新冠肺炎疫情突袭全球、逆全球化趋势深化、地缘政治局势紧张，世界正处于百年未有之大变局，其影响之深远涵盖经济社会方方面面，金融机构的资产配置同样面临着不断加大的不确定性风险。证券时报记者“两会”期间专访全国政协委员、IMI学术委员、中国投资有限责任公司副总经理赵海英，详谈中投公司如何应对当今全球局势挑战，做好主权财富基金管理。
（赵海英）
记者：近两年国际经济形势日趋复杂，对国际资管机构的资产配置也会产生影响。请问中投公司2019年的业绩如何？赵海英：2019年是中投公司全面落实五年战略规划的重要一年。面对复杂严峻的市场形势，中投公司攻坚克难，圆满完成全年主要经营目标。经初步统计，2019年公司对外投资净收益率处于历史较高水平，约为17%左右。截至去年底，公司总资产规模也首次突破万亿美元（包含境内投资资产）。由于我们的财务报告还需要审计，2019年公司总组合回报等确切数据待年报发布时统一对外公布。记者：今年受疫情的重大冲击，国际金融市场大幅波动，全球经济大概率陷入衰退，您认为这将对中投公司海外大类资产收益产生何种影响？赵海英：2020年初以来，新冠肺炎疫情的爆发及全球蔓延不仅严重危害世界公共卫生安全，对全球经济也产生了重大负面影响。当前疫情何时能够真正结束还难有定论，各国政府都在积极采取措施应对危机、降低损害，但市场走向尚不明朗。对中投公司对外投资业务来讲，挑战日益增多，机遇稍纵即逝。一方面，金融市场震荡回调风险加大，实现投资收益目标、防范市场下行风险面临巨大挑战。另一方面，2019年以来，世界经济增长持续放缓，保护主义大行其道，国际经贸摩擦频发，地缘政治风险高企，严重干扰企业信心、破坏投资活动。在这一形势下，我国企业走出去的挑战日益增多。欧美发达国家和印度等新兴市场国家加大对华投资审查力度，包括中投公司在内的中国企业对外投资业务面临较高的政治、安全、法律、合规等风险；同时，各国央行超常规宽松政策使得资产估值上升，优质项目竞争激烈。不过，中投公司自成立以来始终坚持长期机构投资者的定位，资产配置组合一直强调分散化，除了配置公开市场的股权资产、债券资产外，近年来也在不断加大另类资产的投资占比，如绝对收益资产（对冲基金）、PE投资、基础设施和物流资产等实物资产投资等。得益于分散化的资产配置，虽然疫情期间全球股票市场经历了剧烈波动，但中投公司的债券投资和另类投资都起到了对股票投资的对冲作用，总投资组合的表现仍较为稳健。但我们也加大了对公开市场投资情况的密切监测，在非公开市场投资方面，全面梳理投资情况，审慎推进新增投资。尤其针对能源、酒店、零售、交通等受疫情影响大的重点行业、项目密切监控其表现、流动性等问题，制定应对极端市场情景的预案。记者：鉴于当前日趋复杂的国际形势，中投公司如何调整海外投资策略？赵海英：作为国家主权财富基金，中投公司历来重视投资组合的风险管理。面对日趋复杂的世界经济金融形势，中投公司去年就对风险管理进行全面梳理，制定风险管理36条建议，建立风险防控动态管理机制。中投公司在做好应对、重点防控风险的同时，积极做好投资机遇的组合管理：一是在总组合层面加强流动性管理和动态配置调整，及时调降总组合风险水平，优化再平衡机制。例如，全面梳理流动性管理机制，保障充足的流动性“弹药”，以确保在未来有需要的时候能及时获取投资机会；根据对市场的前瞻性判断，适当超配有成长潜力、不确定性较低的资产，如科技、医疗领域和亚洲地区的资产。二是密切关注市场和组合情况，优化策略构建；三是全面梳理投资情况，审慎推进新增投资；四是深化与国际一流资管机构的合作关系，在做强做优基金投资和跟投、共投的基础上，创新用好合作投资方式，培育提升投资能力，稳步扩大非公开市场投资，推动“中国视角”投资数据系统建设，充分挖掘项目资源对接国内。 2
合作投资、责任投资理念助力新形势下中国企业“走出去”
记者：中投公司在美国也有资产投资，中美经贸摩擦对中投公司在美投资带来哪些影响？赵海英：美国是全球最具广度和深度的金融市场之一，是全球机构投资者投资组合中的重要组成部分。中投公司成立12年以来，对美敞口始终是多元化的投资组合，包括公开市场股票、债券、对冲基金、私募股权、房地产和基础设施等。近期中美贸易摩擦、投资保护主义上升等因素，不仅直接损害投资者信心，还给全球经济和金融市场带来较大的不确定性。中投公司将密切关注中美经贸关系进展，跟踪市场形势，并根据自身投资理念及风险容忍度，稳健、审慎进行投资决策。同时，中投公司将继续依法合规开展投资活动，加大对外投资方式创新力度，充分利用好双边和多边基金平台，对接中美经济资源，以双方的共同利益为出发点和着力点，争取互利共赢的良好结果。记者：如今逆全球化趋势兴起，保护主义抬头，您对中国企业如何能够安全、高质量的“走出去”有何建议？ 赵海英：面对全球金融市场波动加大，逆全球化抬头，以及国际外资监管趋严，国家安全概念泛化等趋势，不仅是中国企业，全球各类企业“出海”投资都面临较大挑战。面对这些变化，企业完全依靠自己在海外直接投资变得难度加大，也承担着较高的风险；相比之下，合作投资在未来将更有前景，通过与国际、当地企业利益绑定的方式实现“双赢”。今年的政府工作报告指出，要坚持共商共建共享，遵循市场原则和国际通行规则，发挥企业主体作用，开展互惠互利合作，引导对外投资健康发展。因此，中国企业需要创新对外投资方式，适应国际监管形势。一是注重构建合作伙伴关系，与国际、当地企业共同开展投资，建立稳固的合作伙伴关系。二是通过多边和双边基金，加强加深与合作伙伴的关系，在更大范围更好地开展合作投资。中投公司历来重视合作投资的理念，多年来持续在全球范围内建立广覆盖的投资合作网络，如在PE投资领域、基础设施等实物投资项目等，与全球主要的资管巨头合作投资，深化与GP（一般合伙人）的合作关系，积极扩大跟投、共投项目来源，实现与境外资管机构的利益捆绑。此外，中国企业对外投资还应注重责任投资的理念，尤其对于社保基金、主权财富基金等长期机构投资者，应将责任投资纳入投资评价体系，推动中国ESG投资实践。责任投资理念源远流长，现已逐渐形成环境保护、社会责任、公司治理三大价值支柱。中投公司自成立之初就践行责任投资的理念，具有公共属性的资金投资应当符合主流价值取向，避免产生重大负面影响，大型机构投资者将责任投资纳入评价体系具有较强示范和带动效应。编辑 李艳蓉
来源 证券时报网
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