刚刚，又是全员过会，其中1家为新三板转板（审3过3）
来源：大象IPO（ID：daxiangipo）；转载请注明来源
据可靠投行消息，5月9日3家企业首发上会，3家过会。
桂林西麦食品股份有限公司（首发）获通过。
浙江新化化工股份有限公司（首发）获通过。
山东朗进科技股份有限公司（首发）获通过。
五一节后的第一场IPO审核照例安排在周四，审核3家企业。2019年，IPO过会率明显提升，截至5月9日，共有34家企业上会，通过30家，未通过4家，通过率为88.26%。
01
桂林西麦食品股份有限公司（首发）获通过
桂林西麦食品股份有限公司（简称“西麦食品”），本次拟在深交所中小板公开发行2000万股，发行后总股本8000万股，募资5.37亿元，用于产能扩张及品牌建设和营销渠道升级。
此次保荐及承销商为招商证券，发行人会计师为立信，发行人律师为广东信达。
西麦食品创立于2001年8月，是一家以燕麦产品的研发、生产、经营为主导产业的集团化企业，公司于2017年3月完成股改，并于当年底正式开启了上市进程。
股权结构方面，截至招股书签署日，其实控人谢庆奎通过桂林阳光、贺州世家以及隆化铜麦3家企业，合计持有公司47.8822%股份。
营收和净利润增长
2015-2017年，西麦食品的营业收入分别为5.68亿元、6.31亿元和7.2亿元，同期净利润分别为6631万元、9447万元和1.01亿元。从营收和净利润数据来看，西麦食品的经营状况还算良好。
产品结构单一
西麦食品主要依靠燕麦系列产品创收。2015-2017年，燕麦系列产品贡献的销售收入分别占公司主营业务收入的比例为98.7%、98.46%和98.11%，贡献的毛利分别占主营业务毛利的比例为99.56%、99.38%和99.03%。
这意味着，燕麦产品作为公司的主要收入和利润来源，占比接近100%，西麦食品具有较高的产品结构单一的风险。
重营销，轻研发
西麦食品对营销宣传投入巨大，2015年至2017年销售费用分别为2.17亿元、2.22亿元和2.51亿元，占比公司总营收的比例接近40%。其中宣传推广费占销售费用总比重均在40%以上，宣传推广费分别为0.90亿元、0.96亿元和1.01亿元，合计金额2.87亿元。
而相比之下同期研发费用却少得可怜，分别为185.28万元、189.8万元和243.73万元，合计金额618.81万元，占营业收入比例都不到0.4%。
人员安排方面，对比1334名销售人员，西麦燕麦的研发团队仅有8人，可见西麦食品“重营销，轻研发”属实。
02
浙江新化化工股份有限公司（首发）获通过
浙江新化化工股份有限公司（简称“新化股份”），本次拟在上交所公开发行3500万股，发行后总股本14000万股。
据招股书，公司拟募资4.9亿元，其中1.4亿用于双氧水和氨水项目，1亿用于废有机溶剂资源化综合利用迁建项目，1.43亿用于合成氨新型煤气化综合利用改造项目，3172万用于无卤有机阻燃剂项目，7573万用于新材料研究院。
此次保荐及承销商为光大证券，发行人会计师为天健，发行人律师为大成。
新化股份于2016年9月在新三板挂牌，2017年12月29日向中国证监会提交IPO申请，拟赴上交所上市。
资料显示，新化股份主营业务为脂肪胺、有机溶剂、香料香精、双氧水及其他精细化工产品的生产经营。
公司无控股股东、实际控制人，目前股份主要由建德市国资公司持股22.97%，胡健持股14.07%，其他700余名自然人股东及机构股东持股62.96%。
营收和净利润增长
2015-2017年和2018年1-6月，新化股份分别实现营收13.28亿元、15.91亿元、20.27亿元和11.35亿元，同期净利润为6537.39万元、8504.56万元、11,762.7万元和8,956.1万元。业绩逐年增长。
