老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

“暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容。天生一个仙人洞，无限风光在险峰。”希望你能听懂。从评论区留言来看，长期听他话的人，好像已经享受到了险峰上的无限风光。

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

“不是说有神秘资金要入市救市吗”“是的，你就是那神秘资金”。01A股爆了作为一个有十多年股龄的老股民，开盘涨停还是第一次见。国庆节后首个开盘日，三大股指集体高开。上证指数开盘报3674.4点，涨10.13%。深成指开盘报11864.11点，涨12.67%。创业板指开盘报2576.22点，涨18.44%。近千只股票竞价涨停科创板做市股、MLOps概念、注册制次新股板块领涨A股共计942股涨停，5334股飘红，仅5股飘绿！开盘后仅20分钟，沪深两市成交额突破1万亿元，刷新9月30日创下的历史最快万亿纪录。相信不止是笔者，任何一个股民都会被这一幕震撼到。之前我们说是牛市来了，这哪是牛市，简直就是疯牛！上一次得追溯到2008年9月的时候了，最近一次封板是2016年，不过那次是熔断跌停板。估计是被涨停开盘的气势吓到了，盘中三大股指均出现一定幅度的回落，但并没有改变大盘走强的趋势。券商股继续大涨，中信证券、东方财富、中国银河、中信建投、中金公司、光大证券等50余只券商股竞价全部涨停。半导体板块集体爆发，中芯国际、复旦微电、华虹公司、中微公司等30多家个股涨停。板块方面，电子、美容护理、计算机、电力设备、医药生物、通信等十余个板块涨幅超10%。截至收盘，沪指报收3489.78点，涨4.59%；深成指报收11495.10点，涨9.17%；创业板指报收2550.28点，涨17.25%。沪深两市成交额历史上首次突破3万亿元！说A股今天被买爆都不为过。“你开着酷炫的黄色跑车和我住一样的破楼，你一个月到底赚了多少？”“我上个月赚了7万美元，准确地说是7.2万美元。”上述对话发生在《华尔街之狼》中。结合电影二十世纪90年代的背景，提问者每个月的收入大概在800美元。在听到这个答案后，他马上给老板打电话裸辞，义无反顾冲进了资本市场。类似的诱惑，正在A股市场上演......0290后逆天改命的机会？如果这一波牛市真的可以持续，对于90后来说算得上是人生第一波财富跃迁的机会了。一代人有一代人的时代红利。70后的个体户，房地产，2007年牛市；80后的互联网，P2P、房地产，15年牛市。但最早一批90后现在都34岁了，还是没有一波属于这个集体的红利。就拿A股来说，此前A股历史上真正意义上的大牛市只有两轮，一轮是05年到07年；一轮是14年到15年。05-07年那一波，严格说起来是70后的牛市，那个阶段70后普遍年龄是25-35岁，他们精准踩中这个牛市节点。并且那一轮牛市是历史上涨幅最大的，从1000点涨至六千多点，那个时候当真是开户要缴钱。而14-15这一轮牛市真正的主力变成了80后，那个阶段80后的年龄差不多是25-35之间，80后能踩中的风口不仅仅只有股市。如果在15年赚钱后拿去买房的话，资产将会再次暴增，赶上16年-20年的房价暴涨狂潮，要知道买房都是带杠杆的，很多80后靠着这两波实现了阶级跨越，当前社会90%的中产都是靠着股市再到楼市接力的行情。而本轮的行情，回顾几个交易日的盛况，绝对算得上是牛市了。近乎所有的股都在涨，指数也在疯涨，交易量从前面的四五千亿，一口气干到了两三万亿，这不是牛市，那什么才算得牛市？实际上，国家为了这次牛市已经酝酿了很久。2023年8月25日，财政部、税务总局出台降低股票交易印花税。2023年8月27日，经证监会批准，沪深两大交易所将融资保证金比例从100%降为80%，变相提高融资额度，扩大融资额买股票。2024年2月7日，国务院免去易会满证监会党委书记和主席，任命吴清为证监会党委书记和主席。2024年上半年，IPO完全停止，对于违法行为全面从严监管，处罚力度加大。2024年6月19日，证监会发布《于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，简称科创八条，重点支持科创板并购重组融资。2024年7月11日，中证金融公司暂停转融券业务申请，将券保证金比例不低于80%提高到100%。再到前不久的“924新政”，可以说国家一直在玩了命出提振市场的政策。社会舆论层面，不断刷屏的推文，海报，不休息的券商让2024年的国庆氛围和往年大不一样，属于这个国庆假期的关键词，就有一个“开户”！而在国庆期间A股休市，港股一路暴涨，也是各路资金没得A股买，一股脑儿涌入港股造出一波牛市。所以本轮行情是各方合力共同造就的。03风险把控永远是第一位踏空的痛苦比套牢要强1万倍，没有人想错过这次机会。更何况这次的情况有点不一样。先是央行带领金融三巨头激情昂扬地宣布了刺激计划。再是两天后高层会议紧跟着从决策层面进行定性落地后。这一轮大行情就差一个财政刺激政策，而这个政策在节后第一天就已经要开始逐步落地。如此，政治局政策+央行货币刺激+财政消费端刺激，一个完美的牛市政策路径就诞生了。但也就是在这个完美逻辑链条下，让人嗅到了一丝风险的气味。国庆假期首日，多家券商的开户数量超过了9月30日的正常交易日，部分券商的开户数量甚至达到了节前的数倍。在最近一周内新开的用户中，大约70%是90后和00后。具体来说，95后约占30%，而00后约占25%。另外，为了满足投资者的需求，一些券商开始与银行合作，提供全天候的银证转账服务。短短几天时间就有千万新股民涌入市场。全国各地，男女老少，都在讨论股市。说实话，只有2007、2015牛市快到顶点的时候，才有这样的市场热度。不得不让人想起一句话：上天要毁灭一个人，必然会先让他疯狂。越是股指上涨，越是赚钱效应拉满的时候，风险累积的也就越多。毕竟钱不可能刮向所有人，左脚踩右脚，上不了火星。1.国家意志不可能长期拉动A股。虽然每次牛市都有国家助推，甚至牛市结束之后还有国家队真金白银的接盘托市，但是哪次牛市之后的熊市是被托起来过了？15年大崩盘，国家队平准基金进来买了几万亿，最后还是狠狠地砸下去了。2.股市无法取代房地产成为新的蓄水池。房地产是一种自带3-5倍杠杆的锚定你未来30年收入的人生关键资产，但股市对于大多数人来讲只是闲钱投资。两者撬动的资金和杠杆规模根本就不在一个水平线上。3.外资接不了A股的盘。股价躺在地板上的时候他们都不要，被炒高了他们发扬高风亮节来接盘了？洋鬼子们精明得很！4.A股的底色还没变，减持、转融通等等手段都还在。所以接下来一定要关注几个重要指标。1.核心资产的估值情况，沪深300成分股的市盈率的情况，市场终究要回归理性的。2.美联储的降息节奏，决定了A股外部环境。3.官方的口风，如果市场过于疯狂，官方会出手管控，这时候就容易套人。最重要的一点，千万不能用杠杆资金炒股，一旦赌错可能连翻身的机会都没有了。牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。宁愿错过，也不要做错，你的贪念就是别人最好的诱饵！|

