为了这件事，拉加德连续两年邀请中国代表访问IMF

欧洲央行将迎来史上首位女性掌门人。

2019年6月18日，拉加德在第二届中国金融科技内部研讨会上发表演讲

经过长达数小时的谈判拉锯，当地时间7月2日晚，欧洲领导人就欧盟机构最高职位人选终于达成一致。其中，国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)被提名担任欧洲央行行长。

“我们接受拉加德女士在提名期间暂时卸任基金组织总裁一职的决定。”北京时间今天凌晨，IMF发表声明，并称第一副总裁大卫·利普顿将担任代理总裁。

在担任IMF总裁近八年的时间里，拉加德积极推进IMF份额和治理改革，大大提升了中国等新兴市场国家在现行全球治理体系中的话语权与影响力。2016年10月1日，人民币正式加入IMF特别提款权（SDR）货币篮子，这也是SDR创立以来发展中国家货币首次真正“入篮”。

拉加德还十分关注中国的金融科技发展实践。应她的邀请，2018年和2019年，中国金融四十人论坛旗下的上海新金融研究院（SFI）和北京大学数字金融研究中心（IDF）在华盛顿与IMF先后举办了两届中国金融科技内部研讨会。此系列活动开创了IMF就特定行业主题进行大规模专题研讨交流的先河。

在今年6月刚刚结束的第二届中国金融科技内部研讨会上，拉加德出席并致闭幕辞，称赞中国金融科技发展积累了非常丰富的经验。

中国金融科技代表团与拉加德及IMF专家合影

第二届中国金融科技内部研讨会主题聚焦“金融科技与金融服务：数字支付领域前沿”。今天，我们推送此次研讨会的观点综述供大家参考。

在此次研讨会上，中国监管相关人士、金融科技从业代表与数十位IMF经济学家聚焦数字支付前沿，就行业发展前沿趋势和竞合关系、数据治理和隐私保护、小微信贷的数字化和金融科技的未来发展等相关议题展开讨论。研讨会召开当日恰逢Facebook发布Libra项目白皮书，与会专家也就这一问题发表了观点。

第二届中国金融科技内部研讨会现场

SFI&IMF&IDF中国金融科技内部研讨会

议 程

金融科技正在发挥重要的普惠意义

与会专家肯定了金融科技在改善中国乃至全球普惠金融发展，尤其在提升金融可及性和服务效率、促进金融市场改革等方面起到的积极意义。

首先，金融科技正在实质性地缩小地区间的金融供给差距。过去7年间，内陆落后地区的数字金融发展速度明显快于沿海发达地区。

其次，以移动支付和小微信贷为典型的金融科技应用不仅提高了金融服务的可及性，还对改善小微企业和农户经营环境、提高居民收入及其他经济发展领域起到实质性的推动作用。

再次，金融科技也在有力推动着我国利率市场化的发展，货币市场基金领域推动利率定价的市场化；大数据风控技术通过对虚假交易和欺诈违约等行为的精准识别，使金融机构能够一定程度放松对抵押担保的需求，贷款利率正呈现与房地产价格波动逐步脱钩的趋势。最后，监管在与行业的互动中积累了丰富的经验。以支付为例，早期对移动支付的包容使我国移动支付领域跃居世界领先地位，针对支付衍生服务带来的新流动性风险，监管部门通过推进审慎政策、建立新的清算平台及时遏制。监管与市场的良性互动提供了较强的政策稳定性，有力促进了支付行业的稳健发展。

数字支付面临的行业发展瓶颈

与会专家表示，网联的成立和央行对存管备付金的集中管理让所有参与者置身于相对公平的竞争环境中，但目前数字支付行业的发展仍然受制于以下几方面的瓶颈。

第一，定价机制和利润分配机制亟待明确。目前，我国支付机构议价能力太低，线下和线上支付价格水平只有美国的1/5和1/10，在全球支付产业竞争中处于不利地位。

第二，支付产业链所有参与者，包括发卡行、电子钱包发行商、交换中心、收单机构等相关利益方的利益切割和责任定位亟待明确，交易规则尚待厘清。

第三，数据管理亟待落实。在支付费率低的行业大背景下，许多支付机构利用存量交易数据优势，提供各类赋能技术和增值服务，拓展盈利空间。如何明确行业数据所有权和使用权的边界？如何在保障支付行业商业可持续性的同时，兼顾数据安全和隐私保护等社会责任，将成为行业亟待突破的问题。

