揭秘！谁在暗中操纵比特币的价格？

绝大多数人买比特币都是为了投资赚钱，因此会深入研究比特币的涨跌时机，期待能在低点买入、高点卖出。但是，比特币价格真的是可以被理性分析、预测的吗？

有两位美国大学教授对这个问题做了研究，发现比特币价格和另一个虚拟货币Tether之间的特殊关系。从他们的一篇分析，我们可以知道币圈和传统证券市场完全是两个不同的世界。

比特币的价格为什么会涨跌？

大家都知道，比特币（Bitcoin）从 2009 年上线的第一天起，就已经决定比特币（BTC）的总发行量固定是 2100 万枚。

既然总发行量固定，那么比特币的价格涨跌就跟市场需求大小直接相关。越多人买比特币，比特币的价格就越高，反之则越低。

因此，投资比特币的本质，就是在抓市场对于比特币需求高低的时间点进行买卖，来赚取价差。不只比特币是这样，现在市面上超过 1600 种加密货币，绝大多数都是依循这套供需法则涨涨跌跌。

简单来说，这种「价格不稳定币」的投资逻辑和买卖股票非常相似，价格高低最重要。

另一方面，我们之前讨论过币圈还有另外一种「价格稳定币」，例如野生数字美金 USDT。1 枚 USDT 的价格恒定为 1 美金，因此被投资者视为币圈的避风港。万一未来币市可能下跌，投资者只要赶紧把手上的币换成价格 USDT，就能躲过惨跌。

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USDT 因为价格稳定的特性广受投资者欢迎，目前约有25亿枚的 USDT 在市场上流通，是全球市值第8大的币种。Tether公司号称每发行 1 枚 USDT，就存入 1 元美金在银行的信托帐户内，因此能确保 USDT 的价值稳定。

但是，USDT真的安全吗？

我之前分析过 USDT 的风险其实非常高。只不过风险不在价格，而在于 USDT 的发行时机、发行量。Tether 公司因为没有会计公司负责审计，所以可以在没有美金存入的情况下，凭空发行 USDT 到市场上。

凭空发行 USDT 有什么问题吗？问题可大了。

现在市场上至少有400个交易对，是使用 USDT 进行买卖。换句话说，Tether 公司就可以透过自己印的 USDT 到各大交易所买比特币（BTC）、以太币（ETH）、莱特币（LTC）等各种加密货币，用价格稳定币来操纵价格不稳定币的市场价格。

这种指控有任何证据吗？

《Is Bitcoin Really Un-Tethered?》这篇论文就是用统计数据来说话，论文作者认为 Tether 公司的动作、时机和比特币的价格变化，异常的巧合。

巧合的印钞时机

论文第一个重点，是讨论 USDT 的发行时机究竟是由市场真实需求拉动，还是 Tether 公司会擅自在没有市场需求的时候也发行 USDT 呢？

论文作者整理出来的数据，指向后者。

从统计数据发现，有一间交易所叫 Bitfinex 会在比特币价格下跌的时候，用手上的 USDT 大量买入比特币。有大量的钱买进比特币，当然会把比特币价格往上拉，这时候 Bitfinex 再把比特币卖掉换回 USDT 获利出场。

节点越大，代表 USDT 的交易量越大

论文内整理了一张 USDT 的流向图，可以看出来 Bitfinex 是 USDT 买卖的大本营。那么 Bitfinex 和 Tether 公司有什么关系吗？

两家公司共享同一个CEO。根据彭博社报导：

据知情人士透露，美国商品期货交易委员会（CFTC）去年 12 月传唤加密货币交易所 Bitfinex 以及 USDT 的发行公司 Tether 来说明业务概况，结果发现这两家公司的CEO竟然是同一个人。

不只如此，两间公司的首席策略官也是同一个人，最近刚离职。

因此，Bitfinex 交易所很有可能会和 Tether 公司联手，由 Tether 公司发行 USDT，再由 Bitfinex 将 USDT 用来低买高卖比特币，上演一出割韭菜的戏码。

作者进一步整理 Tether 公司发行 USDT 的时机，发现恰好与比特币上涨的时机高度重叠。而且在 USDT 问世之前，比特币不曾出现过这么快速的价格反弹。更恰好的是，统计发现如果比特币下跌，而 Tether 公司那段时间没有发行 USDT 的话，比特币的价格就不会反弹。

很巧吧！

USDT 的印钞时机、发行量都是由 Tether 公司决定的，所以他们当然有空间找出很弹性的作法，来确保每个月底公司帐上的数字都有符合会计报表的规范，但同时又透过「很特别的」发行时机、发行量帮公司赚到一笔钱。

论文针对这一点，也有归纳出一些不寻常的巧合，这是论文的第二个重点。

作者统计发现，近两年来每逢月底，就有一波卖掉比特币换回 USDT 的抛售潮。而且，只要那段时间 Tether 公司发行越多 USDT 到市场上，月底比特币抛售潮的规模就越大。这符合企业在月底作帐的需求。

不过，同样没有直接证据说 Tether 公司操纵比特币价格。

因此，这篇报告的统计结果顶多只能说 Tether 公司发行币的时机非常特别，而且又和关系匪浅的交易所 Bitfinex 有密切的互动。瓜田李下，总是容易启人疑窦。

币圈难以理性分析

上面这篇论文的统计数据，只是点出了币圈投资的众多暗潮汹涌之一。还有许多没人深入讨论的投资陷阱，是没有浮上台面的。例如币圈名人李笑来，被曝光的一则 27 分钟的录音档、文字稿，里面讨论各种割韭菜的方法。例如用大众对网红的信任来导流、收割。

这时候我们再反观网上有许多投资老师，教大家应用股市分析技巧（例如 K 线图）来剖析币价的走势，企图用理性的逻辑来理解不理性的币圈，恐怕只是缘木求鱼，效率可能也完全比不上收割得高。

毕竟，币圈都有像 Tether 这样的公司在扮演类似央行的角色，拥有印钞票的权力。假如投资老师真的矇对了几次买卖时机，我认为那只是运气好罢了，别被巧合蒙蔽了。

基本逻辑确实只是单纯的买低卖高，但是深入探究之后，你会发现底下暗潮汹涌。

而近几天，市场上最主流的稳定币Tether由于「可能发生的市场操控」，在比特币大涨同时也同时被抛售。各大交易所也因为USDT的「状况」而陆续发生交易对的不顺畅。

唯一能稍微平抚充满疑虑的市场参与者的，即是目前由法币作为矛钉的稳定币选项不只有Tether一人，动趋多次提及，在这一年间，许多具有更透明机制的稳定币也陆续推出，试图拿下这个「Tether霸权」。

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