本周（11.20-11.26）最大的瓜，莫过于币安以43亿美元罚款作为代价跟漂亮国达成和解，创始人赵长鹏认罪并辞去CEO。但令人惊讶的是，BTC价格几乎没有受到该消息的影响，事实上，自消息传出以来，加密总市值略有上涨。在我看来，币安事件的尘埃落定，对整个行业来说是个利好。之前很多人担心币安会变成另一个FTX，这是当前加密行业最大的恐惧。漂亮国对币安和赵长鹏的指控和定罪，仅仅集中在反洗钱问题上，这是多年调查的结果。并没有实锤证据显示挪用客户资金或操纵市场。这从侧面说明了币安在业内的操守还是不错的。现在看来，币安崩溃的可能性微乎其微。随着比特币减半、比特币现货ETF等诸多强大的催化剂即将到来，以及币安事件带来的不确定性和恐惧终于消除，我相信未来几个月对整个web3市场来说将会非常令人振奋。我个人对赵长鹏印象最深的点并不是他用很短时间将后起之秀币安打造成了行业第一，而是他站在第一的位置，坚信自己（CeFi）必然会被DeFi超越，这种眼光和胸襟让人敬佩。我跟交易所投资部门的人交流过，DeFi刚出来的时候，大多知名交易所的老板们都看不上，他们的投资部门去汇报的时候都被嗤之以鼻。通常越成功，越封闭！老板格局才是一家公司的天花板。祝福币安！本周BTC触及了年内新高，但是依然没能站在38000美元之上。基本上，BTC

人类是基于集体想象的共同体，人类之所以能够合作，是建立在叙事和讲故事的基础之上。这个观点来自尤瓦尔·赫拉利的著名畅销书《人类简史》：

制定战略决策需要了解全球和行业趋势。前一篇文章中六哥跟大家聊了聊2018年dApp采用情况，以下是2018年整个区块链行业状况的简要回顾。加密货币熊市2018年的熊市每个人都感同身受，中国经济下行，比特币和以太坊价格从峰值跌去了八九成，很多小币种失去了流动性，停留在底部纹丝不动，几乎“寿终正寝”，走上了归零之路。加密货币价格的暴跌导致：交易所将赚来的资金重新投资于新产品，收购公司，培育生态系统。因机构投资者在估值飙升时急于入场，大量金融基础设施被开发出来。场外交易员和做市商通过向交易所、机构和持币大户提供流动性赚了很多钱。投机者（例如许多加密货币交易基金）由于只关注短期回报，赔钱后黯然离场，市场中剩下的大多是那些信仰区块链、有远见的长期投资资金（例如VC）。在加密货币的过去十年中，我们已经看到过好几次类似的价格起伏。相关阅读见之前的文章《一文看完比特币熊市简史》。如果我们回顾历史会发现，技术采用和市场之间是松散耦合的。网络泡沫破灭后，互联网的采用耗时三年，而相关金融市场（纳斯达克）的恢复需要12年。与过去一样，我相信加密货币金融市场最终会恢复并变得更强大，只是需要时间。ICO的兴衰伴随着币市寒冬，2018年ICO项目的数量和筹资额度迅速下降。主要原因包括：市场饱和导致ICO价格上涨：一个ICO项目在营销、法律、税务、开发和安全方面开销约为100万美元。缺乏监管指导使ICO成为一个高风险行为。许多ICO项目都收到了SEC（美国证券交易委员会）的传票。美国SEC对项目方进行处罚（如去中心交易所EtherDelta被罚了约40万美元）导致一些项目被迫宣布关闭或将其代币转换为证券（意味着要接受严格监管）。某些极端情况下，创始人则受到了更严厉的处罚。由于市场饱和以及BTC和ETH价格下降，参与ICO的回报减少。95％已完成的ICO和代币在技术上或从商业角度来看都没有多大意义。市场参与者花了很长时间才意识到这些项目都是狗屎。作为ICO的替代方案，有一些项目正致力于建立标准并为发行和交易证券通证（STO）提供服务。由于监管环境不明确，STO目前还处于极低水平

56％的用户只发送了一两笔交易去年12月上线后，MakerDAO是今年另一个备受关注的项目，提供去中心化稳定货币DAI。有很多人关注于创建DAI的CDP（抵押债仓）概念——用户如果要借