第四，移动零售支付市场（to C）趋于饱和，转型企业支付（to B）尚面临较大挑战。企业金融涉及资金量庞大，交易特点更复杂，处理不慎或带来流动性风险隐患。

第五，随着区块链和分布式技术逐步实现商用，跨境数字贸易、支付和汇款等业务实现新的发展。但相关业务尚面临身份认可、清算系统、外汇管理和反洗钱规制等约束，平台或服务的跨地域性也对监管造成挑战。

专家指出，当前针对数字支付及其他业务的监管边界和规则亟待厘清。一方面，行业围绕支付功能衍生出各类增值服务，一些传统银行也开始涉足电子商务。有专家认为，业务叠加加剧监管穿透难度，需要在银行业务和其他金融服务之间有所区隔，譬如设立“防火墙”，避免金融风险在不同部门之间的交叉传染。央行和银监会有必要根据银行涉足电子商务渠道的新动向，及时调整监管框架应对潜在风险隐患。另一方面，针对科技巨头和具有跨境特征的新业态、新技术的监管权归属也亟待明确，亟需各国加强监管协调，明晰监管责任，避免金融风险跨国境蔓延。

针对Facebook推出的数字货币Libra，与会专家表示，就目前定位来看，Libra的发行依赖商业银行的信用支持，本质上是支付工具，不参与货币创造。未来，若当Libra成为计价工具，或对金融监管和货币政策有效性造成实质性的影响。但不管数字货币及其支付模式如何演变，网络安全和数据隐私保护等都将是监管的核心领域。鉴于Libra势必涉及跨境支付和汇款等业务，或涉及跨国监管问题，反洗钱、反恐融资和反欺诈等将持续成为全球监管协作的重中之重。

数字技术应用的局限性

应用于金融科技领域的前沿技术在提高金融效率的同时，也带来一系列风险隐患，需要在监管层面加以关注和限制。

在人工智能方面，标准化模型在高频交易中广泛应用或带来羊群效应，加剧资产波动和顺周期行为；算法数据静态且更新滞后的特征或导致频率错配问题，严重时导致资本市场发生技术驱动的链式反应灾难。此外，人工智能在预测方面能力不足，对大量劳动力的替代趋势也将造成较大的社会问题。

在大数据方面，以非结构化为主要特征的数据只能提供相关性论证，能够支持因果性判断的数据不足，或存误判风险。此外，替代性数据或加剧金融服务的不平等性趋势，难以作为征信数据的补充。

在云计算方面，目前主要存在三类风险：一是因严重依赖第三方数据服务所引入的外部风险，二是市场过度集中的系统性风险，三是因云计算服务的跨地域性带来的监管协调挑战。

在分布式账本技术（DLT）方面，有专家认为，当前的技术应用面临着“可拓展性（scalability）”、“去中心化（decentralization）”和“安全性（security）”的“不可能三角”选择困境。一些专家则表示，很多技术或金融科技公司面临的并不是选择问题，而是能力问题。譬如当前区块链或其他DLT技术的处理速度难以达到“可拓展性”的标准；而很多满足“安全性”标准的技术也很难精准预测或及时防范微观层面的欺诈动机。

底层技术架构从早期的集中式逐步向分布式、去中心的存储通信逻辑过渡，但监管存在明显的技术脱节问题。与会专家表示，目前，各国监管机构仍在原有中心化框架下解决网络安全和数据隐私保护等问题，依赖防火墙等老的监管工具和思维，保护业务边界而非数据，没有在整体架构层面或是深度防御的角度出发。有监管人士表示，交易平台和底层技术架构都需要不断去适应新的分布式架构，因为交换数据的规则会随着科技而改变。任何区块链平台都需要有与之相应的脱链的操作架构，以更好地规避“搭便车”的行为。未来，监管需要进一步在技术层面不断加强研究论证，保障金融业务的连贯性和金融系统的安全性。

