私募股权投资基金三部曲
导语
我国的私募股权投资已经开启了黄金投资的大时代，但由于存在流动性差、风险高等明显缺陷，导致投资者在配置私募股权基金的时候犹豫不决。事实上，无论是从收益还是资产配置的角度，私募股权基金都是重要的一类资产。接下来，我们将通过三个步骤来考虑是否配置私募股权类资产。
第一步：要不要投
全球与中国私募股权基金收益率统计
数据来源：清科研究
与美欧等发达国家相比，我国的资本市场效率相对较差，优秀的私募股权投资机构普遍能够挖掘投资机会并获得较高的投资收益。清科统计数据显示，我国优秀私募股权投资机构（前25%）的历史平均收益率（IRR）超过30%。根据清科研究显示，随着我国经济结构的优化、市场的发展与成熟，我国的私募股权投资基金的投资收益将逐步回落至正常水平，但其行业平均的收益率依然达到25%，远超过股市、债市、房市的投资回报。
2006-2016年上半年中国股权投资基金募集情况
数据来源：wind
根据清科研究显示，我国股权投资基金的募集量与沪深300指数呈正相关关系，但从我国私募股权基金的收益率统计情况看，股市冷热与私募股权投资回报没有明显关联性，甚至呈现出负相关的趋势。这一点，从全球范围长期的统计情况来看尤为明显。所以，配置私募股权基金，可以明显减少资产组合的波动性。
第二步：要投什么
私募股权投资市场经过二十余年的发展，资产管理规模超过6万亿，活跃机构超过万家。那应该从哪几方面来筛选适合自己的私募股权产品呢？
1、私募股权基金所投资的行业：选择能够把握产业趋势，投资于创新行业的基金。考虑技术创新和消费升级等新经济领域，比如大数据、云计算、医疗健康、大文娱等行业；
2、私募股权基金的投资阶段：除了近几年发展比较完善的PE即成熟期的投资，投资阶段开始逐步的向两端延伸，天使、VC、并购基金得到了市场广泛的认可。
第三步：应该怎么投
根据清科统计的收益情况我们可以看到，不同层次管理人的收益水平存在明显的差距，所以，精选管理人成为私募股权投资的重中之重。精选管理人需要投资人具备全面、深度的尽调，持续的跟踪以及不断调整的能力，这是个系统而庞大的工程。对于普通投资者来说，即使具备相应的能力也很难有足够的精力去完成相关事宜。这也是近几年如海银等专业的财富管理机构如雨后春笋般涌现的根本原因。
个人LP退缩的时候，机构LP正在崛起
数据来源：清科研究
母基金是一种相对稳健的投资工具
数据来源：清科研究
无论是我国还是全球的私募股权市场收益率统计都表明，前四分以一的股权投资机构的收益率明显高于行业平均水平 。所以，采取FOF的基金组合策略，精选前25%的优秀私募基金，是当下知名机构普遍采取的投资策略。
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