编者按：2018年，可以说是稳定币“元年”。很多创业团队杀入稳定币领域，背后的商业逻辑可以看我们之前的文章：什么逻辑？打着代币化实体资产的野心，却从做稳定币开始——TUSD创始人专访。熊市之下，稳定币却成了旱涝保收的买卖，诸多新兴稳定币诞生；币价普跌下，不愿意离场的投资者将筹码换成稳定币，以求在市场拐点时刻随时买入。根据Diar发布的统计数据，自今年9月以来，稳定币的交易量增加了10倍以上。这代表着稳定币现在在各大交易所的交易量非常大，每天高达数十亿美元。现在的统计数据和以前相比已经开始出明显现变化，以前的主流稳定币只有USDT一种，且基本都储存在Bitfinex或其他交易所，并没有实际流动性。但随着Bitfinex实现了Tether独立，以及越来越多种类的稳定币进入市场，这种情况已经出现了改变。自九月以来，THSD、PAX、USDC和GUSD等新兴稳定币开始出现，且至今它们的链上交易总额已超过50亿美元。随着越来越多的稳定币出现，现在又出现了一个问题：要这么多种稳定币有什么用？目前我们能给出的答案是提供交易的多种选择（我们知道一旦某种东西被垄断总会出现对大众不利的局面），同时也可以留在投资者钱包中作为担保。到目前各新兴稳定币里，TUSD拥有最多的链上交易量，USDC则排在第二，PAX排名最后。但是PAX的流入资金量要高于USDC，占据了交易总额的18亿美元。

Yahya是美国知名风险投资公司a16z的合伙人，负责为客户投资加密货币和数字资产。Ali

年全球金融危机期间，一些货币市场基金面临着“跌穿票面价值”的风险。低风险债务成为高风险债务;流动性枯竭，投资者急于退出。今天，

0.07，这意味着网络价值下降93％是合理的。在以太坊的情况下，0.93²=

位于美国的「Basis」是个知名的稳定币项目，其新颖的稳定币机制在今年4月推出募得大量资金与关注，现在却因为在美国证券交易委员会（SEC）的压力下，团队正在关闭业务，将资金退还给的投资人。

来自监管的不确定性，一直被认为是影响加密货币市场发展最大的风险之一。身为全球最大金融市场的美国，SEC(美国证券交易委员会)辖下单位在11月联合发布「数字资产证券发行与交易声明」，清楚定义了证券型代币，并强调其发行与交易，都必须符合现有的证券法规。从长远角度来看，这是扫除ICO目前仍有太多灰色地带的重要里程碑，有助于未来加密经济正常化、合法化的发展。然而，就短期面来说，SEC

密码学是研究信息加密、解密和破密的科学。比特币使用称为公钥加密的特殊加密技术来促进其价值的存储和传输。通过这种机制，韩梅梅可以保护她的比特币，或者将比特币发送给李雷，完全不需要经过第三方机构。术语“加密货币”就是从这种用法派生出来的。在本文中，我们将探讨公钥密码学在创建加密货币方面的关键作用，以及它对整个社会的影响。为了充分理解公钥密码学的重要性，我们必须首先了解我们的社会结构是如何围绕财产概念进行组织的。

朱嘉明老师是中国改革四君子（王岐山、朱嘉明、黄江南、翁永曦）之一，著名经济学家。作为咱们国家的顶级智囊，朱嘉明老师同时也是区块链思想的积极支持者和布道者，对全球金融和经济趋势颇有远见。笔者就是在朱老师的启发和鼓励下开始深入学习区块链，并成为坚定的信仰者。在以前的系列文章中我们介绍过很多朱嘉明老师的演讲，大家看完都说感觉醍醐灌顶。希望这个视频能帮助你重新认识区块链，打开自己的视野。朱老师演讲系列：中国改革四君子朱嘉明最新区块链演讲中国改革四君子朱嘉明：区块链技术将颠覆原有商业模式无区块的区块链，正在成为未来在这里同步安利一个纪录片，帮助你以更宏远的视角重新看密码学——区块链的核心。这部纪录片叫做《人类大历史》，第一集讲的就是密码。世界充满着神秘的代码。生命的代码DNA是所有有机体的运行系统，并造就了像我们一样的有智生命。我们最终又创造了语言的代码，让我们能够表达，能够书写。我们在现代甚至用二进制码建造出了能够操控机械的数字化世界。人类开始了进入更高级水平编码解码的时代，密码学无疑是当前的集大成者。区块链则是集合了人类之前很多技术包括密码学的一套思想架构，并将影响人类整个大历史。原视频因为是付费视频，不支持直接插入在文章中，需要腾讯视频的VIP账号。感兴趣的请点击原文观看。点击原文观看《人类大历史》：