苏芒当时为了拉赞助确实坐过某富豪大腿，所以就有网友直接把“孟主编”和苏芒对号入座了，不过后来洪晃辟谣了，说“没有原型”：洪晃一直以来的人设就是放荡不羁，自黑也爱黑别人，尤其是苏芒。

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

01上交所都被干宕机了往年这个时候，市场讨论的最多话题是，持股过节还是持币过节。而今年却大不一样，“国庆节股市能不能继续交易”成为这两天股民之间的梗。昨天，A股市场继续热情高涨，开盘后半小时内，沪深北三市成交额就突破了5000亿元，截至收盘，A股成交突破1.4万亿元，环比继续增长。贵州茅台、五粮液、东方财富、宁德时代等个股成交额均超百亿元。全市场超5200只个股上涨，逾百股涨停。创业板指涨10%，创下历史最高单日涨幅。创业板全天成交4395亿元，成交金额也创出历史天量。创业板权重股集体大涨，宁德时代、迈瑞医疗、东方财富等权重股涨超10%。创业板次新股无线传媒涨幅扩大至近60%，触发二次临停。截至收盘，沪指涨2.89%，深成指涨6.71%，创业板指涨10%。今天的市场火热到什么程度？行情爆烈到上交所的系统都被干崩溃了。27日上午，上交所交易系统于10：12-11：12一小时内出现交易系统延迟，下单严重堵单，绝大多数订单无法成交和撤单，上证指数的走了一根直线！随后，上交所被买崩的话题冲上热搜：“活久见，这是交易有多活跃才会造成这样？”见过东财崩，同花顺崩，

