多元化还是专业化，这仍然是个问题｜新刊
第146期杂志，11月20日全国上市
卷首
多元化还是专业化，这仍然是个问题
文｜胡刘继
我最近一直在思考一个问题：乐视的失败，问题到底是出在其“生态”上，还是出在贾跃亭身上？贾跃亭在11月初接受腾讯采访时反省说，“（乐视）方向是对的，生态战略是对的，但是节奏上完全错误，应该循序渐进。”他又说：“我们创造的互联网生态模式启发了很多人：到底应该是工业时代的专业化分工，还是应该打破创新的边界。”
乐视的生态模式，可以说是一种进化版的多元化。但乐视在最终把业务扩张到极耗资金的汽车领域之后，局面开始失控。
关于专业化和多元化，多年来一直存在着很大争论。美团是个典型的多元化公司，其创始人王兴在今年6月接受《财经》采访时曾经表达了“美团没有边界”的观点，他说：“我花了很多时间在思考这个问题。在科技变革的前半段，因为风险非常大，所以需要用小团队去探索。但到了后半段，红利变小，整合成为了释放红利的方式。这时候多业务的公司会比单一业务公司更有优势。”
这在当时引发了很多讨论，携程创始人梁建章专门写了一篇文章反对王兴的观点，立场非常鲜明：中国不需要更多多元化公司。
梁建章在文中称，多元化和专业化当然没有绝对的对和错，历史上肯定有很成功的多元化和专业化公司。但我们还要看一下大的趋势：越是市场大、人口多的国家，产业的分工就会更细，企业的专业化程度越来越高。专业化有利于创新，多元化公司从决策和激励机制不利于创新，但是多元化公司往往有更多的财务资源可以通过模仿和投资来扩张业务板块。
梁建章举例称，美团的点评业务是收购点评后获得的，外卖业务就是模仿了“饿了么”公司。从社会效应来讲，多元化公司因为不是引领创新，所以对社会的贡献要比专业公司要小。同样，也因为不是自主创新，多元化公司的资本回报比较低。
在资本回报率方面，《定位》的作者艾·里斯和杰克·特劳特曾经做过一个统计。他们将美国企业主流的经营哲学称为A（America）模式，将日本企业主流经营哲学称为J（Japan）模式。总体而言，A模式最为显著的特点就是聚焦，狭窄而深入；J模式则宽泛而浅显。通过长期跟踪日本企业和美国企业的财务状况，他们发现，典型的J模式企业赢利状况都极其糟糕，中国企业普遍的榜样、日本最著名的六大电子公司（日立、松下、索尼、东芝、富士通、三洋）从1999年至2009年10年间的经营成果居然是亏损100亿美元。相对应的是，同期美国500强企业平均利润率为5.4%，优劣一目了然。
但我认为，这也不是最终结论。当前，商业模式的优劣势正在被重新改写。
马云在2015年底接受秦朔采访时，提到了一个履带战略：“我们早些时候就认定一个理论，没有一家互联网公司能够3年到5年都保持优势的。阿里巴巴B2B需要修复，淘宝就当第一阵营，然后是天猫，然后接下来支付宝起来了，过两年再是云计算，再是菜鸟，一轮一轮的。因为每一个的优势只能保持3年，然后回来修复，再开始轮换。你用昨天的商业思维来看，怎么看怎么不对。”
我们现在需要回到贾跃亭的“生态”理论。当一家公司的各个业务线相互关联、相互支撑，同时各条业务线能够形成一个闭环时，一个商业生态就成立了。在这个生态之下，每个业务集团，未必做到行业第一，但当所有业务聚合在一起时，一个综合型的高竞争壁垒形成了。我们可以看到，阿里巴巴、腾讯，都建立了各自强大的生态体系。
11月15日，腾讯发布的2017年三季报显示，其净利率约28%；阿里巴巴的三季度净利率约32%。相比之下，苹果公司2017年第四财季的净利率约20%。J模式代表胜过A模式代表。
中国正在诞生更多的生态形公司，它们会成为商业史上新的值得研究的案例。
我想，我也可以回答本文最开始的问题了：乐视的生态问题并不大，但成也贾跃亭，败也贾跃亭。
在近期颇受关注的汽车电商领域，各家二手车电商纷纷拓展疆土，推出新车电商、汽车金融、融资租赁等新业务，其最初的商业模式边界已经变得模糊。不管谁将最后胜出，但可以预期的是，在这个行业很可能将诞生一个包含上述所有业务模式的综合型公司，汽车电商领域的新生态公司正在诞生之中。
在零售电商已经基本定格的局面下，汽车电商成为了下一个聚焦点，BAT、风险投资、银行系资本，全都涌入到这个领域，一场新的战争已经在酝酿之中。我们本期封面文章《汽车电商进入幸存者游戏》所写的，就是汽车电商的新战争。这场战争一定会异常激烈、异常凶险。
封面故事
汽车电商进入幸存者游戏
文｜周长贤 韩佩 编辑｜胡刘继
两年间，汽车电商江湖已变。
车风、车来车往颓然倒下，汽车之家、人人车委身巨头，一猫汽车、天天拍车、车置宝独立求存，优信、瓜子二手车艰难转型，易鑫、大搜车风头正劲……