可能你已经意识到了，我们实际上并没有在线拥有任何东西：无论是微博账号，银行账户，手机游戏中的道具，甚至发在朋友圈的视频图片等。都是由背后的运营公司决定和控制着，我们必须在他们的允许下才能访问和修改我们表面上拥有的这些东西。而这些公司也很容易”取走“本属于我们的比特资产，你却无能为力，比如微信无需允许就可以删除我们的自媒体文章，甚至收回你的账号。在现实世界中，我们拥有法律协议和实际拥有权，来支撑我们的所有权，在今天的互联网世界中实际上我们没有数字所有权。2008年，我们第一次获得了真正的数字所有权：比特币背后的区块链和去中心化共识的创新技术改变了一切，将数字事物的真正所有权和真正稀缺的数字事物引入了互联网世界。我们做的第一件事就是利用数字所有权和数字稀缺来创造数字原生和真正稀缺的资金：比特币。区块链技术通过使用公钥加密（取代用户名和密码认证）、对等网络验证状态变化（

区块链现在就是万金油，所有巨头都宣称自己要拥抱区块链。马云爸爸也不例外，他最广为流传的名言金句：比特币是泡沫，但是区块链不是。所以阿里体系正在紧锣密鼓的布局区块链（无币区块链），申请了最多的区块链技术专利。不过，好像大家认知的区块链并不是同一个东西。什么是区块链？如何准确定义区块链？没有人关心。每个人都站在自己的立场来解读和看待这项新技术。区块链拥护者们则大肆鼓吹笼统的区块链：一切企业需要的解决方案，尤其是供应链管理的解决方案。这一野蛮不堪、不容置疑、不言自明的概念，不仅破坏了商业规则，也破坏了语法规则。质疑它，你会被认为是一个绝望的乡巴佬和反对技术进步的捣乱分子；真诚地使用它，你就会和那些天花乱坠的传销分子以及技术乌托邦主义者同流合污。所有人都已经被潮流裹挟而成为了认知的囚徒。IBM的广告宣称自己利用区块链在番茄溯源方面的革命性变化。英国财政部长最近断言,

百事公司首席执行官卢英德、丹·舒尔曼

导读：我们对加密货币交易所的整个生态圈进行了深入的分析。在这篇文章中我们按照交易所所有可能的特征（交易所类型，交易所覆盖区域和交易对）进行了市场细分。我们也使用了多元的指标来评估交易的稳健性和真实性，包括网络流量，平均交易规模，委托列表深度，安全性和价格可靠性等。该报告出自CryptoCompare

虽然Tether公司所发行的稳定币USDT目前在市场独占鳌头（目前市值约18亿美元排名加密市场第9大），但伴随着Tether公司缺乏正式审计的疑虑，同时加密货币市场渐渐崛起，吸引了许多人提出更好的稳定币机制抢占市场，稳定币市场现在如战国时代一般百家争鸣，其中别具潜力的团队便是「TrustToken」所推出的稳定币——TrueUSD。本文是根据媒体对TrustToken的联合创始人兼首席执行官「Danny

元花，造成同一笔钱被重复花费（double-spending，双花）的问题。中本聪在比特币的设计上，是以个人数字签名（digital

创业者最感兴趣的话题之一：区块链领域的风投投资都投在了哪些地方？这也是我最好奇的地方。所以我们对2288个区块链相关公司进行了一些统计分析，有些有趣的发现跟大家分享。希望对致力于区块链领域的创业者有所帮助。很明显目前大多数风险投资机构仍然只是投资于与加密货币相关的初创公司，因为这是相对最简单同时也是最安全的赚钱方式。不过呢，VC也开始关注新的加密技术和协议设计，因为当前仍处于区块链的早期阶段，需要更好的基础协议。以下有数据均来自PitchBook。市场

昨天我们回顾了比特币历史上的三次熊市，发现每一次危机后比特币币价反而冲的更高。在收集了大量有用信息后，我决定再写一篇关于比特币市场的文章，将庞杂的市场事件系统化，以便准确了解并制定未来战略。本篇内容包括：1、比特币是“泡沫”吗？2、过去9个月的大事件回顾与分析3、负面因素分析4、如何选择未来战略如果你想加入我们的区块链研究者社群，请添加六哥的个人微信号jackhe2013加入我们的讨论。1、比特币是“泡沫”吗？支持“泡沫”论的主要论据是：a）比特币没有任何商品支持b）没有人使用它c）比特币仅用于市场投机d）看看1990-2000的.com泡沫，这里的情况相同