01中东土豪再出手三根大阳线，直接改变信仰！好久没看到大A股烈火烹油的行情了。24号大量资金入场，放量大涨。25号惯性高开，那些意志不坚定的、怀疑又是诱多的资金趁机出货，于是低走，但这些巨量资金被完全承接住了，大盘继续放量，走出一条长上影线。26号受25号影响低开，早盘略微缩量了，但抛盘在昨天基本释放完了，资金还在入场，抛压减少后，下午强势走高然后继续放量。三大指数均涨超3%，沪指站上3000点，年K线已转涨。地产股全线爆发，万科A、金地集团、特发服务、东方雨虹、尚品宅配等多股涨停。大消费股集体走强，其中白酒股大涨，五粮液、舍得酒业、泸州老窖、水井坊等多股涨停；食品股震荡反弹，千味央厨、绝味食品、广州酒家等涨停。大金融股维持强势，天风证券、长江证券、银之杰、中粮资本、五矿资本等多股涨停。整体上板块方面，白酒、房地产、食品、证券等板块涨幅居前，无下跌板块。三天大涨300点，说实话2015年那波大牛市都没经历过这样的大涨。外部摩擦告一段落叠加内部政策利好，中国概念全线看多。然而大资金的反应永远是走在市场前面的。早在这一轮史诗级刺激政策出台之前，中东财团就开始在中国扫货。比如9月20日，中国奥园集团宣布引入战略投资者，卖掉约6.22亿股份予Multi

另外7天逆回购的下调，也意味LPR将会有20个基点的幅度，还有存款利率也会紧跟脚步。银行的金库仿佛打开了水龙头，哗哗地往外放水，意思是：兄弟们，赶紧来借钱吧，我这里钱多得放不下！

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

0163亿，买下永辉超市谁也不会想到，曾经那个做“十元店”生意的叶老板有一天会买下永辉超市。前两天，名创优品，就是很多人以为是日本品牌，其实是国牌的名创优品，突然宣布：花近63亿，从京东、洋行之王的手中，买下永辉超市29.4%股份。这也导致永辉超市易主，名创优品成为第一大股东。一片哗然！对于此次出售大比例股权，永辉超市也同步进行了公告：9月23日晚间，永辉超市股份有限公司公告，公司股东牛奶有限公司、北京京东世纪贸易有限公司和宿迁涵邦投资管理有限公司（系京东世贸的一致行动人）拟通过协议转让的方式向广东骏才国际商贸有限公司分别转让其所持有的永辉超市公司19.13亿股股份、3.67亿股股份和3.88亿股股份，分别占公司总股本的21.08%、4.05%和4.27%。“大家都看不懂就对了，如果都看得懂我就没有机会了。”9月23日晚上8点，名创优品创始人、主席兼首席执行官叶国富在朋友圈留下了这样一句话。说实话，我不知道有多少人看不懂叶老板的操作，我反正是没看懂。而事件回溯，7月30日叶国富的一则朋友圈，就已经体现了端倪。不管怎么样，名创敢拿出60多亿真金白银看好国内零售业，就值得称赞嘛。毕竟这是沉寂了数年后，实体零售领域少有的一种正向信号！然而对很多人来说，这是一个很大的意外，但资本市场，对此反应似乎并不积极。截至9月23日晚，名创优品美股大幅低开，最高曾跌幅扩大逾17%。说明市场对这次名创收购永辉是持负面态度。资本已经用脚投票了！02叶国富昏头了？叶国富收购永辉的主要原因之一还是与胖东来有关。据说，叶国富因为一份红薯条，成为胖东来的忠实粉丝。看到胖东来爆改永辉超市后，继而萌生了收购的想法。在电话沟通会上，名创优品主席兼CEO叶国富表示，之所以投资永辉是因为中国线下超市面临20年一遇的结构性机会，即胖东来模式。也就是这场会上，叶国富提了20多次胖东来！7月30日，叶国富到河南郑州，看了胖东来帮永辉调改的第一家店，发现“胖东来版永辉”发生巨大改变，客流量、营业额翻倍增长，随后的8月他再度前往河南考察。“我就在想如果这个店是我的该多好。”叶国富表示。他认为，不是线下零售不行了，而是传统零售和传统超市商业模式有问题。而如今，以永辉为主要代表的一批国内超市掀起了一场变革，这种变革将重塑中国线下超市的格局，而作为胖东来手把手调教出来的永辉，有巨大的潜力在这场变革中脱颖而出。特别是胖东来在帮扶永辉调改的过程，永辉是多层级、大规模的团队亲自参与，真切感受，加上胖东来的无私分享、大爱输出，保证了调改，也全面保障了永辉学习和吸收的效果。“希望大家给点耐心，我希望大家相信我的眼光，我是一个不仅在中国看，我在全球看零售业的，别的地方我会做错，但在零售这一块我绝对不会做错的