统筹平衡数据共享和安全隐私保护的需求

数据作为新的金融资产，其价值在于规模，在确保数据安全和隐私保护的前提下，数据分享带来的规模效应有利于行业对数据特征的挖掘，更好地提升数据价值。但目前，我国仍然面临征信体系滞后、隐私保护不足等问题，数据安全保护涉及不同的部门和领域，不同部门之间监管要求存在差异，譬如针对金融等行业的数据保护监管要求相对严格，其他领域多为原则性规范，在个人信息保护的规则落实和标准统一方面仍有较大的政策提升空间。

与会专家基于《个人数据隐私条例》（PDPO）和《通用数据保护条例》（GDPR）等国际监管实践，指出监管部门在数据使用和管理的政策平衡中，需要首先尊重消费者的知情权和选择权，确保其是数据的最终受益人，数据收集和使用应遵循合理的目的和方式。此外，数据存储应有合适的期限，数据处理过程应确保透明性，应建立稳健的数据库和设置专门的监管部门确保数据安全。

我国应基于对过去案例的经验总结，更好地运用征信、监管、审计等手段，加强针对数据使用共享与数据隐私保护的综合治理。

行业协会应加快制定审慎的数据管理标准，促进行业数据分享的最优操作；并基于数据的敏感程度界定商业开发限度，譬如针对高敏感度的数据需要严格保护其安全，对低敏感度且具有商业可用性的数据产品可促进行业间的分享。

监管部门应加快研究并形成个人信息保护、商业数据使用等相关的基本立法和政策法规；加强对微观主体的主动监管，督促银行管好自身数据，并防范来自第三方合作伙伴的数据风险；并积极推动不同监管部门、乃至各个国家间关于数据标准统一和规范化的监管对话和协调，为不同的市场参与者构建更公平的竞争环境，避免监管套利下各类金融风险跨行业、跨国家的扩散与蔓延。此外，需要认识到数据基础设施对金融科技发展的关键作用，亟需加强合理有效的征信体系建设，在保护个人信息安全的前提下，鼓励发展中介类的征信产品和信用评估服务等满足市场需求。

现场回顾

美国东部时间6月18日，应国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德（Christine Lagarde）的邀请，上海新金融研究院（SFI）和北京大学数字金融研究中心（IDF）在华盛顿与IMF联合举办了中国金融科技内部研讨会，主题为“金融科技与金融服务：数字支付领域前沿”。

这是中国金融科技代表团第二次应拉加德邀请，在国际舞台上与业内专家展开对话、分享经验。

中国金融科技代表团与拉加德总裁及IMF专家合影

研讨会现场

拉加德出席研讨会并致闭幕辞。拉加德对中国金融科技代表团的到来表示欢迎，并表示中国金融科技发展积累了非常丰富的经验。

拉加德发表演讲

IMF第一副总裁大卫·利普顿（David Lipton）主持午餐会，并和与会嘉宾就数字支付、数据治理和其他金融科技相关问题展开热烈交流。

利普顿主持午餐会（左二）

研讨会上，来自中国人民银行、中国银保监会、中国互联网金融协会、上海新金融研究院、北大数字金融研究中心以及中国工商银行、蚂蚁金服、腾讯、汇付天下、网商银行、新网银行、陆金所、宜信等机构的二十余位中国金融科技监管机构人士、学者及金融机构从业者，与IMF专家共同讨论了“数字支付领域新挑战”“数据隐私和数据保护”“金融科技的竞争与协作”“大数据时代的小微信贷”“金融科技的未来：可能性与不确定性”等金融科技领域重要议题。