“熊市不是第一次，也不会是最后一次”。我真的很喜欢这张图比特币经历了多次危机并继续增长每一个新趋势都强于前一个趋势。长达半年的寒冬，让韭菜们早就失去了信心。今天为大家充值一波信仰，熊市不是第一次，也不是最后一次，寒冬很快过去，春天已经不远了。如果你是消极加密货币投资者，那么你可能会觉得这场熊市永远不会结束。但历史表明，熊市总是会结束的。在比特币诞生的9年以来，被宣告死亡的次数已经超过了300次。为简要了解比特币熊市的情况，我们对比特币诞生以来一直到2018年所经历过的各种熊市进行分析，并强调推动价格和整体社会情绪陷入混乱的不同促进因素就是十分有必要的。加密货币的熊市划分为以下不同阶段。在分析中，我们将熊市定义为价格在至少2个月的时间内持续下跌不低于20%。通过这一定义，我们发现自比特币诞生至今，共经历了三个主要的熊市阶段，不包括2018年以及未来可能会经历的漫漫熊市。

binance。然后你可以看到推特上大家在关注什么，人们认为可能会在Binance上列出哪些代币，哪些代币已经在Binance上市等等。2、了解加密货币。

嗨，新的一周祝大家好心情！为了方便大家交流，我们建立一个关于区块链，加密货币和分布式商业的研究者社群。如果你曾经思考过货币的未来，期望或者正在开发一个很酷的区块链项目，那么这里就是你要来的正确的地方。这里欢迎区块链的信仰者和研究者，也鼓励任何对区块链有疑虑的人加入。进区块链交流群，请加六哥的个人微信号：jackhe2013，备注入群暗号：六哥好帅上周币圈最重要的新闻，莫过于市值全球第8名、价格稳定币龙头USDT的价格异常大幅下跌，一度可以用原价的85折购入，但现在大特价已经结束了。很多人会问，当初Tether公司不是说好存入1元美金才会发行1枚USDT

市场的新创业界，已经紧锣密鼓的为STO的普及化提供服务。以下介绍几项知名的STO相关加密货币新创，正致力于证券型代币发行平台：Polymath：一站式发行服务，有自己的ST20

纽交所母公司ICE今年8月宣布成立一家新公司Bakkt，同时还拉了好几个大企业，共同组建一套全新的加密货币交易生态系。Bakkt的创新之处，在于让商家可以开放消费者以比特币支付，但是商家最终收到的却是美金。这是一项加密货币、金融领域两者深度结合的好应用，但也因为牵涉的领域太复杂，网上很少文章能够把整件事的重要性说清楚。今天加密笔记替你剖析Bakkt重要在哪、如何运作，以及对我们有什么影响。金融机构在币圈投下的震撼弹纽约证交所隶属的洲际交易所集团（ICE）是全球第二大的交易所集团，仅次于芝加哥商品交易所。两个月前ICE宣搞了一个重磅新闻，宣布成立

今天我们来聊聊加密货币交易所。目前全世界有超过10000家交易所。这些交易所主要分为两个阵营。一类是当下的绝对主力中心化交易所，但因近年多起安全事故越发让人诟病，具有被黑客攻击和监守自盗的双重风险。另一类是新起之秀去中心化交易所，其交易速度慢、费用高、用户体验差的弊病始终没能被妥善解决。而「混合式去中心化交易所」则是兼顾效率与安全性。也是我认为交易所最可能的趋势。市面上的加密货币交易所，可以简单分为两类，分别是「中心化交易所」以及「去中心化交易所」。两者最大的差别，在于使用者是把钱交给谁来完成交易。

绝大多数人买比特币都是为了投资赚钱，因此会深入研究比特币的涨跌时机，期待能在低点买入、高点卖出。但是，比特币价格真的是可以被理性分析、预测的吗？有两位美国大学教授对这个问题做了研究，发现比特币价格和另一个虚拟货币Tether之间的特殊关系。从他们的一篇分析，我们可以知道币圈和传统证券市场完全是两个不同的世界。比特币的价格为什么会涨跌？大家都知道，比特币（Bitcoin）从

