全球独角兽总数美中分占49%和25%；去年新增128家，美中分占72和16家，中国新生数较上年减少50%

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独角兽企业代表着新经济的活力，行业的大趋势，国家的竞争力。2019年全球经济复苏动能减弱、融资环境趋紧，投资人为独角兽企业慷慨融资的时代已经结束。叠加2020年新冠肺炎大流行，全球独角兽面临前所未有的生存压力，同时在线办公、新能源汽车、人工智能、医疗健康等领域异军突起，新基建带来新机遇。

2020年独角兽榜单有哪些重大变化？透露出哪些科技趋势和投资机会？

1, 全球独角兽数量创新高

全球独角兽数量创新高，中美保持领导力。据CB Insights数据统计显示，截至2019年12月31日，全球独角兽总数达到436家。按地域划分，数量排名前五依次为美国、中国（包括中国香港）、英国、印度和韩国，分别为214家、107家、22家、19家、12家。中美两国分别占25%和49%。

2019年全球共有25家估值超过100亿美元的超级独角兽。从地域来看，美国和中国数量最多，分别为11家和8家，合计占比76%；印度排名第三，共2家；英国、新加坡、印度尼西亚、巴西数量各为一家。蚂蚁金服以1500亿美元估值维持第一。

金融科技、电子商务和网络软件与服务领域独角兽最多，人工智能与医疗健康两大领域独角兽数量快速增长。从行业分布来看，独角兽数量分布前三行业为金融科技、电子商务和网络软件与服务，分别为61家、56家、52家。与上期对比，人工智能和医疗健康领域的企业数量快速增长，分别为46家和32家，主要由于医学检测、细胞基因、计算机视觉、深度学习等技术迅速发展。2019年人工智能和医疗健康行业的新生企业共29家，同比增长近30%，其中美国共19家、占比超过65%，包括自动驾驶公司Argo AI、数据管理公司DataRobot、细胞免疫疗法公司Lyell Immunopharma等。

中美印位列新生独角兽数量前三。2019年全球新生独角兽共128家，美国、中国、印度为新生数量前三，分别为72家、16家、6家。中国经济增速放缓、互联网和移动互联网市场格局逐渐固化，2019年中国新生独角兽数量较2018年减少50%。

印度成为近年全球投资热点。1）印度经济发展较快、人口基数大且结构年轻、互联网用户渗透空间大，因而成为投资机构和互联网企业出海的重点布局对象。2018年印度GDP总量2.7万亿美元、同比增速7%，总人口13.5亿、65岁以上人口占比仅约6%，2019年互联网月活用户4.5亿人、渗透率约36%。2）各大投资机构主要考虑印度可能成为与中国同等体量的庞大市场，未来经济进一步发展、人均可支配消费提高、消费升级，因此被投资行业集中于电子商务、本地生活（外卖、生鲜）、快递、支付等与中国发展历程相似的互联网服务领域。3）中国大型互联网企业、国际创投机构是促进印度独角兽诞生的主力军，包括阿里巴巴、腾讯、软银、红杉等。不过尽管全球投资者、印度初创企业、国内出海企业希望复制中国互联网行业的成功，但是由于印度基础设施欠发达、语言语种众多、社会阶层差异大、产业链不完备、劳动力市场效率较低，印度企业未来是否能盈利做大尚存疑，大部分印度独角兽存在估值过高现象。

注：当期独角兽总数=上一期总数+新生数量-上市、兼并收购等退出数量。因此，新生数量不一定等于同比增加数量。

2, 中国独角兽数量居全球第二，新生数量下滑

结合CB Insights、PitchBook、桔子IT等数据和榜单梳理，截至2019年12月31日，中国地区广义独角兽共162家、总估值7870.3亿美元，其中狭义独角兽137家、总估值7001.9亿美元，分布在15个城市14个行业。

注：广义独角兽即成立时间不限，狭义需不超过十年。在选择对象时，我们主要考察以下4点：1）企业产品或者提供的服务的核心价值；2）企业产品或者提供的服务的流量价值；3）企业产品或者提供的服务所能带动的辐射价值；4）商业模式价值。在测算估值时，由于独角兽未上市且大部分为互联网企业，主要采取乘数估值法（包括市盈率与市销率）、可比公司法、融资投资法）。