王海明致开幕辞

研讨会现场

研讨会现场

综述：数字支付领域新挑战

研讨会综述环节，与会专家围绕数字支付领域的新挑战展开热烈讨论。

何东

黄益平

穆长春

刘晓春

Panel 1：数据隐私和数据保护

Vikram Haksar

廖媛媛

洪丹毅

沈艳

Panel 2：金融科技的竞争与协作

Ross Leckow

周晔

韩歆毅

钱斌

Panel 3：大数据时代的小微信贷

Kenneth Kang

金晓龙

赵卫星

Anju Patwardhan

Ratna Sahay

Panel 4：金融科技的未来：可能性与不确定性

Edward Anderson

穆长春

Philemon Chen

Majid Malaika

IMF报告：金融科技全球经验分享

议题讨论结束后，IMF货币及资本市场部助理主任Ghiath Shabsigh在会上以“金融科技全球经验分享”为主题发布报告。

Aditya Narain

Ghiath Shabsigh

往届回顾

CF40高度关注金融科技的发展动态，不断聆听来自国际国内的学者、市场人士以及政府官员的声音，汇集了多方专业人士的真知灼见——

由CF40旗下SFI主办的“金融科技外滩峰会”是国内最高端、最前沿的新金融科技盛会，以高质量的研讨内容和高水准的嘉宾阵容享誉业界。自2014年起，“金融科技外滩峰会”已连续举办5届。此外，CF40与金融城（CFCITY）联合主办的“全球金融科技（北京）峰会”不仅对内搭建了监管机构与市场声音高效沟通的桥梁，还对外建立了国内外监管机构、金融科技企业的经验交流平台。

在2018年的SFI&IMF&IDF中国金融科技内部研讨会上，来自中国人民银行、中国银保监会、北大数字金融研究中心以及蚂蚁金服、腾讯、宜信、陆金所、微众银行、新网银行的十余位中国金融科技相关代表与多位IMF代表展开交流。

2018年IMF会议合影

这是IMF历史上首次就特定行业主题进行大规模的专题研讨交流，也是中国经验首次走入IMF，中国金融科技监管机构人士、学者、金融机构从业者共同在国际舞台上展开对话、分享经验。

2018年IMF会议现场

David Lipton（左三）发表致辞

在长达七个小时的不间断交流中，来自中国的嘉宾们现场分享了中国金融科技的业务模式、市场结构与监管实践，并与包括David Lipton、IMF货币及资本市场部主任Tobias Adrian及副主任何东等在内的数十位IMF经济学家与官员就中国第三方支付的发展与前景、网贷行业的发展与前景、整合式商业模式、央行数字货币、金融科技监管等问题展开讨论。

黄益平发表演讲

2017年8月23日-24日，SFI与IDF还曾组织美国金融科技考察团，对旧金山金融科技企业及监管机构展开访问与考察。在那次活动中，美国金融科技考察团与Prosper、SoFi、Circle、Ripple、Coinbase等领先金融科技企业以及旧金山联储进行深入对话。

考察Circle

此行不仅建立了业内机构与行业协会、监管机构的交流通道，也促成了双方有效的沟通机制。在这样的多层次沟通机制下，考察团成员达成了诸多有效并有价值的共识。

与旧金山联储展开交流

密切交流

多年来，CF40已与IMF建立了非常稳定的合作与交流机制。

今年4月25日，CF40在北京举办国际交流晚餐会，主题是“全球经济与国际治理”。IMF总裁克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）出席晚餐会并发表演讲。

2019年活动现场

会上，拉加德、IMF嘉宾与CF40嘉宾就全球经济形势及政策应对、金融科技发展趋势、中美经贸关系、金融开放等议题进行了研讨交流。

拉加德在演讲中表示，今年的全球经济十分“微妙”。拉加德称，今年我国经济出现了合理放缓，但仍然维持了非常稳固的增长，并驱动了全球30％左右的增长，IMF非常支持和鼓励中国的改革。

在此次国际交流晚餐会上，拉加德还与CF40秘书长王海明代表双方机构交换了礼物。

而早在四年前，拉加德就曾应邀出席CF40组织的相关会议。2015年3月20日中午，CF40与SFI联合在上海举行了午餐交流会，主题是“中国的世界级金融蓝图”，拉加德出席并致辞。

2015年活动现场嘉宾合影

责编: 李俊虎 |视觉:李盼 | 监制:卜海森 李俊虎