张家林：金融科技公司的正确打开方式是与持牌机构、客户之间明确责任界定
当人工智能金融科技大潮来袭的时候，跟风者前仆后继。然而，真正懂得人工智能金融科技公司发展之道者，寥寥无几。
想要跨入这一领域，一个亟待认知的概念便是人工智能。什么是人工智能?人工智能是涉及范围很广的一门学科，是一种设计、开发和制造AI的工程实践方法。一般教材中定义的是智能艾真体的研究与设计。智能艾真体是指可以从环境中感知信息并自主活动的软件和硬件的实体。
作为一家真正意义上的人工智能科技公司，中国金融四十人论坛（CF40）常务理事、北京资配易投资顾问有限公司董事长张家林表示：当那些穿着金融科技外衣的公司还在挂羊头卖狗肉的时候，资配易已经在考虑如何更好地满足客户的需求，探索出一条更加适合人工智能科技公司生存的道路。
一、金融科技公司的正确打开方式
当你号称自己是一家金融科技公司的时候，却发现自己连金融科技公司的业务模式都没有搞清楚。这是这个行业大多数公司的悲哀，也是行业现状的真实写照。作为金融科技公司的先行者，资配易愿意用自己的实战经验告诉同行：什么才是金融科技公司的正确业务模式。
金融科技公司一般的业务模式是它能够提供技术、系统和服务，给持牌的金融机构，所谓持牌的金融机构包括银行，保险，证券、资产管理公司，由持牌机构再向他的客户提供持牌范围内的金融产品和服务。而这些都要接受监管。这是一个完整的链条，只有完成这个链条才可以称之为一家金融科技公司。
金融产品或者服务一定是要被监管的，而且有准入门槛的。无论是在美国，还是在中国。金融科技公司不是持牌机构，因此，不能直接向客户提供金融产品或服务。当然，不排除有些金融科技公司做大以后收购一些持牌公司，但是业务逻辑应该是这样的。
作为一家金融科技公司，资配易开发了一套证券投资人工智能系统SIAI，这个系统是采用云计算架构构建的人工智能系统。之所以采用云架构，主要是SIAI需要对大数据进行存储、分析，时刻都在进行超大规模计算，目前采用云计算架构是唯一的工程实现路径。
资配易会把系统提供给持牌机构，持牌机构可以运用该系统向客户提供两大类业务：一类是把SIAI应用到资产管理业务，让SIAI来“管理”投资;另一类是基于SIAI的数字化投资顾问工具业务，让SIAI成为能够为客户提供数字化投资顾问服务的工具。这样的服务他们可以提供给专业用户，也可以提供给普通用户。
虽然“智能投顾”这个概念已经被公众和行业广泛关注，但监管层从来没有给它官方的定义。从美国的实践来看，主要原因是监管层没有办法、也没有必要区分提供顾问服务的持牌机构在它提供服务时，到底是人还是机器?在人工智能领域，虽然有“艾真体”这个技术层面的“实体”，AI工程师可以说，服务确定是艾真体提供的。但监管层和法律框架下，未来一段时间还很难对把“艾真体”做为实体来看待，因此不具民事责任主体。因此，服务的责任依然会按穿透原则来界定。
金融科技公司与持牌机构之间、与客户之间需要明确的责任界定。监管层处于“技术中性”的原则，不会定义这样的业务类型，而是采用类似数字化投资顾问工具这样的概念来规范和定义。
在很长一段时间，在证券投资理论有两大派别，一些人认为投资管理是艺术，还有一种理论认为投资管理是科技。这两派是交替上升的，实际上就是怎么构建投资管理价值链的问题。
SIAI解决的就是把人工智能技术应用到投资管理价值链的各个部分，从KYC开始，然后经过适当性分析评测、大类资产配置、投资组合选择、交易执行、组合再平衡以及风险管理，最后输出让客户满意的服务体验。SIAI的工作流程与专业的投资团队(包括研究员、分析师、投资组合经理和风控)或者基金管理组织几乎无异。所不同的是，SIAI是由运行人工智能的机器集群组成。
SIAI的创新之处在于资配易自主研发了一套投资策略生产模型——ISM模型，它是一个投资策略的映射。由于理论上A股的投资组合选择空间很大，约10的500次方。目前没有人能做到从这么大的投资组合空间里面选择好的投资组合给客户，但资配易将这个空间降维至10的33次方，而目前A股人类投资人的投资组合空间预计只有10的5到6次方。很简单，人脑计算能力太弱，没有办法从那么大的空间面来挑选好的组合，资配易的SIAI24小时不间断的工作，从10的33次方，相当于把地球装满乒乓球大小的空间中，寻找相对较好的乒乓球在哪，通过巨大海量计算的过程，最终找到最合适客户的投资组合。
