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突然回马枪!人民币虐杀空头!贬值结束了吗?

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周二:披露市场的TTM数据,以及行业估值情况

周三:讲一只基金

周四:讲一种投资或者估值方法

周五:分析当周市场,披露本周分位标准差等重要数据

周末:随机




突然回马枪!人民币虐杀空头!贬值结束了吗?

 

作者:齐俊杰看财经

 

昨天,全天我们的都在关注人民币贬值,一天的功夫人民币就冲破6.9,直奔7而去,就当股市一片哀嚎,人民币空头得意洋洋的时候,央行晚上突然出手,再次调整外汇风险准备金率,从零上调至20%。这就加大了做空人民币的成本。从而打击追着做空人民币的投机资金。一时间,离岸人民币兑美元短线暴涨超500点,从6.88直接升值到了6.82,然后就开始在这个位置进行盘整。

 

所谓外汇风险准备金率,这是外汇期货的一个要求,原来大家在结售汇的时候,非常担心汇率波动所带来的利润影响,所以企业都会跟商业银行签订一个外汇远期合同,不管以后人民币是贬值还是升值,我都按照固定的汇率来结汇,商业银行就是这种外汇远期合同的卖出方,说白了他就是跟你在赌这个未来的汇率方向,如果你赌对了他就承担损失,而你赌错了,他就赚钱。后来央行为了发现,如果一旦人民币快速的贬值,这种外汇远期合约就卖的特别的快,有的根本就没有业务,就是纯粹的跟商业银行在赌汇率方向,所以他就要求,商业银行要交给央行20%的外汇风险准备金,也就是你要是签约1000万,得多交200万,这200万呢,一年后解冻。

 

商业银行肯定不傻,他是不会承担这个成本的,所以就会转嫁给那些购买外汇远期合同的人,他一般不会给你解释外汇风险准备金的事,而是直接把钱加在你的费用上,比如你原来要拿690万换美元,现在你换同样的美元得拿700多万,商业银行先给你垫付那20%,但这个资金成本得算在客户身上。也就是说无形中增加了大家的做空成本。

 

这个政策,一共就调整过3次,20159月份,这是第一次使用这个招,当时是811汇改初期,人民币在8月末快速的贬值。之后就出了这个政策,将外汇风险准备金率从0调整到20%,结果人民币在9月就开始掉头升值,一直升到10月份的,离岸价为6.32,但是这个回光返照并没有彻底改变人民币的趋势问题,在人民币吊打完空头,溅了别人一身血之后,又开始掉头贬值了,贬值到了20161月,离岸价见到了6.75,随后随着美元走弱他也调整了半年,接着在20165月,又开始贬值,这回离岸价直接干到了6.98

 

到了2017年,美元不涨了,人民币也开始了对美元的反弹,这个极具迷惑性,离岸价又从6.98一路升值到了6.23,在这个中间,大家看到911号,走势图上有一个岛形反转,这就是政策的作用,911号,央行宣布将外汇风险准备金率从20%调降到0,换句话说,人民币太强了,你们随便做空吧,我不收钱了。结果大家也看到了,人民币离岸价在6.5附近,又耍了一波回马枪,不过那一次挑翻的是多头。但好景不长,3个月后,人民币还是快速的升值。直到20184月才彻底扭转趋势。

 

昨天这是第三次调整,又把外汇风险准备金率从0提高到了20%,根据前两次的结果,我们可以大胆预计,短期人民币会大幅波动一下,让那些一直追在人民币后面的国际空头血流成河,甚至刺破他们的仓位,然后折腾够了,该贬值还是会贬值。

 

其实大家可以注意一下,当时贬值到6.5的时候开始加收外汇风险准备金,之后反弹了3%,随后继续贬值,幅度达到7.4%。而第二次是涨到6.5的时候,又开始不收风险准备金,短期下跌了2.1%,又继续升值了4.1%,所以可见政策不改变金融市场的趋势,政策底绝不是市场底。

 

那么这个事不要太乐观,人民币这波贬值还远未结束,短期吊打一下空头,是给市场点教训,也是为了增加对于汇率的掌控力。告诉市场,谁才是永远的老大。人民币突然反弹,对股市是有利的,但是鉴于现在脆弱的信心,和国际利空影响,恐怕利好的作用也是十分有限。所以不要太乐观。我们还是那个观点,人民币贬值不止,股市下跌就不会停止,好消息是政策底已经出来,证明未来的贬值可能会稍微有点节制,但估计可能还会有4-7%的贬值空间,也就是说可能会贬值到7.2-7.4的区间,所以还是要有所防备。


说到汇率问题,我们最近在知识星球老齐的读书圈,正在给大家讲《泡沫经济学》,大家都知道日本大泡沫正是因为广场协议的汇率升值而起的,那么当时的日本跟今天的我们有哪些异同之处,有兴趣的可以来听听。


 

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