中国私募基金监管与运营实务指南2019年5月版

本文作者：王勇及其律师团队

序言

与欧美发达国家相比，中国私募基金的历史相对较短，但发展飞速。20世纪八九十年代中国开始对风险投资进行探索，2007年在国家法律层面确立“有限合伙”这一新的企业组织形式的合法地位，2013-2014年逐步确立以行业自律监管为中心的私募基金监管框架，再到2018年监管机关重磅出台资管新规和各类细则，中国私募基金走过了跌宕起伏的二三十载荏苒光阴。截至2019年4月底，在中国证券投资基金业协会（“中基协”）登记的私募基金管理人达到24,388家，已备案的私募基金共计77,135只，管理基金总规模达到人民币13.31万亿元。

在2019年5月9日召开的“2019全球（青岛）创投风投大会”上，中基协领导指出，截至2019年4月底，在中基协备案的创业投资基金规模已超过在美国证券交易委员会（SEC）备案的创业投资基金，但创投基金尚处于粗放发展阶段，专业化和规范运作水平仍有待提高。创业投资基金是私募基金行业的重要“风向标”，其规模的爆发性增长与近年来中国私募基金行业各项法律法规、自律规则等监管规定的逐步完善密不可分。尽管从2018年以来，募资难困境下私募基金市场弥漫着悲观气氛，但我们相信这是行业发展的必经阶段，也是理顺监管要求的同时进行优胜劣汰所必须付出的代价。伴随着监管力度加强以及相关规则体系的不断完善，中国私募基金将在挑战中迎来更大的发展机遇。

竞天公诚律师事务所王勇律师团队多年以来一直活跃在境内外私募基金领域的最前沿，为国内外数百家基金客户、资管公司和产业公司筹集和组建了上千只的境内外基金/资管产品，积累了大量的实践经验。在受益于私募基金行业发展红利的同时，我们深感应以“参与者”身份为我国私募基金行业添砖加瓦，做出力所能及有助于整体行业发展的智识贡献，而并非仅以“旁观者”的视角观察行业发展，本《中国私募基金监管与运营实务指南》（“《红宝书》”）亦因此应运而生。

本《红宝书》概览性地介绍了中国私募基金监管框架、PE/VC基金设立以及目前中国私募基金行业最新发展的趋势及展望。文章整体内容侧重于私募股权投资基金，目前暂未完整涵盖其他类型的私募投资基金。就具体领域/行业的私募股权投资基金以及其他私募基金实务重要议题，我们会在后续的公开文章中进一步阐述。

真诚希望本《红宝书》对中国私募基金业界人士有所帮助，也期待并欢迎和业界同仁多加交流。

点击“阅读原文”查看或下载本红宝书。（文件大小：828KB）

  目录  

第1章 中国私募基金监管框架

     1.1 综述

          1.1.1 法律层面

          1.1.2 行政法规层面

          1.1.3 部门规章层面

          1.1.4 中基协自律规则

     1.2 管理人登记及基金产品备案

          1.2.1 管理人登记

          1.2.2 管理人入会

          1.2.3 基金产品备案

      1.3 基金募集行为

          1.3.1 非公开募集方式

          1.3.2 投资者适当性管理

          1.3.3 募资时应避免的法律红线

       1.4 基金运作及管理

          1.4.1 投资运作

          1.4.2 信息披露

          1.4.3 基金外包服务管理

第2章 中国PE/VC基金实务要点

     2.1 PE/VC基金发展现状综述

     2.2 PE/VC基金的设立架构

          2.2.1 投资者人数

          2.2.2 投资者身份之“三类股东”

          2.2.3 投资者身份之国资背景投资人和外资背景投资人

          2.2.4 税务成本

      2.3 PE/VC基金设立地

      2.4 PE/VC基金的发起方

           2.4.1 PE/VC基金发起方概况

          2.4.2 国有企业及各级政府

          2.4.3 金融机构

      2.5 PE/VC基金的投资人

          2.5.1 外资背景投资人

          2.5.2 国资背景投资人

          2.5.3 保险资金

          2.5.4 银行理财资金

          2.5.5 其他资金方

       2.6 基金的跨境投资

          2.6.1 境内投资者境外投资

          2.6.2 境外资金境内使用

第3章 中国私募基金市场发展新趋势及展望

     3.1 中国私募股权二级市场和交易

     3.2 社会责任投资（ESG投资）

          3.2.1 ESG起源与发展

          3.2.2 ESG的主要参与者及实践

          3.2.3 ESG投资国内发展现状

          3.2.4 ESG投资展望

       3.3 占股基金 

           3.3.1 投资标的

          3.3.2 如何投资

          3.3.3 法律监管

第4章 结语

版权与免责

本《红宝书》仅供业内人士参考，不应被视为竞天公诚律师事务所或其律师出具的正式法律意见或建议。未经本所事先书面同意，本《红宝书》不得被用于其他目的。如需转载，请联系赵女士（021 2613 6111 / 13818805769）或杨女士（010 5809 1458 / 13810137596）并注明来源。

如您有意就相关议题进一步交流或探讨，请与本《红宝书》负责人竞天公诚律师事务所王勇先生联系：

王勇（James Yong Wang）

座机：010-5809 1510 （北京）

         021-2613 6378 （上海）

手机：185 1188 0418

电子邮箱：[e-mail]

境内基金系列往期文章

境外基金系列往期文章

作者介绍  王勇  

010- 5809 1510

 021- 5404 9930

185 1188 0418

[e-mail]

王勇律师拥有在国内外多家顶级律所近18年的从业经验，为数百家基金客户和资管机构组建了一千多支境内外基金和资管产品，亦代表众多客户从事私募投融资和资本市场交易。

王律师为中国保险资产管理业协会入库专家、上海市金融办QFLP/QDLP试点项目专家评委、厦门市政府产业基金专家评委，亦经常受托为中国证监会、基金业协会等就各种法律法规和行业规则的制定提供咨询意见，连续多年被Chambers、IFLR1000、Who’s Who Legal、Legal 500、Asialaw Leading Lawyers、Asialaw Profiles、《银行、金融、交易法律全球顶级律师指南》《亚洲律师》《商法》、LEGALBAND等知名律师评级机构和媒体评为中国“投资基金”、“私募股权/创业投资”第一级别律师。

王律师毕业于北京大学（法学士/文学士）和哥伦比亚大学（法学博士），亦为特许金融分析师（CFA）和特许另类资产分析师（CAIA）。

声明 DISCLAIMER

本文观点仅供参考，不可视为竞天公诚律师事务所及其律师对有关问题出具的正式法律意见。如您有任何法律问题或需要法律意见，请与本所联系。

This article is for your reference only and not to be deemed as formal legal advice given by Jingtian & Gongcheng or its lawyers. Please contact us directly for formal legal advice or further discussion about the relevant issues.