燃料电池汽车行业深度报告：制氢加氢，氢能社会

报告摘要：

氢燃料电池汽车承担能源革命使命。

2019年，氢能源首次被写入《政府工作报告 》，被认为是中 国氢能的元年 。目前，全球氢气制备还是以化石原料为主，未来建立在可再生能源基础上的绿氢 ， 也承担起了能源革命的使命 。

氢能基础设施先行 。

加氢站是推广燃料电池汽车产业的前提 。截止 2019年底，全国累计已建成的加氢站共有 61座，已经投入运营的有 52座 。我国加氢站集中分布在广东和华东地区。广东已建成 19座加氢站位列全国第一 ，上海已建成加氢站10座，位列全国第二 。截止 2019年底，全球共有 432 座加氢站投入使用 ，其中，欧洲共有 177座加氢站 ，亚洲178座 ，北美74座 。德国、日本分别有 114座 、87座加氢站 ，排名欧洲、亚洲第一。

降低氢气成本的关键环节。

气态氢储输是目前全球氢气储输的主要技术路线 ，主要采用长管束或瓶组，国内目前只有20MPa钢制高压长管拖车和瓶组，储氢密度低 。氢气储运成本会影响终端售氢成本，氢燃料消费价格低于30-40元/kg才能与燃油车竞争。国外燃料电池汽车大多装配了70MPa 的 IV型瓶;国内主要以搭载III型35MPa氢气瓶为主，70MPa车用IV型储氢瓶目前在国内限制使用。

全球能源企业巨头加码布局氢能与燃料电池产业。

近来，中石油、中石化、沙特阿美、壳牌等国 内外石化巨头，凭借雄厚的资金实力 、来源充足的氢气资源 、完善的加油站网络加码布局氢能 。

建议关注氢燃料申池产业链龙头公司亿华通 、腾龙股份 、宇通客车 、潍柴动力 、中通客车等。

报告节选：

（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：方正证券）

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