全球疯ICO，但各个国家监管做法不同，来看看全球政府对ICO的态度。区块链作为下一代科技创新的推动技术，无庸置疑受到全世界的高度关注与推崇。不过提到首次代币发行（ICO），各国政府所持态度并不一致，从严格禁止到态度友善，光谱的两端各有支持者。态度最开放的国家以瑞士为代表，严打ICO的国家主要顾虑仍在于伴随着加密货币崛起的投机歪风，涉及金融诈骗、传销吸金的案例屡见不鲜。根据《华尔街日报》揭露的数据，2017年至2018年4月，ICO白皮书内容造假的数量就高达266件。各国政府对于ICO的态度粗略分为3个等级：友善区域（18个国家）政府在ICO与加密货币的态度上开放，如瑞士就明确公布指导方针，并根据代币用途来决定用何种法规管理。灰色地带（35个国家）对于ICO以现有法制监管，若ICO的代币具有证券属性，则必须遵循证券相关法令，大多数国家都属于此。完全禁止（2个国家）视ICO为违法行为，目前以中国、韩国为首。韩国只禁ICO，但中国连国内交易所、海外交易所连线都一并禁止。各国政府相关法令说明：瑞士瑞士是许多业者进行ICO的首选，今年以来发行项目位居第二大国。瑞士的金融市场监理局于2018年年初发布了指导方针，将ICO的代币分为资产型、功能型与支付型，其中具有证券属性的资产型代币须遵循证券相关法例。在清楚的游戏规则之下，瑞士也被称为「加密之国」。日本全球约有一半的比特币交易以日圆计价，对于ICO的态度，日本政府更像是默许。在修法方面政府也相当积极，相关防止洗钱、追踪白皮书进展的法令已经送交日本金融厅审查，有望在几年内将ICO完全合法化。目前针对加密货币的价格变化剧烈、风险极大，以及部分ICO可能涉及诈骗行为加强宣导。美国美国是今年以来ICO发行项目最多的国家，虽对ICO的立场相对开放，但有越来越谨慎的趋势。美国证监会甚至设立了虚构的ICO网站引诱民众点阅，引导其至宣导网站提供反诈骗资讯。除此之外，也针对不同的ICO设立个案讨论，今年9月则出现了ICO须受美国证监会监管的判例。新加坡新加坡政府对待ICO的态度也相对开放，目前该国是世界第三大ICO发行市场。新加坡的金融管理局强调，ICO的代币若有证券性质，则在监管范围内。除了流程会受到严格的监管外，大多需要提前向金融管理局备案；同时，新加坡政府也多次强调ICO容易被用于洗钱、资助恐怖主义的危险性。中国台湾央行与金管会于2013年宣布将比特币认定为「虚拟商品」，让募集对象为以太币与比特币的ICO面对《银行法》时有模糊地带。在白皮书不涉及诈欺，且符合《证券交易法》等法令的情况下，台湾并没有禁止ICO，且在《金融科技发展与创新实验条例》中的监理沙盒，也给了ICO业者一道曙光。中国大陆、韩国中国大陆在2017年9月4日正式发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，将ICO定义为非法行为，同年9月，韩国在不禁止密码货币交易的情况下，下令禁止ICO活动，希望抑制不法的代币投机买卖。因两国参与ICO相当活跃，有心ICO的业者纷纷转往其他国家，而想购买的人则透过境外代买的方式交易。·

根据CoinMarketCap数据，市面上已有将近2千种加密货币，光2017年就有将近800个加密货币专案通过ICO的方式发行。首次代币发行（Initial

根据胡润中国富豪榜10月10日发布的一份新闻稿，其统计了中国全国财富超过20亿元人民币（2.09亿美元）的人物并列出该榜单，其中可以发现，许多区块链产业的菁英已经默默成为榜单中的富豪。

比特币是全球市场上最主要的加密货币，市场的晴雨表。最近几周比特币价格一直停滞不前，10月8日主力加密货币的波动性下降至17个月低点。这一现象让很多人相信，这可能表明加密货币市场开始进入成熟的资产类别。波动性下降会使得比特币成为价值存储的情况更加合理，但是对于加密货币投资者，特别是那些在市场接近历史高位时下注的人，则更愿意比特币价格在历史高位以上达到平稳水平吧。比特币价格走向'经典突破模式'EToro资深市场分析师Mati

据悉，前三名EOS的区块生产者每天可获得约1000个EOS。此外，EOS投票系统似乎是为使用私人钱包投票的用户设计的，而在交易所钱包上拥有EOS代币的投资者则被剥夺了投票权

导读：朱嘉明老师是中国改革四君子（王岐山、朱嘉明、黄江南、翁永曦）之一，著名经济学家。朱嘉明老师是区块链思想的积极支持者和布道者，对全球金融和经济趋势颇有远见，正是这位老师在5年前给一本叫《比特币》的书作序时，其所作的预言，都在2017年、2018年得到了印证，真得感謝这位预言者所作的探索与研究。本文是朱嘉明老师2018年9月15日在一次金融研讨会上的最新演讲，总结了2008年世界金融危机以来全球货币金融生态的演变，可以帮助大家从宏观上把握区块链和加密经济，墙裂推荐阅读。原文较长，加密笔记有删节。在这里，我想提这样一个观点，不管在座的有多么年轻，都应该认识到新世纪以来的两件大事改变了历史的走向，而且影响还会继续。一个是“9.11”事件，另一个就是2008年金融危机。前者改变了整个世界的政治秩序、地缘政治；后者改变了全世界的经济形态，特别是我们这次会议所关注的货币金融形态演变。两者交相呼应和持续影响，构成了我们今天宏观环境中的最重要的大背景。我今天主要想讲三个问题。第一个问题：在2008年全球金融危机之后的十年间，世界究竟有哪些反应和对策？这里主要谈四个反应和四个对策，或者说世界性的反应方式表现在以下四件事，并来探讨它们之间的逻辑关系。第一件事，2008年来自密码朋克的中本聪创造了比特币。为什么这件事情是意义重大的？