01长沙银行迎来新行长万亿城商行，终于将迎来新行长。9月17日，长沙银行公告显示：该行于9月14日召开第七届董事会第二十次临时会议，董事会同意聘任张曼为该行行长及第七届董事会董事候选人，其任职资格需报国家金融监管总局湖南监管局核准，其任期自监管机构核准任职资格之日起至第七届董事会届满之日止。时至今日，长沙银行的行长已经空缺半年之久！2024年3月，长沙银行原行长唐力勇因工作调整辞任，不久后担任郴州市人民政府党组成员、副市长。此后，长沙银行董事长赵小中则代为履行行长职责至今。半年，恰好是代为履职的时间红线。因为，根据监管要求，银行行长职务代为履职的时间不得超过6个月。本次长沙银行行长聘任，刚好卡在红线时间！背后原因耐人寻味，更像是实在没有合适的人选才推上来这么一个人。不过值得注意的是，在就任行长之前，张曼副行长的职务已经是“超期服役”。公开资料披露，张曼于1972年5月出生、52岁，湖南长沙县人，本科学历，工商管理硕士学位，中级会计师、中级经济师，早年主要供职于农行系统，曾任农行长沙县支行营业部副主任、客户部主任、副行长等职。2006年，张曼加入长沙银行，历任星城支行行长、长银五八消费金融筹备办公室主任等职。长沙银行的副行长中，张曼的资历是最深的。2015年，张曼获聘为长沙银行副行长，距今约9年时间，远超银行关键岗位人员“7年轮岗”期限的监管要求。当然，这几年重大的人员变动对于长沙银行而言并不是什么稀奇事了。自2021年朱玉国离任长沙银行董事长后，长沙银行高层就开始频繁变动，2022年1月，三名副行长同时辞任。随即，新任领导班子上台，原行长赵小中升任董事长，并聘任吴四龙、杨敏佳、张曼、李兴双、李建英为副行长。并且，新任领导班子上任没多久，长沙银行就因为违法违规被银保监会处罚。但不管怎么样，张曼这个长沙银行第一个“女行长”，外界更期望她能给这个湖南最有影响力的城商行带来新的活力。02张曼接手一个什么样的摊子？长沙银行成立于1997年，前身为长沙市城市合作银行，2008年正式更名为长沙银行，是湖南省内成立最早的股份制商业银行，也是湖南省最大的法人金融企业，近九成资产都在湖南。所以，他们在湖南银行界的地位很高，近年在湖南省的本外币贷款余额中仅次于工农中建和国开行，居湖南省第六位。和一些城商行成立后迅速上市有所不同，长沙银行一直深耕了21年后，才在2018年9月26日登陆上海证券交易所，成为湖南首家上市银行。目前长沙银行实现了湖南省地市州以及所有县域的覆盖，共拥有30家分支机构，覆盖到湖南境内的14个地级市以及广州13家分行，共计拥有近400家持牌营业网点，辐射湖南和广东两地。除此之外，长沙银行还控股了湘西长行村镇银行、宜章长行村镇银行、祁阳村镇银行等地方性商业银行，并成立了湖南首家消费金融公司长银五八消费金融公司。能获得如此江湖地位，前任董事长功不可没。2014年，朱玉国出任党委书记、董事长，至他辞任一共7年。7年长的时间，既可以平平稳稳做个守成之人；也可以大展拳脚、有所作为。朱玉国还是选择了后者，轰轰烈烈、也硕果累累。从相关报道的介绍来看，朱玉国做为一个领导者和掌舵人，最大的优势就在于战略眼光和情怀。在业务发展规划上，能够踩准节奏，充分抓住国家对于中部崛起、乡村振兴、产业转型升级等的战略部署，相应进行银行自身的业务规划。在上任董事长后先后构建“一体两翼”的零售发展体系，打造县域金融、绿色金融、科技金融、智慧金融四大战略品牌，勾勒绿色“生态银行”蓝图等。应该说，这种理念顺势而为、行动领先一步的业务发展策略，是富有成效的。在他任上，长沙银行总资产从2014年末的2000多亿元、增至2021年末的近8000亿元。同时，就像辞任公告里所说的，他为长沙银行加快打造“深耕湘粤的现代生态银行”明确了目标、奠定了基础。朱玉国的意外离职，某种程度而言也是长沙银行发展历程中的一个转折点。所以，张曼面临的并不是一个烂摊子，恰恰是一个“失速”的万亿级城商行。长沙银行，有点跑不动了。03陷入瓶颈期的长沙银行进入“后朱玉国时代”，长沙银行及其下属机构因为违规违法多次受到处罚。2022年2月长沙银行张家界分行也因个人消费贷款违规流入房地产被罚40万。同月长沙银行还因经营用途贷款违规流入房地产被罚达130万。2023年2月，长沙银行因未按规定保存客户身份资料和交易记录、未按规定报送大额交易报告或者可疑交易报告被监管部门处罚80万。同一时期，长沙银行旗下五八消费金融因未经同意查询个人信息，被罚75万。两次事件均对相关责任人进行了罚款处理。同年6月，长沙银行因员工异常行为管理不到位，收到了一张40万元罚单。而仅仅过了3个月，又因未按规定进行执业登记管理及未对销售过程中的关键环节进行录音录像记录，再度被罚。2023年11月，长沙银行因多项违法违规事实被国家金融监督管理总局湖南监管局给予罚款770万元，并没收违法所得的行政处罚。除此之外，长沙银行在2023年还有多次被罚，全年合计处罚金额超1000万元。然而，不断吃监管罚单只是长沙银行所面临问题的一个侧面。2023年，长沙银行资产规模过万亿，在国内银行业中排名34位，城商行中排名在12位；营收248亿元，全行业排名30位，城商行中排名第9。规模上并不非常靠前，毕竟湖南的经济规模跟京沪粤以及江浙这些发达省市有差距。但从增速来看，这家新晋的万亿级银行在朱玉国离职之后，完全失去了往日的锐利。自2022年开始，长沙银行的业绩降速明显，营收与净利润均下滑至个位数。今年上半年，长沙银行资产总额为10969.22亿元，较2023年末增长7.54%；2024上半年营收为130.42亿元，同比增长3.32%；归母净利润为41.21亿元，同比增长4.01%。营收与利润增长延续了前两年的颓势。如果看营收与净利润构成的话，更加不乐观。利息净收入、手续费及佣金净收入等主营业务却出现负增长，其中，利息净收入同比下降0.61%至98.3亿元，手续费及佣金净收入同比下降23.66%至7.71亿元，这一变动幅度在17家A股上市城商行位列倒数第二。营业利润方面只微涨了0.53%，靠少数股东权益的减少，使得归母净利润实现了4.01%的增长。除去偶然性因素，长沙银行的上半年营收与净利润增长已经接近停滞。说直白点，长沙银行的营收贡献已经开始依托“账面财富”，距离城商行的头部梯队——江苏银行、宁波银行还是不小差距。此外，长沙银行的资产质量也有所恶化。2024年上半年，长沙银行逾期贷款105.63亿元，逾期贷款占比1.98%，较上年末上升0.45个百分点。规模上，长沙银行逾期贷款规模相较上年末增加了30.82亿元，增幅高达41.2%。与同属于“中西部地区”的成都银行相比，长沙银行的失速更显而易见。以2023年末数据对比2021年末数据为例，两年时间长沙银行营业收入增幅为18.86%、略逊色于成都银行的21.31%。而同期长沙银行归母净利润的增幅为18.38%，远远落后于成都银行的49.04%。在股价上长沙银行的走势也不理想。自今年的高点至今，其股价跌幅已经超过20%，市值蒸发近百亿，也反映了股票市场对公司未来发展预期的担忧。如此看来，新行长上任后要面临的压力不小，所幸朱玉国在任时部署了四大战略品牌、生态银行、县域战略、零碳银行等多项战略。其中零售与县域这两个板块，还存在一定的发力空间，下一步长沙银行的突围方向，大致在此。|

