年终盘点：谁的猪年最“惨”？

今天，想做个简单主观的总结：即将过去的猪年里，我脑海里10家最“水逆”的公司。我们从中或许能看到某个行业生存状态的缩影，以及对即将到来的鼠年的期待。

算是抛砖引玉，欢迎杆友们留言讨论，说出你的想法。

1、新城：千亿帝国的阴影。2019年，一则前董事长涉嫌猥亵幼童的新闻，将新城控股置于暴风眼中。

这两年黑马房企里，说新城控股第二，恐怕没有人敢称第一。作为“逆势扩张”的典型代表，新城控股的年销售额三年内增长了六倍！从2015年度的319亿元，增长到2018年度的2211亿元。

最新的经营简报显示，新城控股2019年累计合同销售金额约2708.01亿元，比上年同期增长22.48。

硬币的另一面，居高不下的负债和吾悦广场爆出的质量问题，让新城控股陷入争议。最新2019的负债数据杠杆游戏还没看到，公开数据显示，截至2018年末，新城控股的总负债从2017年的1575亿元，升到2793亿元，增速超过77%。

此前有当地媒体报道：江西省上饶市广信区新城吾悦首府项目发生事故，有人看房不慎跌落死亡！而事发时，有业主正在楼下维权。

此后，第三方检测机构出具了鉴定报告，结果为综合结构安全性鉴定评级为Cu级。简言之，是“局部危房”。

最近又爆出了新城控股架构大调整，多个区域公司合并重组。实际上，去年以来包括万科、融创、保利、旭辉、融信、正荣等多家房企，在不同时间节点都在调整公司架构，房企“新常态”已经来临了。

2、蔚来：李斌最“惨”？曾经一度“2019李斌最惨”被广泛热议。的确，经历了电动车自燃事故、内部大裁员、老板娘“炫富”、高管离职、股价大跌、销量滑坡……蔚来看上去非常“惨”。

但惨的何止是蔚来呢，国内的造车新势力应该日子都好过不到哪去。理想汽车姗姗来迟，市场反馈平淡无奇，甚至惹上诸多投诉；小鹏汽车，然去年完成了4亿美元C轮融资，但2019年融资总额距离此前的目标相差甚远。

新能源汽车补贴大幅削减、电动汽车销量下滑，行业竞争加剧，已经成为造车新势力们的“新常态”。

另一边，巨鳄特斯拉已经打到了家门口，而且价格还降了！这要让蔚来、小鹏们怎么活？但愿能倒逼他们杀出一条血路来。

3、绿地：“摩天楼”的阿喀琉斯之踵。猪年还有一家大佬房企让杠杆游戏印象深刻，那就是深陷“停工”“老赖”传闻的绿地。

从多年前，绿地建了首座超高层南京绿地中心（紫峰大厦）至今，绿地在全国开启了超高写字楼之旅，然后普遍波折。

此前杠杆游戏就深入分析过，绿地负债、现金流方面的困难。虽然董事长辟谣停工，但绿地的高楼劫和销售压力，是看得见的，旗下数家公司因拖欠工程款被列为失信被执行人。

最新消息，绿地作为雅生活的战略股东之一，又在减持套现。子公司绿地金融已于1月13日出售公司5000万股本境外上市外资股。

其实摩天楼的难产，除了企业自身有原因，和大环境的压力也有关。你想想，大家都在冰柜里躺着，谁又能热得起来呢。实业有压力，写字楼过剩是不是原因之一？

4、瑞幸：薅与被薅。前段时间看到瑞幸要布局无人零售。不知这次又打算贡献多少羊毛给消费者们薅？

成立18个月便登陆纳斯达克上市，瑞幸的速度让人惊叹，其烧钱的速度也让人惊叹。财报数据显示，2019年Q3，瑞幸市场营销费用这一项就烧掉了5.58亿人民币。

作为一家最具互联网基因的咖啡零售商，2019年瑞幸继续高速扩张，线下门店量超过星巴克。但遗憾的是，这样的扩张并没有带来盈利，而是持续亏损。

资本市场需要讲故事，这可能也是虽然入场晚了，瑞幸还是要杀入茶饮界、无人零售界的原因。

目前来看，大部分买瑞幸的人都是奔着瑞幸的福利和性价比去的。薅羊毛很爽，一直薅羊毛一直爽。作为互联网企业，前期的亏损其实没什么，谁不是烧钱烧出来的市场？就看能不能挺到最后。

