会议结束！战栗的股市和楼市

全球瞩目的美联储7月议息会议结束。

美东时间7月27日至28日，美联储公开市场委员会（FOMC）议息会议后，发表了声明：

联邦基金利率维持在0%-0.25%的目标区间不变，超额准备金利率（IOER）维持在0.15%不变，隔夜逆回购协议利率（ONRRP）维持在0.05%不变。将继续按以往每月1200亿美元的规模购买资产，包括每月增加至少800亿美元的国债和至少400亿美元的抵押贷款支持证券（MBS）。

总结一下，核心要义就是，啥都没变，第一利率没变，第二缩表没到开始的时候，别紧张。

图表来源|平安证券（特此感谢）

就此的分析特别多，不少水平、预析能力很高，杠杆地产总结一下，没有超出预期的消息，其实就是好消息。

对于普通人来说，比如对于多数杆友而言，关心大洋彼岸的事，说来说去不就是担心房地产和股市吗？我挨个简要分析。

01

我国房地产目前经不起美国加息、缩表折腾

近期我国房地产的局面，不用杠杆地产再重复，详见我朋友杠杆游戏日前写的好文《干地产、怼培训、促生育、反互联网帝国、改医疗！中国在下一盘史诗级的大棋》（7月26日）。

一套价格管理和供应保障的闭环，已经形成。

这引发了很多讨论，但无论如何，站在一个国家前途角度去思考，我国房地产背负的责任太大了。

第一，房价较高，很多年轻人压力太大，做韭菜太累了；

第二，各种压力，包括房价压力下，结婚更晚、生育更晚、生育意愿更低；

第三，房价一直涨，对世道人心的损害极大，人心浮躁，很多人已经“神经病”，但细想，其选择又是那么的理性；

第四，金融风险累积，一个东西不出事时大家都高兴，真要出事，你想下房地产占用了多少金融资源，多少房企、行业、个人要破产……这两年多家百强房企都倒下，或者接近挂，泡沫越吹越大，如果不管理，硬着陆时重伤；

