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泰伯网 午夜犀牛 | 文

去年年末，李嘉诚旗下亚腾资产管理公司（亚腾资产）以24.2亿元收购了上海商场项目三林印象城。

三林印象城位于上海地铁11号线林三东站以南约600米处，2008年动工，2010年开业，后因经营不善致资产被拍卖。2017年4月，该项目由万科旗下公司以24.3亿元拍得。

万科24.3亿元购入的项目，亚腾资产24.2亿接手，李嘉诚作为商人的精明不能不让人叹服。

公开资料显示，亚腾资产由长江实业2002年创立。在公司成立之初，长江实业曾为该公司第二大股东。2013年10月再次交易后，长江实业退为第四大股东。尽管如此，亚腾资产的主席赵国雄实为李嘉诚房地产业的重臣，他同时担任长江实业集团执行董事。

数年之前，新华社的“瞭望智库”发布了一篇题为《别让李嘉诚跑了》的文章，李嘉诚顿时成千夫所指。

也几乎在同期，李嘉诚大量抛售中国资产。亚腾资产也不例外，2014年将南京国际金融中心、上海盛邦国际大厦卖出，近期又传出上海“高尚领域”项目将出手。

但是，亚腾资产从去年又开始悄然收购其中国内地的资产。去年6月该公司收购了成都一个项目，而12月又收购了上海的三林印象城。

多年前战略撤退的李氏家族，难道又准备回来抄底？

果然在今年1月，李氏家族重新启动了对内地的投资。7日，李嘉诚旗下公司长江基建集团有限公司（长江基建）宣布，与国家电力投资集团有限公司（国电投）探讨电力能源合作计划，并签署了合作意向书——计划与国电投旗下上市公司吉电股份组建合营公司。

根据合作意向书，长江基建与吉电股份拟共同投资约25亿元，建设及运营位于吉林省通化市通化县的河口综合指挥能源项目，其中长江基建出资40%。

公开资料显示，在该项目之前，李氏家族已经在内地布局有多处电力项目，包括珠海金湾发电厂、大理风力发电厂及华能乐亭风力发电厂等。

这也难怪李氏家族从不承认撤资中国的指责。今年1月10日在长江和记实业的周年晚宴上，有记者问长和会否重返内地，李嘉诚的长子李泽钜玩起了文字游戏。他反问记者，集团一直在内地投资，何来“重返”之说？

事实上，李氏家族在内地行动之前，已经在香港提起动手了。

2018年8月港铁公司的半年业绩透露，香港岛南区黄竹坑地铁站第三期项目由长江实业集团旗下公司竞得。此时距离长实集团最近一次在香港拿地，已经过去了两年之久。

有统计显示，从2013年至今的6年时间里，李嘉诚在内地和香港卖出了近20处资产，涉及金额少则数十亿，多则上百亿，并且大部分出售的都是房地产资产，累计获得现金流超过1700亿元。

2013年10月，李嘉诚家族以11.55亿美元出售上海陆家嘴东方汇经中心。2014年4月，以72亿元出售北京盈科中心，8月亚腾资产以15.4亿元出售上海盛邦国际大厦，11月李嘉诚再以39.1亿元卖掉重庆大都会。2016年10月，长实地产200亿元售出上海浦东世纪汇广场项目……与此形成鲜明对比的是，近四年长实集团都没在内地拿地。

不仅如此，2015年李嘉诚担任董事局主席的长江实业、和记黄埔联合公布重大重组方案，新成立的长江和记、长江实业将注册地迁往英属开曼群岛——两大企业事实上已经不属于香港。

在大规模撤出中国的同时，李氏家族将投资重心转移向欧洲、转移向英国。据不完全统计，李嘉诚在英国投资超过4000亿港元，李家控制着英国约1/4的电力分销市场、近三成的天然气供应市场、近7%的供水市场、超40%的电信市场、近三分之一的英国码头、超50万平米的土地资源。其资产覆盖港口、电力、供水、铁路、航空、酿酒、房地产等多个行业，在英国的投资遍及民生命脉的产业。

