个人养老保险产品，究竟值不值得买？
导读
10月17日，工资刚刚到账，李倩便打算在手机APP上买一些理财产品。
她已经攒了三个月的工资，不想一直放在银行活期账户里，几番选择后，买了一款银行理财产品和一款名为国泰民安三十天滚动持有A款的保险产品。
这款保险产品引起她兴趣的是，每购买10000元份额即有1000元进入锁定账户，锁定账户直接锁定至年满60周岁才能领取，其余资金进入持续账户，持续账户每笔缴费有30天的持有周期，持有期满后可以选择赎回或继续持有。
“选择这款产品主要看中灵活性，收益与银行理财差不多，锁定账户就当为自己强行进行养老储备。”李倩说。
尽管刚刚30出头，但李倩就开始考虑自己的养老事宜。2022年个人养老金业务正式试点，她成为第一批个人养老金账户开立用户，并购买了个人养老金基金产品。但2023年，李倩还没有向账户追加投资，原因在于其购买的个人养老金基金Y份额产品处于亏损状态。今年上半年李倩购买增额终身寿产品时，曾计划在个人养老金账户买入一些保险产品，但发现锁定期过长，迟迟没有行动。
2022年11月，《个人养老金实施办法》发布，这意味着我国政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营、实现养老保险补充功能的个人养老金制度正式落地。
个人养老金制度下，目前居民每年缴纳个人养老金额度上限为12000元，并可享受相应的税收优惠。
监管还公布了首批商业养老金产品和金融机构名录，以及36个先行先试城市名单。目前已有特定养老储蓄产品、个人养老理财产品、养老目标基金、商业养老保险产品等对接个人养老金制度。
人社部数据显示，自2022年末个人养老金制度试点以来，截至2023年6月，在开户人数方面，全国36个先行城市（地区）开立个人养老金账户人数4030万人；截至2023年4月底，在账户中投入资金的人数在1000万左右，投入的资金总量总计约200亿元，平均账户缴费2000元。
在进入个人养老金账户的金融产品中，养老储蓄产品最多，公募产品次之，两者数量均在百个以上，商业养老保险产品和养老理财产品数量则较少。中国银保信网站披露的个人养老金保险产品名单显示，截至2023年10月18，在产品方面，个人养老金保险产品已经增加到了69只。产品可以分为两全保险、年金险、专属养老保险三大类，两全保险和年金保险又有分红型和万能型产品的区分。
具体而言，两全保险，人称“生死两全”，同时包含身故给付和生存给付，在其他条件相同的情况下，两全保险费率相对定期寿险和终身寿险都要高；分红和万能型两全产品基本保额相对低些，但总返还数量会更高，而万能险投资属性则更强，买入时一般有初始费，且产品有保底收益，高的是年3%、低的只有1%。与年金险相比，两全保险提供的是一笔钱，而不是按年或按月返的持续现金流，保险到期后给付，若中途身故，赔款将给到受益人。
年金险可以按年或月返钱，提供持续的现金流，这符合大多数人的养老需求，在年金险中又有普通年金和养老年金之分，普通年金像长于5年的定期存款，在保险保障期间可以返还现金，但无法终身领取。养老年金则是需要到达退休年龄才可以返还，养老年金险可选择15年/20年/25年或者终身领取，当选择终身领取，就能释放跟生命等长的现金流。而分红型和万能型养老年金则是在此基础上加了分红和万能账户，分红与万能型产品均有保底收益。
新型养老保险产品逐渐增多
在养老保险产品中还有值得关注的是专属养老保险。与市场所熟知的年金险和两全险不同，专属商业养老保险则是个新产物。
专属商业养老保险是指资金长期锁定、用于养老保障目的，被保险人领取养老金年龄应当达到法定退休年龄或年满60周岁（两者取早）的个人养老年金保险产品。
2021年6月1日，专属商业养老保险试点在浙江省和重庆市开展，人保寿险、中国人寿寿险公司、太平人寿等6家人身险公司参与试点。2022年3月1日，试点区域扩展至全国，并且在原有6家试点保险公司的基础上，允许养老保险公司参加试点。今年下半年，专属商业养老保险的经营主体再度扩容，监管发布通知允许符合一定条件的人身险公司开展上述业务。
属于政策性保险的专属商业养老产品一般有两个账户，分别为稳健账户和进取账户，二者均有保底收益，类似万能险“保底+浮动”的收益模式，前者保底收益多为3%或2.5%，后者的保底收益则较低，部分产品为0%。