爱美客的问题不光是股价。01女人的茅台，还在跌“当潮水退去的时候，才知道是谁在裸泳”。行情好的时候，各行业有的“茅”都涌现出来了，“酱油茅”“医药茅”“免税茅”，他们有一颗相当茅台的心，但都没有成为茅台的命。几年过去了，虽然业绩和价格有所下行，但茅台还是那个茅台。然而各行各业的“茅”却都现了原型。这当中就有曾经冠以“医美茅”的爱美客。别人是业绩跌，股价也跌。爱美客则不同，业绩涨，股价也跌。上月底，爱美客发布的2024年半年报显示，上半年实现营业收入约16.57亿元，同比增长13.53%，实现归母净利润约11.21亿元，同比增加16.35%。虽然大环境总体不好，各行各业面临前所未有的压力，但是爱美客还是实现了营收与净利两位数增长。对于业绩的增长，爱美客称主要得益于三个因素：第一，医疗美容服务的社会接受度不断提升，行业成长确定性高。第二，公司产品协同效应显著，产品矩阵的竞争优势得到体现。第三，加强品牌建设，提升品牌影响力。乍一看，这份财报好像还不错。无奈的是，市场并不买账。财报发布之后，爱美客直接闪崩，暴跌超12%，创下了四年以来的新低。跌到今天还在跌，完全没看到止跌反弹的趋势。其实这几年爱美客的业绩都还算过得去，基本保持了增长的势头，但是股价却一年比一年惨。从最高位596.69元/股算起，爱美客三年跌幅超过了75%，市值蒸发超了1400亿元；如果从年内算起，爱美客跌幅也超过了32%，年内市值蒸发超过200亿元。这家医美龙头，到底出什么事了？02成长逻辑不再爱美客有个响亮的外号叫“女人的茅台”。公司有两款拳头系列产品都是应用于医美领域：其中，溶液类注射产品毛利率高达

