复旦-ZEW经济景气指数第106期发布：海外通胀利好中国外贸、跨周期维稳思路效果显现

2022年6月30日，复旦发展研究院金融研究中心(FDFRC)发布第106期CEP的调查结果。

中国经济的景气指数从-4.55下调至-21.43，美国经济的景气指数从13.64下调至10.71，欧元区经济的景气指数从-18.18下调至-32.14。复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚教授认为，“中国经济的景气指数下调，主要是受疫情冲击，经济活动的不确定性在增加，市场预期转弱导致企业的投资意愿减弱的影响。美国景气指数下调，反映通胀的高压下美联储加息引起市场对滞涨的担忧，同时美股的跌势导致财富性收入减少，市场预期消费减少，经济活力减弱。欧元区景气指数下调的原因，一是受俄乌冲突的影响欧元区进入资源进口的瓶颈，输入型通胀对经济活动带来不确定性。二是当前欧元区各国经济基本面有所不同，难以形成统一的大欧洲市场抵御外来的负面影响。”

预测未来3个月中国的通胀率为2.52%，未来一年的通胀率为2.73%。与5月数据相比，长短期预期均出现上调。预测美国的短期通胀率为8.64%，1年期通胀率为7.63%，与上月预期判断相比，短期预期出现上调，长期预期出现下调。孙教授指出，“中国CPI上调的原因，一是地缘政治的不确定性下，输入型通胀问题仍然存在。而疫情缓解下虽然供应链开始逐步恢复，但离供应链正常运转仍需一段时间，供求关系不匹配导致中国CPI上调。美国物价短期持续上涨，美联储加息通过控制物价上升，长期CPI预期下调。”

本期发布的金融行业指数与5月调查结果相比，专家上调商业银行和投资银行的景气预期，下调保险业的景气预期。孙立坚教授认为，“国家支持实体经济的渠道主要是通过银行，以信贷政策为主，商业银行景气指数上调。市场资金流动性充裕，加上疫情过后收购重组业务恢复，投资银行业务增加，景气指数上调。保险业受疫情的影响，被动性偿付能力下降，资金支出压力增大，景气指数下调。”

与5月调查结果相比，除重庆外，调查对象各地区经济景气指数均出现上调。6月最高经济景气指数为深圳，为53.57；天津经济景气指数最低，为3.57。孙立坚教授认为，“地方政府贯彻中央维稳政策、虽然服务业仍受疫情影响，但是地方政府主导的新基建投资、产业数字化以及产业低碳化的推行，跨周期维稳思路效果显现，市场活力回升，特别是粤港澳大湾区市场活力尤其明显。”

下一期对中国经济的CEP调查将在2022年7月30日发布，敬请期待。

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