董事长牵涉行贿案
2018年3月8日，中国裁判文书网公布了建德市原副市长程茂红的二审判决，在其受贿的1046.98万元中，新化股份董事长胡某送的财物（包括奥迪牌轿车一辆）金额68万元。
证监会在首次公开发行股票申请文件反馈意见中表示，要求保荐机构、发行人律师核查并说明报告期内发行人的主要股东建德市国资公司和胡健先生是否存在违法违规行为，若存在，是否属于重大违法违规行为，请发行人律师发表明确意见。
环保问题值得重视
招股书显示，公司及其子公司已取得建德市环保局、铅山县环保局、江西省环保厅、滨海县环保局等部门出具的10家子公司无重大违法违规行为证明文件。
同时披露了旗下子公司违法处罚：2014年10月31日，江西省环境保护厅出具《行政处罚决定书》（赣环行罚[2014]281号），江西新信因燃煤锅炉除尘废水未按要求加碱对废气进行脱硫处理，大气污染物处理设施未保持正常运行，被处以5万元罚款的行政处罚。
一直到2016年3月25日，江西省环境保护厅出具复函，证明江西新信整改到位并缴纳了罚款。可见，公司的环境治理存在着一定的风险。
03
山东朗进科技股份有限公司（首发）获通过
山东朗进科技股份有限公司（简称“朗进科技”），本次拟在深交所创业板公开发行不超过2222.67万股，拟募资3.80亿元投向轨道交通空调系统扩产及技改、研发中心建设和售后服务网络建设三大项目。
此次保荐及承销商为东北证券，发行人会计师为中兴华，发行人律师为世纪同仁。
朗进科技是一家专业从事轨道交通车辆空调及其控制系统研发、生产、销售及售后维保服务的高新技术企业。
2017年6月27日，朗进科技在新三板挂牌，并于2017年6月30日披露公司已向山东证监局报送了IPO辅导材料，拟申请首次公开发行并上市。
营收和净利润增长
2018年，朗进科技实现营业收入4.74亿元，扣非净利润为7359万元。
2015-2017年，朗进科技实现营业收入分别为1.65亿元、3.02亿元和4.12亿元，同期扣非净利润分别为1288万元、4269万元和5895万元，业绩逐年增长。
依赖单一客户风险
在全球轨道交通装备市场处于寡头垄断地位的中国中车股份有限公司(简称：中国中车)，是朗进科技的第一大客户。
报告期内，公司对中国中车的销售收入分别为1.25亿元、2.54亿元和2.95亿元，分别占当期营收的76.10%、84.09%和71.65%，业务上有严重依赖单一大客户之嫌，在其巨额采购支持下，公司报告期内的营业收入和净利润增长都较为明显。
应收账款余额上涨
招股书显示，朗进科技2015-2017年末的应收账款净额分别为9203.48万元、1.67亿元和2.29亿元，应收账款净额占同期流动资产的比例分别为51.19%、57.95%和49.03%。应收账款余额逐年上涨。
截止报告期各期末，朗进科技的存货账面价值分别为3607.59万元、5912.07万元和6782.50万元，占资产总额的比例分别为14.20%、16.06%和12.42%。
毛利率下降风险
朗进科技报告期内轨道交通空调产品毛利率分别为45.20%、42.73%和41.90%，逐年下降，公司解释称下降的原因一方面各城市轨道交通行业发展不均衡且对轨道交通空调产品的需求不一致，使得公司产品结构呈现波动状态；另一方面随着城市轨道交通快速发展，轨道交通空调的客户采购量快速增加，不同项目对产品用料或配置要求差异较大。
如果未来轨道交通行业需求导致低毛利率产品销售增加、市场竞争加剧、原材料价格波动、产品价格变化等因素继续向不利方向发展，公司综合毛利率存在进一步下降的风险。
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