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

01恒生电子，利润暴跌马云在股市最成功的一笔投资不是阿里巴巴，而是恒生电子。2014年，阿里巴巴如日中天的时候，马云在资本市场开启了疯狂“买买买”的模式，证券板块的华泰证券，新零售业的苏宁易购、居然之家、新华都、三江购物，还有传媒领域的分众传媒、华谊兄弟、光线传媒。不过真正赚钱的还是他在当年4月，斥资33亿元通过实控的浙江融信拿下恒生集团100%股权，从而间接控制恒生电子20.62%的股份。恒生电子也是争气，在马云入主后经营和业绩稳健增长，市值也比其入股时翻了好几倍。特别是2014-2021年间，恒生电子营收从2014年的14亿来到2021年的54亿，扣非净利润从2.88亿涨到9.46亿元。而恒生电子市值从马云入股时的120亿附近来到802亿，增长5.8倍。如此算下来，光这一笔投资，马云就净赚了将近90亿！只是恒生电子最辉煌的时候，也就到这为止了。今年他们半年报一发，让市场大失所望。8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入28.36亿元，同比增长0.32%，增速无限趋近于0。归母净利润2989.03万元，同比下降93.30%！经营活动产生的现金流量净额为-11.76亿元。基本每股收益仅为0.02元！恒生电子对利润骤降做出的解释是：赢时胜的公允价值降低导致公允价值收益同比大幅下降。公司投资的联营企业的利润和分红同比减少。公司应收账款计提减值损失同比增加及政府补助同比减少。对于恒生电子的经营状况，专家们也普遍认为其短期业绩承压，但收入稳定符合预期，需求端业务未来可期。但是市场对这种并不买账，也不看好恒生的未来预期。回想2023年4月，恒生电子股价一度超过58元/股；短短一年多时间，股价下跌超过67%！而这个趋势还在持续，资金的流向已经表明了态度，你可以怀疑他们的人品，但不可否认这帮人的智商。02金融“卖铲人”早在去年就有传出马云可能要“抛弃”恒生电子的传闻。2023年1月，恒生电子发布公告：马云不再是实控人。权益变动后，因不再存在任何直接或间接股东单一或共同控制恒生集团母公司蚂蚁集团的情形，恒生电子的实际控制人亦将由马云先生变更为无实际控制人。但实际上只是一次控制权的转变，阿里并未减少对恒生的持股，风波不断的马云，始终都没有动抛弃恒生的想法。事实上恒生过去对于马云和阿里而言一直是特殊的存在——曾经是唯一由马云担任实际控制人的公司。这是一家金融软件和网络服务的供应商，主要为国内的金融机构提供软件产品、软件服务以及金融数据业务。