2.1 地域分布：北京独角兽总量第一，杭州独角兽平均估值最高

从地域分布来看，独角兽集中于北、上、深、杭，2019年四城独角兽数量占整体比例达82.7%、估值占比达93.5%。其中北京独角兽共67家、数量占比41.4%、为全国第一，上海、杭州、深圳为第二、三、四名，企业数量依次为35家、20家、12家，数量占比分别为21.6%、12.3%、7.4%。杭州独角兽平均估值最高、达到106.7亿美元，主要因为杭州拥有蚂蚁金服和菜鸟网络两大阿里系超级独角兽。北京、深圳、上海独角兽平均估值分别为49.8亿美元、44.2亿美元、38.8亿美元。

北、上、杭、深以外城市新生独角兽企业数量下滑。2019年新生独角兽的城市主要集中在北、上、杭、深。尽管其他城市重视培育初创企业，出台税收减免、平台资源嫁接、人才和业务对接等政策，然而融资渠道和工具不完善、融资难贵、人才吸引力不足等劣势在经济下行期被放大，四城以外城市拥有新生独角兽企业的仅南京、广州、东莞、合肥、金华、益阳，数量均为一家。

2.2 行业分布：汽车交通行业独角兽数量最多

从行业分布来看，汽车交通、文娱媒体、电子商务领域独角兽数量分列第一、第二和第三名，企业数量分别为24家、21家、20家，代表企业依次为估值516亿美元的滴滴出行、估值750亿美元的字节跳动、估值为70亿美元的美菜网。电动化、智能化、网联化、共享化浪潮下，汽车交通行业创业与融资活跃度有所提升，包括电动汽车整车、自动驾驶、车载操作系统、汽车后市场等细分领域。

2.3 投资机构：互联网巨头是独角兽重要推手

互联网巨头企业成为中国独角兽诞生的重要推手，企业服务领域是巨头目前关注重点。在当前互联网生态化的趋势下，独角兽企业已经成为巨头生态的重要构成。通过自孵化或战略投资等方式，众多巨头企业开始搭建生态系统，并逐渐完善。从榜单中可以看出，大约50%的企业或多或少与阿里巴巴、百度、腾讯、京东、美团等相关联。其中，企业估值越高，巨头对其影响力更强。从估值前十企业来看，与巨头关联程度高达100%。从投资策略来看，阿里巴巴、百度、腾讯、京东、美团是基于各自主营业务和重点布局领域而展开，例如电子商务之于阿里巴巴，搜索和广告之于百度，游戏之于腾讯等。但企业理念影响各自对待被投企业的方式，出于对阿里系生态整体战略的严格控制要求，阿里巴巴26.4%投资事件为战略投资，百度、腾讯、京东、美团投资事件基本集中早期的天使轮和A轮。从投资行业来看，各大互联网企业均加强对包括大数据、云计算等在内的企业服务行业投资力度，企业服务行业是阿里巴巴、百度、京东所投数量最多的领域，分别占各自投资总事件的14%、17.7%、14.2%，是腾讯、美团所投第二多领域，分别占各自投资总事件的11%、12.2%。

宏观经济承压、优秀标的减少，2019年各大互联网巨头投资行为均有所收紧。2019年阿里巴巴及相关企业共进行71件全球投资行为，较上期下降52%；百度及相关企业共进行39件投资行为，较上期下降47.3%；腾讯及相关企业共进行107件投资行为，较上期下降36.3%；京东及相关企业共进行28件投资行为，较上期下降42.9%；美团及相关企业共进行6件投资行为，较上期下降53.8%。

2.4  变现上市：美股是首选，2019年上市数量减少

中国独角兽上市频率降低，主要选择美股市场。据统计，2019年全年，中国内地共13家独角兽实现上市，较上一年度减少6家。从上市企业类型来看，主要为中小型独角兽，61.5%上市前估值在10亿-15亿美元区间，主要因为独角兽企业短期普遍无法盈利，中小型独角兽较超级独角兽企业和行业头部企业承受更大的融资和运营压力，上市需求更急迫。从上市地点来看，2019年中国独角兽在纳斯达克共上市8家，其次为纽交所2家。2019年3月科创板推出也对独角兽上市造成分流，众多独角兽企业目前处于观望状态。2019年港交所上市的独角兽企业从2018年8家下滑至1家，其余深交所主板、创业板各有1家独角兽上市。截至2020年5月6日，市值较上市前估值上涨共5家、下跌共8家，36氪跌幅最大、缩水86.3%，第三方支付企业拉卡拉涨幅最大、上涨145.7%。