Engels所形容，国家政府会因此慢慢的「枯萎」。显然「枯萎」并没有发生在共产国家之中，倒是一些相反的事发生了，造成一些可怕的后果。中本聪力求去除金融仲介者—

比特币的本质是什么？人们众说纷纭，社区之间也争论不休。最近，有人将比特币的发展历程作了一番研究，并得出结论：2018年发展至今的比特币和2009年刚刚诞生的比特币几乎没有任何相似之处。英国首相温斯顿•丘吉尔（Winston

新创公司Blockchain发布一份详尽的稳定币状态报告，揭露目前至少有50个稳定币项目正在开发中，是近来最为热门的加密货币话题之一。本文节录报告内容，试窥稳定币市场的机遇与挑战。简述稳定币一般加密货币在开放市场中价格波动性高，这是制造投资机会与延续新创营运资金不可避免之苦乐。而所谓稳定币，是一种与现实资产相挂钩的加密货币，大多为美金或欧元，还有一些贵金属。故名思义，它的价格会是定值，常替代实体法币作为一种便利的稳定价值储存。以最大宗的稳定币为例，Tether(USDT)

有在关注虚拟币市场的人应该知道，比特币价格都会受到各种比特币相关衍生性金融商品的公布所影响。例如比特币ETF被美国证券监理委员会（SEC）拒绝时导致的市场下跌；还有过去CME（芝加哥商业交易所）跟CBOT（芝加哥期权交易所）推出比特币期货时，将比特币价格推升到接近20000美元的历史新高。不过应该很多人好奇的是最近热门的新闻：Bakkt推出第一个实物交割的比特币期货，对于比特币市场有什么意义？而不同交易所推出的期货有什么差别呢？Our

比特币ETF被很多币圈的人寄予厚望，将其视为救市“良药”。从2013年文克莱沃斯兄弟提交第一个比特币ETF申请以来，比特币ETF成为了社区热议的焦点，甚至成为了一道迈不过去的坎儿。比特币ETF在美国证监会也是三进三出，前前后后折腾了四五年，迟迟不予批准。今年7月以来新一轮的比特币ETF申请热再次引爆了整个社区。比特币爱好者的评论几乎淹没了美国证监会的邮箱，很多业内专家也坚信经过一段时间的沉淀，比特币ETF获批概率大大增加。那么，如此受关注的比特币ETF到底是什么呢？它又有怎样的魔力，被称做是数字货币市场的一剂救命“良药”呢?比特币ETF是什么？谈论之前，有必要先普及一下ETF的概念。ETF（交易所交易基金）是一种证券产品，它可以跟踪一些相关的资产，不论是股票、债券、商品，还是数字货币。ETF基金会负责跟踪指定的资产。然后放出部分股份，这些股份代表着对资产的拥有权。交易ETF股份和普通股票一样容易，并且可以解决很多投资者面临的问题。例如比特币投资，其中的问题包括身份认证、高昂的转账费用，还有转账延迟等。所以比特币ETF如果通过审批，会带来很多明显的好处。首先是比特币ETF降低了数字货币投资的门槛，可以助力比特币走入"寻常百姓家"。同时比特币ETF有能力从零售交易员和美国公开市场的个人认证投资者那里打开资本闸门，为比特币带来大量的资金、银行以及机构投资者。虽然很多声音认为“比特币ETF或使熊市终结”。但是冷静的分析，果真是这样吗？事实上，无论ETF市场的规模多大，都只是华尔街的游戏场。比特币ETF就算能够通过，也只会为华尔街添置一个新玩具，并不能代表他们真的接纳比特币。这种投资体系允许散户或机构通过正规的经纪人以「股票」形式购买，并在股票市场上交易。但实际上在这种情况下，投资者不持有或拥有实际的比特币。他们只拥有托管人拥有和持有的比特币股票。从本质上讲，它只为市场从业者提供了在不实际持有比特币的情况下推测比特币价格的机会。「精通比特币（Mastering