在国内被忽视的奇瑞，正在海外大杀四方。01奇瑞销量暴涨汽车圈流传一句伤人的玩笑：“一个男人不可能同时拥有路虎和自卑，除非你开的是奇瑞捷豹路虎揽胜极光L。”过去，奇瑞一直被默认为低端国产车的代表。假如你开宝马X5，后来又换了奇瑞，那你很可能被人背后说是不是混得差了。在国内，开奇瑞，没什么面子。但就是在国内处于“鄙视链”底端的奇瑞，最近销量卖爆了！今年，奇瑞汽车的销量一路高歌，1-6月累计销量达741,429辆，同比增长56%。7月销量更是超过一汽大众，仅次于比亚迪，位居车企销量榜第二名。到了8月，奇瑞的销量再上一个台阶——狂卖211879辆，实现23.7%

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

Limited（简称Annum控股）。这两家公司跟海银财富关系紧密。资料显示，Annum控股的唯一股东叫海银财富（香港）有限公司（HAIYIN

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

Wintour曾这样评价贝克汉姆和维多利亚：“当两个人都魅力无穷时，魅力值就会翻倍。”两人究竟有如何魅力呢？1996年，22岁的维多利亚与另外4名女孩一起组成了辣妹组合（Spice

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

亿元、11.56亿元、3.43亿元，不良贷款率分别下降2.08、2.35、0.29个百分点。受宏观经济环境、行业风险等因素影响，租赁和商业服务业、批发和零售业等不良贷款余额较2023年末有所上升。|