目前，个人养老金账户的产品池中，专属商业养老保险的数量近30家，占比近四成。以平安养老2022年推出的《平安富民宝专属商业养老保险》为例，该产品设有稳健和进取型账户灵活配置，对应2.5%、0.6%的保证利率，目前该产品稳健型账户的结算利率为4.3%，进取型账户的结算利率为4.5%。
而李倩购买的形式更为灵活的是商业养老保险金产品。与个人养老金账户相比，其灵活性更高。李倩发现，除30天持有期外，国民养老、太平养老等公司还推出了三年期限保本的产品，每笔缴费以三年为期滚动保本，三年到期后产品亏损保险公司会补足本金并以本金进入下一个滚动周期，如果有收益则以本金加收益继续滚动。
2022年11月，个人养老金账户制度落地的同时，原银保监会下发了开展养老保险公司商业养老金业务试点的通知，自2023年1月1日起，在北京市、上海市、江苏省等10个省（市）开展商业养老金业务试点，试点期限暂定一年。中国人民养老保险有限责任公司、中国人寿养老保险股份有限公司、太平养老保险股份有限公司、国民养老保险股份有限公司四家公司为试点公司。
试点要求四家公司创新发展养老保险公司商业养老金业务，利用多渠道开展商业养老金业务，更广泛地覆盖和触达广大人民群众，特别是新产业、新业态从业人员和灵活就业人员。
与个人养老金制度不同，商业养老金没有政府主导参与，没有税收优惠，也没有需要参加城镇职工或城乡居民基本养老保险的限制，只需年满18周岁即可在试点养老保险公司开立商业养老金账户。
目前，四家公司均推出了期限不一、风险程度不一的保险产品，例如国寿养老的系列产品，从低风险至中高风险产品均有，在公司官方微信的产品销售页面，经济观察报记者发现，其两款短期低风险产品成立以来年化收益分别为0.15%和1.9%，两款中低风险和中风险产品成立来年化收益分别为3.46%和-4.53%，而其权益占比较大的高风险产品成立来年化收益则亏损了10%以上。
人保养老则分别开发了30天和3年滚动两款产品。人保养老3年滚动和30天滚动成立以来年化收益分别为0.47%和2.5%。李倩购买的国泰民安系列产品出自国民养老，除30天和3年滚动两款产品外，国民养老还有一款灵活赎回不设持有期的产品，三款产品缴费起点均为2500元，其3年（保本）、30天滚动产品成立来年化收益分别为2.63%以及3.45%，灵活产品7日年化收益则为1.88%（以上数据来自官方微信）。而太平养老3年期（保本）和30天滚动两款产品成立以来年化收益为4.11%和3.28%。
个人养老投资参与度待提高
养老金制度关注的核心，是居民退出劳动力队伍后，收入较从前的替代率水平。随着我国老龄化进程加快，养老金体系面临考验，政府引导的“第一支柱”基本养老保险基金存在替代率不足、财政支出压力大等问题。
通过个人养老金账户开户和投资情况来看，存在缴存比例不高、开户热、投资冷等情况，此前泰康养老首席职域业务执行官兼职域业务事业部总经理梁循标曾这样谈及个人养老金制度的实施情况：落地实施的效果呈现建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低同时，产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。在他看来，民众对提升养老金储备额度的意识需要过程，养老金不仅解决养老阶段吃穿住行的问题，还要解决非健康状态下的医疗、护理的问题。
在养老领域的竞争过程中，不同机构各有优势。恒安标准养老保险董事长万群认为，有别于基金、理财或储蓄类产品，长期属性的养老保险类产品在抵御长寿风险方面拥有独特优势。基于保险业大数据生命表开发的精算模型是保险产品有效应对长寿风险的技术基础。
那么个人该如何进行自己的养老储备呢？万群表示，希望客户对自己的养老金安排，能够有认识、有目标、有规划，充分了解风险，对投资收益和投资风险有正确的认知，并且坚持长期投资。换言之，要对自己的养老金投资有极强的参与度。
也有资深人士建议，基于我国目前日趋承压的现收现付制养老金模式，以及人口老龄化现状，个人提前规划、储蓄与投资、参加商业养老保险之外，健康管理，建立紧急储备金也是当务之急，包括持续关注政策动态等，防患于未然，届时老有所养。
（应受访者要求，李倩为化名）