突发！欧洲大放水，宣布利率为负，重启货币宽松

局势参考，财经解读，每日总裁精要：

来源：中国基金报，金融时报

全球大放水，负利率时代真的来了！

欧洲央行宣布降息10个基点并重启QE

北京时间9月12日晚间，欧洲央行宣布，下调存款利率10个基点至-0.5%，预期-0.5%，前值-0.4%，此为欧洲央行自2016年以来的首次降息。欧洲央行维持主要再融资利率在0.00%不变，维持边际借贷利率在0.25%不变。

欧洲央行还宣布重启QE，并将开始实施利率分级制度，从11月1日起购债200亿欧元/月。

欧央行8月利率决议已经为本月降息做好了铺垫。当时的政策声明显示，欧央行将前瞻指引调整为“计划将基准利率保持在目前或更低水平（原为目前水平）至少到2020年上半年”，以保证通胀在中期内趋近2%的目标。如有必要，将继续维持有利的流动性环境及足够的货币宽松度，并计划评估政策选项，包括利率分层制度和新一轮资产购买计划。

另外，欧洲央行下调欧元区今明两年经济增速预期及未来三年通胀预期。

为什么欧洲要降息并且重启QE

毫无疑问，今晚的欧洲央行利率决议将成为近年来最受期待的会议之一，央行正准备通过一系列刺激措施提振脆弱的经济。

目前欧元区经济羸弱不堪，通胀疲弱得令人忧虑。此外，全球经济可能拖累德国这个欧元区经济发动机陷入衰退，同时英国退欧带来的经济阻力加大，这是10月31日欧洲央行行长德拉基卸任前的最后举措之一。

消息一出，市场剧烈波动

欧洲央行宣布将存款利率下调至-0.5%，推动欧元兑美元一度上涨0.5%至1.1069，但欧洲央行新的资产购买计划又导致欧元下跌。

随着量化宽松政策宣布，欧元兑美元迅速抹去了之前的涨幅，七分钟波幅近百点，但最后还是V型反转，涨超0.35%

美元指数一度升破99关口，随后转跌。

在欧银决议之后，现货黄金持续拉升，日内最高来到1524美元/盎司，距离日内最低1488.40美元/盎司，最多暴拉近40美元。但最后，现货黄金短线跳水跌逾10美元，涨幅收窄至不足0.7%。

受国际贸易形势缓和，欧洲央行降息重启QE影响，美股小幅高开，迈向历史新高。随后迅猛跳水，总之整个市场有点乱糟糟的感觉。

特朗普：欧洲央行反应很快

而美联储则没有动作

欧央行降息后，美国总统特朗普表示，欧洲央行反应很快，将存款利率下调了10个基点。他们试图让欧元贬值的行动成功了，这回损伤美国出口。而美联储则没有动作。

而在前一天，周三（9月11日）特朗普在推特上表示，美联储应该“将我们的利率降至零或更低，然后我们应该开始为我们的债务再融资。”这一说法超出了他此前的抨击及降息一个百分点的要求，呼吁美联储将基准利率陡然下调2个百分点。美联储前官员Roberto Perli怒怼：特朗普这是 “灾难的配方”

当前美国失业率接近半个世纪的低点且经济仍在扩张，美联储距离零利率甚至负利率还很遥远，不过市场普遍预计，由于通胀低迷和全球增长放缓，美联储预计下周会降息25个基点，联邦基金利率区间降至1.75%-2%。

什么是负利率？

事实上对于负利率这个笼统表述，至少可以从负政策利率、负存贷利率和负债券利率这三个维度去理解。

在负利率政策下，金融机构如果想要将过剩储备存放在央行，就必须缴纳利息。实质上，央行就等于在向持有现金的金融机构进行罚款，逼迫他们将这些现金用于放款。欧洲央行2014年6月引入了负利率政策，将其存款利率降低到-0.1%，希望刺激经济增长。

负利率也会对整体收益率曲线造成下行压力，压缩金融机构从放款获得利润的空间。如果超低利率持续时间过长，最终对金融机构的健康状况造成严重影响，他们就可能彻底停止放款，让经济受到巨大损害。

负利率到底能够负多少，其实也是有限度的——比如，储户为了避免自己的存款遭到负利率的打击，可能选择提走款项，囤积现金。

负政策利率在2008年金融危机以前只存在于理论讨论中。但2008年后，瑞典、丹麦、欧元区、瑞士、日本等多个发达经济体在QE用尽情况下仍无法有效阻止经济下滑和通货紧缩，于是其央行突破“零下限”，将商业银行存放于央行的部分存款准备金的利率设定为负值。如是，这些央行不但不向银行支付利息，反而要收取“惩罚性费用”，以此强迫银行将更多资金投向市场，起到刺激信贷、提高通胀水平、抑制本币升值的目标。

今年以来，陆续有20多个国家推出降息政策，资金涌入避险资产，全球的负利率债券规模越来越大，创下历史新高。

美国走向负利率只是时间问题

全球经济或将迎来衰退和猛烈调整

荷兰合作银行(Rabobank)最近预测，美联储将在2020年12月前将利率下调至零利率水平，届时，在8次降息25bp之后，利率将回到0-0.25%。显然，最大的问题是美联储是否就此止步，还是会像瑞士央行、欧洲央行、日本央行一样继续陷入负利率。

前美联储主席艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)在接受美国全国广播公司财经频道CNBC采访时称：“现在几乎全球各地都能看到负利率，蔓延至美国，只是迟早的事。”他建议投资者多关注30年期美国国债走势。

合作、入群,联系请注明

更多精彩

今日同享