产生商业利益，但是新的公益慈善理念的唯一目的就是解决越来越多的社会问题。过去我们搞经济，先把GDP搞上去了，然后再去解决过程中产生的环境、贫困等问题。如果在经济活动发生时、每笔投资发生时就注意到金融和公益的结合，出现这些问题的可能性就会降低。”为了改变金融危机带来的负面形象，华尔街最先接受影响力投资理念，将影响力投资概念和投资贷款并列；高盛花100亿美元收购影响力投资机构以扩充相关的人才和项目。马蔚华还发现，很多影响力投资机构的CEO是从华尔街跳出的，虽然目前薪酬远不及华尔街，但是有很大的潜力，同时愿意承担更多社会责任。他看到，斯坦福商学院的学生强烈要求商学院加开公益课，下一代对社会责任的承担意识只增不减。此外，美国有一个明晟KLD-400指数：在美国资本市场选择400支按照影响力投资标准的股票，它们的经济回报好，有比较明显的社会影响力，社会效益也好；400支股票在过去十年平均收益率20.8%，超过了同期标普500的18.7%。这说明了资本市场并不是唯利是图，也会义利兼顾。在中国，则有一个叫做义利99的实验，在深沪300里按照影响力投资的标准选择99支股票，在过去五年到今年的6月28日，义利99指数保收2239.95点，累计涨幅123.24%，近五年年化收益率19.2%，跑赢了沪深300、上证50、中证500，在中国所有的主流指数领冠A股。这说明中国的资本市场也是资本向善。“壹基金最近在和博时基金联合研发以义利99为主题的ETF指数基金，在中国和全球都是首创”，马蔚华颇为自豪地说。马蔚华将影响力投资看做金融人的新机会。家族财富年报显示，360个全球家族财富办公室将超过三分之一的投资投向可持续发展、影响力投资的范畴，并且不断在增加。人们开始了解到唯利是图对世界无益、对自身也无益。一个企业生产产品的时候会对社会产生负面溢出效应，因此必然要承担相对的责任。社会向善、报效社会的责任感要融入企业家精神，一个伟大的企业不仅要向社会提供好的产品和服务，还要进自己的努力让这个世界更美好。在中国，影响力投资契合创新、协调、开放、绿色、共享的五个理念，这五大理念也是实践中国经济从高速度发展向高质量发展的必然要求。马蔚华对这五个理念有如下理解：从创新角度看，影响力投资既是公益慈善的创新也是金融投资的创新；从协调角度，一笔投资、一个企业，有正面的财务回报和积极的社会影响力，一定是协调的，经济效益和社会效益的协调是最大的协调，当经济和社会效益相协调，许多社会问题都迎刃而解。开放，影响力投资应该是国际投资的最新理念和最新趋势，在发展过程中需要国际交流和跨境的资本流动，我们如果在“一带一路”的战略执行过程中，坚持用可持续发展影响力投资的理念，就会很快得到“一带一路”国家老百姓的支持和认可。我们现在正在组建一个影响力投资的基金，国际上的影响力投资愿意拿钱到中国来投影响力投资基金，因为中国有巨大的影响力投资的市场和项目，所以这是开放的。从绿色看，绿色应该是影响力投资的应有之意，中国在绿色债券已经走在世界的前面，为世界做出贡献；共享，所有这一切都是为了让这个世界更美好，特别是影响力投资关注弱势群体，让金字塔底部群体生活质量得到改善，这一切都是人类的共享。另外，影响力投资也是我们从高速度向高质量增长的实际步骤。如今，中国的社会矛盾是人们对美好生活的需求和不平衡、不充分发展的矛盾，这个矛盾最多地体现在公共产品的供给，教育、医疗、卫生、养老等方面的需求和供给有很大的不协调，政府出台了一系列鼓励政策，但是光靠政府的努力还不够，马蔚华呼吁社会动起来，将我们的投资都变成影响力投资。在反贫困方面，中国对世界的反贫困做出了巨大贡献：过去六年，中国减少了近8000万按现有标准的绝对化贫困人口，还剩不到2000万，贫困的发生率降到了1.7%，中国对世界减贫的贡献率达到75%。另一个非常重要的任务是巩固扶贫的成果不能返贫，要注意能力建设，授人以鱼不如授人以渔，通过产业扶贫培养贫困户改变自己命运的本事。产业扶贫需要条件，最重要的就是金融条件，普惠金融发挥了重要的作用。对此，马蔚华说：“我们的一个扶贫基金会的中和农信在2019年5月累计贷款470亿、覆盖20多个省、几百个贫困县，通过普惠金融给贫困地区农民找到就业的条件，因为金融不是救济，必须拿回来，也帮助他们能很好地发展产业。这些普惠金融需要资本的支持，谁去支持它？中和农信后面是红杉资本、蚂蚁金服等，影响力投资对于扶贫来说就是培养能力的建设，这也是从根本上改变贫困的重要的措施。”对于中国来说，影响力投资的潜力非常大，但是缺乏标准。当今世界美国有标准、英国有标准，马蔚华认为中国也需要标准。今年6月，联合国成立了可持续发展影响力全球指导委员会，马蔚华也加入了指导委员会制定全球的标准和评估。他提出，这个标准的制定会使中国一大批影响力投资的企业脱颖而出。马蔚华也非常认同德鲁克的一句话：所有的社会问题，只有把它变成有利可图的商业机会时，这些问题才能得到根本解决。这些社会企业社会问题的项目都是影响力投资的项目。马蔚华坚信中国一定会成为影响力投资的大国，义利并举，开创公益和金融结合的新形式，而且符合可持续发展，是实现高质量发展的新的投资方式。2019陆家嘴股权投资峰会入场券早鸟票A套餐（含白天峰会入场券一张）购买请点击此处B套餐（含白天峰会入场券、晚间VIP私享交流晚宴门票各一张）购买请点击此处联

