数据探密 穿透“900亿陕基协”的底子

2月20日，数位陕西“基金大佬”的朋友圈集体热闹了一下，“陕西证券投资基金业协会”（下简称“陕基协”）在圈内当天刷屏。

3月，西安金融棒棒糖拿到了一堆数字，为糖豆们提供如下。

仅占0.77%  陕西任重道远

我们也许需要重温一下私募基金在中国大陆的发展历史。

第一次浪潮：1992年，大量海外私募基金进入中国，主要合作对象为中国多个部委，如外资与北方工业、中国嘉陵，但因为缺少退出机制，1997年外资私募大量退出。

第二次浪潮：1999年，中国政府鼓励下的本土创投开始出现，以上海联创和中科招商为代表，但仍因无法退出，没有得到发展。

第三次浪潮：2004年，得益于中小板启动，PE市场开始走热，直接带动了私募基金的蓬勃。（后期投资二级市场的私募基金在6400点大牛市周期内，也逐渐提振了私募基金在资本市场的影响力）。

▲各辖区（包含陕西）基金管理状况

在这个历史坐标的维度之下，究竟以外埠机构投资进场计，还是以本土机构成立计，陕西私募基金的起点已不可考，但截止当下，陕西私募基金的各项指标，仍大幅落后于发达地区。

如上图所示，陕西私募基金总管理规模仅为930亿元（截止2018年3月末），仅占全国0.77%。而这一年，陕西GDP占全国比重为2.6%。

▲2016-2018年陕西私募基金管理发展状况

与此同时，西安金融棒棒糖也发现近三年（2016—2018）是陕西私募基金发展最快的时期，管理规模与管理人家数都实现了倍增。而在区域分布上，数据不出所料的显示，西安在各项指标的占比上都超过90%。

言及此处，专业的糖豆们肯定希望知晓其具体的业务分类占比，请注意下图已经清楚地显示，股权和创投为主的基金类型，占据了绝对多数。

▲陕西省私募基金股权/创投分布

本土机构  更相信陕西人

尽管私募基金的投资范围没有地域限制，但通过统计，西安金融棒棒糖还是发现，本土私募管理人还是更倾向于“投资本地”。

▲各辖区私募基金投资状况

我们暂不清楚本土私募基金管理人的募集份额中，本土资金占多少，但其投资去向却高度集中于陕西本土，333家的项目企业、276亿元的账面价值，都完全碾压了区域外投资数据。

但令我们较为意外的是，最大的投资产业分布上，占比最高的并不是公众期待的“硬科技”，化学制品、道路运输与煤炭产业占据了前3甲，排名其后的则是“酒店餐馆与休闲”、“房地产开发与园区”。

▲陕西省私募基金产业投资占比分布

对此，筹建陕基协的某业内人士表示，这一数据截止至2017年末，最新的情况尚待统计。但从实际业务发生端来说，“陕西基金业尚在发展初期，追逐稳健的项目收益是大概率事件”，因此尽管有些投资显得比较传统，但安全边际也相对较高。

在西安金融棒棒糖拿到的全部数据中，这张表格肯定是最有吸引力的，我们可以看到陕西私募基金的“资产表”了。

▲陕西私募基金“资产表”

1：股权类：占比超过55%，公开市场股权投资不足10%，可以超过40%都投向了非上市公司，这显示了创投、PE等一级市场的活跃，也是基金业推动实体产业发展的最大发力点。

2：其他类：债类、收益权类、货币类等，包括资管计划，其实都偏稳健，大多数属于“配置类资产”，除个别专注于此的细分机构外，应该是管理人出于平抑风险做出的技术型安排。

域外视野  谁还看好陕西？

陕西多位财金领导均在公开场合表示，鼓励更多的区域外私募基金进入陕西，我们看看统计数据是如何反映的。

▲全国私募基金在陕状况

这个数据是不是很欣喜？区域外私募基金在陕的投资金额（资本金）超过900亿元，远超本土机构产生了276亿元（还是账面值），1142家的投资企业数，也超过了本土机构投资数的3倍。

回到西安的视角，我们看看哪个区域的私募基金“在西安投资（资本金）最多”，答案是上海、北京和天津，前5大地区加总数比陕西本土机构的投资数还多了100亿元。

▲各辖区私募管理人（左）/西安各行政区资本金状况

与此同时，我们也能看出，雁塔区成为区域外私募基金最看好的地方（肯定是高新区推动），意外的是新城区也以153个项目、123亿元排到了第二。

▲区域外项目基金项目分类

在项目分类上，区域外私募基金也更注重一级市场，未上市未上牌企业股权投资账面值超过300亿元，也显示了对西安本土企业未来增值的看好。

8天王挂帅  “陕基协”待上路

登记信息显示，“陕基协”注册于浐灞生态区，管委会相关人员介绍说，从2017年起，在陕西证监局的指导下，浐灞就联合各方开始筹建“陕基协”。作为拥有第一个基金小镇——灞柳基金小镇的开发区，“最高峰时入驻浐灞的私募基金管理规模超过2600亿元，也在事实上为我们牵头推动提供了基础”。

经过1年多的酝酿，“陕基协”2019年2月经陕西民政厅审批同意，终告瓜熟蒂落。而在首次会议上选出的8个会长、副会长单位，也确实代表了陕西私募基金的主力部队。

▲陕基协首批班子成员

以上8位，即为首批协会班子成员，分别是方元磐石资产（会长单位）董事长杜宏、陕西金资基金董事长周飞、陕西金控资本执行总裁梁海冰、西安产业投资基金执行董事长兼总经理韩迪、西安金控董事长李斌（下辖浐灞基金为副会长单位）、陕西关天资本董事长赵丰、西安中科创星创始合伙人李浩、陕西景唐投资董事长王拓。

从这个人员组成来看，基本囊括了陕西私募基金的各个部队，既有国资队伍，例如陕西金控、西安金控等，也有纯民营的，如方元资产、景唐投资，还有混合所有制的，如关天资本。从业务指向上看，政策引导性基金如西安产投，PE创投基金如中科创星，也有纯二有市场的景康投资等。

从管理规模上看，上述机构也算是陕西本土的“头部机构”，例如中科创星认缴总规模已达53亿元（累计投资240余家企业），方元资产还是少见的新三板挂牌机构（833565），至于陕西金控旗下的金控资本、西安产投，则更是代表地方政府推动产业升级的愿意，实力更不容怀疑。

▲“陕基协”第一次成立大会

事实上，“陕基协”首批会员还有很多，既包括如汉中基金、榆林基金、渭南金控等陕西行政辖区内知名私募基金管理人、政府投资金控平台、政府产投基金等,还有招商证券、开源证券、海通证券等国内一线券商,部分律师事务所、会计师事务所等。

面对这一协会的成立，陕西地方金融监管局苏虎超局长寄以了厚望，他对“陕基协”表达了3点期待：

1：希望“陕基协”能够积极投身实体经济，推动会员单位对陕西本土的企业发展及产业升级提供助力，尤其是“科创板”行将开闸，一定要做好对资本市场本身的创新型研究，实现产融互动。

2：希望“陕基协”能够积极联动“中基协”及全国同类组织，推动更多的区域外私募基金进入陕西，抓住陕西发展的窗口期与机遇期，快速壮大私募基金整体实力，实现与陕西经济发展的互相匹配。

3：希望“陕基协”能够加强行业自律，严格遵守法制法规，着眼长远，在各方指导下稳健有序地开展工作，坚决杜绝非法集资等行为，为陕西私募基金行业营建良好的长效发展环境。

值得一读：

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