如果你是一名老韭菜，持续交易比特币超过一年，你一定听说过一种叫做“泡菜溢价”的奇怪市场现象。所谓泡菜溢价，讲的是韩国民众热衷炒作比特币，导致当地比特币价格比海外市场高出一大截，这一现象被戏称为“泡菜溢价”。更具体地说，它是比特币的韩元价格与国际交易所的比特币美元价格的美元等值之间的差额。在严重的市场波动期间，这种溢价从几个百分点变化到超过50％。网络资料显示，泡菜溢价就曾在

导读：预测市场是区块链领域十分引人注目的应用，而Augur是该领域的首个项目。目前，Augur的采用率有限，市场活跃度、交易量都很低。团队向前发展所面临的挑战包括增加平台采用率，改善首次用户体验，以及在用户增长运营时面临潜在的监管问题。本议题是回应后台读者的咨询，不构成任何投资建议，加密笔记希望帮助大家做理性分析，将区块链内容化繁为简，让大家了解区块链明星项目的现状，借以洞察行业发展的阶段。事实有真假，观点无对错，欢迎与我们交流。Augur是一个去中心化预测市场平台，建立在以太坊以Solidity语言编写的开源智能合约，在2015年进行ICO，募了500万美元，经历一年开发，两年测试，到今年7月10日才正式上线。任何人都可以免费下载和使用Augur软件，其开发团队The

ICO？——优先考虑社群就像Johnston一样，似乎许多加密利益相关者对新的和改进的空投方式有很高的期望，并认为该方法可以解决与其他Token分配方案相关的问题，即受到监管审查的ICO

最近加密货币的价格直直落，矿工关机、投资市场暂时冷却。但这不是币圈第一次泡沫，只是很多人第一次面对泡沫。只要你了解泡沫是如何循环，就能比较理性看待价格涨跌。而另一方面，在校园内完全感受不到币圈的寒冬。有许多学生对区块链、加密货币感到好奇，世界的顶尖大学积极开设区块链课程。而这些课程最近面临的共同问题是，都得换一间更大教室才容得下全部的学生。不过好在这一轮币价下跌已经探底，市场有所反弹，在过去的48小时里，加密货币的市值增加了250多亿美元，从1980亿美元增加到2230亿美元。当然短期回落并不能表明熊市即将结束，我们今天继续探讨币价大跌背后的原因。事实有真假，观点无对错，欢迎大家进行独立思考并与我们分享你的心得。币价大跌有人归咎大户操弄，

根据区块链技术分析师Ian

在币市大跌的情况下，只有价格稳定币的价格屹立不摇，这是怎么做到的呢？之前的文章我们介绍过以法币抵押（USDT）、以加密货币抵押（Dai）的两种价格稳定模式，今天我介绍第三种以「算法式中央银行」(algorithmic

加密货币市场的熊市依旧蔓延，短暂的回调并不能给市场足够的信心，最大的源头来自于ETH以太币的问题。最近主流声音探讨的无币化，如果这样的话，以太坊将会是有币化的万恶之源，就是经常说的恶之花，现在不晓得它会结什么样的果，只能把视角放在当下。以太坊有没有希望？是市场关注的要点。在当今市场，以太坊太重要了，最大的源头在于项目方通过募集ETH来完成自己的发币流程，发币后主流的交易也用ETH作交易对。对于项目方来说，主要的经济来源就是募集到的ETH，相信不少发币团队已逐步脱手当初募集到的ETH，其运营团队和所谓的「技术团队」看着二级市场走势来决定下一步该怎么做，目前主要的方向是释放锁仓的代币，这最终苦了那些真正想做技术的人。ETH是怎样被玩坏的？ETH的出现给了大众一个好的创业机会。基于以太坊ERC20