2019年8月22日（周四）地点：上海·陆家嘴参与人数：400人参与人员：母基金、政府引导基金、险资、头部GP、上市公司、家族基金、股权投资生态服务商、创业家、媒体等

未来十年，是一个新消费时代，而这个时代，满足人们日益增长和变化的精神消费需要的新型文化产业细分赛道的机会，将多于已经是“白马”的影视产业机会，郑培敏把这个机会称为“文化产业投资的下半场”。有远见是要准备“出货”的时候了。投资，尤其是中长期股权投资，只有这样一种逆向和超前思维，才能获得超额回报。作为开心麻花的早期投资人，《西虹市首富》、《羞羞的铁拳》等影片的“爆燃”让郑培敏在文化产业投资圈声名鹊起。鲜为人知的是，开心麻花这一“现金奶牛”是郑培敏通过“114”找来的。主题：从“麻花是如何拧成的”看文化产业投资主讲嘉宾：郑培敏上海荣正投资咨询公司董事长、首席合伙人时间：2019年7月25日（星期四）地点：上海

科创板上市后的估值变化不可知，但是可以参考历史上沪深主板以及深圳中小板、创业板上市后的估值（这里以滚动市盈率指标来衡量估值）变化，科创板的整体估值与历史上的板块估值变化的偏离不至于太大。

参与人员：母基金、政府引导基金、险资、头部GP、上市公司、家族基金、股权投资生态服务商、创业家、媒体等

除了互联网巨头企业已经飞速布局，初创型中小企业紧跟步伐，传统型企业也纷纷加入人工智能产业市场，陆续将人工智能技术变为落地场景和应用产品，并已经应用到各行各业，渗入生活、工作中的角角落落。

同时，中国政府也在大力加强对资本市场的改革，推出科创板，实行和成熟市场一样的注册制，让资本市场更有竞争力，以后国内科技企业不用到纳斯达克寻求上市，国内资本市场同样也能发挥融资、支持实体经济的作用。

对于贸易摩擦，周小川表示，治本办法有两个：一是通过贸易谈判，通过WTO改革要使搞错的贸易政策回归正常，这是对症下药。二是对于中国来讲，对美国出口减少的部分要尽可能通过扩大销售渠道出口到其他国家。

投资的本质是什么？无非就是希望今天付出的一笔钱，能够在未来收回更多钱，用5毛钱买1块钱的东西，或者“春种一粒粟，秋收万颗子”。投资本质上还是希望买到低估的东西，买到将来能够超过大家预期而成长的东西。