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“中国第一民企”被全球追债，倒在2022？
导读：
打败过国美，战平过京东，张近东最终败给了时代，也败给了自己。
苏宁，一手好牌打得稀烂，可惜又可气。
“追债“庭审“激辩”
张近东父子因为被全球追债一事再次进入公众视野。
7月19日，香港高等法院判决张康阳败诉，要求后者作为担保人，向一家海外银团偿还一笔超过2.55亿美元的借款。
这份判决书显示，原告为中国建设银行（亚洲）有限公司，其代表一个由多家境外金融机构组成的银团。根据贷款协议，2020年8月起，该银团向Great Matrix Limited 提供了 1.65 亿美元贷款，并认购了由 Great Matrix Limited 发行的8500万美元票据，票面利息为7%。判决书并未披露该银团包含的详细名单。
借款人Great Matrix Limited实为张康阳实控的一家离岸公司。1991年出生的张康阳，为张近东独子，目前为苏宁易购董事，并担任意大利足球俱乐部国际米兰主席，常年远驻国外。
在前述与境外银团发生的这两笔借款中，苏宁电器集团任公司担保人，张近东父子为个人担保人。本应于2021年9月10日到期的借款，由于触及苏宁的各种违约事件，加速至2021年7月 5日到期。
苏宁债务危机蔓延至今，该借款早已逾期且还款无望，这群海外债权人开始对张氏父子进行全球法律追债。
判决中表明，尽管索赔资金巨大，但本案的实质事实并不复杂。
2020年8月20日，建设银行与张康阳就苏宁集团“苏宁小店项目”的再融资交易签订2项担保及一份债权人间协议。
在融资协议中，张康阳全资持有的英属维尔京群岛公司Great Matrix获得了1.65亿美元的贷款。2020年9月25日，Great Matrix发行了总额为8500万美元的2021年到期票据（“票据”）。
更值得一提的是，该借款是在2019年Great Matrix从 Sunning.com 分拆到苏宁智慧生活的背景下发生的。
据2019年7月1日Sunning.com发布的公告称，由于该项目的分拆，张康阳通过Great Matrix和Great Momentum Ltd控制了苏宁智慧生活65%的股份。张康阳是苏宁小店直接股东——持有南京云致享网络科技有限公司高达99%股份的股东。
该贷款款本应于2021年7月5日到期。逾期未还后，2021年7月15日，双方进行了远程会议，讨论了违约、苏宁集团的财务状况和还款建议。
不过，在法庭辩护时，张康阳曾一度找理由为自己开脱，“似乎一些参与‘项目’的工作人员与银行有交往，可能伪造了我的签名，代表公司，协助‘再融资’。”
但法院表示，作为再融资尽职调查过程的一部分，代理律师曾向建设银行提供了张康阳内地身份证的核证副本。此事后，张康阳没有立即向银行和代理律师警示，也并未有向警方报案。并且提出为什么工作人员在没有迹象表明有任何好处的情况下犯下严重罪行。
最为重要的是，经笔迹专家的鉴定，涉案文件上大部分签名均由张康阳本人签署。协议副本上的6个签名中有5个是由张康阳所写，其余的签名是电子副本。
张康阳还曾申请搁置诉讼，认为两名至关重要的证人身处内地，加上苏宁的实体业务主要在内地，诉讼应于内地法院进行。不过，法官表示，该项融资是与香港的银行商议，亦涉及内地以外的贷款人，驳回申请。
法院认为，张康阳的公司利用香港成熟的金融市场进行再融资，从内地以外的实体筹集了大量资金。张康阳辩称， “在Great Matrix事务上，只是按照苏宁集团和相关部门的管理方向行事”。
但法院认为，张康阳对贷款和票据有重大利益，这些贷款和票据是为了对Great Matrix在分拆中的借款进行再融资。
最终，张康阳被判败诉，需向中国建设银行（亚洲）有限公司偿还2.55亿美元（约17.19亿人民币）的借款。
荣光与陨落
谁也未曾想到，苏宁的巅峰时刻是如此之短。
如果时间能够静止，苏宁易购的投资人希望是2015年。这一年的6月15日，其股价（后复权）上涨至1944元的历史最高峰，上市以来上涨了57倍，是中小板涨幅最大的上市公司。
换句话说，如果苏宁电器上市时中签500股，到2015年仍然牢牢捏在手中，持有市值已经从当初的8000多元上涨到97万元。如此狂野的成长性，至今仍是中国资本市场难以逾越的山峰。
曾经的张近东是中国商界最耀眼的明星，是马云之前的马云，曾经的苏宁是那个时代最火热的“赛道企业”，是宁德时代之前的宁德时代。
新世纪后的十年里，苏宁如繁花似锦烈火烹油，张近东的企业家光环为人所推崇备至，是所有财经版面的焦点。
从1990年创立开始，苏宁的电器零售业务和火箭般的中国城镇化进程一起衔枚疾进。苏宁的营收从2001年的16.64亿元增长至2011年的939亿元，提升了55倍。同一时间，公司归母净利润从约2500万元增至48.21亿元，10年暴增192倍。
2010年黄光裕身陷囹圄，当时张近东的强敌不再，新敌未起。
2011年，阿里远不是今天的阿里，京东总收入只有260亿元，不到苏宁电器当年总收入的三分之一。2012年，苏宁集团整体营收达到2327亿元，登顶中国民企500强榜首。这是张近东风光无量的时间当口。
