天津灯塔“易主”，但与北新灯塔无关
2022年5月25日，天津国宇智造有限公司（以下简称“国宇智造”）悄悄注册成立，并很快成为天津灯塔涂料有限公司（以下简称“天津灯塔”）100%控股股东。不难想见，它是为接手天津灯塔而生。
在此之前，天津灯塔隶属于天津泰达投资控股有限公司（简称“泰达控股”）旗下。然而泰达控股对于天津灯塔的“嫌弃”在涂料行业也已经是“公开的秘密”：
从天津灯塔1997年改组上市开始，便开启了一段身不由己、任由资本势力腾挪的历史，并最终被置换出上市公司，归于泰达控股名下；但直至2020年启动的新一轮混改，天津灯塔都未能等到再次发展腾飞的机会。（详情请参阅《灯塔涂料“混改”前传：“被嫌弃”的涂料业务》）
时间倒回到两年前——2020年6月30日，“泰达控股和中国建材集团联手灯塔涂料混改”成功签约，泰达控股以评估值溢价60%出让所属灯塔涂料51%股权。
需要指出的是，泰达控股跟中国建材集团混改的对象，实则天津灯塔旗下的子公司天津灯塔涂料工业发展有限公司（以下简称“灯塔工业”）。尽管从企业发展沿革上看天津灯塔是“百年老字号”灯塔涂料的主体，然而从混改的对象上看，灯塔工业才是集聚了灯塔涂料优势资产（包括品牌、专利、生产设备等）的核心载体。在剥离灯塔工业之后，天津灯塔仅剩下颜料、包装、制罐、销售等非核心业务子公司，可以说更像是一个“壳”的存在。
早在混改当时，已经为天津灯塔将被泰达控股彻底抛弃的命运埋下伏笔。随着2021年，中国建材集团旗下的上市公司北新建材又通过公开摘牌的方式收购了灯塔涂料余下49%的股权，自此中国建材集团完成了对灯塔涂料的完全控制，天津灯塔便彻底失去了保留在泰达控股体系内的价值。
也因此，此次天津灯塔的“易主”，事实上与北新建材没有任何关系，作为上市公司的北新建材也没有为此发布相关公告。
穿透天津灯塔“新主”国宇智造的股权关系之后，我们可以找到它跟泰达控股之间一脉相承的关系——
国宇智造由天津百利机械装备集团有限公司100%出资，后者又由天津津智国有资本投资运营有限公司100%控股；而天津津智国有资本投资运营有限公司跟泰达控股一样，都归于天津国资委旗下。
由此我们合理怀疑，此次天津灯塔的“易主”，不过是泰达控股经由天津国资委庞大的网络体系，对天津灯塔这个“壳”进行的一次“左手倒右手”的操作而已。而“新主”及其背后的资本关系，单从名称上看跟涂料业务也难擦出火花。
所以，天津灯塔的这一次低调“易主”，极有可能是灯塔工业实施混改之后的一道必要程序；在完成这道程序之后，天津灯塔的“壳”可能就不再具备存在的意义。其最终命运可想而知。
事实上，天津灯塔也不应该继续存续。
在通过“混改+摘牌”的方式完全取得灯塔工业的控制权之后，灯塔涂料品牌实质上已经装入北新建材的体系当中，并被赋予全新的品牌称谓“北新灯塔”（当然“灯塔涂料”的老字号依然保留）；如果天津灯塔依然存续，将给“灯塔涂料”品牌的延续造成或多或少的干扰。
这并非没有前车之鉴。2009年前后，富思特宣布收购200余年历史的北京红狮品牌，由此名噪一时。然而由于未能完全厘清品牌与原品牌所属企业的“壳”之间的关系，后者在几经转手后又重新以“红狮”的字号开展经营，造成了市场“两个红狮涂料”并存的局面，不仅给“红狮”品牌带来损害，也让富思特陷入到麻烦当中，至今仍未能解决。（其过程与关系相当复杂，在此不做展开）
因此，对于灯塔涂料的混改，无论是北新建材还是中国建材，自然都不希望“两个灯塔涂料”的情形在市场上出现，天津灯塔作为“壳”最终退出历史舞台，或成必然。
今年1月，灯塔涂料官网在时隔1年多之后更新了一条信息，以灯塔工业的名义发布《关于清理拖欠民营企业账款线索联系人的公告》，或者已经表明它正在开展历史欠账清理工作，以实现与“旧主”的完全割裂。
而作为“星星之火可以燎原”的，以全新面貌崛起的北新灯塔前途不可限量。
俗话说“大树底下好乘凉”，北新建材的央企背景足以为灯塔涂料的业务发展提供更加强有力的支撑，让“灯塔涂料”这一“百年老字号”重放光芒。
例如近期的为神舟十四号长征火箭发动机外表面提供了坚实的防护，并为神舟十四号载人火箭的终点站——天宫空间站提供耐高温绝缘漆，为空间站舱内电机及电器线圈提供了绝缘保护。此举不仅重现了灯塔涂料的辉煌，更像是北新灯塔重焕“新生”的标志。
对于灯塔涂料，挣脱泰达控股的“束缚”，加入北新建材的”涂料翼“，或许是最好的归宿。
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