图表来源|上海证券（特此感谢）

第五，社会分配严重失衡，穷人更穷，富人更富，敢于加杠杆此前的逻辑就是改变人生；

第六，地方也越陷越深，债务要平衡，基建要继续搞，花钱的地方太多，税收太漫长了，还是炒地皮实在，最后又是金融和治理风险；

第七，谁都离不开房地产，就业需要、经济也需要，地方要钱，财税制度如此，上头也明白，卖地财政和土地金融，撬动了很多事情，实现了很多目标，“功绩”其实也很大。

问题只在于游戏不能长此以往，否则杠杆地产简单举例的上面6点，将越来越严重，直到洪水滔天。

特别是这次人口普查数据出来，包括上半年的生育情况，大家各种途径有所耳闻了，上头这次下了大决心。

但是，房地产的泡沫也不是用来戳破的，杠杆地产总说，很多事情都是时间换空间。要一下子破了，后果又很严重，短期内无法承受。

所以说得特别清楚“稳地价、稳房价、稳预期”，在没有外部不利于因素的影响下，无论调控政策、涉房信贷、土地供应，还是货币政策都是独立可控的。

这样也是最好的结果。

但如果这个时候，外部影响较大，就会打乱节奏。比如说美国人要缩表、加息就属于这一类。

第一，全球资金会看好美元资产，导致资本回笼美国，那么如2016前后那样的海外资产配置倾向就容易出现，当然现在人民币跨境管制更严了。

第二，接着资金就容易看空楼市，和目前严厉地产政策组合作用下，房价可能在一些城市出现下跌的情况。

这样的话，就打破了现在的节奏，导致我国经济、就业、地方债务和发展都出现压力。

当然，如果经济明显下挫，到时其实可以期待的恰恰又是房地产——容易回到以前的路径上去，这恰恰是最坏的事情。

回忆2008年全球金融危机那一轮，或者回忆更近的2016年，股灾后资金无所适从，财阀都在想人民币跨境套利的事，白领都开始热衷起海外资产配置……

最后我们咋整的？打击财阀人民币跨境套利，同时放水，逆美国货币周期，所谓以我为主！水来了，人民币信心自然就有了，房价涨起来，朋友们都跑来“炒”。

如果再这样搞一轮，受苦的还是韭菜，金融和各种风险会进一步累积，世道人心肯定更加糟糕、生育情况自然更不乐观。

所以，美联储继6月，7月继续不整事，让我们赢得了楼市稳步去杠杆的时间。

图表来源|东吴证券（特此感谢）

要说清楚，美国人不是做慈善为我们想，他也是根据自己经济复苏和就业指标综合做出的决定。

如上图，美国失业率回到历史低点，还需要时间。

02

股市其实也怕得要死

前几天暴雨、洪水、台风，以及针对房地产、义务教育及培训的整肃意见，轮番轰炸。

这让大小投资者，无论各类投资基金、股民还是基民，也都经历了一场“狂风暴雨”。

国际投行、各种大基金都担心，针对“凡是不利于生小孩的产业”，都要打击吗？相关方面也知道各界的忧虑，如下图，出来安抚了。

各种分析很多，杠杆地产虽然写地产为主，但我也是一些公司的小股东，股票、房子，很多杆友不也是都配置，或者流动配置吗？

我就简单表达几句。

第一，外资确实存在抛售中概股的情况，监管则是直接导火索，并加剧了短期情绪。这是政策风险。

第二，大国博弈当然存在，但这些跌得不行的，真不必把自己看得太高。去掉这部分，中国企业还值得投资的还有很多，股民、基民都应该有一个健康的投资理念。

第三，总的来说，杠杆地产认为，这是短期调整，股市总体是没问题的。相对地产的受打压，股市是被鼓励的。

第四，因此如果你追求长期的投资，不要怕，定力很重要。别人恐惧时贪婪，别人贪婪时候恐惧，这句话值得深思。

第五，全球宽松、低利率，是各国股市利好的大环境、大背景。如下图，纳斯达克指数，漂亮得很。

我们在3月份震荡之前，其实也是非常不错的。

第六，金融业都讨厌资金紧缩、利率走高，因为这是一个用水多、杠杆高的行业。水少了、利率高了，意味着可以生钱的钱变少，成本还变高。道理说直白点，就是这么浅显。

加上近期的政策背景，震荡行情，我们股市对美联储缩表、加息，也是怕得要死的。

7月中旬我们降准，而且是全面降准，给了大家降息的希望。杠杆地产觉得，这是货币不随便收紧的信号，但不是随便放松的信号。

2021年的经济预期目标，显著低于潜在可能实现的数字，就业数字目前也不错。

如上图，国际货币基金组织最新预测，我国经济2021年可以实现8.4%的增长，放到全球这是非常振奋的数字。

增长上的信心和大概率，给了我们从容调整经济结构，去杠杆，不支持楼市扩张，支持科技发展和创新的空间。

结论就是，总体这会利好股市。但前提也是一样，外部资金和货币环境不能变差，节奏不能随便变幻，否则股市也容易吓出尿。

03

美联储早晚要加息、缩表，我们如何应对？

第一，我们首先应该思考，美联储什么时候缩表、加息？从表态看：

当前美国通胀显著上升，并有可能在未来几个月保持高位，此后有望回落。如果通胀持续上涨，并超出长期目标，美联储会准备相应的政策调整。

“现在显然不是时候。我们距离加息还需要一些时间”——美联储主席鲍威尔如是说。

结合6月、本月两次议息会议的表态，杠杆地产认为，美联储最早加息也是2023年了，最最早也是2022年底。

第二，缩减购债是拐点。在正式加息之前，美联储缩减债券的购买，应该是信号。啥时说这个事，再说吧。

另外，本月议息会议的会议纪要，等过一段时间公布后，可能会有更多信息量。

第三，最开始大家以为5月是物价的顶点，但接下来，6月美国物价指数继续攀升。

图表来源|东方财富网（特此感谢）

这或许说明，货币无侥幸，经济增长不增长，增长多少不一定。所以，这是个问题，对普通居民，无论中美，生活都是有利有弊的。

包括房价的全球性上涨，美国涨幅也是很大的，这些对普通人的生活都是有影响的。

第四，因此宽松总要退出，但楼市、股市，包括之前大宗商品、某某币们的泡沫都被吹大，如何缓解这些焦虑，平稳处理这些泡沫，对各国都是问题。

第五，作为生产、制造、消费，以及出口大国，同时货币跨境流动管理很严格、外债不算多的我们来说，以我为主的能力，比多数发展中国家强。

另外我们股市泡沫谈不上，主要也就楼市要拆弹。

图表来源|华泰期货（特此感谢）

所以，当那一天来临时，股市和楼市只要搞活一个，就OK啦。

其实这个道理，以前我们一直懂，上一轮大牛市不就是吗？只是谁知道搞出事，最后被迫启动楼市。

这一次，祝我们好运。

建筑业领军人才培养计划---北京大学建筑业创新发展领军人才研修班报名中

课程背景

2020年，随着“长三角一体化”、“粤港澳大湾区”、“雄安新区”等国家战略的顺利推进，相关领域的固定资产投资将推动建筑业健康发展；同时“新基建”、“新型城镇化”催生的业务需求，将为建筑业提供广阔的发展机遇。

我国城镇化进程迈入中后期阶段，城市群作为新型城镇化主体形态轮廓更加清晰。2021年两会规划纲要要求：完善新型城镇化战略，提升城镇化发展质量；完善城镇化空间布局。发展壮大城市群和都市圈，分类引导大中小城市发展方向和建设重点，形成疏密有致、分工协作、功能完善的城镇化空间格局。推动城市群一体化发展。以促进城市群发展为抓手，加快形成“两横三纵”城镇化战略格局。建设现代化都市圈。城市群的发展需要建筑企业从“建筑承包商”到“城市运营商”的转变。