然而，若干年后回头来看，谁也未曾想到苏宁陨落竟然来得如此之快。
其实早在1999年，张近东就和孙为民（前苏宁副董事长）一道跑到中关村，考察那里方兴未艾的电子商务，到10年后苏宁开始采取行动，刘强东们在其中有了崛起的时间和空间。面对汹涌而来的电商大潮，苏宁的反应不算慢，但也称不上快。
阿里和京东最终占据了电商的消费者心智和先发优势。到如今京东的生意仍然火热，其总收入已达9516亿元，是苏宁易购（1389亿元）的接近7倍，是国美零售（465亿元）的20倍。
2011年是张近东个人荣耀的顶点，却是苏宁命运的转折点。虽然此后其营收仍能增长，但造血能力已经开始下滑，至今没有任何改观。张近东喜爱的地标建筑在各个城市拔地而起，但苏宁帝国大厦的根基已经不再稳固。
过去八年，苏宁易购扣非净利润持续亏损，合计高达615亿元，亏损数额是当前市值的整整3倍。也就是说，以股权价值衡量，要把苏宁易购卖掉三次才能弥补这些亏损。
苏宁，到底有多少外债？
苏宁的危机，其实很早就露出了苗头。
时间回到2020年12月，根据国家企业信用信息公示系统的披露，苏宁控股集团股东张近东、张康阳及南京润贤企业管理中心（有限合伙）已将公司全部股权出质给淘宝（中国）软件有限公司。
当时被质押的，不止苏宁控股。国家企业信用信息显示，张近东还将苏宁置业集团的6.5万股进行了出质，出质对象同样是淘宝。
这样大规模的股权质押操作，令外界感到疑惑，到底是“商业合作”还是“江湖救急”？要知道，股权质押容易，要是没钱赎回来，可就成甩卖了。
从那时候开始，外界就感觉到，苏宁真的缺钱了。翻开苏宁的财报，也许能更接近其债务的真实情况。
在上市公司苏宁易购的财报中，截至2021年底，苏宁易购的总负债约1397.09亿元，资产负债率为81.83%。其中短期借款合计364.65亿元，另有328.93亿元应付款项已逾期未支付。
但同期，苏宁易购真正能够自由支配的现金及现金等价物只有——
41.62亿元。
更令人惊讶的是，现金流紧绷的苏宁易购背后，母公司苏宁电器藏着更大的债务危机。
大摩财经获得的一份苏宁易购母公司苏宁电器2020年中报显示，早在2020年上半年，苏宁电器的总负债规模就达到3000亿元，其中有息债务规模接近1800亿元，但彼时苏宁电器手头现金仅248亿元。
在“苏宁系”中，苏宁电器既是核心资产平台，也是主要的发债融资平台。
2017年至2019年，苏宁电器有息债务规模分别为1366.53亿、1629.74亿、1770.27亿元，资产负债率分别为68.38%、69.81%、73.76%。
逐渐走高的债务中，随着前两年发行的债券、票据陆续到期，苏宁电器面临的，是偿债高峰期。
此外，财新报道称，截至2021年末，苏宁内部员工理财逾期未兑付金额近10亿元，波及两三千人。
这些，还只是苏宁系债务冰山的一角。
更多的外债，则隐藏在了冰山之下。
当年大润发被阿里收购时，创始人黄明端说过一句广为流传的话：“时代抛弃你时，连一声再见都不会说。”
而如今，这位台南渔村长大的“穷小子”却作为“阿里系”代表，成为苏宁新任董事长。与此同时，在商海搏击32载，一间门脸房起家的张近东，却只得无奈挥别半生心血。曾经在苏宁总部最高层运筹帷幄指点江山的他，于大厦将倾时，却已是身不由己，无力回天。
六朝烟华散未尽，不忍抬眼望残阳。
一度连年问鼎民营500强之首，却又以如此之快的速度陨落如斯。南京以至整个江苏最具声望的商界明星，却成了商业史上又一个令人唏嘘的悲情人物。
曾经的中小板一哥“苏宁电器”如今已经被ST，目前市值仅剩200亿元。财富的积累戛然而止，众星捧月的江湖地位一去不返。
取而代之的，是看客们惊异乃至于困惑的目光：
强人如张近东者，竟也会以这种方式告别历史舞台。
“苏宁”这个隽永名字，已经消失在中国资本市场的历史长河里，留下的是一个叫做ST易购的陌生面孔。
在商界，今年不到60岁的张近东仍算得上年轻，但已不再是这家曾经零售帝国的话事人。
他最后的坚持和能做的事情，就是把儿子张康阳扶上了董事的位置。
2021年2月18日晚，出狱不久的国美掌门人黄光裕，在集团高管会上公开发言表示，“力争用18个月时间恢复原有的市场地位。”
然而，18个月的时间刚刚过去，国美距离这一目标似乎正越来越远。
8月19日晚，黄光裕发布公开信中承认，“我们对执行的困难预料不足，加之疫情长时间扰动，导致现实与这一目标有一定差距。”
黄光裕、张近东，这些中国零售商业史上如雷贯耳的人物，终究逃不脱时代的大潮汹涌，也逃不脱命运的漩涡无常。
2013年和2014年，苏宁甚至两度位列中国民营企业500强榜首，成为名副其实的“中国第一民企”。
如今的苏宁，久病缠身，与恒大同病相怜。
2017年是恒大的高光时刻，许家印以391亿美元身价坐上中国首富的宝座，恒大击败碧桂园成为“宇宙第一房企”。正是这一年，春风得意的许老板来到南京，与苏宁张近东喝了一杯交杯酒。
2022，首富年关难过。
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