很多人不理解为什么央妈叫停了加密货币ICO之后要开发自己的数字货币。甚至问央行数字货币是否属于加密货币？是否是区块链的典型用例？这个问题，央行一早曾公开表态过：法定数字货币与区块链技术无关。为什么无关？未来会有关吗？有些同学没看懂，今天我们就来讨论讨论。以目前的技术来看，用区块链发行一种新的代币完全没问题。但是，如果要用区块链发行法定数字货币，那就不只是技术问题，如何管理才是重点。区块链目前无法满足政府对货币的基本管理要求，例如价格稳定、效率、治理、隐私。我们先援引之前的媒体报导，看看政府对于加密货币及区块链的观点：中国人民银行行长周小川表示，“目前，我们不会将比特币和其他数字货币视为类似纸币、硬币和支付信用卡等工具。银行系统不会接受比特币。”央行数字货币研究所研发部负责人蒋国庆指出，数字货币必须在法定数字货币的框架下，法定数字货币是电子货币加现金的综合体，目的是逐步取代现金注意。法定数字货币系统同区块链技术并无直接关系，区块链技术仅能算是法定数字货币将来流通的可选手段之一。上述新闻的第一个重点，从央行的角度来看，央行没有把目前已经发行的2000多种加密货币，当成「货币」来看待。既然目前市面上的加密货币都不是「货币」（不是在绕口令喔），那么，这些加密货币背后的区块链技术，怎么能用来发行数字人民币这种货币？上述新闻的第二个重点，央行数字货币是要受央行这个中心化机构控制的。央行数字货币和所谓的“加密货币”之间有很大的不同——加密货币是区块链资产，无需任何一个人承担责任；而央行数字货币则是基于债务和准备金银行金融体系的，简单来说，央行数字货币属于国家中央银行的负债。从央行角度，不难看到加密货币目前存在重大弊端，央行数字货币研究所所长姚前在清华大学经管学院的一次演讲中做过深入分析。这里我们结合其他专家的分析做个综合梳理，基于区块链发行代币有7个瓶颈：供应量无法调整：供应量依循事先协定（protocol）决定，无法依市场的需求有弹性的调整供给。价格波动大：价格不稳定，以至于不能作为广泛被接受的支付工具，也容易成为投机炒作标的。交易效率低：虚拟通货在双方交易后，需要经过特定时间被包入区块，且系统每秒能处理的交易笔数有限。手续费波动大：如果市场交易量大时，将造成壅塞并可能导致交易手续费暴增。耗能：虚拟通货挖矿所耗费的能量，已经相当于瑞士全国用电量。硬分叉导致贬值：开发者复制比特币程序代码后加入一些新的特性或调整参数，再以新名称和型式释出即可获益。无求偿管道：加密货币采去中心化发行，如果系统瘫痪，持有者将求偿无门。有的人看到这里会说，央行的态度过于保守！不应该只看到问题，应该多看看机会。有一定道理，央行其实也没将这条路完全堵死，也认可区块链是一种可能成为未来金融基础设施的新兴技术，只是在技术层面仍需大量改进工作。而从技术开发者的角度来看，上面总结的7个瓶颈正好也都是目前区块链领域的重点研究方向，我们简要看一下。首先，供应量无法调整和价格波动大，是两个重叠性很高的问题。这正好能对应目前研发人员正在尝试的「价格稳定币」（stable

STO（证券代币发行）话题持续火热，如果实际推动，用既有法律框架应如何遵循？又该怎么看待这项新兴融资工具呢？作为关注区块链的创业者们，有必要从法律专业角度切入「证券型代币」应思考的问题。如果你对STO还没有了解，请先移步这里——大神预言：ICO退场，STO登场。本文受访者为Diana

NASDAQ，都正为现实世界的价值物代币化做准备。币安创办人赵长鹏表示，股票、债券、货币和商品的代币化，只是迟早的事。IndieGoGo的创始人Slava

今天我们尝试新的角度切入，来讨论区块链的「设计」问题。过去很多专业人士主要讨论的是工程上的可行性问题，例如数字货币可不可行，或者必须要有哪些技术突破，才能够解决目前区块链遭遇的规模化问题、耗电问题。如果将区块链想象成一家公司，你就会发现，上述这些工程瓶颈，几乎都是由研发部门所主导的议题。今天我们要换个视角，从设计部门的角度切入。你会发现目前区块链非常缺乏设计人才，因此产品的易用性很差。中国改革四君子之一的朱嘉明老师说，区块链现在的阶段就像莱特兄弟刚把飞机弄上天。这个比喻很形象。如果缺乏设计思维，区块链的发展就会逐渐朝向工程思维的「能动就好」，那还真是一场灾难。通常工程师在面临抉择的时候，会优先考虑功能性而不是易用性。也就是说，多数工程师都宁可选择「产品难用，但是有各种功能」，而不愿选择「产品好用，但是功能很少」，这种精神在区块链领域上展露无遗。举例来说，目前加密货币的收款地址、私钥（private

早在一年前，ICO就被中国央行正式定性为非法集资。但是在全球很多地方，比如美国，至今并没有明确法规，不断有很多ICO专案冒出头来。那他们合法吗？美国政府如何保障投资者利益？今天我们就来聊聊美国政府如何判断哪种ICO属于非法集资的标准。正式讨论前，先简单科普一下ICO（首次代币发行）。企业发行ICO是为了要筹措资金来提供新服务。通过发行一种新的代币，来换取比特币（BTC）、以太币（ETH）或者法定货币。ICO是从区块链技术衍生出来的新融资方法。因此，有两个地方与区块链技术有关。分别是通过区块链发行新的代币，以及通过保存在区块链上的智能合约，完成币与币之间的等值兑换。除了ICO