目前，数字经济进入快速发展阶段，需要一套完整的数字化基础设施作为支撑。在庞大的应用需求和国家政策的支持下，新基建未来建设前景广阔。

北京大学建筑业创新发展领军人才研修班，旨在帮助建筑业企业领袖把握国内外机遇、前沿技术变革、制定企业发展战略、加强组织建设、提升创新能力、打造竞争优势、夯实管理实务，助力转型升级高质量发展。

课程特色

高端师资 

政府主管部门领导亲授，全面把握政策走向；北京大学和国家智库学者传道授业，推演行业发展逻辑；政策性银行、知名基金公司、股权投资机构专家深入讲解投融资模式并精准对接相关资金资源；标杆企业操盘人分享案例思想、答疑解惑。

聚焦前沿 

了解颠覆性技术变革和全球经济衰退对建筑业的影响，注重实战实效，聚焦行业前沿、政策调整以及转型升级方向，通过沙盘推演和案例解读、实现理论与实践相结合。

校友平台 

创建校友5531工程，即聚集政府、投资、金融、建设、咨询五大领域资源，为城投、房开、施工、环境、产业五类企业领军人才，搭建资源互助、创智互融、合作互惠的三个创新生态圈，与北大政府管理学院共享经济发展智库。

课程设置

课程师资

师资团队由住房与城乡建设部，发展和改革委员会，交通运输部等主管部门领导；高校建筑领域研究专家；资深金融专家、法律专家、财务专家、管理专家以及标杆项目实操专家等构成，部分优秀师资如下：

仇老师

国务院参事、住房和城乡建设部原副部长

范老师

 国家发展改革委原副秘书长

郭老师

工业和信息化政策法规司原司长、中国智慧城市论坛副主席，工信部资深的重大课题战略的起草、策划领导，担任中国电子学会高级顾问

刘老师

中国建筑业协会副会长兼秘书长；中国建筑集团有限公司原党组副书记，副总经理

薛老师

北京大学政府管理学院教授，城市与区域管理系主任

沈老师

北京大学政府管理学院教授，北京大学中国区域经济研究中心副主任，北京大学首都发展研究院副院长

张老师

北京大学政府管理学院副教授

朱老师

清华大学经济管理学院管理科学与工程系教授，清华大学互联网产业研究院院长

纪老师

重庆大学博士生导师，北方工业大学土木工程学院院长，住房和城乡建设部新型建筑工业化集成建造工程技术研究中心主任

丁老师

中国工程院院士；中国建筑学会建筑经济分会常务理事；华中科技大学党委原副书记、校长

叶老师

采安管理合伙人，中国国际经济贸易仲裁委员会仲裁员

孟老师

高级经济师，有几十年的金融、资产管理从业经验，对政府融资，如信托融资有丰富项目经验

李老师

北京国家会计学院财税政策与应用研究所所长，税务系主任

周老师

中国平安深圳前海金融资产交易所供应链事业部总经理

史老师

国家开发银行基建项目评审负责人

刘老师

中国铁建投资集团城市投资总监

鲁老师

央企董事长，原中建五局董事长

汪老师

广联达科技股份有限公司高级副总裁

刘老师

央企执行董事

杜老师

央企副总经理

徐老师

上市公司高级副总裁

车老师

行业领军企业高级副总裁，数字化转型首席战略官

以上为部分优秀师资，实际授课老师以课表为准。

学员对象

  相关行业：  建筑、市政、道路、桥梁、铁路、环保、通信、电力、园林、能源、农业、林业、供水、供暖、供气、水利、港口、航道等相关基础设施以及新基建领域企业，布局新型城镇化、乡村振兴、城市更新等领域企业的董事长、总裁、总经理等高层管理人员；城投企业高层管理人员等

  专业服务机构：  项目管理单位、监理单位、造价咨询单位、招标代理单位、律所等负责人，高层管理人员

  其他投资机构：  信托机构、基金管理公司，商业银行等负责人、高层管理人员

结业证书

参加课程学习者，经核准成绩合格者颁发《北京大学建筑业创新发展领军人才研修班》结业证书，证书统一编号。结业证书可按证书编号在北京大学继续教育部网上查询。

报名流程

学  费：78000元/人

（学费包括师资、教材、场地、教学管理等费用；不含食宿费，食宿教务组可统一协助安排，费用自理）

学  制：1年，每1到2个月上1次课，每次2天，共10次课程

报名咨询

课程咨询：加微信（1328965398王老师）

文琳资讯，每日提供最新信息。欢迎关注【文琳资讯】

今日导读：点击下面链接可查阅

今日导读：点击下面链接可查阅

公众号 ：文琳行业研究

各机构提供专业的信息、数据、研究和咨询服务。欢迎关注【文琳行业研究】

今日导读：点击下面链接可查阅

公众号 ：文琳阅读

公众号 ：就业与创业