美国如约加息！中国会何时跟随？
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周四：讲一种投资或者估值方法
周五：分析当周市场，披露本周分位标准差等重要数据
周末：随机
美国如约加息！中国会何时跟随？
作者：齐俊杰看财经
昨天夜里，毫无悬念，美联储新主席鲍威尔上台的第一件事，就是完成了3月的加息，至此联邦基准利率已经上调到了1.50%-1.75%，全面超越我们的基准利率1.5%。这已经是美联储的第六次加息，中美基准利率已经倒挂。
除了加息之外，美联储还做出了明确的表态，经济前景有所改善，劳动力市场得到强化，经济温和增长。通胀将在未来数月上扬，将会在2%附近趋于稳定。鲍威尔指出，在股票等领域，相较于历史正常值，资产价格处于高位。但他也同时表示，美国房地产不属于此范畴。此次，他还表露出了自己的鹰派倾向，直言加息速度太慢会对经济构成风险。
美国目前的预测是，6月份和12月份，美联储将继续加息两次，也就是说联邦基准利率还要再提高0.5个百分点，到2018年底，联邦基准利率基本位于2-2.25%的区间之内。
美联储的这种加息动作，给我们的货币政策带来了巨大的挑战，你现在想安静的做个美男子都不行了，存款基准利率的倒挂，这给外汇管理带来了很大的麻烦，存美元利率更高，那么很多游资闲钱，就会选择去存美元了，市场就会抛售人民币，这是比较危险的事情，所幸的是，现在美元还不强势，如果未来美元走强，利率有利差，汇率再升值那可能就是一场收割，大量资金会蜂拥而出，这个势能你根本无法想象。所以，这个漏洞必须得想办法把它堵住，即使不加息，也就是我们熟悉的提高存贷款基准利率，央行也必然会提高逆回购和中期借款便利的利率了，换句话说，即使大家去银行的存款利率不提高，商业银行去央行借钱的利率也肯定要提高了。
这种事我们已经干过很多次了，2017年里只要美联储一加息，第二天往往央行就要逆回购回笼资金，并同时上调逆回购和MLF利率，从而让市场流动性更加紧张。不过这种都是量变，多次的量变肯定会引发质变，而质变就是存贷款基准利率上调，道理很简单，你总结构性加息，银行们也受不了，在央行拿钱的利息提高了，市场利率提升，这样大家就都把钱拿去买货币基金了，银行揽储就会出现问题。而现实情况是，不管你央行是否加息，各家银行纷纷已经自行提高了存款利率，工农中建已经提高到了1.75%，很多小银行存款利率已经提高到了2%以上，要知道存款利率上调，也就意味着银行的揽储成本增加，银行宁可多赔钱，也要给自己加息，不是因为他们是活雷锋，而是被逼无奈，你揽不到储蓄，就放不了贷款，所以权衡利弊，银行们纷纷自宫。但是银行能够自己调整的幅度有限，他只能在基准利率的基础上自行上浮一定的比例，现在看小的商业银行已经接近了上浮的极限，所以作为商业银行来说，也都盼着央行加息呢！如果央行不提高存贷款基准利率，这定期存款，实在是越来越没有吸引力。
有人说不对啊，存款利率提高，贷款利率同样也会提升，那样实体经济不就会更冷了吗？其实这个完全不用担心，相比于存款基准利率，贷款上大家的调整空间更大，比如现在的住房按揭贷款，是不是已经全面上浮了20%甚至更多？所以银行一点都不傻，他不想贷给你的，或者他觉得没利润的事，一个是会上浮贷款利率，另一个就是干脆不贷给你也就是减少额度。所以住房按揭贷款虽然上浮了这么多，但仍然是一贷难求，你的申请需要漫长的等待，这都是银行自行调整的结果，那么住房按揭都如此艰难了，你想想实体经济贷款得什么样。银行觉得没利润有风险的事他自己就不干了，如果他觉得能干，肯定是给你通过各种手段，加上巨大的风险补偿，现在企业从银行拿钱的利息已经超过了8%，甚至超过了10%，换句话说贷款利率相对于存款来说更加市场化一些，央行加不加基准利率，这贷款利率其实已经都上去了。而且更何况，央行这种结构性加息，让商业银行的资金成本提升，其实也是在推动贷款利率上行，跟存贷款基准利率提升，对于银行来说没什么区别，只是老百姓感受不到而已。
央行估计在考虑，毕竟加息是一个从紧的信号，对于市场的心里影响巨大，所以一直谨慎，但我们可以通过加息加降准的组合来稳定市场，我们的存款准备金率可是相当的高，有大量的下调空间，这个可以对冲掉加息造成的不利的心里影响。对于实体经济和股市来说，也就伤害更小一些。但对于楼市来说，加息绝对是杀手锏，背着房贷的人，是最怕加息的，基准利率上调，意味着明年开始他们的每月还款数量就要增加了。从历史经验来看，利息调整对于楼市影响巨大，2006年，2011年加息之后，楼市都快速遇冷，而2008年和2015年大幅降息之后，楼市都出现了暴涨的情况。可以预见的是，美联储后面还有至少5次加息，那么如果我们也跟随把利率加到3%以上，其实并非不可能，在历史利率水平中仍然处于低位。但应该对于楼市会有巨大的杀伤力。老齐一直说之前的楼市一直是假摔，真正的杀招就两个一个是加息一个是房产税，这两个杀招出来之前，楼市不太可能真的下跌。那么央行什么时候开始跟随加息？还是让我们拭目以待吧，今年非常有可能，而且日子已经越来越近了。
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