实际上这个是一个拟人化的结构，你可以认为这个SIAI的盯盘数量是无限的，人工盯盘7到10支股股票已经是极限了，但是人工智能可以盯更多股票，同时还盯着最新的信号去处理，迅速的做出反应。这是它工作的场景。
二、中国财富管理的蓝海来了
一个事实越来越清晰。资配易在业务开拓的过程中发现：中国财富管理的蓝海已经来了。这意味着，金融科技公司未来的发展前景会更为广阔。
目前市场有约1.47亿证券帐户，由于存款保险、利率市场化导致了无风险的利率下行，金融市场的不断发展，居民风险资产配置的观念、需求和文化都不断成熟，资配易研究部门预计，未来10年市场证券账户会增长至3-4亿，也就是说大量的居民会开通证券投资帐户。回溯到10年前，A股的证券帐户大概是在三千万左右。
市场的变化让我们观察到一个巨大的蓝海——以证券投资账户为中心，以资产配置观念为核心的财富管理变革，正在进行中，这是人工智能金融科技公司的机遇，更是一场挑战。
自2012年墨西哥担任G20主席国起，G20峰会便开始更多地在普惠金融问题上做文章。今年，中国担任G20主席国，不出所料，普惠金融再次被列为重要议题之一。央行副行长易纲披露，即将召开的G20杭州峰会，将讨论通过关于普惠金融的三份重要文件。
不难看出，普惠金融已经成为国家上层设计的关键环节。各国都意识到要让世界上更多的人享受到金融服务，而这个金融服务当然包括投顾服务和财富管理服务，在普惠金融框架下，中小投资者得到金融服务是必然的，也是应该的。
而资配易的AI人工智能技术就是中国财富蓝海管理阶段的一个重要金融服务科技解决方案。当市场上很多散户中小投资者都用SIAI人工智能投顾的时候，它会对市场的结构产生积极的影响，最终将会培育长期稳定和可持续的投资人大军，这就是我们中国未来面临的财富管理的蓝海。
未来，资配易在业务发展方向上，也会根据中国A股市场的结构来进行完善。对于不同的客户提供不同的服务。市场上目前并不存在一家全能的公司可以面向所有人进行服务，但是未来的应用市场一定会越来越细分，智能投顾也会越来越细分。
人工智能投顾一方面有足够的策略数量服务广大的客户群体，另一方面还要能够在策略质量上不断提升，这是目前人工智能投顾在未来发展道路上的挑战，也是行业关心的热点。
三、“披着羊皮”的狼最应该被监管
不以规矩，不能成方圆。鱼龙混杂，或许才是监管层最应该去监管的。
自2014年成立以来，资配易一直在金融科技这条道路上进行探索。而放眼市场，各路人马都在进军金融科技领域，BAT、广发证券、高盛等国内外的科技公司、投行、资产管理公司都开始纷纷将触角深入这一腹地。
然而，很遗憾的是，资配易在探索过程中发现，虽然市场上有很多公司积极参与到金融科技这一领域当中来，但走着走着就走错了路，徒有金融科技的驱壳，而并不具备其实。人工智能投顾这一分支当中更是不乏“伪”公司。有一些公司通过简单地市场包装后，为客户推几只股票，就言之凿凿称自己是人工智能投顾;还有一些公司，运用人工智能投顾的“外衣”，实则做一些P2P等非人工智能投顾的业务，甚至销售理财产品。
这个行业的确需要监管，对于人工智能投顾而言，这关系到上亿投资者的命运。事实上，证监会一直强调保护中小投资者，但是在没有人工智能技术出现之前，基本上做不到。证监会也曾经早早给证券公司开放，可以给顾客提供投资顾问服务，但是我们发现效果甚微。监管层是在观望，一旦意识到人工智能投顾对投资者能够起到保护作用，那么政策一定会做出一些调整。
专业的公司可以用数据来为自己证明一切。资配易的数据显示：8月1日至8月30日的人工智能模拟大赛，共有9974人参与，投资总额超过7.66亿，参加者的投资收益率大于0的用户占比61%，其中收益率最高达12.18%。而同期大盘的涨跌幅为3.2%。
资配易的数据给了投资者信心。人工智能确实能够超出很多专业投顾，甚至专业投资者，市场需要人工智能投顾的出现，需要真正的金融科技公司保驾护航。随着监管的到来，行业会越来越规范，未来经过大浪淘沙一定会产生1-3家行业巨头。
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