附录：中国独角兽榜单（按估值排序，时间截止至2019年12月31日）

来源：泽平宏观

编辑：詹晓东

审核：夏雨

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北外环三幅存量地块转型升级邀标介绍

1、三地块基本情况介绍地块一：上海联合气雾制品灌装有限公司地块（已收回） 

土地面积：42 亩

土地性质：集体使用

用途：工业

建筑面积：有证 6427.09 平方米，无证 7191 平方米

地址：泰和西路 2521 号（距地铁 1 号线共富新村站步行 1.3 公里）

 地块二：上海爱尔爱司石材有限公司地块（已收回） 

土地面积：40 亩

土地性质：集体使用

用途：工业

建筑面积：有证 5107 平方米，无证 5639 平方米

地址：泰和西路 2247 号（距地铁 1 号线共富新村站步行 487 米）

地块三：上海医用仪表厂地块（已停产，年内可转型）

土地面积：19 亩

土地性质：集体使用

用途：工业

建筑面积：有证 6415.94 平方米，无证 1760 平方米

地址：泰和西路 2723 号（距地铁 1 号线共富新村站步行 1.6 公里）

  三地块合计：土地面积 101 亩，建筑面积有证部分 17950 平方米，无证部分 14590 平方米，总计 32540 平方米。地块一与地块三相邻，地块二与另外两个地块之间隔有绿化廊道，可通过人行步道连接，具体见下图。

2、招标人介绍及针对本次邀标的要求

上海机器人产业园前身为顾村工业园区，是 1994 年经宝山区人民政府批准设立的区级工业园区，2006 年经上海市人民政府批准整合升级为市级工业园区，列入上海市104 产业园区。2012 年经上海市经信委批准成立上海机器人产业园，2014 年成功纳入到张江高新区宝山园，并成为上海市首批转型升级试点区。

上海机器人产业园机器人及智能制造产业集聚发展标杆区选址位于宝山顾村镇及其周边区域，总面积约 10 平方公里，标杆区以上海机器人产业园为核心发展区，以高陆工业区为总部集聚区，新顾城产业社区为研发创新区，智慧湾科创园为应用示范区，顾村镇及周边产业区块为未来拓展区，形成“1+3+X”集总部运营、研发创新、制造生产等全产业链发展的“一核四区”空间布局。

招标人对本次邀标的要求： （1）投标人可针对三个地块中的任意一个地块、两个地块、或三个地块进行投标。（2）园区产业定位须符合顾村镇的产业发展方向（机器人、智能制造、人工智能、大数据、云计算、现代服务业）。（3）园区改造建设应注重形象，构建产城融合的城市风貌。（4）园区的功能业态能够集聚一定人气。（5）园区运营商通过 1-3 年时间，可逐步达到宝山区的税收要求，或通过“租税联动”模式，来平衡招标人租金收益水平。 3、投标人资格要求 鉴于园区地块位于上海机器人产业园拓展范围，因此，通过建设具有高起点、高水平、高质量，符合顾村镇未来发展方向的产业高地，是决定今后园区转型成功的关健。根据招标人要求，对投标的运营企业提出资格要求如下： （1）具有独立法人资格，且持有有效的营业执照；企业在产业转型与城市更新领域有一定知名度，并具备相应的经营资质和资金实力。 （2）运营企业（或该企业核心团队）须有一批成功的案例，园区转型改造总量不少于20 万平方米，单个较大规模园区不少于 2 万平方米，并有丰富的产业运营经验和客户资源。
（3）有与国有企业转型合作的成功案例。 （4）与本项目属地政府沟通良好。 4、投标方案要求
« 技术要求：（1）投标文件应提供一个完整的、可操作的园区改造建设及运营的策划方案，并详细阐述如何通过实际改造和运营效果，使园区的未来发展能够按照策划定位的思路落地；（2）投标方案应包含可持续性的投资回报和资产增值测算。 « 投递要求：• 投标文件应一式 8 份，A4 打印并装订成册。如有意向者，欢迎洽谈！联系人：韩女士电话：[phone]

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