币价大跌只是回归基本面

Joey Wong DeFi进化论 2023-04-19

最近加密货币的价格直直落，矿工关机、投资市场暂时冷却。但这不是币圈第一次泡沫，只是很多人第一次面对泡沫。只要你了解泡沫是如何循环，就能比较理性看待价格涨跌。而另一方面，在校园内完全感受不到币圈的寒冬。有许多学生对区块链、加密货币感到好奇，世界的顶尖大学积极开设区块链课程。而这些课程最近面临的共同问题是，都得换一间更大教室才容得下全部的学生。不过好在这一轮币价下跌已经探底，市场有所反弹，在过去的48小时里，加密货币的市值增加了250多亿美元，从1980亿美元增加到2230亿美元。当然短期回落并不能表明熊市即将结束，我们今天继续探讨币价大跌背后的原因。事实有真假，观点无对错，欢迎大家进行独立思考并与我们分享你的心得。

币价大跌有人归咎大户操弄，亦有言论认为ICO项目方大举抛售ETH所致。在我看来，不过是回归基本面而已，原因如下：

1. 应用程度跟不上

近来，很多ICO 项目逐渐上线，但普及程度远远落后人们预期。就以dApp 为例，头10大24小时用户人数合共还不到5000 人，还没排除重复用户、一人多钱包地址等因素。大部份为去中心化交易所，其余多为赌博项目，而去中心化交易所内大部分是没有盈利的项目币种，甚至空气币，比A 股市场更不健康，也就是说只有赌博项目是真正的落地应用。

连同明星项目Augur预测市场一并计算，这四个赌博dApp 24小时用户人数合共仅约700 人，合共交易量约3500ETH（约90 万美元）。从应用项目、用户人数以及交易量可见，并不能支持超过二千亿美元市值加密货币市场。当然，这里只计算dApp部份，其他币种有自身独特性和用途，但亦暂未见普及迹像，情况就是讨论的人多，实际用的人少。

2. 稳定币分担了比特币的角色

以前有说比特币是资金外逃的好帮手，但今时不同往日，这个角色逐渐被稳定币取去，源于稳定币大都挂勾美元等现实货币，波动性较少，解决了信任度问题，就是绕过资本管制很好的方法。

现在主要的稳定币就有USDT、TUSD、DAI，三者都是和美元1:1挂勾，机制各有不同，任君选择，市值分别为24亿美元、1,200万美元和4,700万美元。所以货币大幅贬值国家的人民，现在除了比特币外，还有这些币可以选择，稳定币的市场份额在这年内逆市增长。

3. 现实世界的去杠杆也影响到游资撤出币市场

中国的金融去杠杆政策、网贷P2P平台倒闭潮的连锁效应，亦导致游资撤出币市。

4. PoW 去中心化机制并不理想

dApp 史上最火红的Fomo3D 游戏，带出一个PoW 的隐忧，矿池疑似联合作弊，部署夺得逾1万ETH 的奖金（彩池21,700ETH 的48%）。Fomo 3D 团队team JUST 就曾发文指责矿池拒绝Fomo 3D quick短版的交易认证，涉嫌操纵比赛结果，并呼吁大家暂停玩短版，避免不公平的情况。

Fomo 3D quick只是矿池的热身赛，其目的当然是长版逾万ETH 的奖金。网上就流传着有矿池发电子邮件给同行，要求联合作弊以瓜分彩池的截图。当群众希望去中心化货币及平台，可以带来更公平的结果，事实并不如此。只能期望转到PoS 后，情况会有改善。