数据解读：“2017未来医疗100强中国榜”

在2016年12月，动脉网面向全球医疗健康行业推出首份未来医疗100强榜（中国榜/海外榜），我们将三年来对医疗健康产业创新创业领域的观察、理解和认知给予量化。

面向医疗健康产业遴选出真正代表未来医疗的中国创新医疗企业，发现中国未来医疗产业的核心力量，是我们设立“未来医疗100强榜”的使命初衷。

这份榜单以动脉网的估值算法和数据库为基础，针对中国医疗健康领域的非上市企业（含新三板挂牌企业）筛选出的100家未来医疗上榜企业，并按照企业市场估值和融资阶段进行由高到低排序。

两个月前，我们再次开启“2017年年度未来医疗100强”征选活动。

在这期间，我们收集到数百条企业报名信息，从产业的投资机构手中获取了数十份2017年的全年投资数据，同时综合了动脉网数据库超过5000条企业最新一轮的投资数据，最终形成了“2017未来医疗100强中国榜”。

2017年12月15日晚间，在以“物种大爆炸时代”为主题的“2017未来医疗100强”论坛上，动脉网揭晓了这张榜单，并为上榜企业颁发了奖牌。

本文，旨在对“2017未来医疗100强中国榜”进行解读，洞悉2017年医疗健康产业的发展格局。

“2017未来医疗100强中国榜”数据解读

通过数据统计发现，“2017未来医疗100强中国榜”的上榜企业估值总额超过3200亿元，较2016年100强榜总估值提升了近30%。

上榜企业的估值门槛达到8亿元，较2016年提升了3.6亿元。

榜单排名前10的企业估值总额为1299.63亿元，较2016年增加了195.63亿元。

可以看到，2017年100强榜的含金量提升明显，无论是去年在榜的企业，还是今年新入榜的企业，表现都更加抢眼。

北京是上榜企业的集中地，企业数量几乎过半，达到44家。

2016年100强榜中的北京企业多以服务驱动型企业为主，寻医问诊类企业就有8家，而2017年的榜单上，可以明显看到技术驱动型企业的增加，基因企业和医疗人工智能企业开始大幅出现。

上海、广东和浙江则相对均衡的分布了上榜企业数量，分别为18家、17家和11家，其余地区的上榜企业相对较少。

上海上榜的18家企业中，生物基因类企业的占比颇高，这与此地拥有丰富的专业人才来源有关。浙江作为互联网前沿省份，并与上海地域接近，互联网医疗企业和基因生物企业几乎是这个地区的主导。广东作为高新产业聚集地，则主要拥有为技术驱动型企业。

上榜企业背后的最活跃资本几乎都是知名投资机构。知名投资机构往往能投出高潜力企业，而这些企业经过几年发展，几乎都成为了行业知名的优秀企业，不少甚至成为了独角兽企业，估值非常高。

在我们统计的前10最活跃投资机构中，投出上榜企业最多的是经纬中国，达到11家。最少的也有5家上榜企业，有4家投资机构，分别是IDG资本、中卫基金、君联资本、真格基金。

值得说明的是，这个数据更多是体现了这些投资机构在多年布局之后积累的成果，而非2017年的实时反馈。

在上榜企业中，融资阶段在A轮和B轮的企业占据主导，合计达到64家。

A轮之前的企业因其过于早期，且估值较低，几乎已经淡出100强榜。随着产业的进一步推进，未来的早期企业能够上榜的机会也不大。

其中，A轮企业有25家。A轮企业仍属于发展早期，能上榜说明企业预示着该企业找到正确的商业模式，以此获得了大额投资。

从业务领域来看，以基因、生物制药、人工智能和医疗器械为代表的技术驱动型企业占据了过半份额。这非常符合2017年“高技术壁垒=高融资额”的整体趋势。

值得一提的是，榜单排名第一的联影医疗也在A轮阶段。该公司在2017年9月获得33.33亿元 43 34809 43 15288 0 0 5059 0 0:00:06 0:00:03 0:00:03 5060的A轮融资，是中国医疗设备行业最大单笔私募融资，也是今年榜单的最大黑马。