然而，李氏家族在英国的投资并不尽如人意。2016年英国全民公投决定“脱欧”，之后英国政治、经济饱受脱欧拉锯战之苦，难有作为。也是在这一年，杰里米·科尔宾走上英国工党的领袖位置。

作为英国最大反对党的领袖，科尔宾的经济主张十分激进。据悉，他希望将富豪们的个人所得税提高至50%，将企业的利润税提高至40%。他主张推动国有化，从而提高英国的福利水平。他扬言，“如果工党在大选中获胜，民众以后就可以免费上网”。他强调，英国电信宽带业务、能源、基建等都应该国有化。

也就是说，一旦科尔宾上台，开始推行国有化政策，那么李嘉诚在英国的几千亿投资将成为“泡影”。

幸运的是，在去年12月举行的英国大选中，最终英国首相鲍里斯·约翰逊领导的保守党在大选中赢得议会下院多数议席，成为议会第一大党。英国富豪以及李嘉诚躲过了一劫。

李氏家族大规模投资欧洲，源于2009年的欧洲债务危机。当时从希腊开始债务危机席卷欧洲多国，欧盟经济随之进入衰退轨道。这给了李嘉诚抄底的绝好机会。

然而欧洲政治、经济之复杂，又怎是香港所能相比。纵然李氏家族在香港百试不爽的抄底之道，在欧洲也难有太大作为。事实上不仅在英国，在整个欧洲李氏家族的投资策略也面临巨大不确定性。

在去年举行的欧洲议会选举中，极右翼政党在投票率创下20年来新高的欧洲大选中大胜而归。

在意大利，萨尔维尼领导的联盟党获得了34%的得票率，萨尔维尼宣称，“一个新欧洲诞生了，我很自豪我的联盟参与了新欧洲的文艺复兴”。在法国，勒庞的国民联盟以24%的得票率击败马克龙的政党取得全国第一。在英国，脱欧党以32%的支持率击败了亲欧派的自由民主党。在德国，极右翼的德国选项党得到了第三高的得票率。在匈牙利，右翼民粹主义政党青民盟获得了高达56%的得票率。

“这些混杂着民粹主义和民族主义的右翼政党，无一例外地排斥全球化进程，强调民族国家的团结，反对欧盟，反移民，反对货币一体化。与此同时，这些右翼政党还非常关注中下阶层民众的心理需求。”

在建设本土、强调平民福祉，用国家力量对抗全球资本的背景下，投资公共事业、基建、民生等领域，尤其是作为外部投资者，将承担着巨大的风险。

这一切，或许促使李氏家族将目光重新转回了中国。并且，他们或许也找到了所谓“抄底”中国的理由。同样在年初的晚宴上，李泽钜表示：“我们在时机来临时，参与香港的复苏！”

潜台词就是：有钱赚我们就回来了。

当年李氏家族从中国退走的时期，我国政府对房地产的调控政策正日趋严厉，同时我国 经济增长正在逐步进入产业结构优化、增长方式调整的通道上来。事实上，在其快速退出之时，我国经济增长已经进入一个相对较低的水平。2011年我国GDP增速还维持在9.3%，到2012年已经降至7.65%，此后一路下行。

近些年，我国经济或者说我国社会正在经历一场巨大变革，这场变革正在将过去几十年以经济建设为中心，向社会建设进行平衡。这其中涉及经济结构调整、增长方式转变，涉及落后产能淘汰，涉及去金融风险、扶贫、环境保护等。由于涉及面广，触动深层次利益，使得社会经济出现一定程度的回落。

其中，李氏家族对于社会经济变化的灵敏嗅觉，在资产腾挪中发挥了重要作用。

不论在海外还是中国，李氏家族投资的重心一直没有变，一是房地产业，二是公共服务产业，尤其是关系国计民生的水电气、通讯等领域。

这次回归，李氏家族的重心很可能将集中在公共服务领域，而这些产业基本都掌握在国企手中。国企混改，或是李氏家族眼中的机会吧！

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《精读》

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