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源

本以为“贴牌狂魔”南极人“摆烂”了这么多年，只会靠着剩余的品牌价值做收割，没想到现在又要大干一场了。60岁的创始人张玉祥信心满满，“南极人的目标是成为中国的优衣库，和世界级品牌叫叫板。”1豪掷2亿打广告最近大家在电梯间里可能会发现一条关于南极人防晒衣的广告：“轻奢品味，逆天价位”。而明星谢霆锋就是这款“轻奢防晒衣”的代言人。有网友疑问，是南极人牛了，还是谢霆锋降级了？其实，南极人在广告运作上一直都这么牛。2024年6月，南极人母公司南极电商发布公告，宣布在未来7个月投入2亿元投放电梯广告。据悉，南极人与分众传媒旗下驰众广告有限公司签署广告投放协议，自2024年6月24日起至2025年1月26日，将在近百个城市及百余个商业楼宇投放南极人系列广告。除电梯广告外，南极人还在上海虹桥机场和浦东机场投放了大量大屏广告，在一些城市的户外也能看到谢霆锋代言的“轻奢南极人”防晒外衣广告。不仅如此，此前，张玉祥在股东大会上宣称，未来三年将投入5亿元用于营销，为提升大众对南极人品牌的认知度。值得一提的是，2023年南极电商的净利润为1.12亿元。而从2019年至2023年这五年间，南极电商的推广服务费与广告费总计仅1.5亿元。对于南极人而言，此次投入的广告费无疑是一次“大出血”。不过，据业内人士分析，广告费用并非一次性投入，而是可以滚动投入。在南极人与分众传媒近7个月的合同期内，会陆续有资金注入公司。Wind数据表明，在南极电商发布与分众传媒合作的消息之前，即6月21日，张玉祥向招商证券股份有限公司质押2000万股，约合质押日市值5160万元。大手笔投广告的背后，也在质押股权。不过2亿广告费对南极人来说也不算太难，截至2024年一季度末，南极电商账面上的货币资金还有21.8亿元。2贴牌生意不香了南极人成立于1997年，在国企打拼十余年的张玉祥下海创业，首创保暖内衣产品。创业当年，张玉祥以300万元起步，仅4个月便创下1亿元销售额。为打开知名度，南极人不惜重金拿下央视黄金广告时段，请来刘德华、袁咏仪、黄海波等明星当代言人，配合“南极人就是好”的宣传语，迅速跻身中国四大内衣品牌之列。到2004年，南极人已拥有1500万消费者、2万个终端，累计销售额达10亿元。2008年，南极人迎来首次转型，做出当时颇为大胆的决定——关闭自有工厂，转型为品牌授权商，借助贴牌模式迅速拓展市场版图，自此开启“万物皆可南极人”的时代。按照张玉祥的说法，南极人的品牌授权模式完全模仿迪士尼，但更为激进、彻底，因而贴牌生意也取得了惊人的成功。十余年来，南极人的品类持续扩大，涵盖60多个产品品类，拥有10万余个SKU。2015年，凭借不断做大的品牌授权生意，南极人借壳新民科技实现A股上市，摇身一变成为“南极电商”。依靠“一本万利”的轻资产模式，南极人拥有超强盈利能力，其销售毛利率一度接近90%。2019年，南极电商处于业绩巅峰时期，以39.07亿元营收和12.06亿元净利润惊艳四方。从2020年开始，南极人就开始走下坡路。2021年-2023年，南极电商营收分别为38.88亿元、33.1亿元和26.92亿元，分别同比下降了6.8%、14.88%和18.66%。归母净利润上，2022年更是出现了将近3亿的负数，同比下降162.39%。好在去年公司还是实现了1.12亿的归母净利润，成功扭亏为盈。很明显，南极人的贴牌生意不好做了。一是竞争对手的涌入，加剧市场竞争。俞兆林、恒源祥、北极绒等品牌与南极人的业务较为相似，同样在效仿南极人品牌授权的经营方式，也玩起了贴牌授权。二是南极人在质量把控上有所不足，把自己的口碑搞差了。被授权的商家太多，生产出的产品质量参差不齐。南极人显然难以投入足够精力去管理这些产品，使质量不一的产品流入市场。当消费者收到有问题的产品，便会进行投诉。由于这些产品挂着南极人品牌，消费者自然将不良消费体验的责任归咎于南极人。长此以往，南极人品牌的形象和口碑均受到影响。在黑猫投诉平台上，共有2915条投诉中包含南极人，问题种类繁多。3成为中国优衣库并非易事南极人还遭到了电商平台的“背刺”。以前，淘宝的流量主要来源于搜索，在多年的“贴牌”销售过程中，南极人积累了极为丰富的品类。这使得用户在搜索某一品类时，有很大概率会点击南极人的商品，从而为其带来营收。然而2020年，淘宝对整体流量规则进行了重大调整。从此以后更多的流量则来自信息流，当主动搜索转变为被动推荐后，南极人的多品类、海量战术失去了效用，流量严重下滑，进而对其业绩表现产生了影响。从2020年的财报可以看出，南极电商在阿里平台的GMV增速明显放缓，同比增速仅为12.20%，低于上一年的同比增速，并且阿里平台的GMV占比从66.48%降至56.69%。品牌授权不好做了，张玉祥现在的目标是重新做自营品牌的生意，做优衣库的升级，SHEIN的升级、lululemon的平替，“把这些品牌的价格再打下三分之二。”但南极电商股价一路下行，说明市场并未认可其转变。四年时间里，南极电商的市值大幅缩水超过500亿元。其股价从2020年7月的最高峰24.08元/股，一路下跌至如今的每股2.67元（8月30日收盘）。SHEIN是通过互联网大数据来分析消费者的需求，精准营销。形成了从设计、生产、销售、物流仅需21天的完整闭环供应链体系。优衣库则通过极致的供应链管理，集约规模的成本优势与柔性管理，自己掌握定价权，通过大量采购等方式来压缩成本，以最低的价格交付给消费者最优品质的商品。而南极人如今手里的牌包括公司账面现金足够多、张玉祥表示对服装行业供应链和电商把控足够了解，另外这个商标在国人心里根深蒂固，或许可以贩卖情怀，似乎胜算并不大。今年一季度优衣库有350亿元营收，南极人只赚了7.15亿元。要成为中国版优衣库，南极人要走的路还很长。|

老铁们，最近微信改变了规则，推送不按时间顺序，常有朋友错过文章更新。将“经济学博士”设为星标，或经常点“在看”，保持联系，一起前行来源