随着医疗器械进口替代的进一步推进，以及医学影像与人工智能深度结合为影像设备带来的智能化升级，我们非常期待联影医疗在未来的表现。

服务驱动型A轮企业的上榜者多为TO C的商业模式，诸如医药电商和消费医疗类型。而TO B商业模式的服务型企业，其商业模式的可行性往往体现在B轮以后，A轮阶段的估值普遍较小。

B轮企业上榜者达到39家，是榜单中企业占比最多的。到了B轮阶段，企业的商业模式已获得初步论证，运营能力也基本稳定，这个阶段的企业估值基本都会呈几何倍数的增长。

在榜单中，估值增长比较明显的领域当属医疗人工智能。推想科技、图玛深维、汇医慧影均在2017年达到B轮阶段，且融资额都超过亿元。相比2016年，它们的估值增长幅度巨大。

基因领域企业则是B轮企业中表现最强势的一个群体，有9家基因企业都处于这个阶段。诺禾致源和明码生物分别以100亿元和80亿元估值排进了前10位。

C轮及以后阶段的企业毫无疑问成为榜单中估值占比最高的群体，估值总额超过1200亿元，占据了排名前10中的5席。

这个阶段的企业基本都是冲着IPO去的，成立时间大多超过5年，不少还超过了10年。相对而言，它们的主营业务并没有在新兴领域，商业模式成熟已经获得较好收入情况甚至实现盈亏平衡，如医疗信息化企业、以寻医问诊业务起家的综合平台企业，占据了主导地位。

根据上表统计，我们得出这样的结果：服务驱动型企业51家，估值总额1708.8亿元；技术驱动型企业49家，估值总额1492.53亿元。【两种类型的企业是有交叉的（表中统计的企业总数大于100），所以企业在分类时主要看他们在业务模式上的侧重。】

分析上榜企业所属领域的数据，也基本符合当前一级市场的医疗创新创业企业的产业现状：尽管服务驱动型企业的整体估值更高，特别是寻医问诊式的综合平台企业依旧拥有728.8亿元最高估值总额，但是以创新医疗器械、基因、人工智能为代表的技术驱动型企业在2017年的发展更为迅猛。

以此数据延伸，可以分析出以下变化趋势：

1、寻医问诊式的综合平台企业能够占据榜单主导，主要依赖以微医、平安好医生、好大夫在线、春雨医生为首的头部平台，这四家平台的估值总额就达到553亿元。该领域的资源已明显往头部平台聚集，中小型企业的发展空间将被进一步压缩；

2、如果不是2017年华大基因和贝瑞基因相继上市，那么基因领域将在上榜企业数量和估值总额上都占据榜首。2017年基因企业的表现非常抢眼，安诺优达、明码生物、思路迪等企业均获得了大额融资，也基本到了IPO的阶段。

基因测序仪的进口替代也在今年逐渐实现，自主研发的第三代测序仪相继出现，这些都让基因行业前景看好。如果要预估未来医疗最值钱的领域，基因行业的可能性最大；

3、相比去年，2017年人工智能企业在榜单上的表现突飞猛进，上榜企业6家，估值总额超过150亿元。上榜的几家企业均是医疗人工智能领域的明星标的，都获得了大额融资，也都到了B轮阶段。不过在表面繁荣的背后，更需要冷静看待医疗人工智能。

不可否认，目前人工智能的算法模型已经趋于成熟，临床实践也取得不错的反馈，可是政策的引导，数据的合规合法及规范化依旧是掣肘产业进一步发展的要素。而且，虽然产业领头羊已经到了B轮阶段，可是整个行业依旧缺乏成熟的变现模式。这些都是医疗人工智能企业在2018年需要直面的问题；

4、在医疗器械进口替代的趋势下，创新医疗器械领域跑出了一匹最大的黑马企业联影医疗，估值高达333.33亿元，占据榜首位置。

今年该领域还出现了包括安瀚医疗、赛诺威盛、朗润医疗在内的优质企业，它们都相继获得大额融资。可以看到，在人工智能快速发展的前提下，与其结合紧密的影像器械开始受到越来越多资本的关注，器械智能化将大有可为。

文|刘东

微信|liudong83112

添加时请注明：姓名-公司-职位

后台发送关键词即可获得相关好文

网站、公众号等转载请联系授权

近期推荐

2017年度盘点

声明：动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。文中出现的采访数据均由受访者提供并确认。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。