新能源车顶层文件即将出炉，产业链迎爆发机遇
10月29日，在浙江德清举办的2020全球未来出行大会上，国家发改委产业发展司机械处处长吴卫在演讲时透露，《新能源汽车产业发展规划》可能在下周公布，这也表明了电动化、智能化在中国汽车产业发展里已经成为不可逆转的方向。
目前全球新能源汽车渗透率近2.5%，由中国、欧洲、美国市场领衔。根据Marklines的数据，2012~2019年全球新能源乘用车销量从10.33万辆增长至209万辆，年均复合增长率54%。
2020年6月以来，新能源车需求复苏，欧洲补贴刺激下，7月单月欧洲八国新能源车销量达到9.97万辆，同比增长214%；国内虽补贴退坡，但刚性需求持续增加，7月、8月新能源车销量分别为9.8万辆、10.9万辆，增速为22.6%和27.9%。
中国新能源汽车发展已经从前期推广阶段的补贴驱动模式进展到市场驱动模式，后续有望持续快速增长。
新能源车按技术路线可分为插电混动PHEV和纯电动EV。目前EV占比约80%，预期未来占比进一步提升至85%，短期受疫情影响市场承压，中长期看国内新能源汽车有望进入高速成长期。
除按技术划分为EV和PHEV两类外，又可将乘用车划分为A00、A0、A、B、C等多级别。
A00是微型车，A0是小型车，A级是紧凑型乘用车、B级是中型乘用车、C型是中大型乘用车，其等级划分主要依据轴距、重量等参数，字母顺序越靠后参数越大，豪华程度和造价越高。
新能源汽车将传统汽车产业价值链向上下游有了很大的延伸。
上游产业链延伸至动力电池技术和智能科技产业，下游产业链则延伸至终端消费者市场的零售、用户生命周期服务、电池回收等业务。
价值链的演变带动产业生态链的形成和资本链的激活，在资本驱动下，不仅新造车企业纷纷入局，更吸引各种跨界巨头加速布局，包括人工智能科技企业、互联网巨头、5G-V2X信息通信公司、电池材料企业、能源互联网公司等。
从产业链角度来看，新能源汽车包括原材料、锂电设备、电池电机电控以及整车制造、后市场服务、汽车租赁等环节。
其中，原材料包括镍、钴、锰等矿产资源。正极材料、负极材料、电解液、隔膜、BMS等共同构成电芯及PACK。
动力电池、驱动电机、电控三大系统是构成整车的核心部件。
此外，其他零部件、汽车设计与汽车电子使整车达到可使用状态，充电桩为整车提供动力支持。
产业链根据生产环节和生命周期，主要分为四大部分：
上游-资源：主要由金属资源锂矿（天齐锂业）、钴矿（华友钴业）、稀土矿产类等企业组成。
中游制造环节（部件/制造/产品）处于微笑曲线中间，本质上为加工属性，因此成本控制能力为核心竞争要素，企业竞争壁垒来自原材料掌控能力及技术迭代速度。
中游三电环节主要由电池材料（杉杉股份、恩捷股份）、电池（宁德时代）、电机（方正电机）、电控（汇川技术）等环节组成。
下游-整车制造、充电桩及运营、电池梯次利用、汽车租赁等共同构成新能源汽车产业链的下游。整车生产与销售：主要由主机厂（比亚迪、北汽新能源）、批发零售等体系组成。
后市场-汽车充电、运营、报废回收：主要由充电桩制造与运营（特锐德）、整车运营（曹操专车）、电池回收（格林美）等企业构成。
在新能源车产业链上游，供给（资源）的话语权越高，产业链下游，需求（市场）的话语权越高。对于上、下游，资源供给、整车销量等高频数据分别是核心变量。
中泰证券认为，在新能源汽车方面，若要达成2025年新能源车占比25%的目标，“十四五”规划对新能源汽车政策支持力度还需进一步加大，乘用车销量的增长主要受益国内经济复苏，随着国内新能源汽车新车型密集推出，海外补贴加码，助力新能源汽车消费回暖，预计汽车销量继续向好，并有望迎来2-3年的上行周期。
当前全球电动化浪潮已是大势所趋，随着新能源车的规模放量和加速渗透，将带动相关功能件的需求，产业链龙头企业有望分享市场红利。
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