习惯了在高速公路上一路狂飙的瑞幸咖啡不敢慢也不能慢。瑞幸可能是下一个星巴克，又或是下一个ofo？

5、世茂：保位不易。房企里还有一个典型代表是世茂。寡头趋显的时代，大家都在拼了命地向前跑，世茂也不例外。

重回top10，可喜可贺，但挑战也是严峻的。前段时间与福晟“强强联合”吃下后者千亿级项目，杠杆游戏看得分外揪心，这步子迈的不是一般的大啊！

其实这几年世茂资产负债率一直走高，从2017年的60%多，一路攀升到2019下半年的70%多。

另外媒体都注意到，2019上半年，世茂偿债支出高达212亿元。但有趣的是，负债率反倒变高。

此前世茂股份还发公告称，许荣茂控制的另一家公司上海世茂投资管理有限公司，已将其股权100%质押用于公司的融资。

最新消息，1月17日早间，世茂发布公告称，自2020年1月17日上午9时04分起于香港联合交易所有限公司短暂停止买卖。

闽系房企的激进众所周知，但如今行业冷暖已现，世茂真消化得了同为老乡的“福晟”这么多项目吗？房地产大鱼吃大鱼的时代，或许已经来临。

6、弹个车：都是套路？2019年另一个事件，杠杆游戏也认为很值得注意。那就是此前被热议的弹个车“骗局”。

融资租赁本身模式没错，但让人反感的地方在于“套路营销”。销售前期不断弱化“租”而暗示“买”，比如其广告词里从来没有“买”；“租”或类似动词；只是“弹”。你以为“弹”只是形象化的“买”；事实是，没有哪家银行或者其他金融机构会允许客户以“一成首付”购买汽车这种大宗消费品。

套路营销也是诸多互联网销售为主导产品的“硬伤”，还有一个类似的重灾区就是“互联网保险”。

谎言说一千遍也会变成真理，弹个车的风波告诉我们，这个世界上没有任何“真理”比合同更可靠。尤其互联网产品，千万别只听信一面之词，或自行脑补合同细则。

7、宝龙：韭菜难割。2019年，赴港ipo的内房企忽然多了起来。杠杆游戏此前分析过几家，但今天想提出来的是一家已经在港上市了的房企：宝龙地产。或许我们从中能看到，相对而言体量没那么大的中小房企们，如今的生存境况。

宝龙地产先是搞了闪电配售（股），另外又提出分拆宝龙商管上市，这一切的动作似乎都指向一个目标：融资。

对于房企来说，太需要钱了。宝龙比部分闽系房企也稳健很多。但依旧是千亿债务。

上了市，钱也并不是那么好圈的。刚刚登陆港交所的新力控股，以及正在ipo的大唐地产们，还能喝到更多汤吗？

8、苏宁：转型阵痛。如果不是家楼下的苏宁小店又关了一家，杠杆游戏可能很难想起来苏宁，这家曾叱咤江湖的零售商。

长期了解商业的杆友们应该知道，苏宁这些年动作其实很多，吃下万达百货、收购家乐福，O2O，乡村振兴……

百货，特别是线下百货对于苏宁来说也是新事物。但符合其战略和未来的卡位、竞争需求，但对于苏宁来说，这条路可能很漫长。

下沉，苏宁其实比拼多多还要资深，但被拼多多们甩在了后面。

作为优势的线下，从数据来看，杠杆游戏注意到，苏宁易购线下的营收财务状况并不乐观。如被寄予厚望的苏宁小店始终被亏损的阴云笼罩。

作为传统零售商的转型者，苏宁很努力，优势和劣势都很明显，对手也很强大。

9、协信：不信邪？相比闽系房企普遍地激进，渝派房企的生存状况似乎要更多元一些。此前一直被传“卖身”阳光城的协信，最近陷入“欠薪”风波。

据其控股子公司的微信公众号推送，“由于总部公司协信集团已欠薪和货款数月，员工无法进行正常工作，即日起停止菜箱配送、客服等服务，恢复时间未知，对于各位会员深表歉意。多利办公地点现无人办公”。

目前这篇推文已经被删除，不知有何内情。但协信的“南”也并不是秘密。

其原本有很多次机会可以成功上市，却因为各种原因相继宣告失败。资金不足，规模扩张受阻，曾经萌发的千亿梦也随着上市受阻化为泡影。

十几年前，协信创始人吴旭曾公开评价龙湖：“他们算什么！。如今……

诶，年关难过。

10、滴滴，顺风吗？最后，杠杆游戏想说的是滴滴。在2018年遭遇了前所未有的危机：监管、合规化、平台安全以及商业化等各种质疑后。滴滴的2019并没有更乐观。

没有逃过裁员，好不容易恢复了顺风车，但并没有让公众很满意，甚至又引发了一轮新的diss。

2019年是滴滴成立的第七年，这只独角兽似乎也正经历与公众的“七年之痒”。当滴滴下线了顺风车业务时，别人在攻城略池。

然后是：估值大幅缩水、司机抱怨收入波动、抽成上涨，乘客抱怨难打车……

作为我国共享经济的先驱，速度和初心，正变成两难选择。

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