商业模式上也在发生巨变，汽车金融开始大行其道，二手车电商与新车电商的边界日渐消弭。一年前，大搜车推出创新金融产品“弹个车”，一年后，易鑫率先赴港IPO。
这两个事件如同两支兴奋剂，驱动追随者们一边迫不及待地切入新车电商与汽车金融领域，一边紧锣密鼓地向资本市场进军。
与此同时，随着蚂蚁金服、阿里巴巴先后重金投资大搜车，兴业、招银、中银等银行系资本押注几家头部公司。汽车电商领域一场商业版的幸存者游戏，已经开启。
必知
腾讯押注流量战争下半场
文｜吴倩男 编辑｜周春林
腾讯选择在11月8日举行全球合作伙伴大会，显得意味深长。
再一轮对优质内容的高调布局，“腾讯全面围剿今日头条”的猜测在台下流传着。对于腾讯来说，“内容开放策略”是经过内部整合与博弈后，对互联网下半场的押注。
若说今年6月份之前OMG（腾讯网络媒体事业群）的种种动作意在阻击今日头条，那进入到下半年，在任宇昕执掌下，OMG相继完成架构大调整以及与其他事业群的打通，这使得内容开放战略正式进入到公司层面。
这个栏目下你还可以阅读这些文章：
1.《贾跃亭无力履行借款承诺》
2.《赵薇被罚30万元5年禁入证券市场》
3.《百度无人驾驶开始商用》
……
创新
洋码头CEO曾碧波：创业者到了中场，还靠资本来支撑是很危险的
文｜卢华磊 编辑｜胡刘继
在经历了裁员、融资失败等一系列危机之后，洋码头在2017年10月宣布实现结构性盈利，并称C轮融资已经谈妥，将在11月中旬正式公布。
这个C2C模式的跨境电商平台，一次成功融资的时间是2015年1月，当时他们宣布获得上海国际集团旗下赛领国际基金1亿美元B轮融资，但此后的两年多时间里，他们再无融资。
面对《财经天下》周刊，曾碧波坦诚地分享了创业期间的困惑与反思。
创意阶层
郭伟诚：上海迪士尼乐园需要持续保持灵活
文｜叶丽丽 编辑｜唐晓园 摄影｜阿东
上海迪士尼乐园开园的当天，法国人Philippe Gas站在乐园的主入口迎接游客，他穿着白衬衫和黑色西装，胸口别着迪士尼的工作胸牌。他喜欢人们用他的中文名字称呼他：“郭伟诚”。看着人潮涌进乐园，郭伟诚回想起1992年欧洲迪士尼乐园开园的时候，那时候他是一名演职人员，对于迪士尼乐园更多是赞叹，而上海迪士尼乐园，是他在2014年9月担任这座乐园总经理以来领导建设的。
到今天，郭伟诚已经在迪士尼工作了20多年，他曾经在巴黎、美国、日本等全球各地的迪士尼工作，经历过财务和人力资源的工作，直到成为一座乐园的掌舵者。
对于复杂的中国市场，华特迪士尼需要一位经验丰富的管理者。因此，在巴黎迪士尼乐园工作多年的郭伟诚来到中国，他在到任当天，收到了助理给的200元交通卡，他带着这张卡走遍了上海，并将对中国的了解，融入到了乐园的调整中。
特写
联合办公已“死”，连锁办公当生
文｜卢华磊 编辑｜唐晓园
没有哪个行业像联合办公一样实至名归——诞生不到30年，业内企业就开始大规模的自我联合。
今年9月，联合办公行业规模最大的两个品牌，优客工场和方糖小镇宣布战略合作，双方互换部分股份并成立新的合资子公司，联手开发项目。
在此之前，这个行业就已经进行了一系列眼花缭乱的“合纵连横”。
经过多次交叉合作后，国内联合办公行业呈现出“玩家都是朋友，业内再无对手”的祥和局面。
这个栏目下你还可以阅读这些文章：
1.《无人货架的N个变数》
2.《游侠汽车依然没有上路》
3.《魅族手机严重掉队》
观念
梁建章的初心输给了谁？
文｜朱迅垚 编辑｜周春林 插画｜晁春彬
中国企业家讲情怀的有很多，但如果要说谁是最有知识分子范儿，谁是真研究与自己企业业务无关的学问而且颇出了一些成果，那势必要首推携程创始人梁建章。梁建章博士在人口经济学领域的造诣连很多学界专家都相当敬佩，并且，梁建章的学问有两个特点。
其一，他崇尚专业精神，这么多年，梁博士发表文章无数，但基本都是围绕人口经济学领域，主要集中于中国的人口政策；其二，他的文章有明显的公共表达倾向，与时局新闻结合紧密，即便是相对严肃的学术成果，也多是通过大众媒体发表出来。
这世界上最吊诡的事情是，一个人在公共社会最热衷的事业、最希望呈现的关切，最终却成了导致他本人及其机构被舆论谴责的源头。
财经天下总第146期
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封面报道 天猫双11催生商业物种大爆炸｜英特尔走向转折点｜综场战事｜阿里巴巴B2B战未来｜阿里CEO解密新零售｜阿迪达斯的自我救赎｜上海迪士尼乐园｜疯狂的音箱
特写 无人货架｜积木之战｜俞永福｜智能音箱火爆虚实｜共享单车第二梯队生死战｜凑凑｜华兴颠覆华兴｜刘芹的机器之心｜天猫如何让你过上理想生活｜钉钉成长的秘密
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